4月8日，美國股市(shi)高開低走，三大指(zhi)數收(shou)盤(pan)集體下跌，道(dao)指(zhi)和標普(pu)雙雙連跌四天。

截至(zhi)收盤，道瓊斯指數(shu)(shu)跌(die)0.84%，一度從高位跌(die)超2300點，報37645.59點；標(biao)普500指數(shu)(shu)跌(die)1.57%，報4982.77點，自(zi)去年4月以(yi)來首次收于5000點下方；納斯達克綜合指數(shu)(shu)跌(die)2.15%，報15267.91點。

美股巨震

蘋果、特斯拉跌近5%

美股早(zao)盤(pan)時，道指(zhi)一度(du)漲超3.8%。

標普和(he)納(na)指一度漲(zhang)逾4%和(he)4.5%。

當時，消(xiao)息面上(shang)，據央視(shi)新(xin)聞報(bao)道，當地(di)時間4月8日，美(mei)國總統特(te)朗普在其社(she)交(jiao)媒體平臺“真實社(she)交(jiao)”上(shang)發文(wen)表示(shi)，他剛剛和(he)韓國代理總統韓德洙進行了一次“很好的通話”，討論(lun)了關稅、造船、韓國購買美(mei)國液化天然氣以及(ji)支付美(mei)國為韓國提供的重大軍事保(bao)護費用等內容(rong)。

對于軍(jun)事保(bao)護費用(yong)，特朗普表示(shi)，韓國(guo)在他的第一個任期內就(jiu)開始支付(fu)這些費用(yong)，金額達(da)數(shu)十億美元，但拜登出于未知原因終止了這筆交(jiao)易，這讓所有(you)人(ren)都感(gan)到震驚。

特朗普(pu)稱(cheng)，雙方都有為兩國達成一項(xiang)“偉大協議”的條件和可(ke)能性(xing)，韓國的高層團(tuan)隊正(zheng)在飛往美國的飛機上。

圖/央視新聞

熱(re)門個股方面，“七巨頭”集體(ti)走(zou)低，微軟跌(die)(die)(die)0.92%，蘋果(guo)跌(die)(die)(die)4.98%，英偉達跌(die)(die)(die)1.37%，亞馬遜(xun)跌(die)(die)(die)2.62%，谷歌C跌(die)(die)(die)1.78%，Meta跌(die)(die)(die)1.12%，特斯拉跌(die)(die)(die)4.9%，盤中(zhong)振幅較大。

費(fei)城半導體指數(shu)跌3.57%，AMD跌6.49%，德州(zhou)儀器(qi)跌5.19%。

中(zhong)概(gai)股方面，納斯達(da)克(ke)中(zhong)國金龍指數跌5.05%，連跌第五天。

熱門中(zhong)概股(gu)多(duo)數下跌(die)(die)(die)(die)，萬國數據跌(die)(die)(die)(die)14.34%，愛(ai)奇藝(yi)跌(die)(die)(die)(die)12.07%，好未(wei)來(lai)跌(die)(die)(die)(die)10.6%，理想汽車跌(die)(die)(die)(die)8%，小鵬(peng)汽車跌(die)(die)(die)(die)7.44%，蔚(yu)來(lai)跌(die)(die)(die)(die)6.55%，阿里巴(ba)巴(ba)跌(die)(die)(die)(die)6.24%，騰訊音樂(le)跌(die)(die)(die)(die)6.04%，拼多(duo)多(duo)跌(die)(die)(die)(die)6.03%，百(bai)度跌(die)(die)(die)(die)3.64%，新東(dong)方跌(die)(die)(die)(die)3.19%，京東(dong)跌(die)(die)(die)(die)2.65%，傳奇生物漲1.72%。

離岸人民幣一度跌超800點

國際油價大跌

周二（4月(yue)8日）紐約尾(wei)(wei)盤(pan)(pan)，離岸人民幣（CNH）兌美元(yuan)(yuan)北(bei)京時間(jian)04:59報(bao)7.4257元(yuan)(yuan)，較周一紐約尾(wei)(wei)盤(pan)(pan)跌807點，日內整體交投(tou)于7.3366—7.4290元(yuan)(yuan)區間(jian)。

