21世紀經濟報道記者陳莎 廣州報道

2023年上(shang)半(ban)年，煤炭、火電企(qi)業業績出現兩(liang)極反轉。

7月15日，火電巨(ju)頭(tou)華(hua)能國(guo)際(ji)發布2023年(nian)(nian)半(ban)年(nian)(nian)度業績(ji)預盈(ying)公告。經初(chu)步(bu)測算，華(hua)能國(guo)際(ji)預計2023年(nian)(nian)上(shang)(shang)半(ban)年(nian)(nian)實現歸(gui)(gui)母(mu)凈利(li)潤(run)(run)為(wei)57.5億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)-67.5億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，扣非歸(gui)(gui)母(mu)凈利(li)潤(run)(run)為(wei)50億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)-60億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，與2022年(nian)(nian)同期相比，實現扭虧為(wei)盈(ying)。2022年(nian)(nian)上(shang)(shang)半(ban)年(nian)(nian)，華(hua)能國(guo)際(ji)的歸(gui)(gui)母(mu)凈利(li)潤(run)(run)為(wei)-30.09億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，歸(gui)(gui)母(mu)扣非凈利(li)潤(run)(run)為(wei)-38.34億(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。

根據公告，華能國際(ji)業(ye)績預盈主(zhu)要出于兩方面(mian)的原因：一是(shi)境內燃煤(mei)價格同(tong)比下降(jiang)和電量(liang)同(tong)比增長的綜合影(ying)響，二是(shi)公司新加(jia)坡業(ye)務利潤同(tong)比大幅(fu)增長。

近日來，A股多家上(shang)(shang)市電(dian)力公(gong)(gong)司發布(bu)2023年(nian)上(shang)(shang)半(ban)年(nian)業(ye)績(ji)預告。浙能(neng)(neng)電(dian)力與華能(neng)(neng)國際(ji)同(tong)(tong)(tong)日公(gong)(gong)告，預計公(gong)(gong)司上(shang)(shang)半(ban)年(nian)實(shi)現歸母凈利潤23.48億(yi)(yi)元-31.77億(yi)(yi)元，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)489.95%-698.24%。前(qian)一日，華電(dian)國際(ji)預計，公(gong)(gong)司上(shang)(shang)半(ban)年(nian)實(shi)現歸母凈利潤為23.5億(yi)(yi)元-28.2億(yi)(yi)元，較上(shang)(shang)年(nian)同(tong)(tong)(tong)期(qi)（重述前(qian)）同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)43%-71%；較上(shang)(shang)年(nian)同(tong)(tong)(tong)期(qi)（重述后）同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)42%-70%。

除此之外，包括上海電(dian)(dian)力、天富能源、粵電(dian)(dian)力A、廣州(zhou)發展(zhan)、皖能電(dian)(dian)力等多(duo)家公(gong)司(si)，均在(zai)今年(nian)上半年(nian)實(shi)現同比(bi)扭(niu)虧或大(da)幅(fu)增(zeng)長。其預盈(ying)原因不盡相同，主要集中在(zai)煤炭價格(ge)下降與用電(dian)(dian)量增(zeng)長兩方面。

在(zai)火電企業(ye)迎(ying)著夏日(ri)熱浪(lang)業(ye)績翻(fan)滾的同(tong)時，煤炭企業(ye)自2021年(nian)沖天業(ye)績以來罕見鎩羽(yu)。雖然煤炭產量、銷(xiao)量同(tong)比均呈(cheng)上漲(zhang)趨勢，但(dan)中國神(shen)華(hua)預計，今年(nian)上半(ban)年(nian)公司實現(xian)凈(jing)利潤323億元(yuan)-343億元(yuan)，同(tong)比下(xia)降16.5%-21.4%；陜西(xi)煤業(ye)預計，上半(ban)年(nian)公司實現(xian)歸母凈(jing)利潤112億元(yuan)-118億元(yuan)，同(tong)比減少56%-53%。針對業(ye)績下(xia)滑，陜西(xi)煤業(ye)表示，“受市場供(gong)求關系影響，煤炭價格下(xia)行，公司煤炭售價同(tong)比有(you)所下(xia)降。”

