21世紀經濟報道記者 鄭植文 上海報道

4月28日，上海汽車(che)集團股份有限(xian)公(gong)司（600104.SH，以下簡稱“上汽集團”）發(fa)布2022年年度(du)報告和(he)2023年第一季度(du)報告。

最(zui)(zui)新(xin)年(nian)(nian)報顯示，2022年(nian)(nian)，上汽(qi)(qi)集(ji)團實現總收入7440.63億元(yuan)，同(tong)比(bi)下(xia)降4.59%；其中汽(qi)(qi)車制(zhi)造業務的(de)營業收入為7209.88億元(yuan)，同(tong)比(bi)下(xia)降5.12%，毛(mao)利率為9.61%，較(jiao)上年(nian)(nian)同(tong)期減(jian)少(shao)0.02個百分點。歸屬于上市公司股(gu)東的(de)凈利潤(run)跌至2011年(nian)(nian)以來的(de)最(zui)(zui)低值，為161.18億元(yuan)，同(tong)比(bi)下(xia)降34.3%。

報告期內，上汽實現整車批(pi)售530.3萬(wan)輛，同(tong)(tong)比下滑2.94%。其中自主品牌整車銷量(liang)為(wei)278.5萬(wan)輛，同(tong)(tong)比下降2.5%，占比達52.5%；新能源汽車銷量(liang)為(wei)107.3萬(wan)輛，同(tong)(tong)比增長(chang)46.5%；海(hai)外市(shi)場銷量(liang)為(wei)101.7萬(wan)輛，同(tong)(tong)比增長(chang)45.9%。

盡管未及(ji)600萬的年銷(xiao)量目標，但(dan)上(shang)汽率先成為(wei)中國(guo)首個(ge)新能源汽車(che)和海外市場年銷(xiao)“雙百萬輛”的汽車(che)集團，但(dan)市場增速明顯放緩。

值(zhi)得注意的是，在(zai)海外市場(chang)，上(shang)汽(qi)(qi)營(ying)業收入達833.8億元，同比(bi)增長46.97%，而(er)在(zai)中國(guo)市場(chang)，上(shang)汽(qi)(qi)集團營(ying)業收入為6606.83億元，同比(bi)下(xia)降(jiang)8.63%，面對國(guo)內(nei)市場(chang)的“內(nei)卷”浪潮，上(shang)汽(qi)(qi)頂風前行遇阻力，挑戰才剛剛開始(shi)。

“利潤奶牛”顯現疲態

2022財年(nian)的營(ying)收(shou)凈利雙降(jiang)的趨勢在今年(nian)一(yi)季度進一(yi)步(bu)擴大。最新季度財報顯示(shi)，2023年(nian)一(yi)季度上汽集團營(ying)業總收(shou)入為(wei)1459.16億元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)20.03%；歸屬于上市公司股(gu)東的凈利潤為(wei)27.83億元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)49.55%。同(tong)(tong)期，整車銷(xiao)量為(wei)89.1萬輛，同(tong)(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)26.97%。

盡管目前，上汽(qi)整體銷量仍為國內(nei)車(che)企榜首，但大多數(shu)銷量都是合(he)資品牌貢獻的，而(er)被(bei)譽(yu)為“利潤奶牛”的上汽(qi)大眾和上汽(qi)通用已顯現疲態，銷量增速放緩甚至下跌。

具體(ti)來(lai)看，近(jin)年來(lai)，上(shang)汽大眾(zhong)(zhong)的銷量一路(lu)下(xia)滑。2022年上(shang)汽大眾(zhong)(zhong)的銷量為132.1萬輛，盡管同比增長6.35%，但未(wei)及2020年的水平，庫(ku)存量也(ye)高(gao)達(da)28579輛，同比增長223.84%。

