六(liu)一兒童節到了，意味(wei)著2022年5個(ge)月已經過完了。
前(qian)5月A股市場在國內外(wai)各種風(feng)險集(ji)聚(ju)下落下帷幕(mu)，基金業(ye)績新鮮出爐，基金君第一時間做起了統(tong)計。
從(cong)(cong)這個圖片就可(ke)以看出，從(cong)(cong)各(ge)大主流(liu)指數前5月表現來(lai)看，基本都(dou)表現慘淡，也因此導致主動權益(yi)基金年內大多出現虧損，只(zhi)有(you)少(shao)部分(fen)基金扛住(zhu)波動斬獲較(jiao)好(hao)收益(yi)，但是占(zhan)比僅2.6%。
主動權益基金前5月虧損14%
2020年(nian)(nian)、2021年(nian)(nian)兩(liang)年(nian)(nian)是結構性(xing)牛市行(xing)情，滬指在(zai)2022年(nian)(nian)開(kai)年(nian)(nian)達到(dao)(dao)3600點。然而，在(zai)國(guo)內外(wai)各種不利因素共同(tong)作(zuo)用之下，2022年(nian)(nian)呈現出節(jie)節(jie)下跌的(de)慘(can)淡(dan)行(xing)情，到(dao)(dao)了5月(yue)才有(you)止跌回穩的(de)跡象。
尤其是今年3月(yue)(yue)份之后(hou)，各大主(zhu)流(liu)指(zhi)數(shu)加速下(xia)跌，如滬指(zhi)就在(zai)3月(yue)(yue)份連(lian)續跌破3300、3200、3100點(dian)，在(zai)4月(yue)(yue)26日(ri)滬指(zhi)最低探(tan)至2863.65點(dian)，而在(zai)4月(yue)(yue)最后(hou)一個(ge)交易日(ri)又重(zhong)回“3000點(dian)上方”。
5月(yue)份整(zheng)(zheng)(zheng)體A股整(zheng)(zheng)(zheng)體緩慢走出頹(tui)勢，出現止跌回(hui)穩(wen)的跡象，上(shang)證指數在(zai)5月(yue)份上(shang)漲了4.57%，在(zai)5月(yue)31日收盤于3168.43點，整(zheng)(zheng)(zheng)體表現較好。
不(bu)過(guo)，5月(yue)份的(de)企穩不(bu)能掩(yan)蓋A股今年(nian)以來(lai)的(de)整體頹勢。數據顯示，前5月(yue)主流指(zhi)數基(ji)本(ben)都是呈現下(xia)跌態(tai)勢，上證(zheng)指(zhi)數、深(shen)證(zheng)成指(zhi)、創(chuang)業板指(zhi)期(qi)間跌幅分別達到12.46%、22.41%、27.62%，滬深(shen)300也下(xia)跌了17.18%，只有少數如紅利指(zhi)數漲(zhang)幅為正(zheng)，也僅僅漲(zhang)了1.79%。
在(zai)主流指數(shu)紛紛大幅下(xia)挫的(de)背景下(xia)，各(ge)大黃金賽道也表現(xian)慘淡。中(zhong)信一(yi)級行業來(lai)看，一(yi)度備(bei)受追(zhui)捧的(de)電(dian)子(zi)、計算機、國防軍工、傳媒、機械、醫藥等指數(shu)均出現(xian)超20%以上(shang)的(de)下(xia)跌。表現(xian)亮眼的(de)是少數(shu)行業，如煤炭(tan)一(yi)枝獨秀，今年以來(lai)漲幅超30%，此外交通運輸、石(shi)油石(shi)化、建筑、銀行等跌幅較(jiao)小。
雖然公(gong)募基(ji)金歷史(shi)性“超(chao)級大年”之后，2022年初不少(shao)市(shi)場(chang)人士(shi)都普遍降低了預期，然而市(shi)場(chang)跌幅(fu)估計還(huan)是超(chao)出(chu)了大多數人預期。在這樣震蕩之下，也有很少(shao)部分基(ji)金抓住了A股市(shi)場(chang)結(jie)構性行情。
