21世紀經濟報道記者 唐婧 北京報道

投資走正道，安全有保障，歡迎來到《投教121》。春節將至，《投教121》特推出春節系列，給大家講講春節期間省錢方法、理財技巧，助大家財富“兔”飛猛進。

兔年春節即將到來(lai)，屆(jie)時股市休市，閑(xian)錢放(fang)在(zai)股票賬戶里也是(shi)放(fang)著(zhu)，不妨利用國債逆(ni)回購來(lai)薅一把(ba)羊(yang)毛(mao)。

按照業(ye)內“每逢佳節(jie)發紅包”的(de)說法，受(shou)流動性(xing)影響長假前的(de)資金價格(ge)往往會走高，此時趁機操作一把幾乎無風險的(de)國債逆回購，掙點過節(jie)補(bu)貼也是(shi)“穩穩的(de)幸福”。

結合今年的春節假期安排，本(ben)周四（1月(yue)(yue)(yue)19日(ri)）是操作(zuo)(zuo)國債逆回購(gou)的最(zui)佳時點之一。1月(yue)(yue)(yue)19日(ri)當(dang)天，只需投資(zi)1天期逆回購(gou)就(jiu)可以賺到10天的利(li)息，資(zi)金(jin)(jin)在1月(yue)(yue)(yue)20日(ri)開(kai)盤(pan)前即可用(yong)（繼續買(mai)入股票(piao)、基金(jin)(jin)或操作(zuo)(zuo)國債逆回購(gou)），1月(yue)(yue)(yue)30日(ri)開(kai)盤(pan)前即可取（提現至銀(yin)行卡），真可謂是“人閑(xian)錢不(bu)閑(xian)”，躺賺的感覺(jue)格外香。

是不是聽起來劃算到不可思議(yi)？其(qi)實這一操作是利用(yong)國(guo)債(zhai)逆回(hui)購的(de)交(jiao)易(yi)規則(ze)在獲利，吃透(tou)交(jiao)易(yi)規則(ze)，普通投資者(zhe)也可以(yi)像上市公司一樣玩轉(zhuan)國(guo)債(zhai)逆回(hui)購。

如何判斷最佳操作日期？

國(guo)債(zhai)逆(ni)回(hui)購(gou)聽起(qi)來有點高大上，其實操作原理十分簡單。通(tong)俗(su)來講，國(guo)債(zhai)逆(ni)回(hui)購(gou)本(ben)質就(jiu)是(shi)一種短(duan)期貸(dai)款，個人通(tong)過國(guo)債(zhai)回(hui)購(gou)市場(chang)把自(zi)己的(de)資金借出去(qu)，獲(huo)得固定(ding)的(de)利息收益；而(er)回(hui)購(gou)方，也就(jiu)是(shi)借款人用自(zi)己的(de)國(guo)債(zhai)作為(wei)抵押獲(huo)得這筆借款，到期后還本(ben)付息。由于交易所的(de)全程監(jian)管，逆(ni)回(hui)購(gou)的(de)安全性是(shi)超強的(de)，幾乎與國(guo)債(zhai)相(xiang)當。

需要注意(yi)的是，國債(zhai)逆回購是通(tong)過交易所把錢(qian)借出去，利息按照成交價格計算，這(zhe)個成交價就是年(nian)化收益(yi)率(lv)，成交即(ji)鎖定收益(yi)率(lv)，即(ji)使隨后同期限的產品價格出現波(bo)動，也不會受到影響。

目前，國債(zhai)逆(ni)(ni)回(hui)(hui)購(gou)品種在上(shang)(shang)交所(suo)(suo)、深交所(suo)(suo)兩個地方上(shang)(shang)市交易(yi)(yi)。上(shang)(shang)交所(suo)(suo)逆(ni)(ni)回(hui)(hui)購(gou)按期限分為(wei)1天(tian)、2天(tian)、3天(tian)、4天(tian)、7天(tian)、14天(tian)、28天(tian)、91天(tian)和182天(tian)共9個品種。深交所(suo)(suo)逆(ni)(ni)回(hui)(hui)購(gou)也有9個品種，期限與(yu)上(shang)(shang)交所(suo)(suo)的相同。“GC”字(zi)母開頭的是上(shang)(shang)交所(suo)(suo)國債(zhai)逆(ni)(ni)回(hui)(hui)購(gou)，“R-”字(zi)母開頭的是深交所(suo)(suo)國債(zhai)逆(ni)(ni)回(hui)(hui)購(gou)，兩家交易(yi)(yi)所(suo)(suo)的起購(gou)門檻均(jun)為(wei)1000元。

值得一提的是，此(ci)前上交所(suo)國債逆(ni)回(hui)(hui)購的起(qi)點金(jin)額為10萬元，2022年(nian)5月(yue)16日起(qi)，上交所(suo)國債逆(ni)回(hui)(hui)購的門檻(jian)也調整降低(di)為1000元，滬深兩市標(biao)準開(kai)始(shi)統一。

