21世紀經濟報道記者楊志錦 上海報道  

2023年7月1日下午，中(zhong)國人(ren)民(min)(min)銀(yin)行召開領導(dao)干部(bu)會議。中(zhong)央組織(zhi)部(bu)有關負責同志(zhi)(zhi)宣(xuan)布了中(zhong)央決定：潘功勝同志(zhi)(zhi)任中(zhong)國人(ren)民(min)(min)銀(yin)行黨委書(shu)記(ji)，免去郭樹(shu)清同志(zhi)(zhi)的中(zhong)國人(ren)民(min)(min)銀(yin)行黨委書(shu)記(ji)職(zhi)務(wu)、易綱同志(zhi)(zhi)的中(zhong)國人(ren)民(min)(min)銀(yin)行黨委副書(shu)記(ji)職(zhi)務(wu)。

潘功(gong)勝生于1963年(nian)，現年(nian)60歲，至今在(zai)金融(rong)業工(gong)作30年(nian)，具(ju)有(you)豐富的(de)金融(rong)業工(gong)作經驗。他1993年(nian)畢業后(hou)即進入銀(yin)行業，先(xian)后(hou)在(zai)工(gong)行、農行工(gong)作近20年(nian)。2012年(nian)他調任央(yang)行副行長(chang)(chang)，并于2016年(nian)1月接替易綱兼(jian)任外(wai)匯局(ju)局(ju)長(chang)(chang)。在(zai)央(yang)行工(gong)作期間，他主要分管外(wai)匯市(shi)場、金融(rong)市(shi)場等相關業務。

潘功勝是中國(guo)人民(min)大學(xue)經濟學(xue)博士，同時還在(zai)劍橋大學(xue)、哈佛大學(xue)學(xue)習過。“出國(guo)學(xue)習的這(zhe)段時間對我(wo)的人生影響非常大，觀念的更新(xin)和視野的拓寬(kuan)，對于我(wo)來(lai)說(shuo)，是至關重要(yao)的。”潘功勝2007年(nian)在(zai)一(yi)次采訪中表示。

1985年，年僅(jin)22歲的(de)潘功(gong)勝(sheng)(sheng)(sheng)即發表《勞動協作(zuo)(zuo)的(de)網絡(luo)優(you)化(hua)技(ji)術初探》一文(wen)，這是潘功(gong)勝(sheng)(sheng)(sheng)發表的(de)首篇(pian)署名文(wen)章，此后他(ta)一直筆耕不(bu)輟(chuo)，發表了諸(zhu)多文(wen)章及專著(zhu)。在早期，潘功(gong)勝(sheng)(sheng)(sheng)的(de)研究主要聚焦于勞動經濟學領域，他(ta)的(de)博士論文(wen)《勞動力(li)市場論》也(ye)(ye)屬于這一領域。后來隨著(zhu)工作(zuo)(zuo)的(de)變化(hua)，他(ta)的(de)研究領域也(ye)(ye)在不(bu)斷拓展，包括(kuo)房地產金融、銀行經營管(guan)理、地方債、債券(quan)市場、貨(huo)幣(bi)政(zheng)策、金融改(gai)革、外匯市場及國際金融等(deng)。

潘功(gong)勝的著作(zuo)《大(da)行蝶(die)變-中國大(da)型(xing)銀(yin)行復興之路》獲(huo)得2014年度(du)孫(sun)冶方金(jin)融創新獎(jiang)。“在(zai)我(wo)個人的職(zhi)業(ye)生涯(ya)中非常榮(rong)幸，有(you)差(cha)不多(duo)近十年時間參與了大(da)型(xing)商業(ye)銀(yin)行改革(ge)進程，《大(da)行蝶(die)變-中國大(da)型(xing)銀(yin)行復興之路》是我(wo)從一個參與者和見證(zheng)者的角度(du)對偉(wei)大(da)實踐進行的思考。”潘功(gong)勝在(zai)頒(ban)獎(jiang)典(dian)禮上表示。

根據署名文(wen)章、專著及公開演講，本(ben)報記(ji)者梳理(li)(li)了他38年來的主(zhu)要觀點。當然，結合當時的時代背景及文(wen)章全文(wen)可能更好理(li)(li)解(jie)這些觀點。

一.人物履歷

潘功勝，男，漢族，1963年7月生(sheng)，安(an)徽省安(an)慶市人(ren)，中(zhong)國人(ren)民大學(xue)經(jing)濟學(xue)博士(shi)(shi)，劍橋大學(xue)博士(shi)(shi)后學(xue)者及哈佛(fo)大學(xue)高級研究(jiu)員。2012年6月至今擔任央行副行長，第十九屆中(zhong)央候(hou)補委員。

求學經歷：

1980.09-1987.07，浙(zhe)江冶金經濟(ji)專科學(xue)校會計系(xi)學(xue)生，經濟(ji)系(xi)教師

1987.09-1990.06，中國人民大學(xue)勞動人事學(xue)院經濟學(xue)碩士

1990.09-1993.06，中國人民大學經(jing)濟學系經(jing)濟學博(bo)士

1997.10-1998.09，劍橋大(da)學政治與經濟學系、商學院博士后訪問學者

2009年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，中央黨校學習(xi)

2011年上半年，哈佛大(da)學(xue)肯尼迪政府管理學(xue)院學(xue)習

工作經歷：

1993.08-2008.04，歷任工行房地產信貸部(bu)副處(chu)長(chang)、計(ji)劃財(cai)務(wu)(wu)部(bu)處(chu)長(chang)、人力資(zi)源部(bu)副總(zong)經(jing)(jing)理，計(ji)劃財(cai)務(wu)(wu)部(bu)副總(zong)經(jing)(jing)理，深圳(zhen)分行副行長(chang)，計(ji)劃財(cai)務(wu)(wu)部(bu)總(zong)經(jing)(jing)理，股份(fen)制改革辦公(gong)室主任，戰略管理與投資(zi)者關系(xi)部(bu)總(zong)經(jing)(jing)理，董事會秘書

2008.04-2012.06，歷任農(nong)銀黨委委員、副行長、執(zhi)行董事（其間(jian)兼任香港農(nong)銀國際(ji)董事長，農(nong)業銀行〔英國〕董事長）

2012年6月，任中國人民(min)銀行(xing)黨委委員、副行(xing)長

2016年1月(yue)至此次任命前，任中(zhong)國(guo)人民(min)銀(yin)行黨委(wei)(wei)委(wei)(wei)員、副行長，國(guo)家外(wai)匯(hui)管理局黨組(zu)書(shu)記、局長

二.主要觀點

貨幣政策：

潘功勝(sheng)在央(yang)行(xing)任上并不(bu)分管貨(huo)幣政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)，但其分管的(de)外匯市(shi)場、金(jin)融市(shi)場業(ye)務又和海(hai)外主體(ti)發達經(jing)濟體(ti)的(de)經(jing)濟形勢、貨(huo)幣政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)息息相關，因此他(ta)更多從國(guo)際比較(jiao)的(de)視角討論貨(huo)幣政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)。他(ta)認為，中(zhong)國(guo)央(yang)行(xing)一些(xie)創新性的(de)結構性貨(huo)幣政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)工具并非QE，MLF與降準并非替代關系。

1.中國貨幣政策堅持以我為主，不跟隨美聯儲“大放大收”

近年來(lai)，中國的金融周期則相對穩(wen)健。2020年以(yi)來(lai)，10年期國債(zhai)到期收益(yi)率在2.4%-3.4%之間(jian)窄幅波動，最高(gao)與最低(di)點(dian)(dian)的極差(cha)不到100個基點(dian)(dian)，顯著(zhu)低(di)于(yu)美國同期近400個基點(dian)(dian)。中國社會融資規模(mo)則保持(chi)10%左右的增速。中國金融周期相對穩(wen)健背后的原因，是中國長期堅(jian)(jian)持(chi)穩(wen)健的貨幣政策。中國貨幣政策堅(jian)(jian)持(chi)以(yi)我為(wei)主，堅(jian)(jian)持(chi)跨周期和(he)內外(wai)平衡(heng)的導向，不跟隨美聯儲“大放大收”，不搞(gao)競爭性的零利(li)率或量化寬松政策。（2023年6月陸家嘴論(lun)壇演講）

2.中國的貨幣政策處于常態化貨幣政策區間

自(zi)去年(nian)一季度疫情以(yi)來，主(zhu)要(yao)(yao)發達經濟體實施高強度的(de)(de)量化寬松貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)，大(da)幅度擴張央行資產(chan)負債表。就中國而(er)言(yan)，我們一直堅持(chi)實施穩健的(de)(de)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)，中國的(de)(de)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)仍然(ran)處(chu)于(yu)常態化貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)區間，不(bu)搞“大(da)水漫灌(guan)”。我們貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)的(de)(de)空間是比較大(da)的(de)(de)，這是2000年(nian)初(chu)以(yi)來，中國的(de)(de)貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)和美聯儲以(yi)及(ji)其他主(zhu)要(yao)(yao)經濟體貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)的(de)(de)主(zhu)要(yao)(yao)差異。（2021年(nian)9月(yue)國新辦回應問題(ti)）

3.多項結構性工具不是QE

兩項新的政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)工(gong)(gong)具（普惠小微企(qi)業貸款延(yan)期支(zhi)持工(gong)(gong)具和普惠小微企(qi)業信用貸款支(zhi)持計劃）和現(xian)有(you)的貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)工(gong)(gong)具、降(jiang)息(xi)降(jiang)準政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)工(gong)(gong)具并不(bu)矛盾，無論從性質上和規模(mo)上都談不(bu)上量化(hua)寬(kuan)松（QE）。和國際上其他一些發(fa)達(da)經濟(ji)體比較，中國的貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)工(gong)(gong)具的空間還是有(you)的，仍然(ran)處于(yu)常態化(hua)的貨(huo)幣(bi)信貸政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)的范疇(chou)里(li)面。（2020年6月央(yang)行發(fa)布會(hui)回(hui)應(ying)問題）

