21世紀經濟報道記者李域  深圳報道  實習生鄧雨欣  北京報道

鐵打的營(ying)盤流(liu)水的兵。

今年以(yi)來，受多重(zhong)因素影響，A股(gu)市場劇烈波動，百億級(ji)私募(mu)凈值回撤幅度也加(jia)大，不少頭部機構更是(shi)跌(die)出百億私募(mu)陣營(ying)。

據(ju)私募(mu)排(pai)排(pai)網2022年6月13日的統計數據(ju)，與2021年年末相(xiang)比，百億私募(mu)俱樂(le)部成員共計110家(jia)，其中重陽(yang)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)、希(xi)瓦投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)、煜德投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)、禮仁投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)、寬投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)產、赫富投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)等10家(jia)知(zhi)名私募(mu)機(ji)構(gou)已經(jing)退出百億私募(mu)陣營。

與此(ci)同時(shi)，百億(yi)級私募今年以(yi)來的區(qu)間收(shou)益普遍不如人意，截至5月22日，可統(tong)計的95家百億(yi)級私募年內收(shou)益率(lv)首尾相差了37.41％。

其中，僅有15家(jia)實(shi)現了(le)正收益，跌幅超20％的管(guan)理人有8家(jia)，分別是沖積資(zi)(zi)產(chan)、西藏源樂晟資(zi)(zi)產(chan)、清和(he)泉(quan)資(zi)(zi)本、正圓投(tou)資(zi)(zi)、聚鳴投(tou)資(zi)(zi)、千合資(zi)(zi)本、淡水泉(quan)和(he)汐泰投(tou)資(zi)(zi)。

數據來(lai)源：私募排排網

21世紀經(jing)濟報道記者(zhe)了解(jie)到，百億(yi)級(ji)私募掉隊(dui)的(de)(de)原(yuan)因(yin)不盡相同(tong)，比如高(gao)瓴(ling)旗下(xia)的(de)(de)二(er)級(ji)市場私募禮仁投資(zi)，因(yin)為高(gao)瓴(ling)在2021年7月(yue)新設投資(zi)二(er)級(ji)市場的(de)(de)瓴(ling)仁私募基金，因(yin)此管理規(gui)模有所縮(suo)減。

不過，大多數私募(mu)規模變動(dong)還是因為業(ye)績驅(qu)動(dong)，比如曾經的百億(yi)量(liang)化私募(mu)赫富投資(zi)的最新管理規模已經回(hui)落到了50-100億(yi)元區間。今年以來赫富投資(zi)旗下產品(pin)年內平(ping)均收益虧損4.14%。

多(duo)位私募(mu)人士認為(wei)，百億私募(mu)大(da)約(yue)八成為(wei)股(gu)票型(xing)策略(lve)，因此受(shou)今年(nian)市場震蕩(dang)影響回撤較大(da)，基金規模(mo)(mo)也隨(sui)之縮水，不(bu)過從長(chang)期來看，業績才是維持(chi)規模(mo)(mo)的根本，私募(mu)證(zheng)券投資基金的最新規模(mo)(mo)擴大(da)至(zhi)6萬億，隨(sui)著(zhu)市場規模(mo)(mo)的擴張，百億私募(mu)的格(ge)局會(hui)繼續調整。

老牌私募掉隊

上海重陽投資再次掉出(chu)百(bai)億(yi)私募梯(ti)隊。

2021年(nian)10月(yue)(yue)，重(zhong)陽(yang)投資(zi)(zi)曾一度退出百(bai)億私(si)募俱樂部。截至(zhi)6月(yue)(yue)13日，據重(zhong)陽(yang)投資(zi)(zi)披(pi)露信(xin)息顯示，重(zhong)陽(yang)投資(zi)(zi)旗下產品年(nian)內平均(jun)收益虧損12.16%。其中(zhong)，華(hua)潤(run)信(xin)托-重(zhong)陽(yang)價值9號今年(nian)以(yi)來虧損幅度最大(da)，達到-20.89%。

此外，重(zhong)(zhong)陽(yang)投(tou)資旗下交銀(yin)國(guo)信-重(zhong)(zhong)陽(yang)尊盈致遠1號(hao)(hao)、華(hua)潤信托-重(zhong)(zhong)陽(yang)金陵1號(hao)(hao)等多只產品跌幅(fu)也超過17%。

公(gong)開資料顯示，重(zhong)陽(yang)投(tou)資成立于2009年6月，2014年7月，重(zhong)陽(yang)投(tou)資改制為(wei)股份公(gong)司，注冊資本為(wei)人(ren)民(min)幣兩億(yi)元。2015年11月，上海重(zhong)陽(yang)投(tou)資有限(xian)公(gong)司改制為(wei)集團公(gong)司。目(mu)前(qian)，重(zhong)陽(yang)投(tou)資投(tou)研(yan)人(ren)員超過30人(ren)。

