南方財經全媒體記者 翁榕濤 廣州綜合報道

本周(zhou)(zhou)（11月(yue)8日-11月(yue)12日），期市經過10月(yue)份以來的連續大跌后(hou)，部分商品開始見底回(hui)升，黑(hei)色系(xi)周(zhou)(zhou)中一(yi)度反彈(dan)，然后(hou)繼續回(hui)落(luo)。

具體(ti)來看，受(shou)美聯(lian)儲Taper政策影(ying)響，貴金屬(shu)延續漲(zhang)勢，滬(hu)(hu)金周(zhou)內上漲(zhang)3.45%，滬(hu)(hu)銀上漲(zhang)6%；有色金屬(shu)板(ban)(ban)塊，滬(hu)(hu)鋁(lv)上漲(zhang)2%，滬(hu)(hu)錫上漲(zhang)5%；黑色系板(ban)(ban)塊，動力煤下跌8.9%，焦炭(tan)、焦煤分別下降2.4%、7.1%；原油(you)化工板(ban)(ban)塊，原油(you)下跌0.3%，LPG下跌4%；農產(chan)品板(ban)(ban)塊，生(sheng)豬期貨下跌2%，豆(dou)粕低位反彈2%。

交易行情熱點：

熱點一：黃金期貨連續7日上漲 創6月以來最高收盤價

黃(huang)金期貨(huo)周四錄得連續第七(qi)個交易日上漲，并創6月以來(lai)的(de)最(zui)高(gao)收(shou)盤價(jia)。美國通(tong)(tong)脹(zhang)飆升至(zhi)30余年來(lai)的(de)最(zui)高(gao)水平，令金價(jia)得到(dao)提振。分(fen)析(xi)師稱，黃(huang)金是傳統的(de)通(tong)(tong)脹(zhang)對沖工具，周三公布的(de)美國10月消費者價(jia)格指數顯示美國通(tong)(tong)脹(zhang)壓力升至(zhi)30余年來(lai)的(de)最(zui)高(gao)水平，使黃(huang)金重(zhong)新受到(dao)市場青睞。

熱點二：生豬期貨價格反彈，新一輪拐點信號或已現

受益(yi)于(yu)收(shou)儲(chu)政策及短(duan)期(qi)供需改(gai)善，2021年(nian)9月末以來生(sheng)豬期(qi)貨價(jia)格反彈(dan)。據大連商品交易所數(shu)據，生(sheng)豬期(qi)貨主(zhu)力合約(yue)價(jia)格從9月23日收(shou)盤(pan)的(de)(de)(de)13.6元/公斤(jin)上漲至(zhi)(zhi)10月27日的(de)(de)(de)17.5元/公斤(jin)，期(qi)間(jian)漲幅約(yue)29%，而后自10月28日開始有所調整。除(chu)生(sheng)豬供給帶來的(de)(de)(de)四到(dao)(dao)五(wu)年(nian)大周(zhou)期(qi)外(wai)，豬肉(rou)價(jia)格的(de)(de)(de)變(bian)化還受年(nian)內(nei)季節性供需錯配(pei)的(de)(de)(de)小周(zhou)期(qi)影(ying)響。從2010年(nian)至(zhi)(zhi)今的(de)(de)(de)統計規律來看(kan)，豬肉(rou)價(jia)格在每年(nian)7月到(dao)(dao)9月、12月到(dao)(dao)次年(nian)1月的(de)(de)(de)上漲概(gai)率(lv)較高。

熱點三：能化品冰火兩重天，甲醇、玻璃再創階段新低

當前玻(bo)璃(li)現貨(huo)價格(ge)(ge)延續(xu)弱勢(shi)格(ge)(ge)局，各個區域現貨(huo)價格(ge)(ge)輪番下跌，近(jin)一周以來已下跌10%―15%，拖累了期貨(huo)價格(ge)(ge)。

