21世紀經濟報道記者吳斌 上海報道 盡管歐佩克+持續推進增產計劃，但市場對供應的(de)擔憂卻(que)依舊難解(jie)，閑置產能不足正日益(yi)成(cheng)為關注焦(jiao)點。

當地時間2月2日(ri)，歐佩(pei)克和非(fei)歐佩(pei)克產(chan)油國第25次(ci)部(bu)(bu)長級會(hui)(hui)議召開，同意(yi)3月再(zai)度增(zeng)產(chan)40萬(wan)桶(tong)/日(ri)。歐佩(pei)克與非(fei)歐佩(pei)克產(chan)油國第26次(ci)部(bu)(bu)長級會(hui)(hui)議將于(yu)3月2日(ri)舉行。

盡管歐(ou)佩克+決定(ding)繼續(xu)增產(chan)，但由于缺乏閑置產(chan)能，成員國無法實打實增產(chan)，市場的供應擔憂并(bing)沒有(you)緩解。2日美(mei)國WTI原(yuan)油期貨一度站(zhan)上89美(mei)元(yuan)關口，創(chuang)下七年(nian)新高，最終收于每(mei)桶88.26美(mei)元(yuan)，創(chuang)下2014年(nian)10月(yue)以來的最高收盤價。2月(yue)3日油價略(lve)有(you)回(hui)落。

歐佩克+聯合技(ji)術委員會（JTC）發布的報告則(ze)顯(xian)示(shi)，未來石(shi)油市場仍(reng)面臨奧(ao)密(mi)克戎變異毒株、持續的供應鏈瓶頸以及央行收緊政策等諸多挑戰。此外(wai)，投資不足導致石(shi)油生產能力受限(xian)、部(bu)分(fen)地區主(zhu)權(quan)債務水平高企以及地緣政治等風險也不容忽視。

閑置產能不足引發擔憂

在歐(ou)佩克持續推進增產的同(tong)時(shi)，閑置產能(neng)不足正成為越(yue)來越(yue)大的問(wen)題。

根據國(guo)際(ji)能源署(shu)（IEA）的數據，去年12月歐佩克+國(guo)家的產(chan)量僅增加了25萬桶/日(ri)，僅為原定目標的63%，IEA將(jiang)大部分短(duan)缺歸因于尼日(ri)利亞和俄羅斯的供應(ying)減少。

從2021年全(quan)年來看，歐(ou)佩克+去年距離(li)實現(xian)產量(liang)(liang)目標(biao)平(ping)均差80萬桶(tong)/日(ri)。根(gen)據歐(ou)佩克原油籃子每(mei)桶(tong)70美(mei)元的均價(jia)，80萬桶(tong)/日(ri)的產量(liang)(liang)缺(que)失(shi)相(xiang)當于歐(ou)佩克+在2021年損失(shi)約210億美(mei)元的收入。

對此IEA警告稱，歐(ou)佩克(ke)+難以恢復產(chan)量，一些原油(you)生產(chan)國(guo)遭遇一系列因素(su)干擾。隨著歐(ou)佩克(ke)+試圖(tu)增產(chan)，閑置產(chan)能將進一步減(jian)少，可能會(hui)從(cong)目前的(de)每天約500萬桶減(jian)少到每天300萬桶。

石油(you)(you)(you)行業高級經濟師(shi)朱(zhu)潤民(min)向21世紀(ji)經濟報道記者(zhe)分析稱，歐(ou)佩(pei)克+不(bu)(bu)能(neng)(neng)按(an)計劃提升(sheng)產(chan)(chan)能(neng)(neng)其實是多(duo)方面因素共(gong)同(tong)作用的(de)(de)結果。“首先油(you)(you)(you)田(tian)開井生產(chan)(chan)、關(guan)井停產(chan)(chan)不(bu)(bu)是一個(ge)簡單的(de)(de)過程，有(you)(you)其特(te)殊(shu)的(de)(de)客觀自然(ran)規律，受油(you)(you)(you)井內部(bu)狀況(kuang)影響，把(ba)油(you)(you)(you)井閥門開到最大，并(bing)不(bu)(bu)意味著(zhu)產(chan)(chan)出(chu)量就達(da)到最大，產(chan)(chan)量變(bian)化(hua)有(you)(you)其規律性；其次油(you)(you)(you)井關(guan)停或者(zhe)關(guan)小(xiao)后，有(you)(you)的(de)(de)油(you)(you)(you)井產(chan)(chan)量甚(shen)至(zhi)再也恢復不(bu)(bu)到關(guan)井前的(de)(de)產(chan)(chan)量水平，這同(tong)樣是由油(you)(you)(you)井的(de)(de)自然(ran)特(te)性決定的(de)(de)；再者(zhe)當前價格(ge)還沒有(you)(you)高到足以(yi)讓(rang)產(chan)(chan)油(you)(you)(you)國不(bu)(bu)遺余力、不(bu)(bu)計代(dai)價提升(sheng)產(chan)(chan)量；最后地(di)緣政治依然(ran)抑制(zhi)了歐(ou)佩(pei)克+的(de)(de)產(chan)(chan)能(neng)(neng)釋放(fang)，這一問題在伊(yi)朗、委內瑞拉、利(li)比亞(ya)等國十分突出(chu)。”