票據互換不是中國版的QE，它和QE有本質的區別。第一，是“以券(quan)換券(quan)”，不涉及(ji)流動性(xing)的投放，不涉及(ji)基(ji)礎(chu)貨幣的吞吐。一(yi)級交易商參與互換，用(yong)持有(you)的(de)(de)永續債(zhai)換成了(le)央(yang)行的(de)(de)央(yang)票(piao)，但不能說我(wo)拿了(le)這個(ge)央(yang)票(piao)，就可以自動獲得央(yang)行的(de)(de)基(ji)礎貨(huo)幣(bi)，這對(dui)銀行體系的(de)(de)流動性的(de)(de)影(ying)響是中(zhong)性的(de)(de)。其他(ta)一(yi)些國家所采(cai)取(qu)的(de)(de)QE，一(yi)般在購入資產的(de)(de)同時會投(tou)放基(ji)礎貨(huo)幣(bi)，但我(wo)們在進行互換的(de)(de)時候，跟投(tou)放基(ji)礎貨(huo)幣(bi)這兩者(zhe)沒有(you)關(guan)系。

第二(er)，央行(xing)票據的(de)(de)互換沒有(you)導致永續(xu)債所有(you)權和信用風險的(de)(de)轉移(yi)，永續(xu)債的(de)(de)所有(you)權仍然(ran)在商業銀行(xing)的(de)(de)表內，它的(de)利(li)息所得者也是(shi)債券的(de)持有人，只(zhi)是(shi)通過這(zhe)樣一個操作，央行(xing)按照市場化的(de)標準(zhun)收(shou)取費用，提升了永續(xu)債的(de)流動性。永續(xu)債的(de)所有權(quan)和相應的(de)風(feng)險沒(mei)有轉移。（2019年(nian)國新辦發布會回應）

（2009年(nian)潘(pan)功勝在國新(xin)辦發布會上） 

4.新型貨幣政策工具不會取代存準率

在過去(qu)幾年(nian)中，人民銀行貨幣政策(ce)工(gong)具(ju)(ju)的籃(lan)子更加(jia)豐富了，一(yi)些新的貨幣政策(ce)工(gong)具(ju)(ju)是(shi)(shi)不(bu)是(shi)(shi)會取(qu)代(dai)(dai)存(cun)款準備金率？可以(yi)肯定地(di)回(hui)答，他們(men)之間不(bu)是(shi)(shi)一(yi)種(zhong)取(qu)代(dai)(dai)和被取(qu)代(dai)(dai)的關(guan)系(xi)。（2015年(nian)國新辦(ban)發布會回(hui)應，當時(shi)新型貨幣政策(ce)工(gong)具(ju)(ju)主要是(shi)(shi)MLF、PSL）

宏觀金融：

他(ta)2022年10月在金融(rong)街論壇上(shang)表示，全(quan)球宏觀(guan)環境可能由“大(da)緩(huan)和”走向(xiang)“高波動”。今年6月在陸家(jia)嘴論壇上(shang)表示，當前處于全(quan)球金融(rong)周期的下行期。

潘功勝(sheng)今年6月在(zai)陸家嘴(zui)論壇上表示，信(xin)貸脈(mo)(mo)沖(chong)是刻畫(hua)金融周期(qi)變化的(de)重(zhong)要指標，反映(ying)了金融周期(qi)的(de)邊際變化方向。以新增(zeng)信(xin)貸占國(guo)內生產總(zong)值（GDP）比重(zhong)的(de)邊際變化衡(heng)量(liang)，2023年以來中(zhong)國(guo)的(de)信(xin)貸脈(mo)(mo)沖(chong)轉正上行，顯(xian)示信(xin)貸對(dui)經濟(ji)的(de)支持作用正在(zai)增(zeng)強。向前看(kan)，中(zhong)國(guo)經濟(ji)運行總(zong)體保持穩(wen)中(zhong)上行的(de)態勢。

2003年，針對日本政(zheng)府提(ti)出的(de)“全球性通(tong)貨緊縮問題(ti)歸咎于中(zhong)國出口”觀點，當時(shi)擔任工行計劃(hua)財務部處(chu)長的(de)潘功勝(sheng)發文(wen)予(yu)以駁斥(chi)。

1. 金融活動呈現出周期波動的特征

自20世紀90年(nian)(nian)(nian)代以(yi)(yi)來，全(quan)(quan)球(qiu)尤其是美(mei)歐發達(da)經濟體(ti)的(de)(de)(de)資產價格、信貸增(zeng)長、銀行杠桿率以(yi)(yi)及(ji)跨境資本流動等各項金(jin)(jin)融(rong)(rong)指標(biao)均呈現(xian)出明顯的(de)(de)(de)共振。在(zai)中(zhong)長期(qi)的(de)(de)(de)時間軸上，金(jin)(jin)融(rong)(rong)活動呈現(xian)出周期(qi)波動的(de)(de)(de)特征(zheng)，自20世紀90年(nian)(nian)(nian)代以(yi)(yi)來經歷了三(san)輪(lun)較大的(de)(de)(de)下行期(qi)，分別是2000-2002年(nian)(nian)(nian)互聯網泡沫破滅、2008-2009年(nian)(nian)(nian)國(guo)際(ji)金(jin)(jin)融(rong)(rong)危機(ji)、2022年(nian)(nian)(nian)全(quan)(quan)球(qiu)股(gu)債(zhai)匯(hui)“三(san)殺”。綜合(he)股(gu)票(piao)、債(zhai)券(quan)、匯(hui)率等多種(zhong)金(jin)(jin)融(rong)(rong)指標(biao)，構(gou)造(zao)出反映金(jin)(jin)融(rong)(rong)整體(ti)狀況的(de)(de)(de)金(jin)(jin)融(rong)(rong)條件指數，在(zai)這三(san)輪(lun)下行期(qi)都出現(xian)了快速大幅收緊。由于美(mei)元在(zai)國(guo)際(ji)貨(huo)(huo)幣體(ti)系中(zhong)占主導地位，美(mei)聯儲貨(huo)(huo)幣政策成為全(quan)(quan)球(qiu)金(jin)(jin)融(rong)(rong)周期(qi)的(de)(de)(de)重(zhong)要驅動因(yin)素。美(mei)聯儲1999-2000年(nian)(nian)(nian)、2004-2006年(nian)(nian)(nian)、2022年(nian)(nian)(nian)以(yi)(yi)來三(san)輪(lun)加息，分別導致了此(ci)后的(de)(de)(de)全(quan)(quan)球(qiu)金(jin)(jin)融(rong)(rong)周期(qi)的(de)(de)(de)三(san)輪(lun)下行期(qi)。（2023年(nian)(nian)(nian)6月陸家嘴論壇演(yan)講）

2.全球宏觀環境可能由“大緩和”走向“高波動”

從歷史長周期看，全球宏觀環境可能由“大緩和”走向“高波動”。二十世紀80年代到2019年，全球宏觀環境以低通脹、低波動為突出特征，可視為“大緩和時代”。但這一趨勢在2021年已發生轉變。疫情后(hou)主要(yao)(yao)(yao)發(fa)達(da)國家的(de)大規模刺激政策提振了需(xu)求，但供(gong)應鏈擾動(dong)、勞動(dong)力市場緊張、國際地(di)緣政治沖突等限制(zhi)供(gong)給恢復，主要(yao)(yao)(yao)發(fa)達(da)國家通(tong)脹遠高(gao)于政策目標。主要(yao)(yao)(yao)發(fa)達(da)國家經濟數據波動(dong)幅度大幅上升(sheng)，全球宏觀環(huan)境或步(bu)入“高(gao)波動(dong)時代”。（2022年(nian)11月金融(rong)街論壇）

3.金融機構的個體穩健并不代表金融系統的整體穩健

2008年(nian)國際金(jin)融(rong)危機發生后，國際社(she)會對危機的(de)成因(yin)和(he)教訓進(jin)行(xing)了(le)深刻(ke)的(de)反思，認識到(dao)金(jin)融(rong)機構的(de)個體(ti)(ti)(ti)穩(wen)健(jian)并不(bu)代(dai)表金(jin)融(rong)系統的(de)整體(ti)(ti)(ti)穩(wen)健(jian)，維護系統性(xing)(xing)金(jin)融(rong)穩(wen)定，需要(yao)彌補微(wei)觀(guan)審慎監管的(de)不(bu)足(zu)，防范金(jin)融(rong)體(ti)(ti)(ti)系順周期變化以及(ji)風險跨機構、跨市場、跨部(bu)門和(he)跨境(jing)傳染帶(dai)來(lai)的(de)系統性(xing)(xing)金(jin)融(rong)風險，并盡可能(neng)提(ti)前采(cai)取針對性(xing)(xing)措(cuo)施(shi)。（2020年(nian)10月(yue)金(jin)融(rong)街(jie)論壇演講）