據(ju)隆(long)眾資訊(xun)數(shu)據(ju)顯(xian)示，上(shang)周全國(guo)玻(bo)璃樣本企業總(zong)庫存再漲4.45%至(zhi)4508.4萬重箱，連增3周至(zhi)去年(nian)7月下(xia)旬以來新高，同(tong)比(bi)增幅(fu)高達64.99%。華(hua)泰(tai)期(qi)貨認(ren)為，國(guo)家對地產調控引起玻(bo)璃需求大(da)(da)幅(fu)走(zou)弱，同(tong)時供給端未有收(shou)縮，玻(bo)璃庫存大(da)(da)幅(fu)累(lei)積，期(qi)現(xian)同(tong)步下(xia)跌。

行業政策要聞：

鋼價下滑，中鋼協預計四季度鋼企利潤降低

前三(san)季度，鋼(gang)鐵(tie)企業經濟效益(yi)明顯提高。據中鋼(gang)協統計，1~9月份(fen)，會員鋼(gang)鐵(tie)企業營業收入52998億元，同比增(zeng)長42.52%；實現利潤總額3193億元，同比增(zeng)長1.23倍；平均銷售利潤率為6.03%，同比上升2.18個百分(fen)點。

鋼(gang)鐵行業(ye)壓力從三(san)季度(du)特別是10月份開始(shi)顯現，進入四季度(du)后受需求下滑(hua)和期(qi)貨(huo)市場助(zhu)漲殺跌的(de)影響，鋼(gang)價已(yi)大幅下滑(hua)近每噸(dun)1000元。

中國鋼(gang)鐵(tie)(tie)工業協會副會長駱鐵(tie)(tie)軍11月12日(ri)表(biao)示，當前(qian)鋼(gang)鐵(tie)(tie)行業利潤呈現(xian)下滑趨勢，預計(ji)四季(ji)度的(de)(de)盈(ying)利情況將進一步降(jiang)低，部分企(qi)業和部分品種目前(qian)已出現(xian)了(le)虧損，后續行業穩(wen)定經營(ying)面(mian)臨大的(de)(de)壓力。

碳交易市場擴容在即，建材、鋼鐵、有色金屬行業碳配額分配方法呼之欲出

據21世紀經濟報(bao)道(dao)指出(chu)，目前相關部(bu)門正在制定有(you)色金屬、建材、鋼鐵行業的(de)碳(tan)配額分配方法，推動(dong)上述三大行業企業參與碳(tan)交易(yi)。

知情人士透露，此(ci)次相(xiang)關部門(men)對(dui)建材、有(you)色金屬、鋼鐵(tie)行業(ye)(ye)(ye)(ye)的碳配(pei)(pei)額(e)分(fen)配(pei)(pei)方(fang)法(fa)(fa)，或與此(ci)前電力行業(ye)(ye)(ye)(ye)有(you)所(suo)不同。具體而言，電力行業(ye)(ye)(ye)(ye)主要采取(qu)基準(zhun)線方(fang)法(fa)(fa)，但(dan)此(ci)次相(xiang)關部門(men)對(dui)上述三大(da)(da)行業(ye)(ye)(ye)(ye)的碳配(pei)(pei)額(e)分(fen)配(pei)(pei)方(fang)法(fa)(fa)，既會通過總(zong)量(liang)控制以促進這些(xie)行業(ye)(ye)(ye)(ye)企業(ye)(ye)(ye)(ye)加大(da)(da)節能減排力度(du)，又會兼(jian)顧當前這些(xie)行業(ye)(ye)(ye)(ye)因原材料價格上漲等(deng)因素所(suo)帶(dai)來的經營壓(ya)力。

按(an)照規劃，明年(nian)建材、有(you)色金屬、鋼鐵行業將有(you)望納入碳(tan)交易(yi)范疇，令碳(tan)交易(yi)市場參與(yu)主(zhu)體持續擴大。