與此同(tong)(tong)時，近年(nian)來，上汽通用(yong)銷量下滑(hua)態勢逐漸加劇，報(bao)告(gao)期(qi)內銷量為117萬(wan)輛，同(tong)(tong)比下降(jiang)12.13%。此外，上汽通用(yong)五菱、上汽大通以及(ji)其他產品銷量也在報(bao)告(gao)期(qi)出現不同(tong)(tong)程度(du)的(de)下滑(hua)。

而在(zai)利潤貢獻方面(mian)，上(shang)汽(qi)大眾和上(shang)汽(qi)通用也(ye)顯得心有余而力不足。在(zai)歸屬于母公司所有者(zhe)的凈利潤方面(mian)，上(shang)汽(qi)集團在(zai)2018年(nian)達(da)到(dao)360億(yi)元的巔峰(feng)后，便開始呈(cheng)下滑(hua)趨(qu)勢，盡管在(zai)2021年(nian)有所回升(sheng)，但2022年(nian)也(ye)難掩頹勢。

2022財年(nian)，上汽大眾歸屬于母公(gong)司凈利潤首次跌破百億(yi)，達87.29億(yi)元，同比(bi)下滑14.3%；上汽通用則(ze)為55.79億(yi)元，同比(bi)下滑23.2%，與2019年(nian)相(xiang)比(bi)將(jiang)近腰斬。

如今，自主品(pin)(pin)牌依靠新能(neng)源汽車(che)(che)實(shi)現“彎道超車(che)(che)”的能(neng)力已不容小覷。中國品(pin)(pin)牌乘用車(che)(che)市場占有(you)(you)率一路攀(pan)升(sheng)，乘聯會數據顯示(shi)，2022年中國品(pin)(pin)牌乘用車(che)(che)銷(xiao)量為1176.6萬輛，同比增長22.8%；市場份額達(da)到49.9%，上(shang)升(sheng)5.4個百分點。有(you)(you)投資(zi)分析師表示(shi)，自主品(pin)(pin)牌的崛起已是大勢所趨。相(xiang)較(jiao)而言，銷(xiao)量不佳是合資(zi)品(pin)(pin)牌共同的陣痛。

上(shang)述分(fen)析師指出，上(shang)汽通用銷量的下滑一(yi)方(fang)面(mian)來自(zi)(zi)于自(zi)(zi)主品牌崛起帶來的直接(jie)沖擊，另一(yi)方(fang)面(mian)則是近年來自(zi)(zi)身戰略選擇出現了問題(ti)。

長(chang)江(jiang)證券的一份研報也(ye)指出(chu)，上(shang)(shang)汽(qi)通(tong)用(yong)(yong)近年(nian)(nian)來(lai)的銷量(liang)(liang)走勢弱于(yu)行(xing)業。從銷量(liang)(liang)增(zeng)速(su)角度來(lai)看(kan)，2017-2018年(nian)(nian)，上(shang)(shang)汽(qi)通(tong)用(yong)(yong)銷量(liang)(liang)增(zeng)速(su)與行(xing)業增(zeng)速(su)相(xiang)近；2019年(nian)(nian)由于(yu)三缸機影響，銷量(liang)(liang)增(zeng)速(su)低于(yu)行(xing)業；2020-2021年(nian)(nian)受疫情、芯片短缺影響，上(shang)(shang)汽(qi)通(tong)用(yong)(yong)銷量(liang)(liang)連續(xu)兩年(nian)(nian)下(xia)滑，銷量(liang)(liang)走勢低于(yu)行(xing)業整體。

報告期(qi)內銷量表(biao)現(xian)較好的上(shang)汽大眾(zhong)也遇到轉型升級的瓶頸，在高端化和電動化方面的表(biao)現(xian)均不(bu)如預(yu)期(qi)。其中，發(fa)力(li)于電動化的ID.系列純電車型僅售出(chu)74858輛，與造車新勢力(li)仍有差距；上(shang)汽奧迪更是出(chu)師不(bu)利，2022年只賣出(chu)6280輛。