接下來需要劃(hua)重點的是(shi)(shi)，國(guo)債逆(ni)(ni)回(hui)購(gou)的交易規則是(shi)(shi)T+N可(ke)(ke)用，T+N+1可(ke)(ke)取(qu)。T是(shi)(shi)指(zhi)操(cao)作(zuo)(zuo)國(guo)債逆(ni)(ni)回(hui)購(gou)的日(ri)期(qi)，N是(shi)(shi)指(zhi)國(guo)債逆(ni)(ni)回(hui)購(gou)的期(qi)限(xian)。“可(ke)(ke)用”是(shi)(shi)指(zhi)資金(jin)回(hui)到股票賬戶，可(ke)(ke)以(yi)進行(xing)買(mai)股票、基金(jin)或(huo)者繼續操(cao)作(zuo)(zuo)國(guo)債逆(ni)(ni)回(hui)購(gou)；可(ke)(ke)取(qu)是(shi)(shi)指(zhi)資金(jin)可(ke)(ke)以(yi)從股票賬戶提現(xian)到銀行(xing)卡。

另外一(yi)個要(yao)劃(hua)的(de)(de)(de)重點是，國(guo)債逆(ni)回(hui)購的(de)(de)(de)計息天數(shu)是按照“資金占用天數(shu)”來(lai)算(suan)的(de)(de)(de)，資金占用天數(shu)是指從“錢借出去的(de)(de)(de)第(di)二個交易日”到“能取回(hui)銀行卡”的(de)(de)(de)間隔天數(shu)。

理解以上兩個重點對于把握春節國債逆回購的最佳時點極為重要。根據今年春節假期安排，1月21日-1月27日為春節假期，1月28日和1月29日是周六和周日，這兩天需要上班但是股市不開盤。另外，春節前的最后一個工作日——1月20日恰逢周五，是一個開盤的工作日。

如(ru)果投資(zi)者(zhe)在1月(yue)(yue)20日(ri)操作1天期的(de)(de)國(guo)債逆回(hui)購，由(you)于資(zi)金占用(yong)天數是從“錢借(jie)出(chu)去的(de)(de)第二個交易(yi)(yi)日(ri)”到“能取(qu)回(hui)銀行卡(ka)”的(de)(de)間隔天數，這筆國(guo)債逆回(hui)購要到下一個交易(yi)(yi)日(ri)，即1月(yue)(yue)30日(ri)（周(zhou)一）才開始計息，當天可(ke)用(yong)，1月(yue)(yue)31日(ri)可(ke)取(qu)，投資(zi)者(zhe)就(jiu)完全錯(cuo)過了1月(yue)(yue)20日(ri)至1月(yue)(yue)30日(ri)之間整整10天的(de)(de)收益(yi)。

如果投資(zi)者(zhe)在(zai)1月(yue)19日(ri)(ri)操(cao)作1天(tian)期的(de)(de)國債逆回(hui)(hui)購，情況則大不相同。由(you)于(yu)資(zi)金占用天(tian)數是從“錢借(jie)出去的(de)(de)第二個(ge)交(jiao)易日(ri)(ri)”到“能取回(hui)(hui)銀(yin)行卡”的(de)(de)間隔天(tian)數，該筆國債逆回(hui)(hui)購會在(zai)1月(yue)20日(ri)(ri)，即春節前的(de)(de)最(zui)后一(yi)個(ge)工(gong)作日(ri)(ri)開始計息(xi)，當(dang)天(tian)可(ke)用，1月(yue)30日(ri)(ri)可(ke)取，投資(zi)者(zhe)可(ke)以享受1月(yue)20日(ri)(ri)至1月(yue)30日(ri)(ri)之間整(zheng)整(zheng)10天(tian)的(de)(de)收益(yi)。

 需要(yao)提醒的(de)(de)是，國債逆(ni)(ni)(ni)回(hui)購(gou)的(de)(de)交易時間為每(mei)個(ge)交易日的(de)(de)上午9:30-11:30和下(xia)午13:00-15:30，期間國債逆(ni)(ni)(ni)回(hui)購(gou)的(de)(de)價(jia)格（年(nian)化收(shou)益率(lv)(lv)(lv)）會不斷變化，一(yi)般來(lai)說，上午的(de)(de)價(jia)格要(yao)高(gao)于下(xia)午。另外，由(you)于逆(ni)(ni)(ni)回(hui)購(gou)一(yi)天內利率(lv)(lv)(lv)變化較(jiao)大，投資者不可能保證一(yi)次就買到(dao)當(dang)天較(jiao)高(gao)的(de)(de)利率(lv)(lv)(lv)。對于資金量較(jiao)大的(de)(de)投資者，建議分批下(xia)單，提高(gao)捕捉到(dao)日內較(jiao)高(gao)利率(lv)(lv)(lv)的(de)(de)概(gai)率(lv)(lv)(lv)。