4.“中國輸出通縮”論缺乏事實依據

將全球通(tong)貨(huo)緊縮的(de)誘因簡單地歸咎(jiu)于一個國(guo)家，認為中(zhong)(zhong)國(guo)是全球通(tong)貨(huo)緊縮的(de)火車頭，這一判斷缺(que)乏事實依據(ju)。目前，中(zhong)(zhong)國(guo)年出口商(shang)(shang)品價值約為三(san)千(qian)余億美(mei)元(yuan)，僅占(zhan)全球總值的(de)5%左(zuo)(zuo)右。其中(zhong)(zhong)55%以上的(de)出口商(shang)(shang)品又(you)是由外(wai)商(shang)(shang)投資企業生產的(de)，屬于來(lai)料加工性質，如果扣除這一因素，中(zhong)(zhong)國(guo)真正(zheng)的(de)商(shang)(shang)品出口也只占(zhan)全球的(de)2%左(zuo)(zuo)右。此(ci)外(wai)，中(zhong)(zhong)國(guo)在世界市場的(de)占(zhan)有率，因為“貿(mao)易鏈”效(xiao)應(ying)而(er)被過分夸大。（2004年論文《“中(zhong)(zhong)國(guo)輸出通(tong)貨(huo)緊縮”論缺(que)乏事實依據(ju)》） 

金融改革

潘功勝(sheng)前后主導或參(can)與(yu)了國(guo)有大行股(gu)份(fen)制改(gai)革、利率(lv)市(shi)場(chang)化(hua)、匯(hui)率(lv)市(shi)場(chang)化(hua)等(deng)多項重大的金融(rong)改(gai)革。他認為，金融(rong)改(gai)革要在效率(lv)與(yu)風險之間尋求權(quan)衡。2017年(nian)，他用“打開的窗(chuang)戶不會再關上”這一通俗的表述說明中國(guo)將進(jin)一步(bu)加大金融(rong)對外(wai)開放(fang)力度。值得注意(yi)的是(shi)，他對地方(fang)金融(rong)生態也有關注。

1.金融供給側結構性改革的緣由及方向

改革開放以來，我國金融業取得了長足發展，服務能力大幅提升。但是，金融服務的供給存在一些結構性缺陷，金融資源配置的質量和效率還不適應經濟高質量發展和建設現代化經濟體系的要求。主要表現在：我(wo)國的金融業態以(yi)間(jian)接融資(zi)為(wei)主，股(gu)權融資(zi)發展嚴重不足。在(zai)間(jian)接融資(zi)中(zhong)(zhong)，又以(yi)大中(zhong)(zhong)型銀行(xing)為(wei)主體，并且商業銀行(xing)內部的制度政(zheng)策安排、技(ji)術能力、內外部激勵(li)約束機制也不健全(quan)。

金(jin)融(rong)供給側(ce)結(jie)構性改革(ge)具有豐富的內涵，至少包含以下(xia)幾個方面(mian)：第一，堅持實施穩健的貨(huo)幣(bi)政策，為金(jin)融(rong)供給側(ce)結(jie)構改革(ge)和(he)高(gao)質量發展營造適宜(yi)的貨(huo)幣(bi)金(jin)融(rong)環境。

第二，堅定推進資(zi)本(ben)(ben)市場改(gai)革(ge)，破除制(zhi)約資(zi)本(ben)(ben)市場發(fa)展的(de)體制(zhi)機制(zhi)障(zhang)礙，建立多層次資(zi)本(ben)(ben)市場，拓寬股權融資(zi)渠道，提升資(zi)本(ben)(ben)市場發(fa)展質(zhi)量(liang)。

第三，優(you)化大中小(xiao)金融機構的(de)(de)布局(ju)，發展定位于專注(zhu)微型(xing)金融服(fu)務的(de)(de)中小(xiao)金融機構，構建多層次、廣覆蓋、有差異的(de)(de)銀行體系和信貸(dai)市(shi)場體系。

第四，堅持以市場需(xu)求為(wei)導向，重塑金融機(ji)構的經營理念、服(fu)務模式、風險管理和考核評價機(ji)制。（2019年接受采訪）

2.打開的窗戶不會再關上，外匯管理政策不會后退

1996年(nian)(nian)中(zhong)國經常項(xiang)(xiang)目已經實現可兌換，近年(nian)(nian)來(lai)資(zi)(zi)本(ben)項(xiang)(xiang)下直接(jie)投資(zi)(zi)也逐步(bu)實現基本(ben)可兌換，證券項(xiang)(xiang)下資(zi)(zi)本(ben)可兌換的程度也在逐步(bu)提高，中(zhong)國經濟深度融(rong)入(ru)全球經濟金融(rong)一(yi)(yi)體化趨勢不可更改(gai)。因此，我們堅持一(yi)(yi)個(ge)原則：打開(kai)的窗(chuang)戶不會再關上。外(wai)匯管理政策不會后退，更不會走(zou)回資(zi)(zi)本(ben)管制(zhi)的老路。（2017年(nian)(nian)接(jie)受(shou)采訪）

3.利率市場化是一個漸變的過程

利(li)率(lv)(lv)市(shi)場(chang)(chang)(chang)化將顯(xian)著改變資(zi)金(jin)的(de)(de)(de)配(pei)置效率(lv)(lv)，是中(zhong)國(guo)整(zheng)體市(shi)場(chang)(chang)(chang)體系建設(she)(she)和金(jin)融市(shi)場(chang)(chang)(chang)體系建設(she)(she)的(de)(de)(de)重要一(yi)環。同時利(li)率(lv)(lv)市(shi)場(chang)(chang)(chang)化也(ye)是一(yi)項十分復雜(za)的(de)(de)(de)系統工(gong)程，在技術(shu)層面，中(zhong)央銀(yin)行、金(jin)融機構有大量(liang)的(de)(de)(de)工(gong)作要做；從宏觀意義上說其對儲蓄(xu)消費(fei)投資(zi)、經濟(ji)增長、經濟(ji)結構調整(zheng)、金(jin)融市(shi)場(chang)(chang)(chang)深化、金(jin)融穩定、社會經濟(ji)主(zhu)體利(li)益格局的(de)(de)(de)調整(zheng)都可能產生(sheng)廣(guang)泛的(de)(de)(de)影響。這些因素也(ye)會對利(li)率(lv)(lv)市(shi)場(chang)(chang)(chang)化的(de)(de)(de)進程產生(sheng)反作用，成為利(li)率(lv)(lv)市(shi)場(chang)(chang)(chang)化改革的(de)(de)(de)重要約束變量(liang)，因此(ci)中(zhong)國(guo)的(de)(de)(de)利(li)率(lv)(lv)市(shi)場(chang)(chang)(chang)化將是一(yi)個漸(jian)變的(de)(de)(de)過程。（2015年(nian)論文《新常態(tai)下的(de)(de)(de)中(zhong)國(guo)金(jin)融改革》）。

4.區域金融改革的五點經驗

一是(shi)區(qu)域金融改(gai)革(ge)(ge)應(ying)當差(cha)別定位、各有側(ce)重。二是(shi)采取區(qu)域試(shi)點、地方(fang)推動形式，風險總體(ti)可控。三(san)是(shi)改(gai)革(ge)(ge)必須堅持服務實體(ti)經(jing)濟導向。四是(shi)改(gai)革(ge)(ge)必須堅持市場化導向，合理發揮政府引導作(zuo)用。五是(shi)改(gai)革(ge)(ge)必須注重頂層設計和(he)基層創新的有機結合。（2015年論(lun)文《“自下而上”的區(qu)域金融改(gai)革(ge)(ge)探索與經(jing)驗》）。

5.金融改革需在效率與風險之間尋求權衡

金融改革始終在效率與風險之間尋求權衡，是我國總體改革的重要組成部分。金(jin)融(rong)(rong)改(gai)革將從(cong)兩個維(wei)度展(zhan)開(kai)：市(shi)場化(hua)改(gai)革，金(jin)融(rong)(rong)穩(wen)定與(yu)金(jin)融(rong)(rong)安全(quan)。市(shi)場化(hua)改(gai)革包括利率市(shi)場化(hua)、匯率市(shi)場化(hua)、資本(ben)項目(mu)可兌換等，金(jin)融(rong)(rong)穩(wen)定與(yu)金(jin)融(rong)(rong)安全(quan)包括監管體制改(gai)革、加(jia)強宏(hong)觀(guan)審慎等。

市場(chang)在資源配置中(zhong)起決(jue)定性作用，是(shi)三中(zhong)全會決(jue)議的(de)(de)(de)(de)一(yi)個(ge)亮點，也(ye)是(shi)貫(guan)穿整個(ge)經(jing)濟體(ti)制改(gai)(gai)(gai)革(ge)的(de)(de)(de)(de)靈魂，同(tong)時(shi)也(ye)是(shi)金(jin)融體(ti)制改(gai)(gai)(gai)革(ge)的(de)(de)(de)(de)靈魂。而金(jin)融穩定與金(jin)融安全是(shi)推進利率(lv)金(jin)融市場(chang)化(hua)改(gai)(gai)(gai)革(ge)的(de)(de)(de)(de)基礎保(bao)證。金(jin)融市場(chang)化(hua)改(gai)(gai)(gai)革(ge)每一(yi)項(xiang)改(gai)(gai)(gai)革(ge)項(xiang)目的(de)(de)(de)(de)推出(chu)，要(yao)進行充分的(de)(de)(de)(de)論證和(he)評估(gu)，改(gai)(gai)(gai)革(ge)的(de)(de)(de)(de)時(shi)機、方法(fa)、策略上要(yao)形成較優(you)的(de)(de)(de)(de)組合。（2014年論文(wen)《加強金(jin)融頂(ding)層設計，全面深化(hua)金(jin)融改(gai)(gai)(gai)革(ge)》）