新能源品牌向上不及預期

盡管上(shang)汽集團(tuan)在新能源市場(chang)和海(hai)外市場(chang)均(jun)表(biao)(biao)現突出，但(dan)當下上(shang)汽集團(tuan)最(zui)棘手的(de)問題在于新能源自主(zhu)品牌(pai)，智(zhi)己、飛(fei)凡(fan)兩個中(zhong)高端(duan)品牌(pai)在國(guo)內市場(chang)的(de)表(biao)(biao)現并不如意。乘(cheng)聯會秘書(shu)長崔東樹在接受21世紀經濟報道記者(zhe)采訪時表(biao)(biao)示，國(guo)企品牌(pai)向(xiang)上(shang)有較大的(de)壓力，而主(zhu)流(liu)市場(chang)有一定發展(zhan)空間，“尤其(qi)是(shi)像廣汽埃安系列，選擇的(de)方向(xiang)都是(shi)小車比較有優勢的(de)一個市場(chang)，所以(yi)表(biao)(biao)現相對(dui)不錯。”

2022年(nian)，開(kai)啟交(jiao)付半年(nian)的(de)(de)智(zhi)(zhi)己(ji)汽車全部(bu)交(jiao)付量僅為5000輛(liang)，被寄(ji)予厚望的(de)(de)智(zhi)(zhi)己(ji)SUV LS7今年(nian)一(yi)季(ji)度的(de)(de)銷量仍不(bu)足4000輛(liang)，智(zhi)(zhi)己(ji)L7的(de)(de)銷量在3月甚至僅有29輛(liang)，交(jiao)付十個月以來已面臨停產風險(xian)。與(yu)年(nian)初智(zhi)(zhi)己(ji)聯席CEO劉濤(tao)定下的(de)(de)4.5萬輛(liang)年(nian)銷量目標相比，現實并不(bu)樂觀。

而(er)飛(fei)(fei)凡汽車的銷(xiao)(xiao)量(liang)情況甚至在(zai)上(shang)汽集(ji)團的財報中未有單獨披露，有數據(ju)顯示，2022年(nian)飛(fei)(fei)凡累計銷(xiao)(xiao)量(liang)僅為(wei)14837臺。進(jin)入一季度，飛(fei)(fei)凡汽車旗下兩款(kuan)產品飛(fei)(fei)凡R7和F7的累計銷(xiao)(xiao)量(liang)僅為(wei)1251輛。

多份(fen)最新研報提示上汽集團存在“電(dian)動(dong)智能新車(che)型落地不及預期”的(de)風險，也有業內人士指出(chu)，定價過高、差異(yi)化(hua)優(you)勢(shi)不夠顯著以及品牌力不足都是上汽高端化(hua)落地的(de)痛點。

一位投資人告訴21世紀經濟報道記者，一個好(hao)的能(neng)夠脫(tuo)穎而(er)出(chu)的新(xin)汽車(che)企(qi)業(ye)，需要面對四個維(wei)度(du)的挑戰：品(pin)牌(pai)(pai)與市(shi)場(chang)維(wei)度(du)、產品(pin)與技術維(wei)度(du)、生(sheng)產與供(gong)應(ying)維(wei)度(du)以及組織(zhi)與財務維(wei)度(du)。就智己而(er)言，產品(pin)與技術、生(sheng)產與供(gong)應(ying)是其(qi)強項(xiang)，但(dan)是品(pin)牌(pai)(pai)與市(shi)場(chang)不足，組織(zhi)與財務沒有跟(gen)上。“車(che)是好(hao)車(che)，但(dan)是品(pin)牌(pai)(pai)的認(ren)知度(du)太低(di)，標簽也不夠明顯出(chu)挑。”上述投資人表示。

