9月首個交易日(ri)，A股市場全(quan)(quan)天震(zhen)蕩(dang)分化，三大指數集體收漲(zhang)，滬指漲(zhang)0.46%，深成指漲(zhang)1.05%，創(chuang)(chuang)業板指漲(zhang)2.29%。滬深兩市全(quan)(quan)天成交額2.75萬億元。板塊(kuai)方面，黃金概念(nian)、CPO、創(chuang)(chuang)新藥、存儲芯(xin)片(pian)等板塊(kuai)漲(zhang)幅居(ju)(ju)前，保(bao)險、證券、軍(jun)工、銀行(xing)等板塊(kuai)跌(die)幅居(ju)(ju)前。

（圖源(yuan)：南財金融終端）

回顧8月(yue)(yue)，A股三大指數(shu)集體走強，滬(hu)指站上(shang)3800點(dian)。當月(yue)(yue)滬(hu)指漲(zhang)7.97%，深證成指漲(zhang)15.32%，創業板(ban)指漲(zhang)24.13%。在行(xing)(xing)業方面，申萬31個一級行(xing)(xing)業中有(you)30個行(xing)(xing)業實現(xian)了(le)上(shang)漲(zhang)，漲(zhang)幅前三分別是：通信（34.41%）、電子（24.79%）、綜合（21.90%）；僅銀行(xing)(xing)（-1.62%）下跌。

9月接下(xia)來(lai)(lai)還會演繹怎樣的(de)行情(qing)？機構看(kan)(kan)好的(de)“金股(gu)”有哪些？又給出了哪些配置建議？接下(xia)來(lai)(lai)，我(wo)們一起來(lai)(lai)看(kan)(kan)看(kan)(kan)。

一(yi)、9月有(you)望延續“慢牛行情(qing)”，降低斜率預期下關注高(gao)低切可能

據不完全統計，目前已有10余家券(quan)商(shang)發布(bu)了9月投資組合和最新市場觀點。

縱(zong)觀(guan)這(zhe)些報(bao)告(gao)，多家機(ji)構認(ren)為流(liu)動性背景下(xia)A股市場有望延續“慢牛行情”，但需(xu)降低(di)斜(xie)率預(yu)期，關注市場高低(di)切可(ke)能(neng)。

長江證券指出，9月份A股市(shi)場預計在增量資金持續(xu)入市(shi)下延續(xu)“慢牛”行情。需重點(dian)關(guan)注(zhu)兩(liang)個方面：首先，9月美聯儲降(jiang)息或已成(cheng)定局(ju)，若降(jiang)息落(luo)地，全球風險資產(chan)有望受益；其次(ci)，流動(dong)性充(chong)裕背(bei)景下同(tong)樣需要(yao)關(guan)注(zhu)市(shi)場(chang)高(gao)低切可能。

財通證券表示，市場情緒到達相對高位，量能上行的同時波動率表現相對克制。國內外流動性仍充裕，對市場中期表現構成支撐。全A非金融業績表現回暖，部分行業存在獨立景氣，或給予市場新線索。短期量能到達高位后若階段性收縮，市場可能出現震蕩，但調整空間有限，積極(ji)把握加倉(cang)機會(hui)。

東吳證券認為，展望9月，基本面對市場影響偏弱，流動性驅動下，市場成交額已來到歷史高位，9月海外降息有望進一步加強流動性反饋，但新增資金進場邊際效應減弱，市場震蕩向上的速率可能比之前放緩，導致市場(chang)或將再(zai)次由TMT+制造主線向周(zhou)圍擴散。

招商證券指出，展望9月，市場保持震蕩上行的概率仍然較大，但是斜率較8月可能會相對放緩。目前(qian)(qian)驅動上行(xing)的(de)關鍵力量來(lai)自于賺錢效應積(ji)累后(hou)，持續(xu)的(de)增(zeng)量資金流(liu)入所形(xing)成的(de)正反饋。目前(qian)(qian)，居民入市(shi)潛(qian)力仍大，指(zhi)數還有上行(xing)空間。不過在市(shi)場上行(xing)后(hou)，止盈的(de)投資者(zhe)也開(kai)始增(zeng)加，市(shi)場上行(xing)斜(xie)率(lv)(lv)可能會(hui)階段(duan)性(xing)放緩。除(chu)此之外(wai)，9月(yue)有重要活動，美聯(lian)儲有望重啟降(jiang)息，人民幣匯率(lv)(lv)持續(xu)升值都有助于風險(xian)偏好(hao)的(de)維持。總體來(lai)看，市(shi)場維持上行(xing)趨(qu)勢的(de)概率(lv)(lv)較(jiao)大。目前(qian)(qian)態勢下，市(shi)場將會(hui)繼續(xu)沿著(zhu)低滲透率(lv)(lv)賽道展開(kai)。