重陽投資(zi)掌門人裘國(guo)根被業界視為中國(guo)最(zui)成功的職業投資(zi)人之一，曾就(jiu)職于(yu)原君安證券下(xia)屬投資(zi)機(ji)構，于(yu)1996年開(kai)始(shi)職業投資(zi)，如今，重陽投資(zi)旗下(xia)大部(bu)分(fen)產(chan)品(pin)皆由裘國(guo)根獨自或參與管理。

值得注意的是，雖然重(zhong)陽(yang)投資(zi)退(tui)出(chu)百億俱樂部，但裘國根(gen)掌舵(duo)的另一(yi)私(si)募重(zhong)陽(yang)戰(zhan)略依舊為百億私(si)募基(ji)金(jin)。

據悉(xi)，重(zhong)陽戰略私募基(ji)金成立于2014年，旗下產品共計10只。

此外(wai)(wai)，希瓦投資也掉出百億私募梯(ti)隊。今年(nian)以來，希瓦投資旗下產(chan)品凈(jing)值大幅(fu)回撤，已(yi)披露凈(jing)值數據的23只產(chan)品年(nian)內收益率除二只產(chan)品外(wai)(wai)，其余全部告負。其中虧(kui)損最高是希瓦風(feng)行(xing)精選基金(jin)，虧(kui)損幅(fu)度(du)高達33.59%。

今(jin)年3月，希瓦私募基金(jin)管理有限責(ze)任公司(si)發布《致投(tou)資人的一(yi)封(feng)信》，創(chuang)始人梁宏表示，對業績不好和所犯的錯誤道歉。

梁宏解釋了為什么旗下產品要堅(jian)持高倉位(wei)運(yun)作，他認為股票基金投資是(shi)未(wei)來十年最(zui)佳大(da)類資產配置(zhi)(zhi)。“如果以(yi)更(geng)長(chang)遠(yuan)的(de)眼(yan)光來看待市場，那(nei)最(zui)好的(de)策(ce)略就是(shi)高倉位(wei)+長(chang)期持有優(you)質(zhi)公司，只要我們能(neng)持續(xu)地戰勝市場，就能(neng)跑出超額收益，在防守方面，通過(guo)三地配置(zhi)(zhi)做(zuo)分散來降低波動(dong)性。” 

CTA策略崛起

近期A股強(qiang)勢反彈，在市(shi)場逐(zhu)漸回暖的(de)過程中，分化(hua)和波(bo)動也將不斷加強(qiang)，在一些(xie)私募(mu)基金掉隊的(de)同時，一些(xie)私募(mu)基金新進(jin)百億私募(mu)梯隊。

6月13日最新數據顯示，重(zhong)陽(yang)投(tou)資(zi)(zi)、希瓦投(tou)資(zi)(zi)等(deng)10家私募(mu)退出(chu)百(bai)億私募(mu)隊(dui)列；與此同時，也有機構逆市發展，白(bai)鷺資(zi)(zi)產、紅土資(zi)(zi)產等(deng)多家私募(mu)躋身百(bai)億俱(ju)樂部。

公開資料顯示，作為新晉百億私(si)募機構，白(bai)鷺資產是一家專注于二級市場、依靠(kao)數學和計算(suan)機科學進行量化投資和交(jiao)易(yi)的對沖基金，擁有(you)同時具備Alpha、CTA和期權等子策(ce)略(lve)的量化團(tuan)隊。

今(jin)年(nian)5月(yue)，紅(hong)(hong)土(tu)(tu)資產(chan)躋身(shen)百(bai)億私(si)募(mu)。據悉，紅(hong)(hong)土(tu)(tu)資產(chan)成立于2014年(nian)10月(yue)，是一家債(zhai)(zhai)券策(ce)略(lve)私(si)募(mu)，公司(si)有17只私(si)募(mu)基金披露了收益，且均(jun)為債(zhai)(zhai)券策(ce)略(lve)基金。截(jie)至6月(yue)13日數據，公司(si)旗下的(de)紅(hong)(hong)土(tu)(tu)資產(chan)CTA1號、紅(hong)(hong)土(tu)(tu)資產(chan)債(zhai)(zhai)券1號和紅(hong)(hong)土(tu)(tu)資產(chan)債(zhai)(zhai)券2號年(nian)內收益均(jun)超30％。