煤(mei)電博弈在(zai)年(nian)內上半場迎來轉折，下半場戰局(ju)又將如何？

煤電一抑一揚，此消彼長

今年(nian)年(nian)初以來，我國煤(mei)價震蕩下(xia)(xia)行(xing)(xing)，這在(zai)兩年(nian)前又(you)是另(ling)一番光景。2021年(nian)，煤(mei)炭(tan)行(xing)(xing)業(ye)在(zai)國家“雙碳”戰略背景下(xia)(xia)，發(fa)展方式、產(chan)業(ye)結構加速(su)變革調(diao)整(zheng)。受(shou)下(xia)(xia)游需求快速(su)增長、安全環保約束增強等因素影響，國際國內(nei)(nei)煤(mei)炭(tan)供應(ying)緊張，國內(nei)(nei)煤(mei)炭(tan)保供政策嚴(yan)格，產(chan)品(pin)價格持續上漲，行(xing)(xing)業(ye)盈利水平(ping)大(da)幅提升。煤(mei)化工(gong)行(xing)(xing)業(ye)“能(neng)耗雙控(kong)”政策調(diao)控(kong)力(li)度加大(da)，產(chan)能(neng)擴張受(shou)限(xian)，供應(ying)持續偏緊，產(chan)品(pin)價格在(zai)高(gao)位運行(xing)(xing)。

據兗礦能源(yuan)年(nian)報，2021年(nian)集團(tuan)生(sheng)產商品煤10503萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)減(jian)少1525萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)或(huo)12.7%；銷(xiao)售煤炭10564萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)減(jian)少4197萬(wan)(wan)噸(dun)(dun)或(huo)28.4%。在(zai)生(sheng)產、銷(xiao)售煤炭同(tong)(tong)比(bi)(bi)雙(shuang)雙(shuang)下降的同(tong)(tong)時，當期兗礦能源(yuan)實現煤炭業務銷(xiao)售收入837.97億元，同(tong)(tong)比(bi)(bi)增(zeng)加143.49億元或(huo)20.7%。

2022年，受(shou)全球能源供應緊張以及國內政策等影(ying)響，煤炭供需格局(ju)呈偏緊態勢，產品(pin)價格保(bao)持(chi)中高(gao)位。當年兗(yan)礦能源集團生(sheng)產商品(pin)煤與銷(xiao)(xiao)售(shou)煤炭同樣雙雙減少，煤炭業務銷(xiao)(xiao)售(shou)收入同比仍(reng)大增420.47億元或50.2%。

在煤炭企業抓(zhua)住當期產品供需(xu)偏緊、價(jia)格穩中走強的(de)契機大獲豐收之際，火電(dian)企業則(ze)因此(ci)行(xing)至低谷。

根據年報，2021年，華能國際原煤采購綜合價(jia)(jia)為(wei)770.67元(yuan)(yuan)/噸，同比(bi)上(shang)漲60.85%，境內火電(dian)廠售電(dian)單(dan)位燃料(liao)成本為(wei)316.36元(yuan)(yuan)/兆(zhao)瓦(wa)時，同比(bi)上(shang)漲51.32%。而同期，因政策調控保(bao)障民生用能等措施(shi)，境內各運行(xing)電(dian)廠平均(jun)上(shang)網結算電(dian)價(jia)(jia)為(wei)431.88元(yuan)(yuan)/兆(zhao)瓦(wa)時，同比(bi)上(shang)升(sheng)4.41%，遠不(bu)及成本漲幅。