前9月全國150家期貨公司凈利大增近七成 已超去年全年

中期協(xie)最(zui)新數(shu)據(ju)顯(xian)示，2021年(nian)9月，全國(guo)150家(jia)期貨公司營收(shou)凈(jing)利(li)雙雙大(da)增(zeng)，客(ke)戶權益等(deng)多項數(shu)據(ju)也(ye)穩步增(zeng)長；從前9月來看，全國(guo)期貨公司凈(jing)利(li)潤(run)達99.48億元，同比增(zeng)長67.58%，已超(chao)去年(nian)全年(nian)。

對于期(qi)貨(huo)(huo)公司利潤同比大(da)增的(de)(de)原因，有業內(nei)人士在接受相關媒(mei)體(ti)采訪時表(biao)示原因有三：一(yi)是在大(da)宗(zong)商(shang)品市場振蕩行(xing)情背景下參與(yu)的(de)(de)資金主體(ti)大(da)幅增加；二是一(yi)部分期(qi)貨(huo)(huo)公司的(de)(de)子公司業務蓬勃發展(zhan)，為期(qi)貨(huo)(huo)公司收(shou)入作(zuo)出(chu)較大(da)貢獻；三是交易(yi)所的(de)(de)各項服務實體(ti)經濟的(de)(de)支持(chi)舉(ju)措給期(qi)貨(huo)(huo)公司的(de)(de)收(shou)入增長(chang)提供了便利條件。

展望后市表現：

能源化工：

原油：歐佩克謹(jin)慎下調石(shi)油需(xu)(xu)(xu)求(qiu)增長(chang)預期(qi)，將(jiang)2021年(nian)Q4世(shi)界石(shi)油需(xu)(xu)(xu)求(qiu)預測(ce)-33萬(wan)桶(tong)(tong)/日至9949萬(wan)桶(tong)(tong)/日，將(jiang)2021年(nian)世(shi)界石(shi)油需(xu)(xu)(xu)求(qiu)增長(chang)預測(ce)-16萬(wan)桶(tong)(tong)/日至565萬(wan)桶(tong)(tong)/日，原因是(shi)受到能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)價(jia)格上漲的影響。整體(ti)原油維持近(jin)強遠弱，美原油產量(liang)增長(chang)有限，傳統能(neng)(neng)源(yuan)(yuan)勘探(tan)及開采在資金政(zheng)策多(duo)重壓力下開展較為(wei)艱(jian)難，短期(qi)內大幅提升產量(liang)可能(neng)(neng)性(xing)(xing)較小。伊朗方面具體(ti)釋放(fang)產能(neng)(neng)不確定性(xing)(xing)較大，短期(qi)原油供(gong)應增量(liang)有限，需(xu)(xu)(xu)求(qiu)端支(zhi)撐的背(bei)景下，油價(jia)短期(qi)仍(reng)然維持高位震(zhen)蕩。（創元期(qi)貨）

黑色系：

鐵礦(kuang)(kuang)石：周三黑色系迎來大(da)(da)幅反彈，在房地產融(rong)資政策端出現松動的影響下，螺紋(wen) 鋼(gang)和熱卷價格大(da)(da)幅上漲(zhang)，在此影響下本身供(gong)需雙(shuang)弱(ruo)的鐵礦(kuang)(kuang)石價格也(ye)有所跟漲(zhang)。但 目前鋼(gang)廠利潤大(da)(da)幅壓縮下，鋼(gang)廠采購比(bi)較謹慎。且港(gang)口庫(ku)存延續累(lei)庫(ku)走(zou)勢，高于 去年(nian)同期水平近 2200 萬噸，預計鐵礦(kuang)(kuang)石價格延續震蕩(dang)走(zou)勢。 