在行業配置方面，多家機構提及科技板塊內部未來或存在高低切，建議關注機器人、創新藥、軍工等相對低位方向。此外，在9月美聯儲降息預期下，機構也建議關注中美貨幣寬松共振利好的TMT、有色、非銀等板塊。

二、9月金股：機(ji)構扎堆(dui)推薦(jian)中興(xing)通訊

在(zai)統計的10余家券商9月(yue)金(jin)股(gu)中，中興通訊被(bei)“點(dian)名次(ci)數”3次(ci)；瀘州(zhou)老窖、金(jin)山(shan)辦公、晶晨(chen)股(gu)份、雷賽智能、新易盛也獲2次(ci)推薦(jian)。

部分推薦情況如下：

1.中興(xing)通訊（000063.SZ）

國信證券：

（1）國內通信設備頭部企業，受益(yi)AI發展。

（2）芯片側有(you)望(wang)突破，未(wei)來盈利能力有(you)望(wang)提升。

中泰證券：

（1）智算超(chao)節(jie)點進展(zhan)超(chao)預期。

（2）自(zi)研芯(xin)片+AI交(jiao)換芯(xin)片取得突(tu)破(po)。

2.瀘(lu)州(zhou)老窖（000568.SZ）

東吳證券：

（1）公司渠道秩序及(ji)庫存水平保(bao)持良(liang)性，有望輕裝上陣迎接復蘇。

（2）高(gao)端酒建立(li)新一輪量(liang)價均(jun)衡的過程中，公司在開瓶推廣(guang)、客群培(pei)育方面的優秀作(zuo)戰能力(li)將(jiang)發揮有利作(zuo)用。

華安證券：

（1）Q2行(xing)業加速(su)出(chu)清(qing)，中秋(qiu)國慶動銷有望邊際改善，降幅或收(shou)窄(zhai)至春(chun)節水平，整體基本(ben)面仍處于尋(xun)底(di)階段，但(dan)修復(fu)預(yu)期(qi)先行(xing)。

（2）當前股息率4.6%，股價向下有支撐。

（3）估值處于低位，市場高切低+基本面預期好轉+穩房產促消費等，均為估值修復催化因素。

3.金山(shan)辦(ban)公（688111.SH）

東興證券：

（1）公司(si)作為國內辦公軟(ruan)件龍(long)頭(tou)，成長(chang)空間廣闊(kuo)，競爭格局優異，其個人業務增長(chang)穩健。

（2）WPS365增(zeng)速亮(liang)眼，標桿客戶(hu)作為(wei)范例預期(qi)持續(xu)發揮牽(qian)引(yin)作用。

（3）WPS軟件有望受益(yi)于信創業(ye)務(wu)修復。疊(die)加AI功(gong)能商(shang)業(ye)化的加速落地，公司中長期成長性進(jin)一步打開。

華泰證券：

（1）AI月活持(chi)續提升，WPS 365維持(chi)高增。

4.晶晨股份（688099.SH）

東吳證券：

（1）AIoT領域公(gong)司已導(dao)入(ru)多家頭部客戶，相關(guan)產品進入(ru)上量階段。

（2）機頂盒、TV企穩復(fu)蘇，超高(gao)清替代趨勢下量價(jia)齊升。

華泰證券：

（1）2Q25：端側(ce)智(zhi)能拉動AIoT銷量(liang)高增。

5.雷賽智能（002979.SZ）

東吳證券：

（1）25年工(gong)控行業(ye)持(chi)續(xu)復(fu)蘇，3C、物(wu)流、機(ji)床等行業(ye)景氣度(du)持(chi)續(xu)。

（2）人(ren)形(xing)機器(qi)人(ren)量產在即，公司產品獲(huo)得下游核心(xin)客戶認可。

華泰證券：

（1）運動(dong)控制老(lao)將，人形機器(qi)人新(xin)星

6.新(xin)易盛（300502.SZ）

中原證券：

（1）公司(si)硅光模(mo)(mo)塊(kuai)、相干光模(mo)(mo)塊(kuai)、800GLPO光模(mo)(mo)塊(kuai)等研發項(xiang)目取得突破，受益于全球AI基礎(chu)設施建設，高速(su)率光模(mo)(mo)塊(kuai)需求旺(wang)盛(sheng)。

（來源：華鑫證券、長江證券、財通證券、浙商證券、東吳證券、開源證券、中泰證券、光大證券、招商證券、華龍證券、國信證券、華泰證券、華安證券、東興證券、中原證券、太平洋證券、國金證券）