2021年10月(yue)，國家(jia)發(fa)改委印發(fa)《關于進(jin)一步深化燃(ran)煤(mei)(mei)發(fa)電(dian)(dian)(dian)上(shang)網電(dian)(dian)(dian)價(jia)市(shi)(shi)(shi)場化改革的(de)通知》，燃(ran)煤(mei)(mei)發(fa)電(dian)(dian)(dian)量原則(ze)上(shang)全(quan)部(bu)進(jin)入(ru)電(dian)(dian)(dian)力(li)市(shi)(shi)(shi)場，燃(ran)煤(mei)(mei)發(fa)電(dian)(dian)(dian)市(shi)(shi)(shi)場交易電(dian)(dian)(dian)價(jia)上(shang)下(xia)浮動范圍原則(ze)上(shang)擴大(da)為(wei)不超過20%，高耗(hao)能企(qi)業(ye)(ye)市(shi)(shi)(shi)場交易電(dian)(dian)(dian)價(jia)不受(shou)上(shang)浮20%限制(zhi)，取消工商業(ye)(ye)目(mu)錄銷售電(dian)(dian)(dian)價(jia)，推動工商業(ye)(ye)用戶全(quan)部(bu)進(jin)入(ru)電(dian)(dian)(dian)力(li)市(shi)(shi)(shi)場。盡管如此(ci)，2021年全(quan)年CECI5500大(da)卡動力(li)煤(mei)(mei)指(zhi)數均價(jia)為(wei)1044元/噸，同比大(da)幅(fu)上(shang)漲81.3%，電(dian)(dian)(dian)煤(mei)(mei)采購成本(ben)大(da)幅(fu)增加(jia)，仍對企(qi)業(ye)(ye)形成巨大(da)沖擊。

2022年(nian)(nian)，國(guo)(guo)際(ji)煤(mei)炭市(shi)場受(shou)地緣政治沖突等因素影響(xiang)，進口煤(mei)減量明顯，國(guo)(guo)內煤(mei)炭供應增加不及預期，煤(mei)價持續高(gao)位(wei)運行。華(hua)能(neng)國(guo)(guo)際(ji)年(nian)(nian)報顯示(shi)，2022年(nian)(nian)北方港5500大卡動力(li)煤(mei)市(shi)場均(jun)價為1296元/噸，同比上漲24.2%，華(hua)能(neng)國(guo)(guo)際(ji)全(quan)年(nian)(nian)境(jing)內火電(dian)(dian)廠售(shou)電(dian)(dian)單位(wei)燃料成本為372.56元/兆(zhao)瓦時，同比上漲17.73%。

高企的煤(mei)價給煤(mei)電公司的煤(mei)電經營(ying)帶來(lai)極大(da)壓(ya)力。2022年(nian)，華(hua)能國際實現凈利潤-100.85億元，營(ying)業利潤為(wei)-104.11億元，營(ying)業成本為(wei)2392.21億元，比上年(nian)同期(qi)增長16.39%。

2023年(nian)以(yi)來，在(zai)(zai)煤(mei)(mei)炭保供政策持續(xu)發力及(ji)進口煤(mei)(mei)零關(guan)稅政策等因素的(de)影響(xiang)下(xia)，我國煤(mei)(mei)價震蕩下(xia)行。中(zhong)國煤(mei)(mei)炭市(shi)場網數(shu)據顯示，今年(nian)年(nian)初，秦(qin)皇島5500大卡(ka)動力煤(mei)(mei)價格為813元/噸(dun)，至6月底為731元/噸(dun)，相比年(nian)初每噸(dun)下(xia)降(jiang)82元。此外，5000大卡(ka)動力煤(mei)(mei)以(yi)及(ji)4500大卡(ka)動力煤(mei)(mei)價格也均呈(cheng)現(xian)持續(xu)下(xia)跌態勢。另(ling)以(yi)榆林地區Q6000大卡(ka)非電流(liu)向(xiang)市(shi)場煤(mei)(mei)為例，截至6月30日，主流(liu)市(shi)場價格在(zai)(zai)690-730元/噸(dun)，較2023年(nian)初累計下(xia)跌505元/噸(dun)，降(jiang)幅(fu)達(da)41.56%。

