南方財經記者鄭瑋 香港報道

近日國(guo)際航空業迎來一(yi)(yi)筆億元(yuan)“減碳投資”：國(guo)泰集(ji)團與空中巴士公(gong)布一(yi)(yi)份共同投資協議，明確將聯合投資最多7000萬美元(yuan)（約(yue)港幣5.45億元(yuan)）支持(chi)亞洲及全球可持(chi)續航空燃油（SAF）項目建設。

頭部航司何以“重注”上游SAF產業？這是近年航空業意圖翻越降碳難關的一個縮影。

面對實現凈零排放帶來的巨大財務挑戰，今年以來除面向消費端推出“綠色票價”外，美聯航、國泰等頭部航司均相繼布局了對上游SAF產業鏈的投資，以期進一步推動SAF產能擴大、價格降低。除此之外，南方財經記者注意到，自2024年9月中國民航局正式啟動國產SAF應用試點工作以來，四川、上海、香港等地政府部門也開始探索推動建立SAF本地產業鏈。

在(zai)近日舉辦的國際航空運輸協(xie)會(hui)（IATA）第三(san)屆(jie)世界(jie)可(ke)持(chi)續發展研(yan)討會(hui)（WSS）現場，國泰(tai)可(ke)持(chi)續發展總(zong)經理張承恩向南方財(cai)經記者表示，目前國泰(tai)已經與國家電(dian)投簽(qian)署(shu)合(he)作協(xie)議，支持(chi)其在(zai)內地建(jian)設四家SAF生(sheng)產設施，“我們相信長遠來看，綠色轉(zhuan)型不僅是成本問題，更是將環境挑戰轉(zhuan)化(hua)為商業創新機遇的過(guo)程。”

（國(guo)泰集團與空中巴(ba)士公布共同投(tou)資協(xie)議支持SAF項目建(jian)設，鄭瑋/攝）

7美元vs35美元

產(chan)能與(yu)成(cheng)本(ben)是當前(qian)航空業實現(xian)SAF規模化應(ying)用面臨的兩大(da)瓶頸。

國際航(hang)空運輸協會預(yu)測，到(dao)2050年，SAF將(jiang)承擔(dan)航(hang)空業65%以上的減排貢獻，需(xu)求量高(gao)達(da)35800萬(wan)噸。但受經濟不確定性(xing)、生(sheng)產項目資本密集型性(xing)質、運營成本上升擠壓企業利(li)潤等(deng)因素影響，波士頓咨詢集團發布報告(gao)表示，SAF產量增速低于預(yu)期，預(yu)計(ji)到(dao)2030年供(gong)應缺口將(jiang)高(gao)達(da)45%。

產能供給不足(zu)進一(yi)步推高價格。

IATA總干事威利·沃爾什算了一筆賬：我們預計今年全球航空業的凈利潤約為360億美元，按50億人出行計算，相當于7.2美元/人，而與此同時我們估算行業實現凈零轉型的年均成本高達1740億美元，即相當于35美元/人。

7美(mei)元利(li)潤空間vs35美(mei)元轉型成(cheng)本，龐大的價差(cha)如何彌合？航(hang)司(si)探索(suo)向消費和生產兩端求解。

南方財經記者注意到，近兩年多家境內外航司均探索啟動了面向消費端的可持續飛行計劃，鼓勵旅客、合作企業等付費購買SAF或碳抵消額度，并為之提供免費行李、進入休息室或額外里程等優惠。

從個人旅(lv)客(ke)(ke)看，選擇“可(ke)持續飛行”的旅(lv)客(ke)(ke)需要為這趟(tang)旅(lv)程多付(fu)多少錢？

以國(guo)泰內地航(hang)線為例，隨著國(guo)泰計(ji)劃于11月4日開通香(xiang)(xiang)港和長(chang)沙直航(hang)服(fu)務，其在中國(guo)內地的(de)航(hang)點即將增至24個。其中，一趟“香(xiang)(xiang)港-北京”往返行(xing)程估算(suan)排放二氧化碳當量(liang)346.08千克，如選擇100%的(de)SAF貢獻額度，額外付費價(jia)(jia)格為1578.78港元。與此同時(shi)，在去哪兒第(di)三方訂票平臺(tai)上，國(guo)泰航(hang)空10月末“香(xiang)(xiang)港-北京”往返行(xing)程票價(jia)(jia)在2100-3000元區間。