動力煤：近期煤炭最高日產量(liang)達到1193萬噸(dun)，創近年內新高。總體來(lai)看(kan)，保供(gong)限價政策不斷加碼(ma)，日產已經(jing)超過歷(li)史極(ji)值，多家(jia)煤炭國(guo)企再(zai)次下調坑(keng)口價至(zhi)900 元/噸(dun);進口方面國(guo)際(ji)煤價繼續(xu)下降;煤炭庫存回(hui)升迅(xun)速。綜合來(lai)看(kan)，動力煤供(gong)需偏緊(jin)暫告一段落(luo)，但馬 上進入冬季用煤高峰，策略上建議觀望。（天風期貨）

有色金屬：

銅(tong)：宏觀(guan)上，房地產悲(bei)觀(guan)預期(qi)(qi)有所緩解，短期(qi)(qi)情緒(xu)偏(pian)暖，耶倫重(zhong)申通脹問題(ti)，后續需(xu)關(guan)注通脹相關(guan) 調控政策。供(gong)需(xu)面(mian)來(lai)看(kan)，供(gong)需(xu)雙弱，但需(xu)求略偏(pian)強(qiang)，供(gong)需(xu)延(yan)(yan)續偏(pian)緊(jin)局(ju)面(mian)，庫存(cun)處(chu)低(di)位且延(yan)(yan)續去化。整體來(lai)看(kan)，短 期(qi)(qi)低(di)庫存(cun)支撐銅(tong)價，有望震蕩上升，中長期(qi)(qi)來(lai)看(kan)，流動性收緊(jin)利空銅(tong)價，供(gong)需(xu)偏(pian)緊(jin)局(ju)面(mian) 將逐漸(jian)趨松，銅(tong)價重(zhong)心將下移。

鋁(lv)(lv)：多地取消(xiao)優惠電(dian)(dian)價，大幅上(shang)調交(jiao)易電(dian)(dian)價，冬季來(lai)臨，動(dong)力煤需求(qiu)向好，價格或(huo)將企穩，氧(yang)化(hua)鋁(lv)(lv)價格下降，主要輔(fu)料價格上(shang)行(xing)，電(dian)(dian)解鋁(lv)(lv)成本(ben)小幅下降，但整體維持高位。需求(qiu)端(duan)，限電(dian)(dian)放松(song)和(he)價格下跌提振消(xiao)費，但需求(qiu)恢復偏(pian)緩慢，考(kao)慮(lv)到房地產行(xing)業政(zheng)策松(song)動(dong)，這或(huo)助推鋁(lv)(lv)價繼續(xu)回(hui)升到成本(ben)以上(shang)，繼續(xu)關注社庫變動(dong);中(zhong)長期來(lai)看 供(gong)應端(duan)縮減的邏(luo)輯并未改變，一旦需求(qiu)明顯企穩，鋁(lv)(lv)價仍有沖高基礎。（中(zhong)信(xin)期貨(huo)）

農產品：

生(sheng)豬(zhu)：強(qiang)降雪(xue)天(tian)氣導致生(sheng)豬(zhu)調運(yun)困難，集團(tuan)場出欄(lan)減少，散戶被動(dong)壓欄(lan)，全國(guo)生(sheng)豬(zhu)現貨價(jia)(jia)格(ge)維持高位。10月份11家上(shang)市(shi)豬(zhu)企累(lei)計銷售生(sheng)豬(zhu)1157.56萬(wan)頭，環比(bi)增幅 31.66%，短(duan)期(qi)在政策端(duan)及需(xu)求(qiu)向(xiang)好預(yu)期(qi)的(de)(de)指引(yin)下，豬(zhu)價(jia)(jia)迅速攀升，但是隨著生(sheng)豬(zhu)價(jia)(jia)格(ge)的(de)(de)大(da)幅上(shang)漲，低價(jia)(jia)刺(ci)激消費的(de)(de)邏輯已逐漸(jian)淡化，被透支的(de)(de)年(nian)底消費終究要(yao)在供需(xu)層面(mian)有所體(ti)現。（光大(da)期(qi)貨）