5.金融改革是一項十分復雜的系統性工程

受多重(zhong)因素(su)的(de)(de)(de)影響，某項金(jin)(jin)融(rong)(rong)改(gai)(gai)(gai)(gai)(gai)革(ge)的(de)(de)(de)效果(guo)可(ke)能短期內(nei)會(hui)偏(pian)離預期的(de)(de)(de)目標，社(she)會(hui)要(yao)提(ti)高對(dui)改(gai)(gai)(gai)(gai)(gai)革(ge)的(de)(de)(de)容忍度；改(gai)(gai)(gai)(gai)(gai)革(ge)的(de)(de)(de)責任部門門也應有(you)足(zu)夠的(de)(de)(de)市場(chang)靈敏度，在(zai)改(gai)(gai)(gai)(gai)(gai)革(ge)的(de)(de)(de)進程中自(zi)我校正和完善。不同的(de)(de)(de)利(li)益(yi)群體有(you)不同的(de)(de)(de)利(li)益(yi)訴(su)求(qiu)，金(jin)(jin)融(rong)(rong)改(gai)(gai)(gai)(gai)(gai)革(ge)要(yao)同時(shi)滿足(zu)這些不同利(li)益(yi)群體的(de)(de)(de)利(li)益(yi)訴(su)求(qiu)非常(chang)困(kun)難。金(jin)(jin)融(rong)(rong)改(gai)(gai)(gai)(gai)(gai)革(ge)對(dui)儲蓄(xu)、消費(fei)、投資、經(jing)濟增長、經(jing)濟結(jie)構調(diao)整(zheng)(zheng)、金(jin)(jin)融(rong)(rong)穩定、社(she)會(hui)經(jing)濟主(zhu)體利(li)益(yi)格(ge)局的(de)(de)(de)調(diao)整(zheng)(zheng)都可(ke)能產(chan)生(sheng)廣泛的(de)(de)(de)影響，那么(me)這些因素(su)也會(hui)對(dui)金(jin)(jin)融(rong)(rong)改(gai)(gai)(gai)(gai)(gai)革(ge)的(de)(de)(de)進程、效果(guo)產(chan)生(sheng)反作用，成(cheng)為(wei)推動金(jin)(jin)融(rong)(rong)市場(chang)化改(gai)(gai)(gai)(gai)(gai)革(ge)重(zhong)要(yao)的(de)(de)(de)宏觀變量。（2014年論文《加強金(jin)(jin)融(rong)(rong)頂層(ceng)設計(ji)，全面深化金(jin)(jin)融(rong)(rong)改(gai)(gai)(gai)(gai)(gai)革(ge)》）

6.金融生態環境的好壞是決定一個區域經濟競爭力的重要因素

在市場經濟條件下，金融資源的流動性(xing)、效益性(xing)和安全性(xing)更多地(di)取決于地(di)區金融生態環境的好(hao)壞。金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)生態環境好的(de)地(di)(di)(di)區(qu)能(neng)打造(zao)“資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)洼地(di)(di)(di)”，吸引各類資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)流入，迅速提高本地(di)(di)(di)區(qu)的(de)經濟(ji)競爭力，實現經濟(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)的(de)良性(xing)互動(dong)發(fa)展(zhan)(zhan)。反之，一個地(di)(di)(di)區(qu)金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)生態環境很差，資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)缺乏(fa)安(an)全保障，成(cheng)為金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)高風險地(di)(di)(di)區(qu)，銀(yin)行(xing)資(zi)產得不(bu)到有效保護，信貸資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)損失率高，就會(hui)降低(di)本地(di)(di)(di)區(qu)的(de)競爭力，不(bu)僅吸引不(bu)到資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)甚至導致資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)外流，進而(er)影響本地(di)(di)(di)區(qu)經濟(ji)的(de)可持續(xu)發(fa)展(zhan)(zhan)。（2013年(nian)論文《金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)生態建設(she)與經濟(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)發(fa)展(zhan)(zhan)》）

債券市場：

潘功(gong)勝(sheng)在央(yang)(yang)行任上長(chang)期分管(guan)金(jin)融(rong)市(shi)(shi)(shi)場(chang)業務(wu)，債券市(shi)(shi)(shi)場(chang)是主要關注點(dian)，2014年(nian)前后他(ta)還參與地(di)方(fang)融(rong)資體(ti)制(zhi)改革的(de)(de)討論。對于地(di)方(fang)債，他(ta)認為要堅(jian)守中(zhong)央(yang)(yang)政府不兜底的(de)(de)底線，強(qiang)化(hua)(hua)多種形式(shi)的(de)(de)財(cai)政紀律約束(shu)，如(ru)強(qiang)化(hua)(hua)中(zhong)央(yang)(yang)財(cai)政對地(di)方(fang)財(cai)政的(de)(de)約束(shu)、強(qiang)化(hua)(hua)同(tong)級人大(da)對預算的(de)(de)監(jian)督(du)。2014年(nian)，他(ta)與時任央(yang)(yang)行首席經濟學(xue)家馬駿一道出版了《市(shi)(shi)(shi)政債市(shi)(shi)(shi)場(chang)與地(di)方(fang)政府預算約束(shu)》一書。

1.中國債券市場仍有發展空間

盡管中(zhong)國(guo)(guo)債(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)(chang)發展很快，但與美國(guo)(guo)等發達(da)市(shi)場(chang)(chang)相比還有較大(da)差距。如(ru)2014年中(zhong)國(guo)(guo)債(zhai)券(quan)余額與GDP之比為57%，而美國(guo)(guo)約為220%，日本(ben)大(da)概是(shi)260%。我國(guo)(guo)債(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)(chang)總規(gui)模(mo)大(da)體是(shi)美國(guo)(guo)債(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)(chang)規(gui)模(mo)的(de)(de)1/7，是(shi)日本(ben)債(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)(chang)規(gui)模(mo)的(de)(de)2/3。公司信(xin)用債(zhai)規(gui)模(mo)是(shi)美國(guo)(guo)的(de)(de)1/4，是(shi)日本(ben)的(de)(de)4倍（日本(ben)的(de)(de)債(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)(chang)主要(yao)以國(guo)(guo)債(zhai)為主）。（2015年論文《提高債(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)(chang)流動性(xing)》）

2.在發展資產證券化的過程中，應堅持產品結構的簡單透明

危機(ji)后(hou)，美歐(ou)等(deng)國普遍加強了資(zi)產(chan)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)化監(jian)管(guan)，市場發(fa)展(zhan)重(zhong)心(xin)也從原來的(de)金融創(chuang)新競爭(zheng)轉向對資(zi)產(chan)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)化風險(xian)(xian)的(de)防范，同時要防止過(guo)度證(zheng)券(quan)(quan)(quan)化。從理論上講，證(zheng)券(quan)(quan)(quan)化鏈條可以無限延(yan)伸和擴大，使(shi)(shi)最終風險(xian)(xian)承(cheng)擔者與基礎資(zi)產(chan)之間的(de)距離會(hui)(hui)變得遙遠(yuan)，證(zheng)券(quan)(quan)(quan)化產(chan)品(pin)結構也會(hui)(hui)變得復雜，不僅(jin)客(ke)觀(guan)上會(hui)(hui)使(shi)(shi)風險(xian)(xian)難以識別，主觀(guan)上也會(hui)(hui)產(chan)生過(guo)度轉移風險(xian)(xian)的(de)道德風險(xian)(xian)。因此，在發(fa)展(zhan)資(zi)產(chan)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)化的(de)過(guo)程中(zhong)，應堅持產(chan)品(pin)結構的(de)簡單透明(ming)。《2015年論文《推動(dong)資(zi)產(chan)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)化市場穩健(jian)發(fa)展(zhan)》》

3.要提高對違約事件的容忍度

“剛性(xing)(xing)兌付”的(de)(de)(de)做(zuo)法扭曲了市(shi)場機制，而且容易引發(fa)(fa)道德風(feng)險(xian)(xian)。雖然(ran)在(zai)短期(qi)內保住了金融(rong)機構的(de)(de)(de)聲譽和(he)(he)市(shi)場的(de)(de)(de)穩定，但(dan)長(chang)期(qi)來看(kan)，將(jiang)導致金融(rong)效率的(de)(de)(de)下降(jiang)，影響(xiang)金融(rong)市(shi)場進行(xing)(xing)風(feng)險(xian)(xian)區分(fen)的(de)(de)(de)有效性(xing)(xing)和(he)(he)風(feng)險(xian)(xian)溢(yi)價的(de)(de)(de)合理性(xing)(xing)，無風(feng)險(xian)(xian)收益率水平將(jiang)被錯誤地(di)抬(tai)高。所以，在(zai)確保不出現系統(tong)性(xing)(xing)風(feng)險(xian)(xian)的(de)(de)(de)情況下，提高對違約事件(jian)的(de)(de)(de)容忍度，順應(ying)市(shi)場力(li)量的(de)(de)(de)自(zi)發(fa)(fa)作用，將(jiang)有利于(yu)端正產品發(fa)(fa)行(xing)(xing)者(zhe)的(de)(de)(de)行(xing)(xing)為(wei)和(he)(he)投(tou)資(zi)者(zhe)教育，推(tui)動金融(rong)機構和(he)(he)投(tou)資(zi)者(zhe)強化風(feng)險(xian)(xian)的(de)(de)(de)自(zi)擔意識(shi)。從更長(chang)遠(yuan)來看(kan)，這將(jiang)有利于(yu)財(cai)富(fu)管理市(shi)場的(de)(de)(de)健康發(fa)(fa)展(zhan)。（2014年論文《深化改革、加強監管、穩步發(fa)(fa)展(zhan)財(cai)富(fu)管理市(shi)場》）

