21世紀經濟報道記者 葉麥穗 廣州報道 牽一發動全身，繼多家銀行下(xia)調存款(kuan)利率之后，部分保險公司萬(wan)能險產品結算利率或(huo)跟著出現(xian)下(xia)滑。

根據(ju)21世紀(ji)經濟報道(dao)記者不完全(quan)統計， 目(mu)前(qian)保險市(shi)場上共有1750余(yu)款(kuan)萬(wan)能險產(chan)品，年(nian)內已(yi)有超(chao)400款(kuan)萬(wan)能險產(chan)品的(de)結算利率下調，有些甚至已(yi)經多次下調。

從目前了解到的(de)情況來看，結(jie)算利(li)率下(xia)調主要是(shi)(shi)因(yin)為目前投資品的(de)投資收益率均出(chu)現不(bu)同(tong)程度的(de)下(xia)降所致。需要特別關注的(de)是(shi)(shi)，未(wei)來險企為了防止(zhi)“利(li)差(cha)損”，下(xia)調萬能(neng)險結(jie)算利(li)率可能(neng)是(shi)(shi)大勢所趨，可能(neng)有更多的(de)險企加入下(xia)調結(jie)算利(li)率的(de)隊伍。

萬能險結算利率縮水

“上周各大銀行的(de)(de)存款(kuan)利率(lv)陸續下調，我們最近準備召開董事會，會確定(ding)萬能險保單紅利派發方案(an)，現在(zai)(zai)還不知(zhi)道具體是多(duo)少(shao)，但是從近期的(de)(de)投資(zi)情(qing)況來看，可能出現一(yi)定(ding)的(de)(de)下滑。”一(yi)家總部在(zai)(zai)華南的(de)(de)險企負責人對21世紀經濟報道記者(zhe)表示(shi)。

萬能險是指包含保(bao)(bao)險保(bao)(bao)障(zhang)功能并至少在一(yi)個投資(zi)賬(zhang)戶擁有一(yi)定資(zi)產(chan)價值(zhi)的(de)人身保(bao)(bao)險產(chan)品，具(ju)有很(hen)強的(de)理財屬性，保(bao)(bao)單價值(zhi)與保(bao)(bao)險公司獨立運作的(de)投保(bao)(bao)人投資(zi)賬(zhang)戶資(zi)金的(de)業績掛鉤。

暨(ji)南大(da)(da)學(xue)醫學(xue)碩士、北美高級壽險管理師孫曉四(si)在接受21世(shi)紀經濟報道記者采訪時表(biao)示(shi)，隨(sui)著存款利率(lv)下(xia)滑，未來萬能險陸續下(xia)調結(jie)算利率(lv)是大(da)(da)概率(lv)事件，本月(yue)的(de)存款利率(lv)下(xia)調，可能要等到10月(yue)份才能體現出來。不過(guo)(guo)為了防止(zhi)市場過(guo)(guo)度(du)反應，下(xia)調幅度(du)或是緩進式的(de)，比如由4.8%下(xia)調到4.5%，再下(xia)調到4.2%。

21世紀經濟(ji)報道記(ji)者從(cong)業內了(le)解到，投保(bao)萬能(neng)險(xian)通常都會有一個保(bao)底(di)利(li)(li)率(lv)(lv)， 保(bao)底(di)利(li)(li)率(lv)(lv)一般在1.75%到3%之(zhi)間，結(jie)算(suan)利(li)(li)率(lv)(lv)會高于保(bao)底(di)利(li)(li)率(lv)(lv)。結(jie)算(suan)利(li)(li)率(lv)(lv)一般每個月(yue)結(jie)算(suan)一次，比如(ru)投資1萬元，本(ben)期的結(jie)算(suan)利(li)(li)率(lv)(lv)為4.8%，按月(yue)均攤(tan)則(ze)是0.4%，則(ze)當月(yue)實際收益率(lv)(lv)為400元，許(xu)多消費者非常關注萬能(neng)險(xian)的結(jie)算(suan)利(li)(li)率(lv)(lv)，將其(qi)作為投保(bao)與(yu)否的判斷(duan)指(zhi)標。