超過50%的(de)“綠色溢價(jia)”，旅(lv)客接受度(du)如何(he)？旅(lv)客購買模(mo)式會否成為推動SAF應用的(de)關(guan)鍵支柱？

對此，張承恩坦言，“這是一項自愿性計劃，而單單依靠旅客的自愿貢獻，對于支撐航空業整體減排來說可能永遠是不足夠的。關鍵還是要推動從旅客到行業的更大范圍合作，其中政策的配合非常重要。”

與個人旅客相比，具有ESG承(cheng)諾的企業客戶(hu)對“綠色飛行(xing)”的付費(fei)意愿(yuan)更為(wei)強烈(lie)。

近(jin)日，中(zhong)(zhong)國國航(hang)也與空(kong)中(zhong)(zhong)巴士(shi)共同發起“國航(hang)SAF企業客(ke)戶計(ji)劃(hua)倡議”，計(ji)劃(hua)在中(zhong)(zhong)國大陸率先探索試點針對企業客(ke)戶的SAF燃(ran)料(liao)減排機(ji)制(zhi)。

值得(de)注意的(de)是，除面向(xiang)消費市場推(tui)行“綠(lv)色票價“外，多位航(hang)空業從業者正在關注新加(jia)坡探索的(de)另一(yi)種(zhong)強政策推(tui)動(dong)型減碳模式：征收可持續航(hang)空燃(ran)料稅。

目前，新加(jia)坡正(zheng)推動一部民航局(ju)（修正(zheng)）法案(an)，如法案(an)通過，從2026年起，所有從新加(jia)坡乘坐飛機離境的乘客，以及航空貨物(wu)，都須向新加(jia)坡民航局(ju)繳(jiao)付可(ke)持(chi)續航空燃料(liao)稅，作為(wei)之后新加(jia)坡采購SAF的資金。

“新加坡是一(yi)個(ge)有趣的(de)模式。先(xian)選(xuan)定一(yi)個(ge)目標，征收稅款(kuan)，再(zai)將從該稅款(kuan)中收取的(de)所(suo)有資(zi)金直接投資(zi)于SAF，然后分配(pei)給離(li)港飛機等(deng)類似措施(shi)確保了公平(ping)的(de)競(jing)爭環境。所(suo)有航空公司的(de)稅款(kuan)都直接投資(zi)于SAF，可以想(xiang)象這種政(zheng)策不僅在地區層面(mian)有效(xiao)，而且在全球范圍內也有效(xiao)。”國泰集團主席(xi)賀以禮（Patrick Healy）表示(shi)。

政企“押注”

消費端的(de)探索正在起步。與此同時(shi)，航司在生(sheng)產端的(de)布局也(ye)出現了新的(de)信號。

10月21日，國泰(tai)集團與空中巴士公(gong)布一份共同投(tou)資(zi)協議(yi)：將聯合投(tou)資(zi)最多7000萬美(mei)元（約(yue)港(gang)幣5.45億元），共同物色、評估及(ji)投(tou)資(zi)具商業可行性、技術成熟度及(ji)長遠供應潛力的可持續(xu)航(hang)空燃(ran)油(you)項(xiang)目，旨(zhi)在推(tui)動可持續(xu)航(hang)空燃(ran)油(you)更易獲取(qu)及(ji)更具成本效益。

“凡是(shi)正在(zai)籌備、進行中的生產項(xiang)(xiang)目，我(wo)們都(dou)很樂意將其納入我(wo)們的投(tou)(tou)資流程，并希望能最終做出(chu)投(tou)(tou)資決(jue)策。我(wo)們會掃描(miao)全球范圍內的潛(qian)(qian)在(zai)發展項(xiang)(xiang)目，亞(ya)洲是(shi)重點，也包括中國的潛(qian)(qian)在(zai)項(xiang)(xiang)目。”空中巴士SAF燃料與脫碳(tan)業務(wu)負(fu)責人Julien Manhes向記者表示。