購(gou)(gou)(gou)買國(guo)債逆(ni)(ni)(ni)回(hui)(hui)購(gou)(gou)(gou)的(de)具體步(bu)驟有(you)哪些？投(tou)資者(zhe)首先要開立(li)一(yi)個股(gu)票(piao)賬戶，同時(shi)留意購(gou)(gou)(gou)買國(guo)債逆(ni)(ni)(ni)回(hui)(hui)購(gou)(gou)(gou)有(you)1000元的(de)資金門檻。然后，以東方財富證券APP為例(li)，打開APP軟件，搜(sou)索國(guo)債逆(ni)(ni)(ni)回(hui)(hui)購(gou)(gou)(gou)，就可以根(gen)據投(tou)資者(zhe)自身需求(qiu)選(xuan)擇適合(he)期(qi)限的(de)國(guo)債逆(ni)(ni)(ni)回(hui)(hui)購(gou)(gou)(gou)。國(guo)債逆(ni)(ni)(ni)回(hui)(hui)購(gou)(gou)(gou)到期(qi)后，本金和利(li)息會自動回(hui)(hui)到股(gu)票(piao)賬戶里，無需投(tou)資者(zhe)手動操作。

上市公司盤活短期閑置資金的“好幫手”

國債逆(ni)回(hui)購的(de)安(an)全性、靈(ling)活性和節假日(ri)之前收益率(lv)走(zou)高(gao)的(de)規律(lv)不僅吸(xi)引著個(ge)人投資者，也獲得了不少(shao)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司的(de)青睞，部(bu)分上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司也會利(li)用(yong)短期閑(xian)置資金(jin)參與(yu)國債逆(ni)回(hui)購。

1月13日，瑞凌股(gu)份發(fa)布《關于使用部(bu)分閑(xian)置自(zi)有(you)資(zi)金(jin)進行國債(zhai)逆回購業務的(de)(de)公(gong)告》，同(tong)意公(gong)司(si)及控股(gu)子公(gong)司(si)在不影響公(gong)司(si)正常(chang)經(jing)營的(de)(de)前提(ti)下使用額(e)度不超過人民幣(bi)6,500萬(wan)元的(de)(de)閑(xian)置自(zi)有(you)資(zi)金(jin)進行國債(zhai)逆回購業務。

瑞凌股份表示，公司及控股子公司使用部分閑置自有資金進行國債逆回購業務，是在確保不影響公司及控股子公司日常經營的前提下實施的，不影響公司及控股子公司日常資金正常周轉需要，不會影響公司及控股子公司主營業務的正常開展；通過使用部分閑置自有資金進行國債逆回購業務，可以提高資金使用效率，獲得一定的投資效益，進一步提升公司整體業績水平，為公司和股東謀取更多的投資回報。

1月4日，中興(xing)商(shang)業發布《關于使用(yong)自有閑(xian)置資金進行國(guo)債(zhai)逆(ni)回(hui)購投資的(de)進展公告》，披露了公司(si)元(yuan)旦之(zhi)前開(kai)展國(guo)債(zhai)逆(ni)回(hui)購的(de)相(xiang)關收益情(qing)況。

公告顯(xian)示，2022 年 12 月 26 日至(zhi) 12 月 29 日，中興商業使(shi)用自有(you)閑(xian)置資金 2.8億(yi)元進行(xing)國債逆回購投資。截至(zhi)本公告披露日，公司購買的國債逆回購本金和收益已全部收回。

值得注意的(de)(de)是，2022年12月29日，中興商(shang)業操作了(le)1天期國(guo)債逆(ni)回購(gou)，借出了(le)4000萬元(yuan)(yuan)，年化收(shou)(shou)益(yi)(yi)率5.46%，收(shou)(shou)益(yi)(yi)金額為(wei)2.35萬元(yuan)(yuan)，經計算，至少相當于4天的(de)(de)收(shou)(shou)益(yi)(yi)。換言之，中興商(shang)業也是在節假日前的(de)(de)倒(dao)數第二個(ge)工作日操作了(le)1天期國(guo)債逆(ni)回購(gou)，利用(yong)交易規則獲取了(le)更多的(de)(de)收(shou)(shou)益(yi)(yi)。

中興商業(ye)表示，在不影(ying)(ying)響公(gong)司(si)日常(chang)經(jing)營及主(zhu)營業(ye)務發展的前提(ti)下(xia)，合理(li)利(li)用(yong)自有(you)閑(xian)置資金(jin)進(jin)行國(guo)(guo)債逆(ni)(ni)回購投資能夠進(jin)一步提(ti)高資金(jin)使(shi)用(yong)效率。由于國(guo)(guo)債逆(ni)(ni)回購產品具有(you)安全性(xing)高、周(zhou)期短而靈活、收益相對較高等特(te)點，公(gong)司(si)結合自身實(shi)際情況在適(shi)當的時機(ji)參與投資，既有(you)利(li)于增加投資收益，為公(gong)司(si)及股東獲取較好的投資回報，也能確保公(gong)司(si)日常(chang)經(jing)營活動所需資金(jin)不受影(ying)(ying)響，對公(gong)司(si)經(jing)營及財(cai)務狀況將產生積(ji)極影(ying)(ying)響。