21世紀經濟報道 見習記者陳嘉玲 北京報道

進入破產程(cheng)序近(jin)一年后，新華信托(tuo)股份有限公司（下稱“新華信托(tuo)”）正式宣布破產。

5月26日，重慶市第五中級人(ren)民(min)法(fa)院在全國企業破產(chan)重整(zheng)案件信息網(wang)發布民(min)事裁(cai)定(ding)書，宣告新(xin)華(hua)信托和天津新(xin)華(hua)創富資產(chan)管理(li)有限公司破產(chan)。

至(zhi)此，新華信(xin)(xin)托成為(wei)我國自2001年(nian)《信(xin)(xin)托法》頒布以來首家破(po)產(chan)的信(xin)(xin)托公(gong)司，信(xin)(xin)托業持(chi)牌信(xin)(xin)托機構也將隨之縮減至(zhi)67家。

業內人士認為，新(xin)華信托的(de)(de)破產意味著經(jing)營不善的(de)(de)機構退出市場，是(shi)一(yi)種(zhong)更(geng)市場化的(de)(de)方案(an)，對其他機構提供警示借鑒，長遠來(lai)看有(you)利于行業健康發展(zhan)。具(ju)體而言，新(xin)華信托的(de)(de)“破產事件”給行業帶來(lai)哪些(xie)啟示？投資(zi)者又需要注意哪些(xie)風險？

破產是市場化方案，也警醒了行業

對(dui)于新華信托的破(po)產(chan)，國(guo)務院發展研(yan)究中(zhong)心金融(rong)研(yan)究所(suo)副所(suo)長張麗平對(dui)21世紀經(jing)濟報道記(ji)者表(biao)示，“破(po)產(chan)歷來是市場經(jing)濟中(zhong)風險管理的手段。新華信托破(po)產(chan)也是如(ru)此。一個企業(ye)或(huo)機構(gou)破(po)產(chan)的根本(ben)原因是經(jing)營(ying)出了(le)問(wen)題，或(huo)表(biao)現在(zai)資(zi)產(chan)端，或(huo)表(biao)現在(zai)負債(zhai)短，或(huo)兼而有之。”

張(zhang)麗平還指出(chu)，新華信托(tuo)破(po)產意味著經(jing)營不善機構(gou)退出(chu)市(shi)場，本身就是市(shi)場優勝劣(lie)汰的(de)過程，并為其他機構(gou)提供警示借鑒，促使其更規(gui)范經(jing)營，更注重(zhong)風險防控，從長遠看對行業健康(kang)發展是有好處的(de)。

根(gen)據全國企(qi)業(ye)破(po)(po)產重(zhong)整案(an)(an)(an)件(jian)(jian)信息網統(tong)計結果，近(jin)年(nian)來企(qi)業(ye)破(po)(po)產案(an)(an)(an)件(jian)(jian)逐年(nian)上升(sheng)。截(jie)至2023年(nian)5月(yue)16日，全國在(zai)審破(po)(po)產案(an)(an)(an)件(jian)(jian)企(qi)業(ye)數(shu)2599個(ge)，其中清算案(an)(an)(an)件(jian)(jian)企(qi)業(ye)2017個(ge)，重(zhong)整案(an)(an)(an)件(jian)(jian)企(qi)業(ye)255個(ge)，和解案(an)(an)(an)件(jian)(jian)企(qi)業(ye)2個(ge)。

“當前市場化破(po)產(chan)重(zhong)整和強制清(qing)算的(de)(de)案件越(yue)來越(yue)多(duo)。企業有生也有死，這是(shi)(shi)很正常的(de)(de)市場現(xian)象。新華(hua)信(xin)托(tuo)的(de)(de)破(po)產(chan)主要是(shi)(shi)公司展業過程(cheng)中出現(xian)了各種(zhong)各樣的(de)(de)問題(ti)和風(feng)險(xian)。”上(shang)海律師(shi)協會信(xin)托(tuo)專業委(wei)員會副主任馮加慶律師(shi)在接受本(ben)報記者采(cai)訪時指出，新華(hua)信(xin)托(tuo)的(de)(de)破(po)產(chan)給了信(xin)托(tuo)公司很大(da)的(de)(de)警示。

