21世紀經濟報道記者 凌晨 西安報道

退(tui)市邊緣，ST億利(600277.SH)背水一戰。

6月11日，ST億利公(gong)告(gao)稱(cheng)，該公(gong)司6月10日收到證監(jian)會下發的(de)《立案(an)告(gao)知(zhi)書》，因(yin)公(gong)司涉嫌(xian)信息披露違法違規，證監(jian)會決定對公(gong)司立案(an)。

該公司表(biao)示，目前，公司各項經營活(huo)動正常(chang)開(kai)展。在(zai)立案(an)調查(cha)期間，公司將積極(ji)配合(he)證監會的調查(cha)工(gong)作，并(bing)嚴格按有關法(fa)律法(fa)規等規定履(lv)行信披義務。

事實(shi)上，在(zai)證(zheng)監會宣布(bu)立(li)案(an)當日，該公(gong)司(si)控(kong)股(gu)股(gu)東億利資源集團在(zai)其官(guan)方微信公(gong)眾(zhong)號及官(guan)網發布(bu)了(le)一封公(gong)開信。

信中表示(shi)對(dui)ST億(yi)利面臨退(tui)市風險致歉，并透露一季(ji)度該公司(si)仍有190億(yi)元(yuan)凈資產，能實現超十(shi)億(yi)元(yuan)的營(ying)業收(shou)入、創造(zao)上億(yi)元(yuan)的經營(ying)性現金(jin)流。

值得一提的是，早在(zai)6月(yue)7日(ri)，該公司便發布公告(gao)稱，截至當日(ri)收盤(pan)已連續11個交易日(ri)股票收盤(pan)價均低于1元/股，即使后續9個交易日(ri)連續漲停也不能回(hui)歸1元/股以上。

事實上，拋(pao)開(kai)該(gai)公(gong)司債務風險不論，僅從面(mian)值(zhi)來(lai)看，該(gai)公(gong)司基本鎖定強制(zhi)退市。

39 億 存款滅失債務壓頂

前不(bu)久，ST億利一則2023年業績預告“變(bian)臉”消息引發市場對于ST億利巨額(e)存(cun)款“暴雷”的擔憂。

該公(gong)司(si)公(gong)告顯(xian)示，2023年年度(du)業績(ji)下修的主要原因為存放(fang)財務公(gong)司(si)存款計提貨幣(bi)資金(jin)信用減值準備(bei)約4.2億(yi)元(yuan)，占貨幣(bi)資金(jin)余額的9.7%。

雖然財(cai)務(wu)公(gong)司(si)與同一集團控制下的上市(shi)公(gong)司(si)發(fa)生存貸款關聯交易的情況普遍(bian)存在，但不同與其他財(cai)務(wu)公(gong)司(si)，億利財(cai)務(wu)的信用風(feng)險(xian)早已(yi)浮出水面。

自2021年開始，億利(li)財(cai)務(wu)連續三年因違規被(bei)(bei)監(jian)管(guan)處罰，部分(fen)高管(guan)被(bei)(bei)禁止從事銀行業(ye)工作此外，該(gai)公司被(bei)(bei)云南(nan)、廣東、北京等多級法院(yuan)列為被(bei)(bei)執行人。

審(shen)計機構(gou)在2021年、2022年年報(bao)中均提示風險(xian)，2023年進一步質疑該筆存款(kuan)可回收(shou)性。

在此背(bei)景下，ST億(yi)(yi)利至2023年依然將超39億(yi)(yi)元大額(e)存款(kuan)存于億(yi)(yi)利財務，其(qi)中部分時間的(de)存款(kuan)已超限額(e)。

值得(de)一提的是，截至2023年底，ST億(yi)利存放億(yi)利財務款(kuan)(kuan)項(xiang)約為39.06億(yi)元，約占期(qi)末(mo)貨幣資金總額的99.92%，貸款(kuan)(kuan)余額為0。該筆資金主要用于向億(yi)利集團及其(qi)關(guan)聯方發放貸款(kuan)(kuan)，而相(xiang)關(guan)貸款(kuan)(kuan)已被(bei)劃分為次(ci)級(ji)貸款(kuan)(kuan)（不(bu)良(liang)貸款(kuan)(kuan)其(qi)中一種）。