基(ji)(ji)金君統(tong)計發現(xian)，截(jie)至2022年(nian)5月(yue)31日(ri)(ri)，若不計算2022年(nian)成(cheng)立的新(xin)基(ji)(ji)金，2022年(nian)以來權益基(ji)(ji)金整(zheng)體虧損14.66% (僅統(tong)計公布了 2022年(nian)5月(yue)31日(ri)(ri)凈值(zhi)數(shu)(shu)據產品(pin)，包括(kuo)指數(shu)(shu)型(xing)、混合型(xing)、股票型(xing))，表(biao)現(xian)遜色(se)于上證指數(shu)(shu)，但是比滬深300、深證成(cheng)指、創業(ye)板指等跌幅要小。主(zhu)動權益類基(ji)(ji)金整(zheng)體跌幅則(ze)為13.997%。
不(bu)(bu)過，相對(dui)來(lai)說，最低倉位分(fen)別(bie)為(wei)80%和(he)60%的普通股(gu)(gu)(gu)票(piao)型(xing)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)和(he)偏(pian)股(gu)(gu)(gu)混合(he)型(xing)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)更能體(ti)現整體(ti)公募(mu)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的權益投資能力。數據顯示，前5月普通股(gu)(gu)(gu)票(piao)型(xing)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)、偏(pian)股(gu)(gu)(gu)混合(he)型(xing)基(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)的收益率分(fen)別(bie)為(wei)-18.42%、-18.06%，表(biao)現不(bu)(bu)敵滬深300，但(dan)是表(biao)現好(hao)于創業板指、深證成(cheng)指。
從權益(yi)(yi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)整體表現(xian)來(lai)看，不計算(suan)2022年成立的(de)新(xin)基(ji)(ji)金(jin)(jin)，在納(na)入統計的(de)6841只基(ji)(ji)金(jin)(jin)中，僅(jin)(jin)僅(jin)(jin)只有178只基(ji)(ji)金(jin)(jin)為正收益(yi)(yi)，占比(bi)僅(jin)(jin)2.6%，也就是(shi)說絕(jue)大(da)多數權益(yi)(yi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)2022年以來(lai)收益(yi)(yi)為負。
158只主動權益基金業績收紅
盡管今年(nian)前(qian)四個月權益市(shi)場整體波動(dong)劇烈，仍(reng)有一批(pi)主動(dong)權益基(ji)金(jin)逆(ni)市(shi)斬獲正收益，實(shi)屬難(nan)得。
受(shou)益于A股市場(chang)5月的峰回路轉，很多主動型產(chan)品業績(ji)都(dou)在(zai)反(fan)彈，布局新能源賽道的產(chan)品反(fan)彈尤其強勁，主動權益基金整體年(nian)內業績(ji)較(jiao)4月末有所改(gai)善。
Wind數據顯示，前5月(yue)主動權益基金（剔除(chu)偏(pian)債混合基金）平(ping)均凈值(zhi)跌幅達14.95%，較前4月(yue)收(shou)窄，全(quan)部主動權益基金中，158只斬獲正(zheng)收(shou)益，較前4月(yue)數量翻(fan)番(fan)，但對(dui)于主動權益型(xing)基金而(er)言，依然沒有改變大面積虧損的局(ju)面。