4月9日，在(zai)岸(an)人民幣對美元夜(ye)盤收(shou)報7.3390，較上一交(jiao)(jiao)易日夜(ye)盤收(shou)跌170個基點，成交(jiao)(jiao)量536.02億(yi)美元。

國際油(you)(you)價(jia)(jia)大幅下(xia)跌(die)，美(mei)油(you)(you)結(jie)算(suan)(suan)價(jia)(jia)收(shou)跌(die)近2%，報(bao)每(mei)桶59.58美(mei)元，創2021年4月(yue)12日(ri)以來新低；布油(you)(you)結(jie)算(suan)(suan)價(jia)(jia)收(shou)跌(die)超2%，報(bao)每(mei)桶62.82美(mei)元。

投資者仍需謹慎

二進制(zhi)資產(chan)高級基(ji)金(jin)經理傅英杰認為，在當前全球避險的(de)新(xin)環(huan)境下，資產(chan)配置(zhi)思路(lu)偏(pian)防御，可關注防御性板塊(kuai)的(de)機會，比如(ru)公共事業、醫療、金(jin)融(rong)等領域，估值降至歷史分位的(de)科(ke)技股也(ye)可以(yi)考慮長線布局。此外，需(xu)要(yao)密切關注Q1財報季(ji)AI公司的(de)業績指引(yin)，尤其是資本支(zhi)出是否持續(xu)，相(xiang)較于AI芯片和應用的(de)公司，AI端側(ce)的(de)機會或在第二季(ji)度更有可能出現(xian)。

渣打(da)中國財(cai)富(fu)方(fang)案部首席投(tou)資策略師王昕杰對21世紀經濟(ji)報道(dao)記者表示，在這輪下跌之后，標普500指(zhi)數(shu)的(de)(de)市盈率已(yi)經接近2000年以(yi)來的(de)(de)平(ping)均水平(ping)，可以(yi)擇機關注科技和(he)通信服務、金融(rong)、健康(kang)護理等行(xing)業的(de)(de)機會。

不(bu)過，后續各國圍(wei)繞關稅問題的博弈將影(ying)響市場走向(xiang)。4月8日，商務部(bu)新聞發言人表示，中(zhong)(zhong)方(fang)(fang)注意(yi)到，美(mei)東時(shi)間(jian)4月7日，美(mei)方(fang)(fang)威脅進(jin)一步對(dui)(dui)華加征50%關稅，中(zhong)(zhong)方(fang)(fang)對(dui)(dui)此堅決(jue)反對(dui)(dui)。如(ru)果美(mei)方(fang)(fang)升級關稅措(cuo)施(shi)(shi)落地(di)，中(zhong)(zhong)方(fang)(fang)將堅決(jue)采(cai)取反制(zhi)措(cuo)施(shi)(shi)維護自身權益。中(zhong)(zhong)方(fang)(fang)重申，貿易戰沒(mei)有(you)贏家，保護主義(yi)沒(mei)有(you)出路(lu)。施(shi)(shi)壓和威脅不(bu)是同(tong)中(zhong)(zhong)方(fang)(fang)打交道的正(zheng)確方(fang)(fang)式。中(zhong)(zhong)方(fang)(fang)敦(dun)促(cu)美(mei)方(fang)(fang)立即糾正(zheng)錯誤做法(fa)，取消所有(you)對(dui)(dui)華單邊(bian)關稅措(cuo)施(shi)(shi)，停(ting)止對(dui)(dui)華經貿打壓，與中(zhong)(zhong)方(fang)(fang)在相(xiang)互(hu)尊重的基礎上，通過平(ping)等對(dui)(dui)話(hua)妥善解決(jue)分(fen)歧。

另據央視(shi)新聞消息，歐(ou)(ou)盟(meng)(meng)委(wei)員會貿易(yi)和(he)經濟安全委(wei)員謝夫喬維奇(qi)(qi)當地(di)時間4月7日(ri)(ri)表(biao)示，歐(ou)(ou)盟(meng)(meng)對(dui)(dui)美第一(yi)部(bu)分關(guan)稅(shui)(shui)(shui)計劃于(yu)4月15日(ri)(ri)開始，第二部(bu)分關(guan)稅(shui)(shui)(shui)計劃于(yu)5月15日(ri)(ri)開始。謝夫喬維奇(qi)(qi)表(biao)示，歐(ou)(ou)盟(meng)(meng)成員國(guo)(guo)將于(yu)4月9日(ri)(ri)就針對(dui)(dui)美國(guo)(guo)鋼鐵和(he)鋁關(guan)稅(shui)(shui)(shui)的(de)反制措施進行投票表(biao)決，若表(biao)決通(tong)過，歐(ou)(ou)盟(meng)(meng)對(dui)(dui)美的(de)兩部(bu)分關(guan)稅(shui)(shui)(shui)將分別于(yu)4月15日(ri)(ri)和(he)5月15日(ri)(ri)開始征收。