今(jin)年以來，多(duo)(duo)(duo)家保險(xian)公(gong)司的(de)(de)萬能(neng)(neng)險(xian)結算利率已經(jing)(jing)(jing)批量下(xia)調(diao)(diao)。蝸(gua)牛保險(xian)經(jing)(jing)(jing)紀CEO尚萌萌對21世紀經(jing)(jing)(jing)濟報道記者表(biao)示， 目(mu)前保險(xian)市場上共有(you)1750余(yu)款(kuan)萬能(neng)(neng)險(xian)產品(pin)(pin)，今(jin)年以來，多(duo)(duo)(duo)家保險(xian)公(gong)司超400款(kuan)萬能(neng)(neng)險(xian)產品(pin)(pin)的(de)(de)結算利率出現了下(xia)調(diao)(diao)。其(qi)中既(ji)有(you)大型壽險(xian)公(gong)司的(de)(de)產品(pin)(pin)，也有(you)中小壽險(xian)公(gong)司的(de)(de)產品(pin)(pin)，下(xia)調(diao)(diao)幅度在(zai)0.1-0.5個(ge)百分(fen)點不等。下(xia)調(diao)(diao)后，目(mu)前市場上的(de)(de)萬能(neng)(neng)險(xian)結算利率多(duo)(duo)(duo)數能(neng)(neng)達到4%，集中在(zai)4.0%-4.7%之間。

據悉不少產品還出現了“幾連(lian)降” 的情況。如(ru)瑞泰(tai)瑞鑫終身(shen)壽(shou)險，今年(nian)4月(yue)(yue)份其年(nian)化結算利率為4.9%，5月(yue)(yue)份先下調至(zhi)4.6%，6月(yue)(yue)份再降至(zhi)4.3%。

未來結算利率或繼續走低

對于萬能險(xian)結算利率下(xia)調(diao)的(de)原因(yin)，一家(jia)大(da)型險(xian)企(qi)的(de)精(jing)算師(shi)對21世紀經濟報(bao)道記者表示，萬能險(xian)產(chan)品(pin)結算利率與險(xian)企(qi)投資(zi)收益(yi)率息息相關(guan)。今(jin)年(nian)以來(lai)，有三大(da)因(yin)素壓(ya)制(zhi)萬能險(xian)的(de)投資(zi)收益(yi)率。一是(shi)權益(yi)市(shi)場不(bu)振，全球股市(shi)今(jin)年(nian)都(dou)出(chu)現(xian)了較大(da)幅度的(de)下(xia)滑；其次是(shi)近(jin)期(qi)實(shi)體經濟壓(ya)力(li)加大(da)，出(chu)現(xian)資(zi)產(chan)荒的(de)情況；第三是(shi)低利率，導致整體無風險(xian)收益(yi)都(dou)在下(xia)移。

孫曉(xiao)四認為，保(bao)險公(gong)司的資(zi)產端(duan)承壓，導(dao)致其投(tou)資(zi)收(shou)益(yi)率(lv)下降。通俗點講(jiang)，保(bao)險公(gong)司投(tou)資(zi)不(bu)賺(zhuan)錢了，還(huan)能給(gei)客戶結算那么高的利率(lv)嗎(ma)？

除了(le)上(shang)述提到的市場利率(lv)下調，資產端承壓導(dao)致萬(wan)能(neng)險的結算利率(lv)跟著下滑(hua)之外，尚(shang)萌(meng)萌(meng)認為(wei)，政策的調整也會(hui)影響(xiang)萬(wan)能(neng)賬戶的結算利率(lv)。去年(nian)10月，銀保(bao)監會(hui)人身(shen)(shen)險部起(qi)草了(le)《萬(wan)能(neng)型(xing)人身(shen)(shen)保(bao)險管理辦法(fa)（征求意見(jian)稿）》，提出(chu)當(dang)市場出(chu)現波(bo)動時，需(xu)要用特別儲備余額穩定收(shou)益，以防萬(wan)能(neng)險利率(lv)忽(hu)高忽(hu)低。