不難發現，前三月業(ye)績(ji)領先的(de)主(zhu)(zhu)動權益基金主(zhu)(zhu)要分為(wei)兩類(lei)，一類(lei)是重倉(cang)地產和煤炭(tan)板塊(kuai)，另一類(lei)是重倉(cang)養農林牧漁行(xing)業(ye)，并且均采取較為(wei)集中的(de)打(da)法。
具體來看，萬(wan)家基(ji)金經(jing)理(li)黃海(hai)管理(li)的(de)3只基(ji)金收(shou)益(yi)率均超過32%，成為(wei)2022年(nian)表(biao)現最為(wei)亮眼的(de)三(san)只基(ji)金。數據顯示，截至5月31日，萬(wan)家宏觀(guan)擇時多策略、萬(wan)家新利、萬(wan)家精選A2022年(nian)以(yi)來收(shou)益(yi)分別達到43.85%、38.27%、32.95%，以(yi)絕(jue)對的(de)優勢位列業績(ji)榜前三(san)。
從過(guo)往定期報告披露的基金前十大重倉(cang)股來看(kan)，這三只(zhi)基金持股相對(dui)集中且持倉(cang)方向較為一致，主要投向煤(mei)炭、房(fang)地產等行業(ye)板塊，重倉(cang)配置了多只(zhi)今年以(yi)來的大牛股。
在去年四季度時，萬家宏觀(guan)擇時多策略、萬家新利和萬家精選(xuan)就重倉配置地產板(ban)塊(kuai)及煤炭板(ban)塊(kuai)，而這類低估值板(ban)塊(kuai)恰是今(jin)年一(yi)季度反(fan)彈較大的板(ban)塊(kuai)。3只基金一(yi)季度累(lei)計漲32.89%、30.49%、27.61%。
而在今(jin)年(nian)(nian)一(yi)季(ji)度，上(shang)述3只(zhi)基(ji)金(jin)基(ji)本維(wei)持了(le)去年(nian)(nian)四季(ji)度的持股風格(ge)，以萬家宏觀擇時多策略為(wei)例(li)(li)，截至(zhi)一(yi)季(ji)度末，其股票(piao)占基(ji)金(jin)總資產(chan)的比例(li)(li)為(wei)86.81%，重點(dian)配置了(le)采礦業(ye)、房(fang)地產(chan)業(ye)、批發和零(ling)售業(ye)，比例(li)(li)分別達到48.62%、32.84%、10.03%，基(ji)本抓住了(le)今(jin)年(nian)(nian)表現最好的幾大方向。
具體來(lai)看，該基金一(yi)季度末(mo)前十大重倉股分別是陜西(xi)煤(mei)業、保利發(fa)展(zhan)、淮北礦業、山煤(mei)國(guo)際、潞(lu)安(an)環能、金地集(ji)團、萬科Ａ、新城控股、平煤(mei)股份、山西(xi)焦煤(mei)。可以看出，持倉頗(po)為集(ji)中，幾乎清一(yi)色的煤(mei)炭、地產相(xiang)關標的。
萬(wan)家(jia)(jia)旗下(xia)另一(yi)位基(ji)金經理章恒管理的(de)產品萬(wan)家(jia)(jia)頤(yi)和，前4個(ge)(ge)月期間斬(zhan)獲23.99%的(de)收益率。萬(wan)家(jia)(jia)頤(yi)和靈活(huo)配置混(hun)合在去(qu)(qu)年三季(ji)度末開始(shi)，逐(zhu)漸增持煤炭、地產兩個(ge)(ge)板塊(kuai)(kuai)，至(zhi)去(qu)(qu)年四季(ji)度末時這兩個(ge)(ge)板塊(kuai)(kuai)已經成(cheng)為了該基(ji)金最(zui)主要(yao)的(de)持倉。
而在(zai)今(jin)年(nian)一季報(bao)中，章恒表(biao)示，在(zai)諸多(duo)行業(ye)中，揀選了兩個受疫情(qing)影響較小、同時在(zai)一季度經(jing)歷過(guo)市場較大幅度調整的行業(ye)，即軍工和(he)新(xin)能(neng)源運營商，作(zuo)為減持房地產板塊之(zhi)后新(xin)的投資方向。