從信(xin)(xin)托行業層面(mian)看，清華(hua)大學法學院金融與(yu)法律研究中心研究員邢成(cheng)認為，這(zhe)給信(xin)(xin)托同(tong)業提(ti)出了警醒：信(xin)(xin)托公司市(shi)場化退市(shi)的序幕(mu)(mu)已經正式(shi)拉開，而退幕(mu)(mu)的形式(shi)既可以(yi)(yi)是(shi)和緩的，也可以(yi)(yi)是(shi)像新華(hua)信(xin)(xin)托這(zhe)樣(yang)慘(can)烈(lie)的，不存(cun)在托底的問(wen)題。同(tong)時也再一(yi)次說明，所(suo)謂(wei)的“信(xin)(xin)托牌(pai)照具有稀缺(que)性，一(yi)張都(dou)不能(neng)少(shao)”的說法，只是(shi)一(yi)廂情愿而已。

信托(tuo)業內(nei)人士認為，從(cong)金融監管角度來(lai)看，對高風(feng)險(xian)金融機構，監管采取(qu)了一個更市場化、更法(fa)制化的(de)手段來(lai)處置風(feng)險(xian)。

一(yi)位信托(tuo)公(gong)司財(cai)富(fu)管(guan)理業務負責(ze)人也指出，對(dui)信托(tuo)投資者而言(yan)，今后對(dui)金融機構、金融產(chan)品的(de)選擇將會更加(jia)謹慎，這也符合(he)監(jian)管(guan)導向的(de)“賣(mai)方(fang)有責(ze)、買者自負”的(de)理念。

負面影響有限，加強投資者保護是關鍵

受訪信(xin)托業內人士(shi)分析指出，新華信(xin)托破(po)產是(shi)個(ge)例、個(ge)案。不可否認(ren)的(de)(de)是(shi)，“破(po)產事件”對整個(ge)行業的(de)(de)經(jing)營發(fa)展產生了負面影響，但(dan)這種負面影響是(shi)短期的(de)(de)、可控的(de)(de)。

新華信(xin)托破產會否影響到客戶的(de)資金、消費者權益保護，這些問(wen)題也(ye)備受市(shi)場關注。

“加強投(tou)(tou)資者保(bao)護(hu)是行業健康(kang)發展的(de)關鍵環節和(he)重要內(nei)容(rong)。”張麗平強調(diao)，破產處置過程中要保(bao)護(hu)好(hao)投(tou)(tou)資者的(de)合法權益，為(wei)行業未(wei)來健康(kang)發展提(ti)供有(you)力支撐。近年來信托業管理資產規模(mo)超(chao)過20萬(wan)億，2021年個人(ren)投(tou)(tou)資者數(shu)量超(chao)過120萬(wan)人(ren)，2022年超(chao)過了130萬(wan)人(ren)。

在新華信托(tuo)被接管之時，原銀保(bao)監(jian)會也明確(que)表示將(jiang)依法保(bao)護保(bao)險活動(dong)當事(shi)人、信托(tuo)當事(shi)人等各利益(yi)相關方的合(he)法權益(yi)。

馮加慶認為，從嚴格(ge)執行《信(xin)托法》、《信(xin)托公(gong)司(si)管理(li)辦法》等(deng)相(xiang)關(guan)法律法規的(de)角度看(kan)，理(li)論(lun)上即(ji)使信(xin)托公(gong)司(si)破產，信(xin)托產品應該是安(an)全的(de)。但是從目前披(pi)露(lu)的(de)情(qing)況來看(kan)，新(xin)華信(xin)托展業(ye)過程可能存在一些亂象和損害委托人利(li)益、破壞信(xin)托財產獨立性(xing)的(de)情(qing)況。

“要對每一個產(chan)品進行界(jie)定，如(ru)(ru)果(guo)新華信(xin)托(tuo)作(zuo)為(wei)受(shou)托(tuo)人是盡(jin)職的(de)，那么損(sun)失就(jiu)由投資者承(cheng)(cheng)擔(dan)(dan)。如(ru)(ru)果(guo)受(shou)托(tuo)人沒有做到盡(jin)責(ze)(ze)履職的(de)，存在(zai)違反相關法(fa)律法(fa)規(gui)和信(xin)托(tuo)合同的(de)情(qing)況，那么信(xin)托(tuo)公(gong)司就(jiu)要以固有財產(chan)承(cheng)(cheng)擔(dan)(dan)相應(ying)的(de)賠償(chang)責(ze)(ze)任(ren)。在(zai)破產(chan)程序中，這一賠償(chang)責(ze)(ze)任(ren)會(hui)產(chan)生(sheng)相應(ying)的(de)債權(quan)，并按比例(li)清償(chang)。”馮(feng)加慶表示。

