57歲的章征宇，即將收(shou)獲(huo)第二個(ge)IPO。

3月3日，杭(hang)州公司連連數字通過港交(jiao)所聆訊，進入上(shang)市倒計時。

連(lian)連(lian)數(shu)(shu)字，是連(lian)連(lian)支(zhi)付的(de)(de)母公司。按2022年的(de)(de)TPV（數(shu)(shu)字支(zhi)付服務總支(zhi)付額）計算，它是中國(guo)最(zui)大(da)的(de)(de)獨立數(shu)(shu)字支(zhi)付解決方案提供商，市場份額達到(dao)9.1%。

該公(gong)司(si)創始人兼董事長章征(zheng)宇，履歷(li)豐富，參與(yu)創辦網絡安(an)全(quan)公(gong)司(si)天融信，上市后(hou)出售股(gu)權，大賺一(yi)筆。

如今二次創業的項(xiang)目，讓他身(shen)家繼續(xu)大漲。

章征宇合(he)計持(chi)股28.5%，按連連數字(zi)的最新估(gu)值(zhi)150億元測算，財富又多約(yue)43億。

基建生意

章征宇做(zuo)的是(shi)金融行(xing)業的基(ji)建生(sheng)意。

交(jiao)易(yi)的最后一(yi)環，是支(zhi)付。連連數字的業務(wu)板塊里，數字支(zhi)付服務(wu)貢獻大頭，占(zhan)比在八成(cheng)以上。

進一步拆分，這部分業務包含境內和全球支付，連連主要瞄準后(hou)者。

這些年，跨境電商等(deng)新業(ye)態的規模越(yue)(yue)做越(yue)(yue)大，速賣(mai)通、SHEIN、Temu和TikTok Shop快速崛起。

數字基建的發展卻(que)稍顯落后，從事跨境電商業(ye)務的商戶及企業(ye)，往往面臨較高的交易(yi)成本和監管壓力。

例如(ru)，在海外開公司銀(yin)行賬戶，通常耗時(shi)1-3個(ge)(ge)月(yue)，管理多個(ge)(ge)地(di)區(qu)的支付賬戶，效率低、價(jia)格貴(gui)。一些(xie)銀(yin)行會收(shou)取年度服務費，費用率高達(da)交易(yi)額的3%-5%，且(qie)不同地(di)區(qu)的監管制度，差(cha)異(yi)極大。

有痛點(dian)就有需(xu)求(qiu)。在(zai)這個龐大的(de)新(xin)興市場，章征宇(yu)敏銳地(di)嗅到機(ji)會(hui)，繞開(kai)支(zhi)付(fu)寶(bao)和微信(xin)深耕的(de)C端市場，成為國內最早開(kai)展跨境支(zhi)付(fu)業務的(de)試點(dian)企業之(zhi)一(yi)。

連(lian)連(lian)的收入來源，非常簡單，根(gen)據交易筆數或交易金額，向(xiang)客戶收取(qu)服務費。

比如，當(dang)Amazon商(shang)戶A銷售產(chan)品(pin)給買家(jia)時，連(lian)連(lian)會幫A用(yong)(yong)虛擬(ni)賬(zhang)戶從(cong)平臺收取美元資(zi)金，兌換為人民幣后，轉(zhuan)回A的中國(guo)內地銀(yin)行(xing)賬(zhang)戶。A還(huan)可以(yi)用(yong)(yong)虛擬(ni)賬(zhang)戶里的錢，向第三方支(zhi)付(fu)廣(guang)告及物(wu)流等費用(yong)(yong)。

此(ci)過程(cheng)中，連連需要向銀行(xing)等機構支付手續費，掙的是差價(jia)。

2023年前三季度，連連支付(fu)(fu)的全球支付(fu)(fu)收入(ru)達(da)到4.84億元，貢獻總收入(ru)的65.7%。

做支付(fu)業務(wu)(wu)，合規先行，牌照的獲取，是第一(yi)步(bu)，也是提供本地化(hua)服務(wu)(wu)最關鍵一(yi)步(bu)。

章(zhang)征(zheng)宇(yu)對此(ci)極(ji)為重視(shi)。

根據弗若斯特沙利文(wen)的資料，所有國內的數字支付解決方案提供商(shang)里，連(lian)連(lian)數字擁(yong)有的牌(pai)照(zhao)多，是唯一一家在美國所有州均持(chi)有貨幣轉(zhuan)移牌(pai)照(zhao)的公(gong)司。

截至(zhi)2023年底，該公司擁有64項(xiang)支(zhi)付牌照(zhao)及(ji)相(xiang)關資質，覆蓋超(chao)100個國家地區(qu)，支(zhi)持超(chao)130種貨幣交易。

連年虧損

在外界眼里，支付機構離錢(qian)近，肯定(ding)能躺著掙錢(qian)。

現實(shi)是，連連數字連年虧損。

自(zi)2020年(nian)至2022年(nian)，公司三年(nian)累(lei)虧(kui)20個億(yi)；2023年(nian)1-9月(yue)，又虧(kui)了(le)6億(yi)元。