4.堅守中央政府不兜底的底線，強化多種形式的財政紀律約束

歷(li)史(shi)上(shang)處(chu)理地方(fang)債務(wu)(wu)的一般做法，是對(dui)債權人（絕(jue)大多數是國有(you)銀(yin)行(xing)）的不良(liang)資產(chan)以掛賬、剝離(li)方(fang)式處(chu)置(zhi)，對(dui)當事地方(fang)財政(zheng)(zheng)進行(xing)整頓、訓誡，重申“下不為例”，用財政(zheng)(zheng)上(shang)解(jie)和撥款方(fang)式進行(xing)相應處(chu)理。最(zui)終結果或(huo)由中央財政(zheng)(zheng)兜(dou)底(di)（債務(wu)(wu)規模不大時），或(huo)由中央銀(yin)行(xing)再貸款（規模大時）化解(jie)危機。實質上(shang)，這都是在地方(fang)政(zheng)(zheng)府“倒逼”下，由全社會(hui)承擔最(zui)終損失(shi)。

作為(wei)單一制國家(jia)，理論上(shang)講(jiang)，中央(yang)政(zheng)府(fu)對地(di)方(fang)政(zheng)府(fu)債務承(cheng)擔著無(wu)限連帶責任，地(di)方(fang)政(zheng)府(fu)可能(neng)濫用中央(yang)財政(zheng)信用，投(tou)資(zi)者期(qi)望中央(yang)政(zheng)府(fu)兜(dou)底(di)的認知更(geng)會導致嚴(yan)重的道(dao)德風險(xian)，而“軟(ruan)約束”投(tou)資(zi)者顯然無(wu)法實現對地(di)方(fang)政(zheng)府(fu)的“硬約束”。

盡管理(li)論(lun)上(shang)單一(yi)制國家(jia)(jia)似乎難以隔離(li)中(zhong)央和地方(fang)債務風險，但實際上(shang)無論(lun)是(shi)財政聯邦制還是(shi)單一(yi)制國家(jia)(jia)，以及(ji)諸多前計劃經濟(ji)轉軌(gui)國家(jia)(jia)，通過上(shang)下級財政之間(jian)公開透明(ming)的(de)規(gui)則管理(li)，尤(you)其是(shi)一(yi)般轉移(yi)支(zhi)付的(de)公式化和規(gui)范(fan)化，趨勢上(shang)都是(shi)增(zeng)強地方(fang)財政的(de)獨立性。盡管(guan)(guan)名義上允許地(di)方(fang)政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)(fu)破(po)(po)產(chan)(chan)(chan)的(de)國家(jia)不多，但實(shi)質上與之(zhi)相類似的(de)地(di)方(fang)政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)(fu)或(huo)轄區財政(zheng)(zheng)責任制(zhi)已并不鮮見(jian)。從具體條款看，禁止高債(zhai)(zhai)務(wu)(wu)風險地(di)方(fang)政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)(fu)進入債(zhai)(zhai)券市場融資(zi)或(huo)新(xin)增其他債(zhai)(zhai)務(wu)(wu)，由(you)上級(ji)政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)(fu)接管(guan)(guan)其部分(fen)稅(shui)收(shou)，僅(jin)保(bao)障當地(di)政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)(fu)的(de)核心支出需要，減少(shao)運轉費用，停(ting)止審批新(xin)建地(di)方(fang)公(gong)(gong)共投資(zi)支出項目等，與允許地(di)方(fang)政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)(fu)破(po)(po)產(chan)(chan)(chan)的(de)國家(jia)也大體類似。特(te)(te)別是對(dui)(dui)市政(zheng)(zheng)債(zhai)(zhai)中(zhong)的(de)項目收(shou)益債(zhai)(zhai)券，資(zi)金使用和(he)債(zhai)(zhai)務(wu)(wu)償還都(dou)僅(jin)僅(jin)針對(dui)(dui)特(te)(te)定(ding)項目，完(wan)全可借鑒美國、日(ri)本等國經驗(yan)，在(zai)預算中(zhong)設立“特(te)(te)殊(shu)目的(de)政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)(fu)”和(he)“特(te)(te)別會計賬戶”，實(shi)行針對(dui)(dui)特(te)(te)定(ding)公(gong)(gong)共項目的(de)破(po)(po)產(chan)(chan)(chan)制(zhi)度，弱化地(di)方(fang)政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)(fu)整體破(po)(po)產(chan)(chan)(chan)帶來的(de)負外(wai)部性(xing)。

除強化中(zhong)央財(cai)政(zheng)(zheng)對地方財(cai)政(zheng)(zheng)的約束外，還應強化地方人大對同級政(zheng)(zheng)府(fu)在預算編(bian)制與(yu)執(zhi)行(xing)、投融資(zi)(zi)決策和計(ji)劃上的審議監(jian)督，監(jian)督結果直接對全(quan)國人大負責(ze)。相對于地方政(zheng)(zheng)府(fu)官(guan)員(yuan)(yuan)，大部分地方人大代表任(ren)期(qi)比(bi)較穩定，是解(jie)決地方政(zheng)(zheng)府(fu)官(guan)員(yuan)(yuan)任(ren)期(qi)與(yu)融資(zi)(zi)期(qi)限不(bu)匹配問題的一個(ge)途徑。（2013年論文《加快融資(zi)(zi)機制改革創新(xin)，促進城鎮化持續(xu)健康發展(zhan)》）

5.建立可持續的城市基礎設施融資機制

在擴大城市基礎設施融資渠(qu)道的同時，關(guan)鍵是加(jia)快配套改革，增強償債能力和債務約束，防范潛在風險(xian)。

一(yi)是致力于增(zeng)強地(di)方政(zheng)府(fu)的(de)償債激(ji)勵，可將自主發債權、地(di)方稅擴權、平(ping)臺貸款證券化等(deng)試點，與地(di)方政(zheng)府(fu)性債務(wu)透明度建設和風險(xian)掛鉤。二是積極研究探索土地(di)流轉制(zhi)度改革(ge)，用(yong)好土地(di)這一(yi)城(cheng)鎮化過(guo)程中最具增(zeng)值(zhi)潛(qian)力的(de)資源，形成(cheng)城(cheng)市基礎設施建設、公共服務(wu)水平(ping)提(ti)高和土地(di)增(zeng)值(zhi)收入增(zeng)加(jia)相互(hu)促進(jin)、良性循環的(de)正(zheng)向激(ji)勵機制(zhi)。

三是結合新(xin)一(yi)輪財稅(shui)體制改革，加(jia)快培育財產稅(shui)、資源(yuan)(yuan)稅(shui)等(deng)相對穩(wen)定的地(di)方新(xin)稅(shui)源(yuan)(yuan)，減少對土地(di)出讓金的過度依賴(lai)，促進形成(cheng)穩(wen)定、規范(fan)的地(di)方政府性債務償還資金來源(yuan)(yuan)。

四是強化風險約束。在(zai)財(cai)政紀律約(yue)束上(shang)，以(yi)地(di)(di)方政府性(xing)債務(wu)審計為契機，逐步建立包(bao)括(kuo)跨年度(du)資本預算在(zai)內的(de)全口徑預算制(zhi)度(du)，明確地(di)(di)方財(cai)政經常性(xing)和資本性(xing)收支的(de)界限，編制(zhi)完(wan)整的(de)資產(chan)(chan)負債表(biao)予以(yi)公布，并在(zai)此(ci)基礎上(shang)探索建立地(di)(di)方政府轄區財(cai)政責任(ren)制(zhi)度(du)；在(zai)市場約(yue)束上(shang)，以(yi)強化(hua)地(di)(di)方政府財(cai)務(wu)信息披露為抓手，完(wan)善評級(ji)制(zhi)度(du)，引(yin)入非商(shang)業(ye)性(xing)專業(ye)機構(gou)評估地(di)(di)方政府資產(chan)(chan)負債狀況；在民(min)意約束(shu)上(shang)，可(ke)借(jie)鑒國際經驗，通過(guo)減免投資收(shou)益所(suo)得稅(shui)等措(cuo)施(shi)，鼓勵當(dang)地居民(min)對當(dang)地市(shi)政項(xiang)目融資，既有利于增強地方(fang)政府的償(chang)債責(ze)任，也有利于拓寬居民(min)財(cai)產性收(shou)入渠(qu)道。

五是加快(kuai)對民間資(zi)本開放交通、教育、醫(yi)療、水電氣(qi)等公共服務領(ling)域(yu)，推進資(zi)源和公共品價(jia)格改(gai)革，有效(xiao)保護私(si)人者投資(zi)者權(quan)益，探索(suo)城(cheng)市(shi)基(ji)礎設(she)施建設(she)領(ling)域(yu)多(duo)種形式的公私(si)合作，鼓(gu)勵政(zheng)府購買(mai)公共服務，調(diao)動多(duo)方積極(ji)性增(zeng)強城(cheng)市(shi)基(ji)礎設(she)施供給力。（2013年論(lun)文(wen)《建立可持續的城(cheng)市(shi)基(ji)礎設(she)施融(rong)資(zi)機制》）

房地產：

潘功勝工作后首(shou)先(xian)接觸(chu)的金融(rong)業務就(jiu)是住(zhu)房金融(rong)，他(ta)在工行總行住(zhu)房信貸部(bu)工作了六年，期(qi)間發表了近(jin)10篇房地產金融(rong)相關的論文(wen)，對海外一(yi)些國(guo)家的住(zhu)房金融(rong)制度也有研究。

1.居民家庭改善性住房需求潛力較大

從2021年下半年以來，部分房地產企業由于長期“高杠桿、高負債、高周轉”經營，患上了嚴重的“高血壓”，資產負債表持續處于高風險狀態，最終不可持續出現風險。我們比喻，從“高血(xue)壓”變(bian)成“中(zhong)風”。加(jia)上房地(di)(di)產(chan)市場中(zhong)長期需求(qiu)中(zhong)樞水平下移，以及持續三年的疫情沖擊對就業、收入預期影響較大，多重因素的疊加(jia)放大了房地(di)(di)產(chan)市場風險的外溢(yi)性。