進(jin)(jin)口方(fang)(fang)面(mian)，中(zhong)鋼期貨研報顯示，6月(yue)份(fen)我(wo)國進(jin)(jin)口煤(mei)及褐煤(mei)3987.1萬噸(dun)，環(huan)比(bi)增加(jia)0.73%，同比(bi)大增110.05%；1-6月(yue)累計進(jin)(jin)口22193.8萬噸(dun)，同比(bi)大增93.2%。進(jin)(jin)口額(e)(e)方(fang)(fang)面(mian)，6月(yue)份(fen)煤(mei)炭(tan)進(jin)(jin)口額(e)(e)為44.9億(yi)美(mei)元(yuan)，環(huan)比(bi)下(xia)降2.7%，同比(bi)增長(chang)47.6%。據此推算進(jin)(jin)口均價為112.6美(mei)元(yuan)/噸(dun)，環(huan)比(bi)下(xia)跌(die)3.9美(mei)元(yuan)/噸(dun)，同比(bi)下(xia)跌(die)47.7美(mei)元(yuan)/噸(dun)。2023年1-6月(yue)份(fen)，煤(mei)炭(tan)累計進(jin)(jin)口金額(e)(e)276.7億(yi)美(mei)元(yuan)，同比(bi)增長(chang)49.2%。總體(ti)來看，煤(mei)炭(tan)進(jin)(jin)口呈現量(liang)增價減格(ge)局。

此(ci)外，7月13日，根據國家能源局發布的數據，今年6月份，全社會用(yong)(yong)電量7751億千(qian)瓦時，同比增長3.9%。1-6月，全社會用(yong)(yong)電量累計43076億千(qian)瓦時，同比增長5.0%。今年以來(lai)(lai)，居民外出就(jiu)餐、購物、旅游、住(zhu)宿明顯增多，接觸型(xing)聚集型(xing)服務業持續改(gai)善，帶(dai)動行業用(yong)(yong)電量較快(kuai)增長。數據顯示，今年上半(ban)年，第一(yi)、第二、第三(san)產業用(yong)(yong)電量同比分別增長12.1%、4.4%、9.9%。受益于燃(ran)料(liao)價格(ge)下降、用(yong)(yong)電需求增加、平均上網電價上升等，上半(ban)年大部(bu)分電力企業火電業務盈利能力有所(suo)恢復，迎來(lai)(lai)增長。

供需兩旺，火電企業業績或進一步改善

6月(yue)以來，全國多(duo)地高(gao)溫天氣(qi)持續，帶動(dong)用電負荷激增。根(gen)據官(guan)網(wang)消息，7月(yue)10日(ri)，國家能源集(ji)(ji)團(tuan)單日(ri)完(wan)成發(fa)電量(liang)40.9億(yi)千(qian)(qian)瓦時(shi)(shi)，刷新歷史最高(gao)紀錄，較前一日(ri)增長2.1億(yi)千(qian)(qian)瓦時(shi)(shi)，超歷史峰(feng)值0.4億(yi)千(qian)(qian)瓦時(shi)(shi)。7月(yue)份以來，國家能源集(ji)(ji)團(tuan)的(de)寧(ning)夏、江(jiang)蘇、浙江(jiang)等5家子分公司日(ri)發(fa)電量(liang)已連續多(duo)日(ri)突(tu)(tu)破2億(yi)千(qian)(qian)瓦時(shi)(shi)，16家子分公司日(ri)發(fa)電量(liang)突(tu)(tu)破1億(yi)千(qian)(qian)瓦時(shi)(shi)。

7月10日，南(nan)方電網(wang)最高電力負(fu)荷(he)達2.26億(yi)千(qian)瓦，創歷史新(xin)高，比(bi)(bi)去年(nian)(nian)最高負(fu)荷(he)增加(jia)300萬(wan)千(qian)瓦。預計今(jin)年(nian)(nian)迎(ying)峰度夏期間，南(nan)方電網(wang)最高負(fu)荷(he)需求將(jiang)達2.45億(yi)千(qian)瓦，同比(bi)(bi)增長(chang)10%。

中國(guo)(guo)電(dian)力企業聯(lian)合會（以下簡稱“中電(dian)聯(lian)”）預計，2023年(nian)全國(guo)(guo)最高用電(dian)負荷約(yue)13.7億(yi)千(qian)瓦(wa)，比(bi)2022年(nian)增加(jia)8000萬千(qian)瓦(wa)。若出現長時段(duan)大范圍(wei)極端氣候，則全國(guo)(guo)最高用電(dian)負荷可能比(bi)2022年(nian)增加(jia)1億(yi)千(qian)瓦(wa)。