虧損(sun)的(de)重要原因，在(zai)于(yu)聯營(ying)公司“連通”。

連通(tong)由(you)連連數字與美國(guo)運通(tong)合資成(cheng)立，后者是(shi)全球支付(fu)巨頭。

該公司在2020年(nian)獲得銀行(xing)卡(ka)(ka)清(qing)算業務許可(ke)證，成(cheng)為中國首家中外合資銀行(xing)卡(ka)(ka)清(qing)算機構。“不斷(duan)努力(li)向世界級金融企業學習(xi)并與之(zhi)接軌。”獲頒牌(pai)照時，極(ji)少(shao)發聲的(de)章征宇(yu)如此表示。

這是他布(bu)局全球(qiu)市(shi)場的重要(yao)籌碼。連(lian)連(lian)數字稱，對連(lian)通(tong)的戰略投資有著長遠目標。除了牌照外，其還能利用美國(guo)運通(tong)的全球(qiu)網(wang)絡和產品(pin)優勢，借力(li)打(da)力(li)。

連(lian)連(lian)數字八成的(de)凈虧損，都(dou)來(lai)自這(zhe)家(jia)聯(lian)營公司，在2021年(nian)，這(zhe)個數字甚至能達到92%。

由(you)于連通的(de)清算系統復雜(za)，建立與維護需(xu)要大量(liang)資(zi)金，作為新參與者，通常得花費數年(nian)才能盈虧平(ping)衡。

章(zhang)征宇只能不停輸血。

去年7月，連連數字向連通注資1.3億元，年底又同美國運通一(yi)道(dao)，分別注資7460萬元、6.3億元，以(yi)支持其運營(ying)。

值得注(zhu)意的(de)是，最后這輪注(zhu)資，讓(rang)連(lian)連(lian)數字于連(lian)通擁有的(de)權(quan)益，從50%減(jian)少(shao)至45%。這反映了美國運通加大對連(lian)通的(de)控制。

最直觀的體現，是連(lian)(lian)通(tong)的董事會(hui)席位由6個減至5個，連(lian)(lian)連(lian)(lian)數(shu)字只擁有兩個。

2024年，由于(yu)連(lian)通的清算網絡仍需大量投資，連(lian)連(lian)預計(ji)，確(que)認(ren)應占虧損約2.99億元。

硝煙漸起

以章征宇為(wei)首，連連數字的管(guan)理(li)團隊，一水的高學歷(li)。

章本(ben)人擁有浙江(jiang)大學(xue)、美國(guo)南加州大學(xue)的求(qiu)學(xue)背(bei)景，創(chuang)辦連(lian)連(lian)之前，他與朋友一起成立天融信，擔(dan)任董事長多年。

49歲(sui)的辛潔，一年前(qian)上任CEO，他(ta)來自連連的投資方之一中金公司。

倆人搭檔，把控公(gong)司整(zheng)體戰(zhan)略及(ji)運營(ying)，均為(wei)執行董事。

連(lian)(lian)連(lian)(lian)的董(dong)事(shi)會(hui)里，另三位執行董(dong)事(shi)薛強軍、朱曉松和王愚，年齡均在45歲以上，分管公司財務、全球業務運(yun)營以及(ji)技術。

其(qi)中(zhong)，薛(xue)強軍、王愚，與(yu)章征宇(yu)是(shi)浙大校友。

對(dui)這(zhe)些核心(xin)高層，章征宇不(bu)吝高額激勵。

《21CBR》查閱招股書發(fa)現，章本(ben)人(ren)的(de)年薪徘徊在100萬元(yuan)出頭(tou)，王愚、薛(xue)強軍(jun)、朱曉松(song)三(san)人(ren)的(de)年薪，長期超300萬元(yuan)。

執(zhi)掌(zhang)CEO一職不久(jiu)的(de)辛(xin)潔(jie)，加上股份類收入，去(qu)年前(qian)三季度獲(huo)得的(de)總薪酬高達(da)1591萬元。

高薪(xin)對應的(de)是高挑戰(zhan)。眼下(xia)的(de)連連數字，面(mian)對激烈的(de)市場競(jing)爭。

招股書(shu)提到(dao)，超190家第(di)三方支付提供商，已取得央行支付業(ye)務牌照，在國際上，連(lian)連(lian)遇到(dao)新老競爭對手夾擊。

其深耕的跨境支(zhi)付賽道，開打價(jia)格戰(zhan)、服務(wu)戰(zhan)。

例如，新(xin)銳玩家PingPong牽頭，幾年前將跨境收(shou)款(kuan)費(fei)率打至1%，帶動(dong)行業費(fei)率下降至0.3%-0.7%。

巨頭也有動作。

Visa旗下跨境支(zhi)付(fu)(fu)平臺VXBS，積極拓展中國(guo)市場(chang)。其(qi)能(neng)覆蓋180多個國(guo)家(jia)的(de)(de)貨幣支(zhi)付(fu)(fu)，背靠(kao)Visa，觸達的(de)(de)客戶(hu)多，能(neng)爭取(qu)更優(you)惠(hui)的(de)(de)支(zhi)付(fu)(fu)費率。

今年初，連(lian)連(lian)國(guo)際(ji)宣(xuan)布，面向速(su)賣(mai)通和Lazada的跨境店(dian)鋪賣(mai)家，推出專(zhuan)屬0費率計劃。

燒錢獲客，加之戰略(lve)重心調整，連連的毛利率(lv)，由2021年的68.2%下降至2023年前三季度(du)的57.9%。

跨境支付戰(zhan)場硝(xiao)煙(yan)漸起，章征(zheng)宇勢必(bi)還有更多仗要打。