章恒日前再次表示(shi)，他(ta)管理的(de)產(chan)品今年(nian)以來一直重倉煤(mei)炭股。而截止目前，他(ta)個(ge)人依(yi)然(ran)非常(chang)看(kan)好(hao)煤(mei)炭，尤其(qi)是動力煤(mei)。
英大(da)國(guo)企改革主(zhu)題前5月漲幅達16.45%，表(biao)現亦不俗。該基(ji)金(jin)由基(ji)金(jin)經理張媛和湯戈涵管理。截至一季度末(mo)，該基(ji)金(jin)前五大(da)重(zhong)倉分別為陜西煤業、平煤股份、兗礦(kuang)能(neng)源、紫金(jin)礦(kuang)業、廣匯能(neng)源。
此外(wai)，金(jin)元順(shun)安元啟、中庚(geng)價值品質一年持(chi)有、招(zhao)商穩健平衡A、招(zhao)商核心競(jing)爭力A、泰達宏(hong)利景氣智選18個月持(chi)有A、中庚(geng)價值領航等6只主動權益(yi)基(ji)金(jin)前5個月也獲得(de)10%以上的(de)收益(yi)率(lv)。
其中比較引人注(zhu)意的(de)是丘(qiu)棟(dong)榮管理(li)的(de)中庚(geng)價值(zhi)品種一(yi)年持有和中庚(geng)價值(zhi)領(ling)航，今(jin)年以來分別斬(zhan)獲13.79%和11.15%的(de)收(shou)益。丘(qiu)棟(dong)榮在季報中寫到，主要重點關注(zhu)的(de)四個方面投資機(ji)會，第(di)(di)一(yi)、港股中資源(yuan)(yuan)能源(yuan)(yuan)為代表的(de)價值(zhi)股、部分互聯網(wang)股和醫(yi)藥(yao)科技(ji)成(cheng)長股；第(di)(di)二、大盤(pan)價值(zhi)股中的(de)金(jin)融、地產等(deng)；第(di)(di)三、能源(yuan)(yuan)、資源(yuan)(yuan)類(lei)公(gong)司；第(di)(di)四、中小盤(pan)價值(zhi)股和成(cheng)長股。
另外還有多(duo)(duo)只基金表現(xian)不(bu)錯，年內收益(yi)達到5%以上。整體來看，今年“逆市”收紅及比較抗(kang)跌的主動(dong)權益(yi)基金多(duo)(duo)聚焦(jiao)地產、資源、農(nong)業(ye)板塊。
部分行業主題基金表現不佳
在(zai)(zai)一批基金憑借對(dui)“抗(kang)跌(die)”板塊的配置斬獲(huo)正(zheng)收(shou)益的同時，也有(you)部分基金在(zai)(zai)今年前5月表現欠(qian)佳。
按照主動權(quan)(quan)(quan)益(yi)基(ji)金虧損幅(fu)度分布(bu)來(lai)看，前5月虧損幅(fu)度在(zai)(zai)“20~30%”的主動權(quan)(quan)(quan)益(yi)基(ji)金達(da)(da)到(dao)1275只(zhi)，在(zai)(zai)全部主動權(quan)(quan)(quan)益(yi)基(ji)金中(zhong)占比高達(da)(da)3成(cheng)以上。而(er)虧損幅(fu)度在(zai)(zai)“10~20%”、虧損幅(fu)度在(zai)(zai)“0~10%”的主動權(quan)(quan)(quan)益(yi)基(ji)金產品占比達(da)(da)到(dao)44.02%、18.84%。
其(qi)中，階段性表現(xian)最佳的(de)基(ji)金今(jin)年以(yi)來虧損(sun)幅(fu)度超過40%，達到(dao)40.9%，表現(xian)最好與最差的(de)主動權益基(ji)金業績首尾相差接近84個百分點。
表現暫(zan)時墊底的基金(jin)在(zai)一(yi)季(ji)度重點配置(zhi)計(ji)算(suan)機板(ban)塊，前十(shi)大(da)重倉股為(wei)衛士通旗天科技、數(shu)字認證、京(jing)北方、新國都、浪潮軟件、科藍軟件、數(shu)據(ju)港、普聯軟件、寶蘭德。該基金(jin)在(zai)4月份(fen)單月跌幅較大(da)，達27.6%，大(da)幅拖累了基金(jin)年內表現。