隨著疫情形(xing)勢的好轉和疫情防控政策(ce)的調(diao)整，前期出臺政策(ce)的作用(yong)空間和作用(yong)效(xiao)果大(da)大(da)改(gai)善(shan)。近一(yi)段時期，市場信心加快恢復，房(fang)地產(chan)市場交易活躍性有(you)所上升，房(fang)地產(chan)行業(ye)尤其是優(you)質房(fang)地產(chan)企(qi)業(ye)的融資環境明顯改(gai)善(shan)。我國(guo)城鎮化(hua)仍然處于發展階段，居民家庭(ting)改(gai)善(shan)性住房(fang)需求潛力較大(da)，租購并舉(ju)的發展模式也有(you)很大(da)發展空間。（2023年3月國(guo)新辦新聞(wen)發布會回應） 

2.探索建立二級抵押貸款市場

1996年(nian)，潘(pan)功勝編譯了(le)《二級抵(di)押貸(dai)款市場(chang)及(ji)其對發展中(zhong)國(guo)(guo)家的(de)(de)(de)適用性(xing)》一文(wen)。兩年(nian)后，他在一篇文(wen)章中(zhong)提(ti)出，住(zhu)(zhu)宅業(ye)健康發展的(de)(de)(de)重要(yao)條(tiao)件，是要(yao)建立一個發達的(de)(de)(de)住(zhu)(zhu)房融(rong)資體系，而發展住(zhu)(zhu)房融(rong)資體系的(de)(de)(de)關鍵，是要(yao)解決長(chang)期(qi)資金(jin)(jin)來源問(wen)題。如果沒(mei)有(you)穩定(ding)的(de)(de)(de)長(chang)期(qi)資金(jin)(jin)來源，商業(ye)銀行辦理(li)長(chang)期(qi)住(zhu)(zhu)房抵(di)押貸(dai)款業(ye)務(wu)(wu)將會面臨較高的(de)(de)(de)流(liu)動性(xing)風險。建立二級抵(di)押貸(dai)款市場(chang)，不僅能為商業(ye)銀行住(zhu)(zhu)房金(jin)(jin)融(rong)業(ye)務(wu)(wu)提(ti)供(gong)安全可(ke)靠(kao)、流(liu)動性(xing)強的(de)(de)(de)運作(zuo)環境，而且為長(chang)期(qi)化資金(jin)(jin)的(de)(de)(de)保值(zhi)增值(zhi)提(ti)供(gong)了(le)可(ke)靠(kao)的(de)(de)(de)投(tou)資環境。（1998年(nian)論文(wen)《關于中(zhong)國(guo)(guo)住(zhu)(zhu)房金(jin)(jin)融(rong)金(jin)(jin)融(rong)發展的(de)(de)(de)幾點構想》）

3.從住房金融的角度看，住房供給與需求是割裂的

中(zhong)國(guo)的(de)(de)住(zhu)房(fang)(fang)(fang)金融市(shi)場(chang)結構按銀行信(xin)貸對(dui)象可(ke)以簡單(dan)地劃分為住(zhu)房(fang)(fang)(fang)開發貸款(kuan)(kuan)市(shi)場(chang)和個(ge)人住(zhu)房(fang)(fang)(fang)貸款(kuan)(kuan)市(shi)場(chang)。前者形(xing)成或(huo)放(fang)大住(zhu)房(fang)(fang)(fang)供給(gei)，后者形(xing)成或(huo)放(fang)大住(zhu)房(fang)(fang)(fang)需求。住(zhu)房(fang)(fang)(fang)供給(gei)在很大程度上(shang)依賴于銀行貸款(kuan)(kuan)，而不是(shi)有效需求。當(dang)前銀行對(dui)個(ge)人住(zhu)房(fang)(fang)(fang)貸款(kuan)(kuan)不足全(quan)部房(fang)(fang)(fang)地產貸款(kuan)(kuan)總余額10%，這(zhe)是(shi)我國(guo)個(ge)人住(zhu)房(fang)(fang)(fang)抵押貸款(kuan)(kuan)市(shi)場(chang)欠發達、住(zhu)房(fang)(fang)(fang)的(de)(de)有效需求不足、住(zhu)房(fang)(fang)(fang)供給(gei)相(xiang)對(dui)過剩的(de)(de)原因(yin)之一。

當經濟(ji)出現不(bu)(bu)景氣、銀(yin)(yin)行(xing)收(shou)縮銀(yin)(yin)根時(shi)，住房供(gong)給(gei)的表(biao)面(mian)繁榮即刻崩潰；當經濟(ji)繁榮、銀(yin)(yin)行(xing)放(fang)(fang)松銀(yin)(yin)根時(shi)，銀(yin)(yin)行(xing)信(xin)貸(dai)(dai)將會對(dui)(dui)住房供(gong)給(gei)起(qi)到一種(zhong)放(fang)(fang)大(da)效(xiao)(xiao)應。因為(wei)市(shi)(shi)場的這種(zhong)結構(gou)，住房供(gong)給(gei)與需求(qiu)(qiu)是割裂(lie)的，住房供(gong)給(gei)在銀(yin)(yin)行(xing)信(xin)貸(dai)(dai)的支撐(cheng)下不(bu)(bu)斷放(fang)(fang)大(da)，而住房的需求(qiu)(qiu)意愿因需求(qiu)(qiu)能(neng)(neng)力的不(bu)(bu)足而不(bu)(bu)能(neng)(neng)轉換為(wei)有效(xiao)(xiao)需求(qiu)(qiu)。因此發(fa)展個人(ren)住房抵押貸(dai)(dai)款(kuan)市(shi)(shi)場將對(dui)(dui)個人(ren)的住房需求(qiu)(qiu)起(qi)著一種(zhong)實現和放(fang)(fang)大(da)效(xiao)(xiao)應，使之(zhi)轉換為(wei)有效(xiao)(xiao)需求(qiu)(qiu)，在居民個人(ren)、貸(dai)(dai)款(kuan)銀(yin)(yin)行(xing)、開發(fa)商之(zhi)間(jian)建立一種(zhong)有效(xiao)(xiao)的循環系(xi)統。（1996年論文《中國住房金融市(shi)(shi)場的結構(gou)問題》）

4.不贊同成立住房銀行

1996年(nian)市(shi)場(chang)(chang)爭議是(shi)否成(cheng)立(li)(li)住(zhu)(zhu)(zhu)房(fang)(fang)(fang)(fang)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)，潘功勝(sheng)認(ren)為必(bi)要性(xing)不大(da)(da)：一(yi)是(shi)構成(cheng)中國(guo)住(zhu)(zhu)(zhu)房(fang)(fang)(fang)(fang)金融市(shi)場(chang)(chang)運作(zuo)主體的(de)(de)幾家銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)基本上都(dou)是(shi)全(quan)國(guo)性(xing)或地方性(xing)的(de)(de)零售(shou)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)，完全(quan)有(you)能(neng)力(li)承(cheng)擔住(zhu)(zhu)(zhu)房(fang)(fang)(fang)(fang)金融任務。二是(shi)幾家銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)的(de)(de)住(zhu)(zhu)(zhu)房(fang)(fang)(fang)(fang)金融業(ye)務，隨著向現代商業(ye)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)的(de)(de)轉軌，正處于蓬勃發(fa)展時期，尚有(you)很大(da)(da)的(de)(de)發(fa)展潛力(li)。三(san)是(shi)煙(yan)臺住(zhu)(zhu)(zhu)房(fang)(fang)(fang)(fang)儲(chu)蓄(xu)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)、蚌埠住(zhu)(zhu)(zhu)房(fang)(fang)(fang)(fang)儲(chu)蓄(xu)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)已運行(xing)(xing)(xing)了數年(nian)時間，運作(zuo)的(de)(de)得失并未(wei)得到很好的(de)(de)總結。四是(shi)住(zhu)(zhu)(zhu)房(fang)(fang)(fang)(fang)問題涉及(ji)千家萬戶，政策(ce)性(xing)強(qiang)，需資金需求量(liang)大(da)(da)，如果建立(li)(li)一(yi)個遍布全(quan)國(guo)的(de)(de)、零售(shou)式(shi)的(de)(de)住(zhu)(zhu)(zhu)房(fang)(fang)(fang)(fang)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)，初期投入的(de)(de)成(cheng)本將(jiang)是(shi)十分巨大(da)(da)的(de)(de)。如果不是(shi)按(an)這種(zhong)方式(shi)構造(zao)住(zhu)(zhu)(zhu)房(fang)(fang)(fang)(fang)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)，又難(nan)以承(cheng)擔如此龐(pang)大(da)(da)的(de)(de)任務。（1996年(nian)論文(wen)《關于我國(guo)住(zhu)(zhu)(zhu)房(fang)(fang)(fang)(fang)金融市(shi)場(chang)(chang)發(fa)展的(de)(de)幾個問題》

人民幣及外匯市場：

2015年匯(hui)(hui)改后，人民(min)幣(bi)匯(hui)(hui)率(lv)雙向(xiang)波動加(jia)大。央行(xing)或外(wai)匯(hui)(hui)局在回應匯(hui)(hui)率(lv)問題時一般都會說：人民(min)幣(bi)將(jiang)在合理均衡水平上保持穩(wen)定或外(wai)匯(hui)(hui)市場(chang)將(jiang)保持基本穩(wen)定，然后提出三大支(zhi)撐因素：

 一是中(zhong)國經(jing)濟和海外經(jing)濟走勢對比，中(zhong)經(jing)濟韌性強、潛(qian)力(li)足(zu)、回(hui)旋(xuan)余(yu)地大，長期向(xiang)好的(de)基本面不會改(gai)變。二是匯率雙向(xiang)浮動彈性增強，監管部門管理(li)(li)匯率的(de)經(jing)驗更豐(feng)富，居(ju)民部門、企業部門面對匯率波動時更加理(li)(li)性。

