21世紀經濟報道記者李域  深圳報道

A股即將迎(ying)來壬寅虎年(nian)首個交易日。

2月4日，港股率(lv)先迎來虎年開市，首日出(chu)現了(le)全面(mian)上(shang)漲之勢。截(jie)至(zhi)收盤(pan)，恒生指數漲3.24%，報24573.29點；國企指數漲2.81%，紅籌指數漲2.40%。

當日，新能源汽(qi)(qi)車(che)股(gu)漲(zhang)(zhang)幅居(ju)前，其中，理想汽(qi)(qi)車(che)漲(zhang)(zhang)12.58%，小鵬汽(qi)(qi)車(che)漲(zhang)(zhang)超(chao)11%，比亞迪股(gu)份(fen)漲(zhang)(zhang)超(chao)7%。

與此(ci)同時，多只(zhi)科技股也錄得上漲，包括(kuo)京東健(jian)康升(sheng)5.93%，阿里健(jian)康升(sheng)5.66%，嗶哩嗶哩升(sheng)5.61%，美團升(sheng)3.28%。

港股的(de)優(you)異表現(xian)讓投(tou)資人對即(ji)將(jiang)開(kai)市的(de)A股充滿了期待。

興業證券策略首席張啟堯認為，節后隨著海內外風險的逐漸緩解、政策寬松持續落地、存量博弈格局逐步改善、熱門賽道擁擠度回落至低位之下，市場將迎來“開門紅”。

“在弱勢震蕩(dang)環境下，春(chun)節行(xing)情可期。”翼虎(hu)投資董事長(chang)余定恒表示(shi)，2022年(nian)上半年(nian)的春(chun)季躁(zao)動(dong)更(geng)多來自于貨幣政(zheng)策(ce)的跨周期調節，以(yi)及流動(dong)性的改善。 

虎年A股前景如何？

進(jin)入2022年(nian)以來，全球股市表現(xian)急(ji)轉直下，上證指數牛年(nian)最后(hou)五(wu)個交(jiao)易日內(nei)大(da)跌161點，跌幅超過4.5%。

招商證券認(ren)為，去(qu)年(nian)(nian)年(nian)(nian)初與今年(nian)(nian)年(nian)(nian)初股市(shi)均出現明(ming)顯調(diao)整(zheng)，調(diao)整(zheng)的特征是前期大(da)幅上漲的賽道明(ming)顯下跌，市(shi)場階段性向低(di)估值板塊(kuai)布局。

從市場調(diao)整的(de)原(yuan)因來看，都有兩(liang)方(fang)面因素，其(qi)(qi)一是熱門(men)賽道估值(zhi)較高(gao)，交易(yi)擁(yong)擠；其(qi)(qi)二(er)是十(shi)年期美(mei)(mei)債收(shou)益率攀(pan)升，美(mei)(mei)股(gu)大跌(die)，帶動A股(gu)調(diao)整。

但本輪(lun)調整主要(yao)是對經濟基本面的擔(dan)憂及缺乏估值(zhi)性(xing)價比較高(gao)的板(ban)塊等因素。

對于A股(gu)的虎年走勢，中金公司表示，節(jie)日期間海外股(gu)市整體平(ping)(ping)穩、有所(suo)反彈，港股(gu)反彈領先(xian)，中國市場(chang)節(jie)日期間消(xiao)息(xi)面整體平(ping)(ping)穩。

中金公司(si)預計節后市(shi)場情(qing)緒相(xiang)比節前將(jiang)有所改善(shan)，“穩(wen)增長”政策繼續發力，市(shi)場趨(qu)勢逐步向好。

在(zai)最新發布(bu)的季報中(zhong)，中(zhong)歐基金(jin)旗(qi)下百億基金(jin)經(jing)理周(zhou)蔚文認為，在(zai)綜合考慮經(jing)濟、資金(jin)、股市估值三(san)大因素(su)來看，A股市場(chang)未來一年有結構性機會。