王(wang)昕杰表(biao)示，在經歷了前兩日大(da)幅下跌之后，美股迎來(lai)喘息，特朗普關(guan)稅(shui)的(de)(de)影(ying)響已經較大(da)程(cheng)度定價，但此時就(jiu)斷言后續的(de)(de)波動性會下降(jiang)還為時尚早，后續的(de)(de)談(tan)判進展也(ye)將影(ying)響風(feng)險資產的(de)(de)波動。

在(zai)關稅(shui)的(de)重(zhong)壓(ya)之下，美國(guo)的(de)衰(shuai)退概率有所(suo)上升(sheng)。王昕杰(jie)對美股持中性觀點，資(zi)金有可能會流向前期(qi)承(cheng)壓(ya)的(de)中國(guo)資(zi)產和歐(ou)元區股票(piao)。另外，他仍(reng)然青睞黃金在(zai)此期(qi)間(jian)展現的(de)對沖風險的(de)能力以及發達市場高(gao)收益債(zhai)券。

盡管近期黃(huang)金(jin)一度大幅(fu)回調，但王昕杰認為，黃(huang)金(jin)的(de)(de)前景幾乎沒有變化，各央行仍(reng)熱(re)衷于(yu)買(mai)入(ru)黃(huang)金(jin)，美國(guo)政策(ce)不確(que)定(ding)性加劇增(zeng)加了支持黃(huang)金(jin)的(de)(de)因素，黃(huang)金(jin)可(ke)能是用于(yu)對沖通脹上升風(feng)險或滯脹憂(you)慮(lv)的(de)(de)工具。近期金(jin)價(jia)的(de)(de)回調可(ke)能是由于(yu)交易(yi)倉位擁擠(ji)，疊加股市(shi)大幅(fu)下降催(cui)生補繳保證金(jin)的(de)(de)賣壓，他(ta)仍(reng)然傾(qing)向于(yu)逢低買(mai)入(ru)黃(huang)金(jin)。

美股“衰退交易”陰霾籠罩

對于(yu)美股而言，盡管跌勢暫止，但(dan)未來的衰退風險不(bu)可忽(hu)視。

上(shang)(shang)周摩根大通(tong)已大幅下調(diao)了對美(mei)國(guo)經(jing)濟增速(su)的預測(ce)，預計2025年美(mei)國(guo)經(jing)濟將萎(wei)縮0.3%，低于早先預測(ce)的增長1.3%。摩根大通(tong)首(shou)席經(jing)濟學家Bruce Kasman還(huan)警告稱，今年全(quan)球經(jing)濟陷入衰退的概率(lv)已由(you)原先的40%上(shang)(shang)升至60%。

4月7日(ri)，美(mei)國資管巨頭貝(bei)萊德首(shou)席(xi)執行官拉(la)里·芬克表(biao)示，許(xu)多(duo)商(shang)界領袖認為，美(mei)國經(jing)濟可能(neng)已經(jing)陷入嚴重衰退之中(zhong)。“與(yu)我交談過的大多(duo)數首(shou)席(xi)執行官都在(zai)說，我們現在(zai)可能(neng)處于衰退之中(zhong)。”