相關資(zi)料顯示(shi)，紅土資(zi)產專(zhuan)注(zhu)于中國信(xin)(xin)(xin)用(yong)(yong)債和(he)國債期貨策略的(de)投資(zi)研(yan)發，擁有(you)較完善的(de)定量信(xin)(xin)(xin)評系統和(he)經(jing)驗豐富的(de)線下信(xin)(xin)(xin)評團隊，可實現信(xin)(xin)(xin)評策略的(de)定量分析(xi)和(he)線下盡調互補(bu)結(jie)合，捕捉(zhuo)信(xin)(xin)(xin)用(yong)(yong)債市(shi)場的(de)投資(zi)機(ji)會(hui)。

深圳(zhen)某私募基金人士認為(wei)，受益于大宗商品的行情，CTA策(ce)略表現突(tu)出。數據顯示，截至5月底，年內仍然僅有管理期貨(huo)策(ce)略、債券策(ce)略保持了正收益。

其中，納入統計的(de)2103只管(guan)理(li)期(qi)貨(huo)策略私募(mu)基金(jin)1-5月的(de)平(ping)均(jun)收(shou)益率為4.26%，和截至上月底4.28%的(de)平(ping)均(jun)收(shou)益基本持平(ping)。2979只債券策略私募(mu)基金(jin)1-5月的(de)平(ping)均(jun)收(shou)益率排在第二，為1.26%。

八成百億私募負收益

面對私(si)募行業洗牌現象，多(duo)家私(si)募機構認為既是(shi)壓(ya)力也是(shi)動力，將會通過投研、策略(lve)、風控等多(duo)方面不斷(duan)完(wan)善提升核心競(jing)爭力。

值(zhi)得注意的是(shi)，由于前(qian)期回撤較大等原因(yin)，按照6月13日最新數據，沖積(ji)資(zi)(zi)產(chan)、西藏源樂晟資(zi)(zi)產(chan)、清和泉(quan)資(zi)(zi)本、正(zheng)圓(yuan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)、聚鳴(ming)投(tou)(tou)資(zi)(zi)、千合資(zi)(zi)本、淡水泉(quan)和汐泰投(tou)(tou)資(zi)(zi)等八家(jia)百億(yi)私募今年前(qian)五個月的虧(kui)損幅度仍超(chao)過(guo)20%。

此外(wai)，永安國富、趣時(shi)資(zi)產(chan)、石鋒資(zi)產(chan)和景林資(zi)產(chan)等(deng)多家百(bai)億私募今年前(qian)五個月的虧(kui)損幅度，在15%至20%之間。據21世紀經濟(ji)報道記者不完全統(tong)計，今年以來虧(kui)損的百(bai)億私募共計80家。

而洛(luo)書投資、紅土資產、洛(luo)肯國際等百(bai)億級證券私募今年則(ze)實現了逆勢盈(ying)利，業績(ji)排(pai)名(ming)靠前。

不過(guo)，隨(sui)著近期行(xing)情的回暖(nuan)，百(bai)億私募(mu)的業績出現(xian)反彈。

對于(yu)5月(yue)份的(de)(de)市(shi)(shi)場反(fan)彈，星石投(tou)資(zi)首席研究官方磊表(biao)示，股市(shi)(shi)反(fan)彈的(de)(de)核心因素在于(yu)國內局部疫(yi)情的(de)(de)逐漸(jian)平息，“隨著(zhu)局部疫(yi)情出現明確的(de)(de)積極(ji)信號，市(shi)(shi)場開始交易(yi)復(fu)產復(fu)工和(he)經(jing)濟(ji)復(fu)蘇(su)預(yu)期(qi)，前(qian)期(qi)受(shou)疫(yi)情壓制的(de)(de)投(tou)資(zi)者情緒(xu)和(he)風險偏好(hao)(hao)也(ye)出現了較(jiao)大提(ti)升。向后看，經(jing)濟(ji)和(he)企業盈利的(de)(de)企穩(wen)將(jiang)是市(shi)(shi)場走出底部區(qu)間(jian)的(de)(de)核心因素，利好(hao)(hao)的(de)(de)持續釋放會把前(qian)期(qi)過度悲(bei)觀的(de)(de)情緒(xu)修正為樂觀。”

方磊認(ren)為，經濟(ji)方面，政(zheng)策(ce)依舊(jiu)對經濟(ji)企穩(wen)具有較強(qiang)的托(tuo)舉力，預計現有政(zheng)策(ce)加(jia)速落地、新增政(zheng)策(ce)力度(du)加(jia)碼的效果將很快顯現，二季度(du)大概率已經是經濟(ji)底部(bu)。同時認(ren)為微觀層面的企業(ye)盈利也會在二季度(du)探明底部(bu)。