朱潤(run)民對(dui)記者表示，歐(ou)佩克(ke)+未來能(neng)不(bu)能(neng)重新把產量(liang)提升到減(jian)產前的正常水平還(huan)要(yao)打(da)個問號，即(ji)使能(neng)恢復產量(liang)，也可能(neng)需要(yao)漫長的時間和更多的資(zi)本支出。

油價突破100美元只是時間問題？

在(zai)石油(you)需求持續復蘇而供應(ying)緊俏之(zhi)際，油(you)價今年突破100美(mei)元/桶的概率已經越來越大，油(you)價八年來首次達到三(san)位數可能(neng)只是時間問題。

摩根大通警告(gao)稱，由于(yu)歐佩克的閑置產能在2022年(nian)第四季度(du)將降至總(zong)產能的4%，布倫特(te)(te)原(yuan)(yuan)油(you)可能升(sheng)至125美元/桶(tong)(tong)。高(gao)盛也將2022年(nian)第三季度(du)和第四季度(du)的布倫特(te)(te)原(yuan)(yuan)油(you)價格預測上調(diao)20美元/桶(tong)(tong)至100美元/桶(tong)(tong)，同(tong)時(shi)將2023年(nian)布倫特(te)(te)原(yuan)(yuan)油(you)價格預期從85美元/桶(tong)(tong)上調(diao)至105美元/桶(tong)(tong)。

此外，摩根士丹利分析師(shi)Martijn Rats也(ye)預計，原(yuan)油庫存在去年(nian)(nian)大(da)幅(fu)下(xia)降(jiang)之后，到今年(nian)(nian)年(nian)(nian)底料進一步(bu)下(xia)降(jiang)，布倫(lun)特原(yuan)油價(jia)格將在第三季(ji)度突破100美元大(da)關(guan)。

除了華爾街大(da)行，能源巨頭也(ye)認為油(you)價(jia)突破100美元(yuan)指日可待。雪佛龍首席執行官Mike Wirth表示，隨著世界擺脫疫情最(zui)嚴重(zhong)的(de)階段，石油(you)需求(qiu)的(de)增長速度超過(guo)了產(chan)量，俄烏(wu)局(ju)勢也(ye)開始(shi)令市場感到(dao)恐慌。“幾年前，這類事件(jian)似乎并沒有真正(zheng)影(ying)(ying)響商品市場，而現(xian)在(zai)它(ta)們似乎正(zheng)在(zai)產(chan)生影(ying)(ying)響。油(you)價(jia)在(zai)未(wei)來幾個(ge)月里肯定會達到(dao)100美元(yuan)。”

不過油價上漲也勢(shi)必(bi)將面(mian)臨消費(fei)國的挑戰，歐佩克(ke)+一直面(mian)臨著來自(zi)美(mei)(mei)國等(deng)主要原(yuan)油消費(fei)國的壓力，美(mei)(mei)國要求歐佩克(ke)+增(zeng)(zeng)加產量來降低油價，從而幫助經濟復蘇。不過盡管油價飆升，歐佩克(ke)+一直不愿意(yi)加速增(zeng)(zeng)產。

需要(yao)注意的(de)是，油價(jia)上漲正損害拜登的(de)支持率，也(ye)讓民主(zhu)黨中期(qi)選舉前景(jing)蒙(meng)陰，白宮(gong)目(mu)前正千方百計降低汽油成本。

加皇資本市場首(shou)席大(da)宗(zong)商(shang)品策略(lve)師Helima Croft表示，“如果價格繼續(xu)急劇上漲，我們預計(ji)沙(sha)特會重新扮演(yan)起(qi)監管(guan)者的角色，加大(da)力(li)度增產。當(dang)然，問題是這是否需(xu)要白宮提出要求。”

在拜登政(zheng)府(fu)面臨油價(jia)上漲壓力之際，伊(yi)朗原油何時入場也在影響油價(jia)預期(qi)。伊(yi)朗代表(biao)團仍(reng)在維(wei)也納與包(bao)括(kuo)美(mei)國在內的世(shi)界大國進(jin)行核(he)協議(yi)(yi)談判。如果伊(yi)朗和美(mei)國等國能(neng)夠達成一份協議(yi)(yi)，對伊(yi)制裁(cai)的解除將(jiang)導致原油出口(kou)量迅(xun)速增加，從而可能(neng)推動油價(jia)下跌(die)。

值(zhi)得一提的是，在(zai)2月2日歐佩(pei)克(ke)+會議結束后(hou)，伊朗石(shi)油部長Javad Owji已經(jing)喊話，如果美國(guo)解除制裁，伊朗已經(jing)準備(bei)好(hao)快速向國(guo)際市場供應石(shi)油。

不過(guo)，從總體(ti)來(lai)看(kan)，地(di)緣(yuan)政治(zhi)無(wu)法對(dui)油(you)(you)價產生長遠影(ying)響，可(ke)能(neng)無(wu)法改變供不應求的(de)整體(ti)趨(qu)勢。朱潤(run)民對(dui)記者(zhe)表示，地(di)緣(yuan)政治(zhi)始終只是影(ying)響國際原油(you)(you)價格(ge)的(de)突發(fa)性(xing)(xing)因(yin)素，一個時效(xiao)性(xing)(xing)相對(dui)較(jiao)短的(de)因(yin)素，帶來(lai)國際原油(you)(you)價格(ge)周期性(xing)(xing)變化的(de)概率很(hen)低(di)。