今年前5月，在(zai)下跌(die)的行業中(zhong)，電子(zi)、計算機、國防(fang)軍工、傳(chuan)媒、機械設(she)備、醫藥(yao)生(sheng)物、電力設(she)備等指數跌(die)幅居前，跌(die)幅均超20%。
前5月A股跌幅排名前二十行業指數表現
受此拖累，多只重倉相關行業板塊的(de)主(zhu)題基(ji)(ji)金(jin)(jin)表現墊底(di)，包(bao)括部分醫藥(yao)主(zhu)題基(ji)(ji)金(jin)(jin)及TMT主(zhu)題基(ji)(ji)金(jin)(jin)。
頂流基金經理2022年業績
頂流基(ji)金經(jing)理(li)一(yi)直(zhi)是行業內(nei)外(wai)的焦點。伴隨著(zhu)前五月收官，一(yi)眾(zhong)知(zhi)名基(ji)金經(jing)理(li)今(jin)年以來的業績(ji)新鮮(xian)出爐。
張坤無疑(yi)是受關注最(zui)多的頂(ding)流之一(yi)(yi)。他是國內首(shou)位千億級主動權益基金經(jing)理(li)，雖然在2022年一(yi)(yi)季度(du)市場震蕩之下(xia)管理(li)規模(mo)有(you)所(suo)縮水(shui)，截至一(yi)(yi)季度(du)末管理(li)整體(ti)規模(mo)也近850億。
以其(qi)管理(li)的規模(mo)最大的產品易方達藍籌(chou)精(jing)選(xuan)為(wei)例，該基金前5個月(yue)虧損(sun)幅度為(wei)15.69%，而近3年收益(yi)達到81.95%。
從他全部(bu)管理基金來看，Wind統(tong)計顯示，張坤管理的總回報達(da)到(dao)259.36%，年(nian)化回報也(ye)達(da)到(dao)14.13%，超(chao)過(guo)同(tong)期滬深(shen)300指數6%的年(nian)化回報。
張(zhang)(zhang)坤在(zai)今年一(yi)季(ji)度(du)增加了(le)科技行業的配(pei)置，降低了(le)金融行業等的配(pei)置。易方達藍(lan)籌(chou)精選前十大持倉股(gu)(gu)中，一(yi)季(ji)度(du)增加股(gu)(gu)數最(zui)多的是(shi)美團-W和五糧液，這兩只也是(shi)張(zhang)(zhang)坤越(yue)跌越(yue)買的代表。從前十大持倉股(gu)(gu)的走勢來看，張(zhang)(zhang)坤依然(ran)最(zui)愛的就是(shi)白酒股(gu)(gu)和互聯網公司。
張坤季報中(zhong)寫到(dao)，盡管短期(qi)市(shi)場(chang)面臨不(bu)少的(de)(de)困難，但這也為長(chang)期(qi)投(tou)(tou)資(zi)者提供了(le)相當(dang)有(you)吸(xi)引力的(de)(de)價格(ge)。“我們(men)相信，企業每天(tian)不(bu)斷累(lei)積的(de)(de)自(zi)由(you)現(xian)金(jin)流將反映到(dao)其價值的(de)(de)積累(lei)中(zhong)，而(er)不(bu)斷增(zeng)長(chang)的(de)(de)企業價值終將投(tou)(tou)射(she)到(dao)其市(shi)值增(zeng)長(chang)中(zhong)。”
睿(rui)遠基金旗下基金經理傅鵬博則是一(yi)位資深頂流(liu)。其代表產品睿(rui)遠成長價(jia)值今(jin)年以來下跌25.92%，但成立以來仍積(ji)累了近(jin)60%的(de)收益。
傅鵬博在(zai)睿遠成長價值混合(he)(he)基金一(yi)(yi)季報中(zhong)表示，對上一(yi)(yi)季度配置的重(zhong)點(dian)(dian)公(gong)司做(zuo)了(le)調(diao)整。從(cong)行業(ye)分(fen)布(bu)看，組合(he)(he)重(zhong)點(dian)(dian)配置了(le)TMT、化(hua)工(gong)、新能源(yuan)設備(bei)和(he)建(jian)材等(deng)板(ban)塊個(ge)股。