在(zai)(zai)大(da)(da)眾市場的品(pin)牌力弱是上汽集團自(zi)主品(pin)牌向(xiang)高(gao)端沖擊道路上最大(da)(da)的絆(ban)腳石，劉(liu)濤(tao)和飛(fei)凡汽車CEO吳冰(bing)都明白(bai)這是各自(zi)品(pin)牌面臨的最大(da)(da)問題。“如果(guo)需(xu)要(yao)在(zai)(zai)品(pin)牌和銷量之間權衡(heng)，品(pin)牌建(jian)設(she)比短期(qi)銷量更(geng)重要(yao)。從短期(qi)來看(kan)，智(zhi)己邁上了一(yi)(yi)個小臺階(jie)，已經被用戶認(ren)可為(wei)智(zhi)電豪華品(pin)牌，但遠沒(mei)有達到(dao)令人(ren)滿意的程(cheng)度。我們需(xu)要(yao)努(nu)力通(tong)過銳度傳播、渠道拓展去進一(yi)(yi)步提升自(zi)己。”對于智(zhi)己的現狀，劉(liu)濤(tao)在(zai)(zai)LS7面世(shi)前(qian)不(bu)久(jiu)接(jie)受21世(shi)紀(ji)經濟報(bao)道采訪(fang)時(shi)也并不(bu)回避。

而在飛凡(fan)R7上(shang)市之初(chu)，飛凡(fan)汽(qi)(qi)車(che)CEO吳冰也坦言，品(pin)牌(pai)力的(de)打造(zao)至(zhi)關重(zhong)要，“讓用戶相信(xin)上(shang)汽(qi)(qi)飛凡(fan)能(neng)夠(gou)做好(hao)一款汽(qi)(qi)車(che)，能(neng)夠(gou)樹立一個高(gao)端品(pin)牌(pai)的(de)形象(xiang)”是飛凡(fan)遇到的(de)最大(da)挑(tiao)戰(zhan)。但顯然，隨著2023年新能(neng)源(yuan)市場競爭(zheng)進入“白熱化”階(jie)段，智己(ji)(ji)和飛凡(fan)面(mian)臨的(de)挑(tiao)戰(zhan)可能(neng)遠比想象(xiang)中的(de)大(da)。在電動(dong)化進程中擔負上(shang)汽(qi)(qi)集團品(pin)牌(pai)向(xiang)上(shang)重(zhong)任(ren)的(de)飛凡(fan)、智己(ji)(ji)兩大(da)品(pin)牌(pai)，亟需解決的(de)正是品(pin)牌(pai)力。

在(zai)剛(gang)剛(gang)落下帷幕的2023上(shang)(shang)海車展中(zhong)(zhong)(zhong)，上(shang)(shang)汽(qi)(qi)集團發(fa)布“新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)汽(qi)(qi)車發(fa)展三年行動計劃”：到(dao)2025年，上(shang)(shang)汽(qi)(qi)新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)車年銷量達(da)到(dao)350萬輛(liang)，較2022年增長2.5倍，年復(fu)合增長率(lv)達(da)到(dao)50%。其中(zhong)(zhong)(zhong)自主品牌(pai)在(zai)新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)車整體銷量中(zhong)(zhong)(zhong)的占比將達(da)到(dao)70%，基本完成(cheng)新(xin)(xin)老(lao)賽道的發(fa)展動力切換。

計劃指出，上(shang)汽將(jiang)優化品(pin)牌(pai)戰略，為用戶提供多樣化選(xuan)擇。其中(zhong)，智己(ji)(ji)定位(wei)“高端(duan)純電智能汽車品(pin)牌(pai)”，飛凡和榮(rong)威(wei)將(jiang)成為中(zhong)國消費(fei)者(zhe)“首選(xuan)的新能源汽車品(pin)牌(pai)”，MG定位(wei)“全(quan)(quan)球(qiu)知名汽車品(pin)牌(pai)”。未來三年，智己(ji)(ji)將(jiang)推出4款全(quan)(quan)新車型，飛凡、榮(rong)威(wei)、MG將(jiang)發布13款以上(shang)新能源產品(pin)。

為實現(xian)大(da)船高速前進，上汽加快轉型升級(ji)迫(po)在眉睫。