她表示，綜合多(duo)方因素，保(bao)險公司(si)在設(she)定結(jie)算利(li)率(lv)的時候將更偏向保(bao)守(shou)，萬(wan)能險產品的結(jie)算利(li)率(lv)大概率(lv)還(huan)會繼(ji)續下調。

廣(guang)東一(yi)家(jia)保(bao)險機(ji)構精算(suan)師同樣表示，萬能險高(gao)(gao)于最低保(bao)證利(li)(li)率(lv)部(bu)分(fen)是(shi)不保(bao)證的(de)(de)(de)，而這(zhe)部(bu)分(fen)結(jie)算(suan)利(li)(li)率(lv)，是(shi)受(shou)到(dao)保(bao)險公(gong)(gong)司實際投資(zi)(zi)收益和賬戶(hu)(hu)策(ce)略影響(xiang)(xiang)的(de)(de)(de)，這(zhe)段時間受(shou)到(dao)經(jing)濟等宏觀因(yin)素影響(xiang)(xiang)，保(bao)險公(gong)(gong)司的(de)(de)(de)行(xing)業(ye)投資(zi)(zi)率(lv)略有下(xia)降，因(yin)此賬戶(hu)(hu)利(li)(li)率(lv)有所下(xia)降也是(shi)與(yu)保(bao)險公(gong)(gong)司投資(zi)(zi)情況(kuang)息息相關(guan)的(de)(de)(de)。長期(qi)(qi)趨勢角度，特別(bie)是(shi)考慮到(dao)保(bao)險公(gong)(gong)司的(de)(de)(de)投資(zi)(zi)收益曲線(xian)、目前的(de)(de)(de)750天(tian)移動(dong)平均國債情況(kuang)來(lai)看，萬能險結(jie)算(suan)利(li)(li)率(lv)是(shi)無(wu)法(fa)太長時間維持前期(qi)(qi)高(gao)(gao)位的(de)(de)(de)，必將與(yu)長期(qi)(qi)曲線(xian)逐(zhu)步趨同，而保(bao)險行(xing)業(ye)本身投資(zi)(zi)策(ce)略就是(shi)偏(pian)保(bao)守的(de)(de)(de)和長期(qi)(qi)穩健性，因(yin)此未來(lai)結(jie)算(suan)利(li)(li)率(lv)難以維持高(gao)(gao)位，持續走(zou)低是(shi)大概率(lv)事(shi)件(jian)。

不過由于目前險(xian)企(qi)“內卷(juan)”嚴重，結算利(li)率大幅下滑的可(ke)(ke)(ke)能性(xing)也不高(gao)。“如果明顯低(di)于其他公司，有(you)可(ke)(ke)(ke)能客戶就會流失，因此各家(jia)險(xian)企(qi)也都(dou)在使出渾身解數，在避免(mian)‘利(li)差損’的同時，盡可(ke)(ke)(ke)能爭取(qu)更高(gao)的收(shou)益。”孫曉四表示。

面(mian)對萬能險結算利率下調，孫曉(xiao)四表示，投資人可(ke)以把目光投向具有“確(que)定性”的(de)產(chan)品上(shang)，比如(ru)能鎖定未來幾十年(nian)3.5%收益(yi)的(de)增額終身壽，且這樣的(de)產(chan)品是復利增值。未來一段時間，對于普通(tong)老(lao)百姓來講(jiang)，尋找“確(que)定性”應該(gai)成為投資重點關注的(de)方面(mian)。

雖然縱向相比(bi)，萬能險結算利(li)(li)率(lv)(lv)出(chu)現下滑，但橫向來看，相比(bi)其他金(jin)融產(chan)品(pin)仍(reng)有較(jiao)(jiao)大吸引力。目前，四大行3年(nian)期定(ding)期存(cun)款利(li)(li)率(lv)(lv)在(zai)3%左(zuo)右，10年(nian)期國債收益率(lv)(lv)在(zai)2.68%附近，流動性較(jiao)(jiao)好的貨幣基金(jin)7天年(nian)化收益率(lv)(lv)甚至跌至1.5%之下。

（統籌：馬春園）