而煤(mei)電在迎峰度夏電力(li)保供中發揮著重要作用。目前(qian)來看(kan)，國(guo)內煤(mei)炭(tan)庫存(cun)(cun)充足。中電聯規劃發展部(bu)副(fu)主任韓放近(jin)日受訪(fang)時表(biao)示，1-5月(yue)份，我國(guo)生產原煤(mei)19.1億(yi)(yi)噸，同比(bi)增長4.8%；進口(kou)煤(mei)炭(tan)1.8億(yi)(yi)噸，同比(bi)增長89.6%。電力(li)行業(ye)燃料統計口(kou)徑電廠日均入場煤(mei)量同比(bi)增長13.1%，煤(mei)炭(tan)庫存(cun)(cun)基本處(chu)于近(jin)年(nian)高位。截至6月(yue)29日，中電聯燃料統計口(kou)徑內燃煤(mei)電廠煤(mei)炭(tan)庫存(cun)(cun)1.2億(yi)(yi)噸，同比(bi)增長2444萬噸，為(wei)近(jin)4年(nian)以來最高，平(ping)均可用天數24.6天。

此外，進(jin)(jin)口(kou)煤(mei)炭或(huo)持續(xu)(xu)增(zeng)(zeng)加(jia)。據(ju)海關總署公(gong)布的(de)數據(ju)，6月(yue)份，我(wo)國進(jin)(jin)口(kou)煤(mei)炭3987.1萬(wan)(wan)噸，較去年同期(qi)的(de)1898.2萬(wan)(wan)噸增(zeng)(zeng)加(jia)2088.9萬(wan)(wan)噸，增(zeng)(zeng)長(chang)110%；較5月(yue)份的(de)3958.4萬(wan)(wan)噸增(zeng)(zeng)加(jia)28.7萬(wan)(wan)噸，增(zeng)(zeng)長(chang)0.7%。今(jin)年1-6月(yue)份，全國共進(jin)(jin)口(kou)煤(mei)炭22193萬(wan)(wan)噸，同比增(zeng)(zeng)長(chang)93%。CCTD中國煤(mei)炭市場網指出，6月(yue)煤(mei)炭進(jin)(jin)口(kou)量(liang)月(yue)環比結束了連續(xu)(xu)兩個月(yue)小(xiao)幅(fu)減少的(de)態勢，開始小(xiao)幅(fu)增(zeng)(zeng)加(jia)。夏季居民(min)制(zhi)冷用電需(xu)求將(jiang)帶動電廠日耗增(zeng)(zeng)加(jia)，因(yin)此，在進(jin)(jin)口(kou)煤(mei)價格合適的(de)情況下(xia)，電廠對進(jin)(jin)口(kou)煤(mei)仍有采購需(xu)求。7月(yue)進(jin)(jin)口(kou)量(liang)或(huo)將(jiang)繼續(xu)(xu)增(zeng)(zeng)加(jia)。

煤(mei)炭價(jia)(jia)格(ge)方面(mian)，7月14日(ri)，國(guo)家統計(ji)局公布(bu)的數據顯示，7月上(shang)(shang)旬全國(guo)各類煤(mei)炭品種小(xiao)幅上(shang)(shang)漲(zhang)。不(bu)過(guo)，關于煤(mei)炭價(jia)(jia)格(ge)后續走勢，山西省能源局副局長王茂盛(sheng)日(ri)前在全國(guo)夏季煤(mei)炭交(jiao)易會上(shang)(shang)表(biao)示，“煤(mei)炭的價(jia)(jia)格(ge)在近期是止跌的，但還是處(chu)于小(xiao)幅震蕩的過(guo)程，受到進口煤(mei)增加(jia)與電廠煤(mei)持續高(gao)位的影響，迎(ying)峰度夏還不(bu)足以(yi)對煤(mei)價(jia)(jia)上(shang)(shang)漲(zhang)形(xing)成有效的支撐，預計(ji)下一階段的煤(mei)炭價(jia)(jia)格(ge)仍將承壓運行。”