南方(fang)財經記者(zhe)注意到，2025年(nian)中國(guo)航油集團也高(gao)頻官宣了兩項(xiang)面向SAF領域的投(tou)資計劃(hua)。8月，中國(guo)航油簽約入股(gu)(gu)(gu)河南君恒旗下SAF項(xiang)目，明確(que)將加(jia)快(kuai)推(tui)動君恒生物二期100萬噸(dun)廢棄油脂(zhi)加(jia)工SAF項(xiang)目投(tou)產。同時，中國(guo)航油還計劃(hua)入股(gu)(gu)(gu)嘉澳(ao)環(huan)保控股(gu)(gu)(gu)子公司，加(jia)速推(tui)進(jin)可(ke)持(chi)續航空燃料（SAF）產業上下游布局。

與此同(tong)時(shi)，面對SAF這(zhe)一強政策導向性產業，部分地方政府開始發力。

作為國際航空樞紐城市，香港在《行政長官2025年施政報告》中明確提出，要建設可持續航空燃料（SAF）產業鏈，帶領一間全球主要SAF供應商的本地企業在大灣區發展，涵蓋上游原料收集、廠房開設和規模化生產等，同時建設SAF混合設施，以提升香港SAF產業競爭力和航空公司議價能力。

香港(gang)特區政(zheng)府運輸及物流局局長陳美寶(bao)表示，香港(gang)特區政(zheng)府正積極尋(xun)求與內地(di)政(zheng)府和本地(di)企業的合(he)作，以在本地(di)培育(yu)強(qiang)大的SAF供應鏈(lian)。

“香(xiang)港是(shi)(shi)金融中心(xin)、航空樞紐，擁有精良的(de)(de)制造(zao)技術，而且香(xiang)港具有靠近(jin)中國(guo)內地市場的(de)(de)原料(liao)優勢。當我們談及價格的(de)(de)時候，其最大(da)組(zu)成(cheng)部分就是(shi)(shi)原料(liao)價格。”SAF制造(zao)商怡斯萊（EcoCeres）董事長馬蒂·利埃(ai)沃寧（Matti Lievonen）表示。

除香(xiang)港外，南(nan)方財經(jing)記者(zhe)注意到(dao)，近年四川、上(shang)海等地(di)也開始探索(suo)推動建立SAF本地(di)產業鏈。

2024年，上(shang)海(hai)機場(chang)集團分別與(yu)中國(guo)能建(jian)集團、中化(hua)學建(jian)投集團、江(jiang)蘇悅達集團、河南君恒(heng)生物(wu)科技四(si)家公司簽署多項合作協(xie)議，加快推(tui)動可持(chi)(chi)續(xu)航空燃(ran)料（SAF）在(zai)民航領(ling)域的應用。2025年9月(yue)，兩個SAF項目入選上(shang)海(hai)市2025年度(du)關鍵技術研發計劃，上(shang)海(hai)在(zai)綠色航空燃(ran)料賽(sai)道的布局(ju)持(chi)(chi)續(xu)提速。

2024年(nian)，中(zhong)國民(min)航二所(suo)可持續航空燃料(liao)發展研究中(zhong)心在四(si)(si)(si)川(chuan)掛牌成立。2025年(nian)，四(si)(si)(si)川(chuan)天舟生(sheng)(sheng)(sheng)物質能(neng)源(yuan)科技有(you)限公(gong)司在內江(jiang)威遠投(tou)資(zi)建(jian)設的(de)(de)生(sheng)(sheng)(sheng)物航煤煉化廠(chang)一期項目將投(tou)產運(yun)營，率先實(shi)現20萬噸(dun)的(de)(de)生(sheng)(sheng)(sheng)物航煤年(nian)產能(neng)。四(si)(si)(si)川(chuan)逐步建(jian)立覆蓋(gai)標準、原料(liao)、生(sheng)(sheng)(sheng)產、應(ying)用(yong)的(de)(de)SAF產業閉環。

中(zhong)國(guo)內(nei)地市(shi)場(chang)具備的強大原料優勢(shi)正(zheng)催生更多市(shi)場(chang)機遇。