周蔚文認為，全球(qiu)疫情(qing)好(hao)轉的(de)(de)概率(lv)(lv)在(zai)(zai)提(ti)高，宏觀(guan)經(jing)(jing)濟會(hui)保持一(yi)定(ding)的(de)(de)增(zeng)長(chang)。中(zhong)(zhong)國經(jing)(jing)濟因(yin)地(di)產新開工、國外供(gong)應鏈(lian)可(ke)能(neng)逐步恢(hui)復、去庫(ku)存等原因(yin)，增(zeng)長(chang)率(lv)(lv)在(zai)(zai)緩(huan)慢下降。與經(jing)(jing)濟增(zeng)長(chang)趨(qu)勢相對應的(de)(de)是國外低(di)利(li)率(lv)(lv)環境將會(hui)改(gai)變，物價上漲，美聯儲(chu)未(wei)來(lai)將回(hui)收流動(dong)性(xing)(xing)。中(zhong)(zhong)國在(zai)(zai)處理(li)疫情(qing)過(guo)程(cheng)中(zhong)(zhong)一(yi)直比(bi)較主動(dong)，央行的(de)(de)政策更具前瞻性(xing)(xing)，在(zai)(zai)宏觀(guan)經(jing)(jing)濟增(zeng)長(chang)預(yu)期(qi)不高的(de)(de)背景下，貨幣會(hui)相對寬松(song)，對降低(di)股(gu)市波(bo)動(dong)有利(li)。目(mu)前 A股(gu)經(jing)(jing)過(guo)兩年結構(gou)性(xing)(xing)牛市，整(zheng)體估值不低(di)，有部分結構(gou)性(xing)(xing)泡沫，也有估值合(he)理(li)或低(di)估的(de)(de)板塊，還存在(zai)(zai)結構(gou)性(xing)(xing)機會(hui)。  

機構看好三大板塊 

對于后市關注的板塊，中金公司表示，中下游制造與消費，是今年尋找成長機遇和超額收益的重點。

其一是(shi)關注政策邊際變化(hua)或發力潛在有支持的(de)領域，主要包括基建、地產穩需求相關產業鏈（建筑(zhu)、建材、家電(dian)、家居(ju)等(deng)）和券(quan)商等(deng)；其二是(shi)關注2021年已經(jing)有所(suo)調(diao)整(zheng)、估值已經(jing)不(bu)高、中長期(qi)前景依然明朗的(de)中下游消費板塊(kuai)，自(zi)下而上擇股，去年漲幅(fu)大的(de)制(zhi)造成長板塊(kuai)，包括新(xin)(xin)能(neng)(neng)源汽車、新(xin)(xin)能(neng)(neng)源及科(ke)技硬件半導體等(deng)，股價已經(jing)有所(suo)調(diao)整(zheng)，節后(hou)可(ke)能(neng)(neng)有短線反彈，但整(zheng)體仍處于平緩(huan)盤整(zheng)階(jie)段。

“春季行情只是遲到，不會缺席。”海通證券認為，對比2008、2011、2018年年初，當前股市估值較低且政策偏松，今年大概率不是熊市，更可能是長牛中的休整年，是震蕩市。穩增長型春季行情往往先價值后成長，如低估的金融地產、高景氣的硬科技（新基建）。

翼虎投資余定恒則(ze)主要看好這三方向：一是后市的核心驅動(dong)力來(lai)自于(yu)年底信用端(duan)的階段性企穩，看多估值(zhi)(zhi)修(xiu)復。一方面是房地產竣工(gong)鏈，如地產產業鏈的后消費(fei)端(duan)受益于(yu)地產板塊邊際修(xiu)復疊加自身增長(chang)的邏輯，另一方面是市占率提升、品(pin)類創新等(deng)以及(ji)估值(zhi)(zhi)修(xiu)復的醫(yi)藥消費(fei)。

二(er)是信用漸(jian)寬，風格(ge)平衡(heng)偏價(jia)值(zhi)。前期(qi)漲幅過(guo)多(duo)的(de)(de)明(ming)星賽道面臨下行壓力，資(zi)金(jin)有望(wang)外溢至(zhi)低估值(zhi)的(de)(de)價(jia)值(zhi)板塊(kuai)，逐漸(jian)形成市場的(de)(de)風格(ge)平衡(heng)。

三(san)是(shi)市(shi)場風格平衡之下的(de)分(fen)(fen)(fen)化(hua)(hua)精選，可尋找結構性機會，如新興產業內部的(de)分(fen)(fen)(fen)化(hua)(hua)。后市(shi)更看好光伏，電動車整(zheng)車、零配件等細分(fen)(fen)(fen)領(ling)域。