中國(guo)煤(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)運銷協會(hui)6月(yue)也曾發布預(yu)測，供應方面(mian)，后期(qi)(qi)(qi)相(xiang)關部門(men)和產(chan)煤(mei)(mei)(mei)省區將繼(ji)續推進(jin)煤(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)增(zeng)(zeng)產(chan)保(bao)供工作，預(yu)計我(wo)(wo)國(guo)煤(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)生(sheng)產(chan)將保(bao)持增(zeng)(zeng)長態(tai)勢。在(zai)國(guo)際煤(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)供需(xu)轉(zhuan)弱、進(jin)口(kou)(kou)零關稅、比較優勢、需(xu)求回升等(deng)因素影響下(xia)，后期(qi)(qi)(qi)我(wo)(wo)國(guo)煤(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)進(jin)口(kou)(kou)量有望延續快速增(zeng)(zeng)長態(tai)勢。綜(zong)合來看，判斷后期(qi)(qi)(qi)我(wo)(wo)國(guo)煤(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)供需(xu)關系(xi)總體可能呈(cheng)現相(xiang)對寬(kuan)松局面(mian)，煤(mei)(mei)(mei)炭(tan)(tan)市場價格或將繼(ji)續下(xia)行。

對于煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)企業來(lai)說(shuo)，下半年(nian)或(huo)仍承壓(ya)。陜西能源日前在投資者互動平臺表(biao)示，公司煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)銷售(shou)分為(wei)保供價(jia)格(ge)(ge)和市場價(jia)格(ge)(ge)，依(yi)據(ju)政策，要(yao)求80%的(de)煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)簽訂保供長協。煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)價(jia)格(ge)(ge)下跌對于少量的(de)外銷煤(mei)(mei)(mei)(mei)炭(tan)存在一定程度的(de)影響。

而對火(huo)電企業來說，業績或有(you)望進一(yi)(yi)步改(gai)善(shan)。東方(fang)(fang)(fang)證(zheng)券研(yan)報(bao)指出，華(hua)能國(guo)際一(yi)(yi)季度燃煤(mei)發電大幅減虧，一(yi)(yi)方(fang)(fang)(fang)面是(shi)受平(ping)(ping)均(jun)上網電價(jia)上升影響(xiang)，經營(ying)數據顯(xian)示，其一(yi)(yi)季度平(ping)(ping)均(jun)上網電價(jia)518.69元/兆瓦時，同比(bi)增長(chang)3.3%，較2021年(nian)全年(nian)平(ping)(ping)均(jun)水平(ping)(ping)提高(gao)20.1%；另一(yi)(yi)方(fang)(fang)(fang)面是(shi)隨著動(dong)力(li)煤(mei)市場價(jia)格持(chi)續下降，成本端(duan)改(gai)善(shan)明顯(xian)。

信(xin)達證券研報認為(wei)，在電(dian)力(li)市場化(hua)改(gai)革的持(chi)(chi)續(xu)推(tui)進(jin)下，電(dian)價有望(wang)穩中小幅上漲，電(dian)力(li)現貨市場和輔助(zhu)服務市場機制(zhi)有望(wang)持(chi)(chi)續(xu)推(tui)廣，容量補償電(dian)價等機制(zhi)有望(wang)出臺。伴隨著發(fa)改(gai)委加大電(dian)煤長(chang)協保供(gong)力(li)度，電(dian)煤長(chang)協實(shi)際(ji)履約率(lv)有望(wang)邊際(ji)上升(sheng)，煤電(dian)企業的成(cheng)本(ben)端較為(wei)可(ke)控。

國(guo)金證券(quan)研報指出，火電(dian)企業(ye)業(ye)績對煤價(jia)(jia)的敏感性遠高于電(dian)價(jia)(jia)和(he)電(dian)量，而受庫存因素影響，5月下旬(xun)北港市場煤價(jia)(jia)補跌(die)后的低煤價(jia)(jia)將集中體現在(zai)三季度，火電(dian)企業(ye)業(ye)績有望進一步改善。