謝治宇(yu)也是一位備(bei)受關注的(de)(de)知名基金(jin)經(jing)(jing)理。他(ta)管理的(de)(de)興全(quan)合(he)潤今年以來(lai)跌幅為(wei)22.56%，然而這只成立于2010年的(de)(de)基金(jin)已(yi)經(jing)(jing)為(wei)投資者斬獲了5.25倍的(de)(de)回(hui)報，這是一只收益率較(jiao)高的(de)(de)基金(jin)，因此(ci)謝治宇(yu)的(de)(de)能力是有目共睹的(de)(de)。
謝治宇(yu)將基(ji)金暴跌的原因分析(xi)為市(shi)場(chang)多(duo)重因素(su)導(dao)致的，包括疫情、戰爭、大宗商品高(gao)價格(ge)等，事(shi)實上這三個(ge)因素(su)對(dui)市(shi)場(chang)的影響(xiang)是非常的深遠的，直接導(dao)致企(qi)業的經營業績不如意。
同時又疊(die)加美聯儲的大規模加息，因(yin)此事實上全球經濟(ji)都在承壓(ya)。在這樣背景下，盤面只有(you)煤炭、地產、銀行(xing)等(deng)在漲，其他板(ban)塊幾乎(hu)都是跌。謝(xie)治宇(yu)的投資策略依然是選擇行(xing)業(ye)領先(xian)的企業(ye)，挖掘市場(chang)價(jia)格(ge)。
一季度(du)謝(xie)(xie)治宇提高了前(qian)(qian)十大持(chi)倉(cang)的(de)集中度(du)，且前(qian)(qian)十大持(chi)倉(cang)股只有錦(jin)江酒店降低(di)了持(chi)倉(cang)數量，其他的(de)全部增(zeng)持(chi)，特別(bie)是芒(mang)果(guo)、聞泰科技、三七互娛增(zeng)持(chi)股份(fen)的(de)比例高達30%以上(shang)，其中芒(mang)果(guo)超媒增(zeng)持(chi)股份(fen)數量高達53.2%，從這個(ge)角度(du)來看(kan)，謝(xie)(xie)治宇偏(pian)愛(ai)文化相關上(shang)市公司。
富國(guo)朱少醒管理的(de)富國(guo)天惠精(jing)選成長(chang)今年以來跌超(chao)19%，今年以來，富國(guo)天惠成長(chang)的(de)最大回撤是-27.05%，出現(xian)在4月底(di)的(de)暴(bao)跌行(xing)情(qing)中。
但這只(zhi)基(ji)金成立以來年化收(shou)益(yi)達到18.86%。朱(zhu)少醒用16年的時間，讓(rang)富國(guo)天惠成長累計漲了(le)1646.03%，基(ji)民對(dui)基(ji)金的表現，評(ping)價是風(feng)險可控(kong)，穩中向好。
一季(ji)度，富(fu)國天惠成長的股票倉位是(shi)93.65%，前十大重(zhong)倉股占比提(ti)升至(zhi)37.95%，持股集中度不高。朱少(shao)醒在一季(ji)度的調倉幅度并不大，重(zhong)倉股新增(zeng)做醫藥(yao)(yao)外包的藥(yao)(yao)明康(kang)德，和建筑材料行業(ye)的東方雨虹。剔除生物制藥(yao)(yao)企(qi)業(ye)長春高新，和做化工材料的國瓷材料。
整體上，食品飲料還是(shi)占據(ju)富國天惠(hui)成長(chang)(chang)最大的持倉(cang)比重，其次朱少醒(xing)也在向穩經濟的大方向靠攏(long)，加(jia)倉(cang)了銀(yin)行和地產產業鏈(lian)企業。除此之外，基金(jin)重倉(cang)股還包含了新能源、半導體、醫療等科技成長(chang)(chang)屬性較(jiao)強的個股。