三是中國(guo)資(zi)產(chan)具(ju)有吸引力，尤其是債市。以前主(zhu)要是比較10年(nian)期(qi)國(guo)債收(shou)益(yi)率，具(ju)體(ti)(ti)錨定(ding)為中美利(li)差80-100bp的舒(shu)適區間；而潘功勝(sheng)引入了扣除通(tong)脹后的真實利(li)率，具(ju)體(ti)(ti)錨定(ding)為2年(nian)期(qi)國(guo)債收(shou)益(yi)率減去CPI。

1.以真實利率衡量的人民幣資產具備競爭力

人民幣資產具有競爭力的真實利率，為我國貿易投資伙伴持有的人民幣提供了良好的保值能力。以2年期國債收益率(lv)(lv)減去核心居民消費價格(ge)指數（CPI）衡量，中(zhong)國的真實利(li)率(lv)(lv)處于(yu)(yu)1.7%左右(you)，與大幅加息(xi)后(hou)的美(mei)國真實利(li)率(lv)(lv)相當，顯著(zhu)高(gao)于(yu)(yu)德國、日本(ben)等發(fa)達經濟(ji)體。在(zai)全球高通脹(zhang)背景下，人(ren)民幣債券(quan)的投資(zi)組合分(fen)散(san)化價值(zhi)凸顯(xian)。（2023年6月陸家嘴論壇演(yan)講）

2.人民幣已經初步具備了國際化使用的網絡效應

當前人民幣國際化也面臨一些比較好的環境和機遇。第一，經(jing)過十余(yu)年的(de)發展，隨著人(ren)民(min)(min)幣(bi)清算行和本幣(bi)互換(huan)網絡(luo)的(de)建立，離岸(an)人(ren)民(min)(min)幣(bi)市場(chang)的(de)發展，國內金(jin)融(rong)市場(chang)的(de)開放，以及中資金(jin)融(rong)機構海外(wai)布局不斷完善，人(ren)民(min)(min)幣(bi)已經(jing)初(chu)步(bu)具備了(le)國際化使用(yong)的(de)網絡(luo)效應(ying)。第(di)二，隨著人民(min)幣(bi)(bi)(bi)匯(hui)率(lv)(lv)形成機(ji)制改(gai)革的不斷深(shen)化，人民(min)幣(bi)(bi)(bi)匯(hui)率(lv)(lv)彈性明(ming)顯(xian)增強(qiang)(qiang)，企(qi)業(ye)在跨(kua)境貿(mao)易、投(tou)融(rong)資中使用人民(min)幣(bi)(bi)(bi)以(yi)規避貨幣(bi)(bi)(bi)的錯(cuo)配風險的意愿上(shang)升。第(di)三(san)，隨著我國經濟增長(chang)的動能恢復和(he)金融(rong)市場的進一步(bu)開(kai)放(fang)，人民(min)幣(bi)(bi)(bi)投(tou)資和(he)避險功(gong)能逐(zhu)步(bu)增強(qiang)(qiang)。（2023年(nian)3月國新辦回應(ying)問題）

3. 中國無意通過貨幣貶值提升競爭力

中國無意(yi)通過貨(huo)幣貶(bian)值提(ti)(ti)升競爭力，既沒有(you)(you)這(zhe)樣(yang)的意(yi)愿，也沒有(you)(you)這(zhe)樣(yang)的需要。人行(xing)向市場(chang)提(ti)(ti)供外(wai)匯(hui)流動性(xing)，旨在防止匯(hui)率超調(diao)和“羊群效應”，維(wei)護市場(chang)穩定。中國努力在提(ti)(ti)高(gao)匯(hui)率靈活性(xing)和保持匯(hui)率穩定之間求得平衡的做(zuo)法，對國際社會是有(you)(you)利的，有(you)(you)效避(bi)免了人民(min)幣匯(hui)率無序調(diao)整的負面溢出(chu)效應和主(zhu)要貨(huo)幣的競爭性(xing)貶(bian)值。（2017年發文(wen)《中國外(wai)匯(hui)市場(chang)的政策框架及(ji)管理取(qu)向》）

銀行業經營管理： 

潘功勝是中(zhong)國(guo)國(guo)有商(shang)業銀(yin)行(xing)戰略變(bian)革的(de)(de)推動和實踐者，參與(yu)了工(gong)商(shang)銀(yin)行(xing)、農業銀(yin)行(xing)兩家(jia)大型商(shang)業銀(yin)行(xing)的(de)(de)重組、改制和上市工(gong)作，兩家(jia)銀(yin)行(xing)分別于2006年、2010年在香港和上海A+H同步上市，均創(chuang)造了全球歷(li)史上最大上市融資。

他(ta)在(zai)商業(ye)銀(yin)行(xing)工(gong)作了20年，對銀(yin)行(xing)經營管理有(you)深刻的(de)認(ren)識。在(zai)2011年出版的(de)《上市(shi)銀(yin)行(xing)價值分(fen)析》一書中(zhong)，他(ta)用“長風破浪會(hui)有(you)時，直掛云(yun)帆濟滄海”自(zi)勉，并(bing)稱上市(shi)銀(yin)行(xing)經營管理似(si)“山(shan)路行(xing)車、水中(zhong)泛舟(zhou)，既有(you)行(xing)路之難，也需破浪之勢”。

此外，《大(da)(da)(da)行(xing)(xing)蝶變-中國大(da)(da)(da)型(xing)銀(yin)行(xing)(xing)復興之路(lu)》獲(huo)得2014年度(du)(du)孫冶方(fang)金融創新獎(jiang)獲(huo)獎(jiang)。“在我個人的(de)職業(ye)生涯中非常榮幸，有差不多近十年時間(jian)參與了大(da)(da)(da)型(xing)商(shang)業(ye)銀(yin)行(xing)(xing)改革進(jin)程，《大(da)(da)(da)行(xing)(xing)蝶變-中國大(da)(da)(da)型(xing)銀(yin)行(xing)(xing)復興之路(lu)》是我從一個參與者和見(jian)證者的(de)角(jiao)度(du)(du)對偉(wei)大(da)(da)(da)實(shi)踐進(jin)行(xing)(xing)的(de)思考。”潘功勝在頒獎(jiang)典禮(li)上表示。

1.地方政府與銀行的關系出現一定程度的變異，要重塑健康的銀政關系

近年(nian)來，地方(fang)政府(fu)與銀(yin)行的(de)關(guan)系出(chu)現(xian)一定程度的(de)變異，金融危機(ji)(ji)背景下地方(fang)政府(fu)與銀(yin)行的(de)關(guan)系出(chu)現(xian)重塑，政企(qi)不(bu)分、政銀(yin)不(bu)分、財政金融不(bu)分等(deng)一些不(bu)健康現(xian)象又有(you)所反(fan)復(fu)，扭曲了正常的(de)市(shi)場信用(yong)篩選機(ji)(ji)制。

一是(shi)泛(fan)濫(lan)的(de)銀(yin)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)戰(zhan)略(lve)合(he)(he)作。各(ge)(ge)級政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)紛紛與各(ge)(ge)家(jia)銀(yin)行(xing)簽訂全面戰(zhan)略(lve)合(he)(he)作協議(yi)，但并無任何實(shi)質(zhi)性約(yue)束。二是(shi)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)企信用不(bu)(bu)分、良莠不(bu)(bu)齊的(de)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)融(rong)(rong)資平(ping)臺(tai)。各(ge)(ge)級政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)都設立不(bu)(bu)少融(rong)(rong)資平(ping)臺(tai)變(bian)相(xiang)舉債，從(cong)銀(yin)行(xing)獲(huo)取大量貸款。三是(shi)變(bian)相(xiang)的(de)激勵引導。各(ge)(ge)地(di)金融(rong)(rong)辦對各(ge)(ge)家(jia)銀(yin)行(xing)的(de)考評、獎勵，以及各(ge)(ge)地(di)財政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)以貸定存。四是(shi)隱晦的(de)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)治誘(you)惑，如分行(xing)領導退休后延續政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)治生命。因此要重塑健康(kang)的(de)銀(yin)政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)關系。《2014年論文(wen)《政(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)(fu)和銀(yin)行(xing)：尋找合(he)(he)理的(de)行(xing)為邊(bian)界》

2.要提高金融機構透明度

從國際上看，此(ci)次(ci)國際金融危(wei)機(ji)再(zai)次(ci)凸顯出提(ti)高(gao)(gao)銀行(xing)機(ji)構(gou)透明度的重要性。危(wei)機(ji)中，大量基于抵押貸(dai)款的結構(gou)性信(xin)用產品和(he)表外產品由于缺(que)乏有效、充分的信(xin)息披露，導致市場信(xin)心受損，投資者行(xing)為混亂，并(bing)最終帶來市場動蕩。提(ti)高(gao)(gao)金融機(ji)構(gou)透明度、防(fang)范(fan)系統性金融風險成為危(wei)機(ji)后國際社會的普遍共識。（2013年論文《全(quan)球銀行(xing)業透明度建設的趨勢和(he)挑戰》）

