21世紀經濟報道記者  楊志錦  上海報道

9月26日，內(nei)蒙(meng)古自治區政府再融資(zi)一(yi)般債(zhai)券（九期至十(shi)一(yi)期）信息披(pi)露：內(nei)蒙(meng)古擬(ni)在10月9日發行再融資(zi)一(yi)般債(zhai)663.2億元。

其中，九期發行金額為274.4 億元，債券期限為3年期。資金用途為，按照財政部要求，債券資金納入一般公共預算管理，募集資金全部償還政府負(fu)有償還責任(ren)的拖欠企業賬款(kuan)。

十期發行金額為194.4 億元，品種為記賬式固定利率附息債券，債券期限為7 年期。資金用途為，按照財政部要求，債券資金納入一般公共預算管理，募(mu)集資金全部償還20I8年(nian)之(zhi)前認(ren)定(ding)的政府負有(you)償還責任的拖欠(qian)企業賬款。

十一(yi)期發行金(jin)(jin)(jin)額(e)為(wei)194.4 億(yi)元，品種為(wei)記賬(zhang)式固定利率附(fu)息債(zhai)券(quan)(quan)，債(zhai)券(quan)(quan)期限為(wei)5 年期，資金(jin)(jin)(jin)用途為(wei)，按照財(cai)政部(bu)要求(qiu)，債(zhai)券(quan)(quan)資金(jin)(jin)(jin)納入一(yi)般公共(gong)預算管理，募集資金(jin)(jin)(jin)全部(bu)償(chang)還20I8年之前認定的(de)政府負有償(chang)還責任的(de)拖欠企業賬(zhang)款。

再(zai)融資債(zhai)(zhai)券是(shi)地(di)方政(zheng)府債(zhai)(zhai)券的一種類型，此前主要用(yong)于(yu)償還到期地(di)方政(zheng)府債(zhai)(zhai)券本金(jin)。與(yu)以(yi)往用(yong)于(yu)償還債(zhai)(zhai)券本金(jin)并(bing)標注償還哪一只(zhi)地(di)方政(zheng)府債(zhai)(zhai)券不同，2020年(nian)12月以(yi)來，部分再(zai)融資債(zhai)(zhai)券用(yong)途(tu)只(zhi)是(shi)模糊表(biao)述(shu)為“用(yong)于(yu)償還存量債(zhai)(zhai)務”。這類再(zai)融資債(zhai)(zhai)券也被市場稱為特殊再(zai)融資債(zhai)(zhai)券，實際用(yong)途(tu)一般(ban)用(yong)于(yu)置換隱(yin)性(xing)債(zhai)(zhai)務。

據記者統計，自(zi)2020年12月-2021年9月，用于建制(zhi)縣區隱性債務風險化解試(shi)點的(de)特(te)殊再融資(zi)債券發行完畢(bi)，規模(mo)合計6128億。

與前述特殊再融資債(zhai)券主要幫助高風險地區(qu)化解債(zhai)務(wu)風險不同，2021年10月后(hou)特殊再融資債(zhai)券用(yong)于獎(jiang)勵債(zhai)務(wu)管控好(hao)的地區(qu)。2021年-2022年，北京、上海、廣東(dong)三省(sheng)(sheng)份合計(ji)發行了5042億該類(lei)債(zhai)券，用(yong)于置換隱(yin)性債(zhai)務(wu)，助力三省(sheng)(sheng)份隱(yin)性債(zhai)務(wu)清零。

今年7月24日(ri)中(zhong)央政治局會議(yi)提出，要有效防范化解(jie)地(di)方債務風(feng)險，制(zhi)定實施一攬子化債方案。此后相關部門都表態支持地(di)方債化解(jie)并推(tui)出實質舉措。

8月(yue)下旬，財(cai)政(zheng)部部長劉昆(kun)在《國務院關于今(jin)年(nian)以(yi)來預算執(zhi)行情況的報告》時(shi)也表示，要嚴格落實“省負(fu)總責(ze)，地方(fang)各級黨委(wei)和政(zheng)府各負(fu)其責(ze)”的要求。中(zhong)央財(cai)政(zheng)積(ji)極支持地方(fang)做好隱(yin)性(xing)債務風險化(hua)解(jie)工作，督促地方(fang)統籌各類(lei)資(zi)金、資(zi)產、資(zi)源和各類(lei)支持性(xing)政(zheng)策措施。