投資者對(dui)經濟衰(shuai)退的(de)(de)擔憂超(chao)過通脹(zhang)，市場(chang)為何(he)交易衰(shuai)退而(er)(er)不是(shi)滯(zhi)脹(zhang)？東(dong)吳證(zheng)券首席經濟學(xue)家蘆哲對(dui)21世紀經濟報道記者表示，三方(fang)面(mian)(mian)因素是(shi)直接催化劑。其(qi)一，美聯儲選擇鷹(ying)派應對(dui)滯(zhi)脹(zhang)風險(xian)而(er)(er)非(fei)救市，“美聯儲看跌期(qi)(qi)(qi)權(quan)”落空(kong)，這一方(fang)面(mian)(mian)意味著“脹(zhang)”的(de)(de)風險(xian)降低，另一方(fang)面(mian)(mian)也意味著“滯(zhi)”的(de)(de)風險(xian)增大。其(qi)二，油(you)價大跌給(gei)通脹(zhang)預期(qi)(qi)(qi)降溫(wen)。其(qi)三，由于“對(dui)等關(guan)稅(shui)”的(de)(de)力度已接近甚至超(chao)過20世紀30年(nian)代(dai)大蕭(xiao)條時期(qi)(qi)(qi)的(de)(de)高關(guan)稅(shui)情景，市場(chang)更多將當前類比為大蕭(xiao)條時期(qi)(qi)(qi)而(er)(er)非(fei)20世紀70年(nian)代(dai)的(de)(de)大滯(zhi)脹(zhang)，并進行(xing)線(xian)性(xing)外(wai)推(tui)，強(qiang)化了市場(chang)的(de)(de)衰(shuai)退預期(qi)(qi)(qi)，對(dui)流動性(xing)危(wei)機的(de)(de)擔憂驟升(sheng)也加劇(ju)了短(duan)期(qi)(qi)(qi)的(de)(de)衰(shuai)退預期(qi)(qi)(qi)。但當前市場(chang)的(de)(de)衰(shuai)退交易并不意味著美國最終不會(hui)走(zou)向(xiang)滯(zhi)脹(zhang)，內(nei)外(wai)部環境使得此輪關(guan)稅(shui)對(dui)通脹(zhang)的(de)(de)上行(xing)風險(xian)料將大于2018年(nian)至2019年(nian)。

在滯脹(zhang)陰霾沖擊(ji)下，華爾(er)街對美股(gu)的悲觀聲音不(bu)絕于耳，機構紛紛下調標(biao)普(pu)500指(zhi)數(shu)目標(biao)價。資(zi)產管(guan)理公司Miller Tabak首席市場策(ce)略(lve)師Matthew Maley表示，未(wei)來幾(ji)個(ge)月標(biao)普(pu)500指(zhi)數(shu)“極(ji)有可(ke)能(neng)”跌(die)至(zhi)4300點(dian)，跌(die)至(zhi)4000點(dian)或更低也(ye)并非不(bu)可(ke)能(neng)。

也有人持相對樂觀的(de)看法。摩根(gen)大通(tong)(tong)全(quan)球市(shi)場策略師Jack Manley表示，當(dang)出(chu)(chu)現嚴(yan)重拋(pao)售(shou)時，通(tong)(tong)常會出(chu)(chu)現強(qiang)(qiang)勁(jing)(jing)反彈(dan)。鑒于這次拋(pao)售(shou)的(de)性質，反彈(dan)的(de)可能性要高得多(duo)，無論反彈(dan)何時出(chu)(chu)現，都相當(dang)集中(zhong)且相當(dang)強(qiang)(qiang)勁(jing)(jing)。市(shi)場最好的(de)日子往(wang)往(wang)緊跟著(zhu)最差的(de)日子而來。

展望未來(lai)，蘆哲提醒(xing)，“對等(deng)關(guan)稅”下(xia)一步的(de)核心問題在于(yu)：關(guan)稅是(shi)(shi)目(mu)的(de)還(huan)是(shi)(shi)手段？如果是(shi)(shi)目(mu)的(de)，那(nei)么當前(qian)的(de)高關(guan)稅將是(shi)(shi)常態，美(mei)(mei)國(guo)乃至全球經(jing)濟(ji)衰退難以避免；如果是(shi)(shi)手段，則應關(guan)注談(tan)判(pan)后特(te)朗普對關(guan)稅的(de)延期(qi)(qi)(qi)與豁免。短(duan)期(qi)(qi)(qi)看(kan)關(guan)稅政(zheng)策風險難言充分發酵，中期(qi)(qi)(qi)看(kan)美(mei)(mei)國(guo)經(jing)濟(ji)仍存在滯脹(zhang)風險，因流動性問題回調的(de)黃金仍然是(shi)(shi)最佳資產。