年度(du)業績下(xia)修與信(xin)用減值計(ji)提掀開幕(mu)布一角，將ST億(yi)利(li)(li)與億(yi)利(li)(li)財務(wu)間(jian)“不尋常的交易”暴露臺前。目前39億(yi)存(cun)款(kuan)分別流向何處，億(yi)利(li)(li)財務(wu)賬面(mian)資金存(cun)量多(duo)少，存(cun)款(kuan)能否兌(dui)現等問題，目前ST億(yi)利(li)(li)及其控股股東均未正(zheng)面(mian)回應。

但ST億利(li)在其公(gong)告中(zhong)表示“這筆39億元的款項可(ke)能存在重大可(ke)收回性風(feng)險”。

從財務數據層(ceng)面來看(kan)，除上述(shu)39億“暴雷存款(kuan)”外，該公司水面之下還有諸多“迷惑操(cao)作”。

其年報(bao)顯示，2023年ST億(yi)(yi)利取(qu)得(de)借款收到的現(xian)金25.4億(yi)(yi)元，收到其他與籌措活動有關的現(xian)金17.2億(yi)(yi)元。

與之相對則是，截(jie)至2023年末，該逾期借(jie)款(kuan)高達5.87億元。ST億利資(zi)(zi)產(chan)負債率為(wei)38.86%，流(liu)動(dong)比(bi)率、速動(dong)比(bi)率分別為(wei) 0.87、0.83，公司(si)籌(chou)資(zi)(zi)活(huo)動(dong)產(chan)生的現金流(liu)凈額為(wei)-12.43 億元，連續6年為(wei)負。

值(zhi)得注意(yi)的(de)是，非標(biao)意(yi)見還提(ti)到，ST億利孫(sun)公司預付1.5億元(yuan)定(ding)金購買珠(zhu)海別墅，未簽(qian)訂購房合(he)(he)同(tong)，未就交(jiao)易商業(ye)性(xing)質、合(he)(he)理性(xing)提(ti)供充(chong)分恰當的(de)支持性(xing)文(wen)件。

現金流(liu)早已入不敷(fu)出、債臺高筑(zhu)，該公司一邊(bian)“靠著借(jie)貸過日子”，逾期借(jie)款高企(qi)同時(shi)花錢買別墅(shu)，一邊(bian)將巨額資金存入高風(feng)險(xian)關(guan)聯財(cai)務公司，同時(shi)以“信用風(feng)險(xian)”為由多次計提減值(zhi)。

這其(qi)中是(shi)否存在大股(gu)東(dong)及關聯方非經(jing)營性資(zi)(zi)金占用、非正常利益輸送以(yi)及侵吞上市公司資(zi)(zi)產等問題也成為監管部門問詢的關鍵點。

危機破局無望

面(mian)對強(qiang)制退市局面(mian)，ST億(yi)利及(ji)其控股股東(dong)是否還存(cun)在扭(niu)轉可(ke)能(neng)性？

6月10日，ST億(yi)(yi)利(li)(li)控股股東億(yi)(yi)利(li)(li)資源集(ji)(ji)團（下稱：億(yi)(yi)利(li)(li)集(ji)(ji)團）在其官網發(fa)布《寫給億(yi)(yi)利(li)(li)人的一封(feng)信》。

其(qi)中提到：“億利潔能(neng)股(gu)價持(chi)續下滑，集團(tuan)公司管理不(bu)(bu)善是重要的(de)(de)主因。一是在不(bu)(bu)斷創造業績的(de)(de)同時(shi)患上了‘大(da)企(qi)業病(bing)’，機構臃腫(zhong)、效率低下、官僚主義(yi)、舉債過多；

二是在承建大量治沙生態項目(mu)過程中，短期內應收賬(zhang)款不能按(an)時收回(hui)，生態生物資(zi)產無法及時變(bian)現，導致資(zi)金錯配、流動性緊張。”