3.新一代銀行家需具有國際視野、宏觀思維、戰略眼光

中國(guo)(guo)銀(yin)行業(ye)要(yao)跨(kua)越(yue)下一個臺階，成為(wei)國(guo)(guo)際(ji)(ji)上優秀、在國(guo)(guo)際(ji)(ji)金(jin)(jin)融市場具有較強競爭能力的銀(yin)行。如果說傳統(tong)的中國(guo)(guo)銀(yin)行業(ye)，經(jing)驗性的銀(yin)行家就能勝任，那么，今天(tian)的中國(guo)(guo)金(jin)(jin)融業(ye)對金(jin)(jin)融業(ye)的領導(dao)人才提出了(le)不同的素質要(yao)求，需要(yao)一代具有國(guo)(guo)際(ji)(ji)視(shi)野、宏觀思維(wei)、戰略眼光，能在未來(lai)金(jin)(jin)融業(ye)的競爭中，與國(guo)(guo)際(ji)(ji)金(jin)(jin)融巨頭同臺博弈的金(jin)(jin)融領軍人物。（2009年“領導(dao)干(gan)部要(yao)愛讀(du)書(shu)讀(du)好(hao)書(shu)善讀(du)書(shu)”學員座談會上發言）

4.資本管理實質上是風險管理

銀(yin)行業(ye)是(shi)經(jing)營管理(li)(li)風(feng)(feng)(feng)險的(de)(de)(de)行業(ye)，資(zi)(zi)本(ben)管理(li)(li)實(shi)質上是(shi)風(feng)(feng)(feng)險管理(li)(li)。資(zi)(zi)本(ben)覆蓋風(feng)(feng)(feng)險的(de)(de)(de)要求決定了在(zai)資(zi)(zi)產(chan)配置好、管理(li)(li)水平(ping)高的(de)(de)(de)銀(yin)行中，有限的(de)(de)(de)資(zi)(zi)本(ben)可以(yi)支(zhi)撐更多的(de)(de)(de)規模(mo)。因此，資(zi)(zi)本(ben)管理(li)(li)重(zhong)要性的(de)(de)(de)提升，要求銀(yin)行積極引進(jin)先進(jin)的(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)險管理(li)(li)技術，努力(li)提高風(feng)(feng)(feng)險管理(li)(li)水平(ping)，不斷優化資(zi)(zi)產(chan)結構，改變存貸款(kuan)利差收入的(de)(de)(de)單一盈利模(mo)式。同(tong)時(shi)，通過經(jing)濟(ji)資(zi)(zi)本(ben)的(de)(de)(de)分配和調節，引導銀(yin)行各業(ye)務線的(de)(de)(de)合理(li)(li)擴張與(yu)收縮，以(yi)獲取最大(da)的(de)(de)(de)經(jing)濟(ji)收益。（2004年論文《資(zi)(zi)本(ben)管理(li)(li)與(yu)商業(ye)銀(yin)行經(jing)營行為(wei)》）

5.公司治理機制是銀行上市的關鍵所在

良好(hao)的(de)公司治理是(shi)商業(ye)銀行(xing)實(shi)現綜合改革目標，吸引機(ji)構(gou)投資者進(jin)行(xing)股份制(zhi)改造并實(shi)現成功上市(shi)的(de)關鍵所在(zai)(zai)。投資者只有(you)在(zai)(zai)確(que)信自(zi)己的(de)利益(yi)能夠(gou)受到(dao)保護之(zhi)后(hou)才(cai)會向一個企(qi)業(ye)投資。企(qi)業(ye)之(zhi)間(jian)在(zai)(zai)資本市(shi)場(chang)上為獲得融資而進(jin)行(xing)競(jing)爭，實(shi)際上就是(shi)公司治理方面的(de)競(jing)爭。（2004年論文《建立一個良好(hao)的(de)銀行(xing)內部治理機(ji)制(zhi)》）

（2007年在工商銀行(xing)第一期創新(xin)沙龍(long)演(yan)講(jiang)，演(yan)講(jiang)的主題也是(shi)公司治理）

6.要建立科學高效的貸款評估機制

在(zai)以往長(chang)期(qi)的信貸(dai)(dai)管(guan)理(li)(li)實(shi)踐中，較注重定性管(guan)理(li)(li)和經驗判斷(duan)(duan)，因而難免由于主觀(guan)臆斷(duan)(duan)而導致的信貸(dai)(dai)風(feng)險。科學高(gao)效的貸(dai)(dai)款評(ping)估機制必須(xu)建立在(zai)嚴格的定性、定量(liang)分析的基礎(chu)上，突出(chu)科學的量(liang)化管(guan)理(li)(li)原則。（1994年論(lun)文《試論(lun)商業銀行信貸(dai)(dai)資(zi)產(chan)風(feng)險管(guan)理(li)(li)機制》

三.其他

1.第一篇文章

1985年，在浙江冶金經(jing)濟(ji)專(zhuan)科學校任教的潘功勝在該校學報上發(fa)表了《勞(lao)動協作(zuo)的網絡優(you)化技術初探》一文。據中國(guo)知網檢索，這是潘功勝發(fa)表的首篇署名(ming)文章。此后將近10年的時間內(nei)，他發(fa)表的論(lun)文均與(yu)勞(lao)動經(jing)濟(ji)學相關(guan)，包括博士(shi)論(lun)文。

2.博士論文

1993年潘功勝提交了(le)(le)博(bo)士論文(wen)，題為《勞(lao)(lao)動(dong)力(li)(li)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)論》。文(wen)章(zhang)稱，中國經(jing)濟(ji)體制改革(ge)是一個不(bu)斷注入市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)成(cheng)份的(de)(de)(de)過程(cheng)，然而(er)在(zai)整個市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)體系(xi)的(de)(de)(de)發(fa)展中，勞(lao)(lao)動(dong)力(li)(li)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)(de)發(fa)育(yu)(yu)嚴重(zhong)(zhong)滯后。這不(bu)僅制約(yue)了(le)(le)整個市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)體系(xi)的(de)(de)(de)進一步發(fa)育(yu)(yu)，而(er)且也是整個經(jing)濟(ji)體制改革(ge)進一步向前(qian)推進的(de)(de)(de)“瓶頸”。展開對(dui)勞(lao)(lao)動(dong)力(li)(li)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)理論和政策的(de)(de)(de)研究(jiu)，不(bu)僅是一個重(zhong)(zhong)要(yao)的(de)(de)(de)理論課題，而(er)且是來自(zi)實踐的(de)(de)(de)迫切(qie)呼喚。本文(wen)試圖(tu)以(yi)中國的(de)(de)(de)實踐為基(ji)點，以(yi)發(fa)達的(de)(de)(de)西方勞(lao)(lao)動(dong)力(li)(li)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)為參照(zhao)系(xi)，對(dui)勞(lao)(lao)動(dong)力(li)(li)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)(de)運(yun)作進行全面而(er)系(xi)統地分(fen)析，實證研究(jiu)中國勞(lao)(lao)動(dong)力(li)(li)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)(de)發(fa)育(yu)(yu)問題。

文章(zhang)提出，構造勞(lao)動(dong)(dong)(dong)力(li)(li)市(shi)場(chang)的(de)(de)行為主(zhu)體是勞(lao)動(dong)(dong)(dong)力(li)(li)市(shi)場(chang)運作的(de)(de)基(ji)(ji)本前提。其中，微觀勞(lao)動(dong)(dong)(dong)供給主(zhu)體的(de)(de)創造，必須確立(li)(li)個(ge)人的(de)(de)經濟獨立(li)(li)性(xing)，而勞(lao)動(dong)(dong)(dong)力(li)(li)的(de)(de)個(ge)人所有(you)(you)權，構成個(ge)人經濟獨立(li)(li)性(xing)的(de)(de)基(ji)(ji)礎；勞(lao)動(dong)(dong)(dong)力(li)(li)作為商品進入市(shi)場(chang)交換(huan)，正(zheng)是勞(lao)動(dong)(dong)(dong)力(li)(li)個(ge)人所有(you)(you)權在(zai)經濟上(shang)的(de)(de)實現形式(shi)。

微觀勞(lao)動需求(qiu)主(zhu)體(ti)(ti)的(de)(de)(de)創造(zao)需要改革(ge)國有企業的(de)(de)(de)產權(quan)(quan)模(mo)式(shi)、明(ming)晰(xi)產權(quan)(quan)關系、界定產權(quan)(quan)邊界、強化產權(quan)(quan)作用(yong)，使企業能在(zai)新的(de)(de)(de)產權(quan)(quan)模(mo)式(shi)的(de)(de)(de)基礎(chu)上成為自主(zhu)經營、自負盈虧、自我發展、自我約束(shu)的(de)(de)(de)法(fa)人(ren)實(shi)體(ti)(ti)和市場(chang)競爭的(de)(de)(de)主(zhu)體(ti)(ti)。

工資生(sheng)成(cheng)(cheng)制度創新的內容是市場化，即工資在勞動力市場上通(tong)過競爭(zheng)形成(cheng)(cheng)。工資率的市場生(sheng)成(cheng)(cheng)不僅不與按勞分配原則相(xiang)悖，而且相(xiang)對于(yu)行政方式而言大大降低了個人收(shou)入分配的運行成(cheng)(cheng)本。

3.談讀書學習：重要的是學習習慣

2009年上半年，時任農行副行長的潘功勝在中央黨校學習。他在“領導干部要愛讀書讀好書善讀書”學員座談會上發言表示，我在大學呆過很多年，從大學到博士，也在大學教過幾年書。現在回過頭來看看，大(da)學(xue)所學(xue)到的(de)(de)、后來對(dui)工(gong)作幫(bang)助更大(da)的(de)(de)，不是在大(da)學(xue)學(xue)到的(de)(de)知識，而(er)是在大(da)學(xue)培養的(de)(de)一種(zhong)學(xue)習(xi)的(de)(de)習(xi)慣(guan)，一種(zhong)學(xue)習(xi)的(de)(de)欲(yu)望，一種(zhong)持續學(xue)習(xi)的(de)(de)能(neng)力(li)。讀書、思(si)考、實(shi)踐的結合與(yu)統(tong)一(yi)，才能相互促進、產生(sheng)較好的效果(guo)與(yu)良性的循(xun)環(huan)。