景順長城(cheng)劉彥春也(ye)是行業頂流(liu)基(ji)金經(jing)理，被基(ji)民(min)稱呼為(wei)“春春”。他所管理的(de)(de)景順長城(cheng)鼎益今年以來收(shou)益為(wei)-16.96%，與主(zhu)動權益型基(ji)金的(de)(de)平均表現基(ji)本一致。
劉彥春在一季報中(zhong)表示(shi)，對于股票市(shi)(shi)場(chang)，市(shi)(shi)場(chang)整體估(gu)值(zhi)水平(ping)已(yi)經顯著回落。盡管短、中(zhong)、長期的困擾因素仍(reng)然很多(duo)，但現階段的估(gu)值(zhi)水平(ping)很可能較大程度反映了(le)這些(xie)潛在風險。只要企業的能力沒有改(gai)變，外部環境(jing)變化只是階段性擾動，對公司的合理定(ding)價影響不(bu)大。
他(ta)認為，比較全(quan)球優(you)秀公(gong)司的成長性、盈利(li)能(neng)力(li)、估(gu)值水(shui)平，現階段國內很多(duo)優(you)質上市公(gong)司已經極(ji)具(ju)吸引力(li)。隨(sui)著外部環境回(hui)歸常態，股(gu)票定價也終將回(hui)升至合理水(shui)平。
曾一人(ren)(ren)包攬行業年(nian)(nian)度業績前三(san)的廣發(fa)(fa)基(ji)金劉格菘，同樣是焦點人(ren)(ren)物。劉格菘管理的廣發(fa)(fa)小盤成長(chang)今年(nian)(nian)以來收(shou)(shou)(shou)益為-16.57%，近一年(nian)(nian)收(shou)(shou)(shou)益為-16.36%，不(bu)過該基(ji)金最(zui)近三(san)年(nian)(nian)收(shou)(shou)(shou)益達(da)到(dao)121.2%，近五(wu)年(nian)(nian)收(shou)(shou)(shou)益達(da)到(dao)154.38%。
劉格菘堅(jian)定表示看好(hao)高(gao)端制(zhi)造業的觀點(dian)不變，具備“全球(qiu)比較優勢”的中國(guo)制(zhi)造業會不斷拓寬(kuan)自(zi)身的護(hu)城(cheng)河。
基(ji)(ji)金業內素有“好(hao)發(fa)不好(hao)做，好(hao)做不好(hao)發(fa)”的說(shuo)法，指(zhi)基(ji)(ji)金發(fa)行火熱時往(wang)往(wang)是(shi)市場(chang)頂部(bu)，基(ji)(ji)金不好(hao)發(fa)、主(zhu)動權(quan)益(yi)基(ji)(ji)金凈值(zhi)大(da)面(mian)積回撤的時候(hou)或許是(shi)市場(chang)底(di)部(bu)。A股市場(chang)經(jing)過(guo)此輪(lun)調整，部(bu)分公司的估值(zhi)已進(jin)入相(xiang)對合理的位置，配(pei)置價值(zhi)逐漸顯現。
公募樂觀看待6月投資機遇
即將到來的6月份(fen)市(shi)場成(cheng)色幾何？有哪些(xie)投資(zi)機會(hui)值得關注？公募(mu)基金普遍認(ren)為，政策發力超預期，隨著疫情防控形勢逐步好轉，將對市(shi)場形成(cheng)有效支撐。“穩(wen)增長”和“真成(cheng)長”雙輪(lun)驅動下，有望涌現出更多投資(zi)機會(hui)。
廣發基金表示，強(qiang)烈的(de)穩增長信(xin)號有利于(yu)提升投資者的(de)風(feng)險偏好(hao)，疊加工業生產(chan)及供(gong)應(ying)鏈的(de)逐(zhu)步修復，預計將對市場形成有效支撐(cheng)。
諾安基金表示，從內部環境來看，4月(yue)是(shi)經(jing)濟增(zeng)長(chang)壓(ya)力(li)(li)最(zui)大的時期，PMI數據顯(xian)示5月(yue)已經(jing)環比改善(shan)。進(jin)入6月(yue)，隨(sui)著疫情的好(hao)轉，穩增(zeng)長(chang)政策全(quan)面鋪開，政策蓄(xu)力(li)(li)后(hou)迎來集(ji)中(zhong)起效窗口，經(jing)濟已經(jing)出現修復跡(ji)象，6月(yue)有望進(jin)入加速修復階段(duan)。