開啟新一輪轉型，信托業市場前景廣闊

實(shi)際上，新華(hua)信托的經營亂象從監管(guan)部(bu)門的罰(fa)單中可見一斑。

2022年(nian)下半年(nian)，重慶銀保監局連(lian)續對新(xin)華信(xin)托(tuo)(tuo)開出多張罰(fa)單，合(he)計罰(fa)款1450萬元。罰(fa)單顯示，新(xin)華信(xin)托(tuo)(tuo)存在14項違(wei)法違(wei)規事實(shi)，包括(kuo)：未事前報告關聯交易；發放不(bu)當激勵；通(tong)過關聯方違(wei)規開展實(shi)業投資；全(quan)面(mian)風(feng)險管(guan)理(li)失(shi)效；超權(quan)(quan)限(xian)審批與關聯方的業務；違(wei)規審批代(dai)關聯方投資造成巨額損(sun)失(shi)；違(wei)規通(tong)過關聯方資產(chan)虛假(jia)出表；向禁止性或限(xian)制性領域提供融(rong)資；“三查”嚴重不(bu)盡(jin)職(zhi)；資產(chan)風(feng)險分類不(bu)準(zhun)確、減值準(zhun)備(bei)計提不(bu)足；未按規定進行(xing)信(xin)息披(pi)露；信(xin)托(tuo)(tuo)受益權(quan)(quan)違(wei)規轉讓；委托(tuo)(tuo)非金融(rong)機構(gou)推介；違(wei)規為銀行(xing)提供通(tong)道業務。

從信(xin)托(tuo)業(ye)整體(ti)來看，近幾年來，金融監(jian)管部門在嚴守風險(xian)底線的基(ji)礎上，統(tong)籌推(tui)進信(xin)托(tuo)業(ye)改(gai)革(ge)與轉型發展(zhan)工(gong)作。

2023年(nian)(nian)3月(yue)24日，原銀保監會發布2023年(nian)(nian)1號文件(jian)《關(guan)于規范信(xin)托(tuo)(tuo)公司(si)信(xin)托(tuo)(tuo)業(ye)務(wu)(wu)(wu)分(fen)類有關(guan)事項的通知》，這是近年(nian)(nian)來(lai)針對信(xin)托(tuo)(tuo)行業(ye)展業(ye)的首個重磅文件(jian)。信(xin)托(tuo)(tuo)業(ye)務(wu)(wu)(wu)分(fen)類改革即將(jiang)正式落(luo)地，將(jiang)信(xin)托(tuo)(tuo)業(ye)務(wu)(wu)(wu)分(fen)為資產服務(wu)(wu)(wu)信(xin)托(tuo)(tuo)、資產管理信(xin)托(tuo)(tuo)、公益慈善(shan)信(xin)托(tuo)(tuo)三大(da)類，標志(zhi)著信(xin)托(tuo)(tuo)行業(ye)開啟新一輪轉型。

“信(xin)托業正處于轉型發(fa)(fa)(fa)展(zhan)的階段。其(qi)實不止信(xin)托業，在我國(guo)開啟(qi)全(quan)面建設社(she)會(hui)主義現代化國(guo)家新征(zheng)程之時(shi)，整個(ge)金融(rong)業也都有轉型發(fa)(fa)(fa)展(zhan)的需要(yao)(yao)。”張麗平對記者表示，信(xin)托業新分(fen)類(lei)政策經過(guo)多輪廣泛征(zheng)求意(yi)見(jian)落地(di)，體(ti)現了(le)信(xin)托順(shun)應(ying)時(shi)代需要(yao)(yao)轉型發(fa)(fa)(fa)展(zhan)的大方向，尤其(qi)是將家庭服務(wu)信(xin)托納入資產(chan)服務(wu)信(xin)托豐富(fu)了(le)普通家庭拓展(zhan)財產(chan)性收入的渠(qu)道，對發(fa)(fa)(fa)展(zhan)公(gong)益慈善信(xin)托的強調是發(fa)(fa)(fa)展(zhan)三次分(fen)配實現共同富(fu)裕的應(ying)有之義，規范資產(chan)管理類(lei)信(xin)托可以使信(xin)托更好服務(wu)實體(ti)經濟。