據記者了(le)解，今年6月-7月地方已上報建制縣(xian)隱(yin)性(xing)債務風(feng)險化解試點(dian)方案，目前監(jian)管部(bu)門已初步批復方案及(ji)額度，特(te)殊(shu)再融(rong)資(zi)債券(quan)重啟發行，可用于置換隱(yin)性(xing)債務，以緩釋債務風(feng)險。特(te)殊(shu)再融(rong)資(zi)債券(quan)額度將超過萬億，并向12個高風(feng)險省份傾(qing)斜(xie)。

此次內蒙古(gu)發(fa)(fa)(fa)行的再(zai)(zai)(zai)融資(zi)一(yi)般債(zhai)券沒有(you)用于償還到期地方政(zheng)府債(zhai)券本金(jin)，而是(shi)用于償還政(zheng)府負有(you)償還責(ze)任(ren)的拖欠企業(ye)賬款，意味著這(zhe)是(shi)特殊(shu)再(zai)(zai)(zai)融資(zi)債(zhai)券的類型。在此輪發(fa)(fa)(fa)行中(zhong)，內蒙古(gu)是(shi)首(shou)個發(fa)(fa)(fa)行特殊(shu)再(zai)(zai)(zai)融資(zi)債(zhai)券的省份。

此次內蒙古償還的拖欠款還區分是否是2018年以前的。記者了解，之所(suo)以以2018年(nian)(nian)為(wei)界，主要(yao)是2018年(nian)(nian)對(dui)隱性債(zhai)務進行了認定。在今(jin)年(nian)(nian)的(de)實踐中，一(yi)些地方對(dui)2018年(nian)(nian)認定為(wei)隱性債(zhai)務的(de)拖(tuo)(tuo)欠款截至近(jin)期還(huan)有余(yu)額(e)的(de)全額(e)支持，對(dui)2019年(nian)(nian)—2022年(nian)(nian)間新增的(de)拖(tuo)(tuo)欠款按(an)比例支持。

另外值得注意(yi)的是，此次(ci)內蒙(meng)古再(zai)融資債(zhai)(zhai)(zhai)全部(bu)為一(yi)般(ban)債(zhai)(zhai)(zhai)。這(zhe)是因為，發行特殊再(zai)融資債(zhai)(zhai)(zhai)券置換(huan)隱性(xing)債(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)后，隱性(xing)債(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)減少的規模(mo)(mo)和(he)政府債(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)余額(e)(e)增加的規模(mo)(mo)相等。這(zhe)就要求地方政府債(zhai)(zhai)(zhai)務(wu)余額(e)(e)低于限額(e)(e)，相應才有(you)置換(huan)的空(kong)間。而從當前看，將更多利用一(yi)般(ban)債(zhai)(zhai)(zhai)空(kong)間。

一是一般(ban)債(zhai)空間更(geng)大。財政(zheng)部數(shu)據(ju)顯示，截至2022年末全國地(di)方政(zheng)府債(zhai)務限額(e)為37.6萬(wan)億元，同(tong)期(qi)全國地(di)方政(zheng)府債(zhai)務余額(e)35萬(wan)億元，二者存在2.6萬(wan)億的空間，其中一般(ban)債(zhai)1.44萬(wan)億，專項債(zhai)1.15萬(wan)億。

二是專項(xiang)(xiang)(xiang)債空(kong)(kong)(kong)間要為未來(lai)穩增長留有余(yu)地。為應對經濟(ji)下行壓力，去年(nian)首(shou)度盤活(huo)5000多(duo)億專項(xiang)(xiang)(xiang)債結存限(xian)(xian)額(e)來(lai)穩定(ding)(ding)宏觀經濟(ji)大盤，專項(xiang)(xiang)(xiang)債余(yu)額(e)和(he)限(xian)(xian)額(e)的(de)差值明顯(xian)收窄。官(guan)方數據顯(xian)示，2021年(nian)末專項(xiang)(xiang)(xiang)債余(yu)額(e)與限(xian)(xian)額(e)之間的(de)差值為1.5萬(wan)(wan)億，但(dan)2022年(nian)末該(gai)差值降(jiang)至1.15萬(wan)(wan)億。為應對未來(lai)的(de)不確定(ding)(ding)性，專項(xiang)(xiang)(xiang)債應適(shi)當留有空(kong)(kong)(kong)間，必要時可盤活(huo)這(zhe)一(yi)空(kong)(kong)(kong)間穩增長。

據內蒙古財政廳數據，截至2022年末內蒙古一般債務限額7127.1億元，余額6584.8億元，余額和限額的空間為542.3億。此次內蒙古擬發行的特殊再融資一般債為663.2億元，超過前述空間，應是(shi)中央對各(ge)地限額進行(xing)了回(hui)收再分配。