其次(ci)，從外(wai)部環(huan)境(jing)(jing)來看(kan)，美聯(lian)儲加(jia)息(xi)預期(qi)頂(ding)點已(yi)過，美國(guo)經濟衰退風險(xian)不斷升溫可能(neng)會進一步緩解加(jia)息(xi)預期(qi)；美國(guo)國(guo)內通脹(zhang)重壓(ya)下，中美貿易環(huan)境(jing)(jing)可能(neng)會出現有(you)階(jie)段性改(gai)善；俄烏沖(chong)突日漸明朗，對全球商品(pin)市場(chang)(chang)預期(qi)沖(chong)擊(ji)最大的階(jie)段已(yi)經過去。綜合來看(kan)，當前情況看(kan)內外(wai)部各項壓(ya)力均(jun)出現邊(bian)際改(gai)善的狀(zhuang)態，有(you)利(li)于(yu)市場(chang)(chang)預期(qi)的回暖(nuan)。
金鷹基金表示，展望6月，在疫(yi)情好轉、穩增長(chang)發(fa)力(li)背景(jing)下，A股反彈空間的(de)(de)打開(kai)有賴基本面后續(xu)的(de)(de)實(shi)質變化(hua)。A股在五月超跌反彈后，上(shang)漲出現乏力(li)。進入6月，在疫(yi)情得到有效管控(kong)情況下，市(shi)(shi)場(chang)(chang)觀察重點將重新回歸到對“穩增長(chang)”政策效果的(de)(de)跟蹤和(he)確認上(shang)，包括疫(yi)后復(fu)工復(fu)產(chan)進展、信貸(dai)投放、地(di)產(chan)需求等等。在此之前，市(shi)(shi)場(chang)(chang)或呈(cheng)現震蕩反復(fu)的(de)(de)態勢。
此外，外圍美聯儲縮表實質影響仍有待(dai)觀察。美國中短(duan)期(qi)通脹(zhang)壓力(li)會(hui)否如期(qi)回落，由此將決定美聯儲未來緊(jin)縮節奏，若未超(chao)預期(qi)，A股(gu)有望迎來進(jin)一步的修復機會(hui)。總體(ti)而言，A股(gu)最悲觀的階段可能已經過去，反彈空(kong)間有待(dai)實質變(bian)化。
從方(fang)向來看，成(cheng)(cheng)長領域仍(reng)(reng)是(shi)基金公司偏(pian)愛的投(tou)資方(fang)向。富(fu)國基金認為，若市場上行(xing)，業(ye)績長期(qi)彈性較(jiao)大的成(cheng)(cheng)長股反彈空間或更大，當前成(cheng)(cheng)長板(ban)塊(kuai)的新能(neng)源車(che)、光伏、軍工、半導體等行(xing)業(ye)仍(reng)(reng)有估(gu)值性價比。
上投摩根基(ji)金表示，后續主(zhu)要關注三大方(fang)向：一是(shi)(shi)疫情(qing)得到有效控制而邊際改善(shan)的制造(zao)業，如汽車及(ji)其(qi)供應鏈(lian)；二(er)是(shi)(shi)受益于(yu)經(jing)濟復蘇(su)的非必須(xu)消費品；三是(shi)(shi)前(qian)期跌幅較(jiao)大、充(chong)分消化了估值和不確定性的成(cheng)長(chang)板塊(kuai)。但需要注意的是(shi)(shi)，成(cheng)長(chang)板塊(kuai)的貝塔機會可能較(jiao)少，精(jing)選個股(gu)比覆(fu)蓋板塊(kuai)更重要。
華夏基金則表示，穩增長(chang)是當前最為(wei)重要的(de)階段性投(tou)資線索，也是長(chang)期成(cheng)長(chang)資產能夠重新(xin)占優(you)的(de)重要前提。
來源：中國基金報
記者：張燕北 方麗