對于“活(huo)下(xia)去(qu)的(de)信心”，公(gong)開(kai)信中(zhong)表示：“資產價值上看(kan)(kan)，截止到(dao)今年(nian)一季(ji)度末，上市公(gong)司仍有(you)190億(yi)元(yuan)凈資產；經營質(zhi)量上看(kan)(kan)，在今年(nian)嚴峻(jun)的(de)經營環境下(xia)，一季(ji)度仍能實現超(chao)十億(yi)元(yuan)的(de)營業(ye)(ye)收(shou)入、創造上億(yi)元(yuan)的(de)經營性現金流；業(ye)(ye)務亮點上看(kan)(kan)，沙漠(mo)風光新(xin)能源與煤化工(gong)等優質(zhi)業(ye)(ye)務穩健經營。”

拋開巨(ju)額債務不論(lun)，僅從(cong)公司經營與業(ye)務層面來看(kan)，扭轉(zhuan)局面概(gai)率(lv)并不大。

比(bi)(bi)如(ru)，該公(gong)司(si)一季度營收凈利(li)均(jun)出現斷崖式下(xia)(xia)滑。一季報顯示，ST億利(li)實(shi)現的(de)營收為13.18億元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)降51.16%；歸屬于母(mu)公(gong)司(si)股東的(de)凈利(li)潤為-0.34億元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)降311.55%；扣除非經常性損益的(de)凈利(li)潤（以下(xia)(xia)簡稱“扣非凈利(li)潤”）為-0.42億元(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)降505.09%。

業績層面，2016年至2022年，該公(gong)司實現(xian)的凈利潤分別為2.58億元(yuan)(yuan)、5.21億元(yuan)(yuan)、7.71億元(yuan)(yuan)、9億元(yuan)(yuan)、5.18億元(yuan)(yuan)、8.02億元(yuan)(yuan)、7.31億元(yuan)(yuan)。

與此(ci)相對(dui)的是，該公(gong)司(si)財務費用高(gao)企(qi)，2020年(nian)-2023年(nian)一度高(gao)達(da)7.13億元(yuan)(yuan)、6.40億元(yuan)(yuan)、4.72億元(yuan)(yuan)、4.24億元(yuan)(yuan)。

面對(dui)超39億或(huo)無法(fa)收回的“存款”，該公司財務壓力可(ke)想(xiang)而知，絕非短期內(nei)經(jing)營(ying)層(ceng)面可(ke)解。

此外，控股(gu)股(gu)東層面也是“泥菩薩過(guo)河”。在試圖用公開信(xin)提振市場(chang)信(xin)心(xin)的(de)背后，億利(li)集團也陷(xian)入嚴重債(zhai)務危機。

截(jie)至2023年末，控股(gu)(gu)股(gu)(gu)東(dong)億利集團已將持(chi)有(you)的100%股(gu)(gu)份(fen)全部質(zhi)押出去。質(zhi)押方(fang)多來自于(yu)內(nei)(nei)蒙(meng)古(gu)，比如質(zhi)押給(gei)內(nei)(nei)蒙(meng)古(gu)金融資產管(guan)理有(you)限(xian)公(gong)司4400萬股(gu)(gu)，質(zhi)押給(gei)中國建設銀行股(gu)(gu)份(fen)有(you)限(xian)公(gong)司內(nei)(nei)蒙(meng)古(gu)自治區分行營業部1.7億股(gu)(gu)。

而(er)億利集團業務(wu)涉足光氫治(zhi)沙、煤(mei)化工(gong)、醫藥康(kang)養(yang)等領域后，也(ye)出(chu)現經營不(bu)善的情況比(bi)如煤(mei)化工(gong)板塊，高額投入但盈利能(neng)力(li)并不(bu)亮眼。公(gong)開信息顯示(shi)，億利財務(wu)公(gong)司也(ye)被(bei)(bei)列(lie)為失信被(bei)(bei)執行(xing)人。