21世紀經濟報道記者 楊希 北京報道

近日，國家開發銀(yin)行研究院(yuan)資深專家劉(liu)鍵及其(qi)團隊的(de)(de)新書《政(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)投(tou)融資管理》出版。劉(liu)鍵結合30多年(nian)研究與實踐(jian)，系統性回顧和(he)梳理了(le)改革(ge)開放至今的(de)(de)政(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)投(tou)融資管理體制(zhi)，清晰闡述了(le)政(zheng)(zheng)(zheng)府(fu)投(tou)融資主體及其(qi)主要工具運用。

近日，劉鍵接受了《21世紀經濟報道(dao)》記者專(zhuan)訪。劉鍵認為(wei)，受內部以及外(wai)部的(de)多重因素影響，地(di)方(fang)政(zheng)府投融資(zi)或(huo)面(mian)臨四(si)方(fang)面(mian)挑戰：一(yi)是地(di)方(fang)政(zheng)府投融資(zi)資(zi)金(jin)來源渠道(dao)還未穩(wen)定建(jian)立；二(er)是債務(wu)風險和金(jin)融風險制約地(di)方(fang)政(zheng)府投融資(zi)發(fa)展(zhan)；三是以專(zhuan)項債項目(mu)為(wei)代表的(de)建(jian)設(she)項目(mu)效益不高；四(si)是政(zheng)府投融資(zi)管理和組織保障不能很好(hao)地(di)滿足實際工作需要。

事實(shi)上，政府投融(rong)(rong)資(zi)監(jian)(jian)管(guan)對于(yu)提高投資(zi)效(xiao)益和(he)防范金融(rong)(rong)風(feng)險等都具有(you)極其重要(yao)的(de)意(yi)義，過去監(jian)(jian)管(guan)中發現的(de)地方政府投融(rong)(rong)資(zi)違規(gui)案(an)例也暴(bao)露了一些相(xiang)關問題。劉(liu)鍵(jian)建(jian)議，未來應當完(wan)善監(jian)(jian)管(guan)體系，在(zai)堅持(chi)依(yi)法(fa)監(jian)(jian)管(guan)、有(you)錯必究原(yuan)則的(de)同(tong)(tong)(tong)時(shi)，改(gai)進監(jian)(jian)管(guan)方式，加(jia)強(qiang)(qiang)項目監(jian)(jian)管(guan)制度建(jian)設和(he)組織(zhi)人力(li)保障。“要(yao)加(jia)強(qiang)(qiang)上級(ji)政府對下級(ji)政府投融(rong)(rong)資(zi)平(ping)臺等投融(rong)(rong)資(zi)工(gong)具的(de)監(jian)(jian)管(guan)，強(qiang)(qiang)化(hua)同(tong)(tong)(tong)級(ji)部(bu)門協同(tong)(tong)(tong)監(jian)(jian)管(guan)體系建(jian)設，聯(lian)合不同(tong)(tong)(tong)部(bu)門以(yi)及同(tong)(tong)(tong)一部(bu)門內部(bu)監(jian)(jian)管(guan)力(li)量，明確分工(gong)，形成(cheng)合力(li)。”劉(liu)鍵(jian)表示(shi)。

地方政府投融資存四方面挑戰

《21世紀》：為什(shen)么想到寫這樣一本(ben)專業書籍？

劉鍵：今(jin)年4月下旬，中央財經委第11次會議指(zhi)出(chu)，基礎設施是經濟社(she)會發展(zhan)的(de)重要支撐，全(quan)面加強(qiang)基礎設施建(jian)設，對保障(zhang)國(guo)家安全(quan)，暢通(tong)國(guo)內(nei)大循環、促進國(guo)內(nei)國(guo)際雙循環，擴大內(nei)需，推(tui)動(dong)高質量(liang)發展(zhan)，都具有重大意義(yi)。我(wo)們在本(ben)書的(de)前(qian)言、后(hou)記及其他章節都反復強(qiang)調了加強(qiang)以基礎設施為主要內(nei)容(rong)的(de)固(gu)定資產投資的(de)重要性。

要(yao)建(jian)設(she)(she)就(jiu)(jiu)要(yao)有資(zi)金，特(te)別是(shi)(shi)(shi)改革開放(fang)后，政府(fu)投(tou)融資(zi)在保障國家基礎(chu)設(she)(she)施建(jian)設(she)(she)資(zi)金供給方面一直發(fa)揮(hui)了極其(qi)重要(yao)的作用(yong)，這就(jiu)(jiu)要(yao)求(qiu)我們(men)對其(qi)相關情(qing)況(kuang)進(jin)行全面系統的學習了解(jie)，并在實踐中充分發(fa)揮(hui)其(qi)更大的作用(yong)。但由于基礎(chu)設(she)(she)施建(jian)設(she)(she)和為其(qi)保障的投(tou)融資(zi)管理都具有政治性(xing)(xing)、理論性(xing)(xing)、科(ke)學性(xing)(xing)、歷史性(xing)(xing)、實踐性(xing)(xing)等，其(qi)與國內外政治、經濟、社會、文化(hua)、生態(tai)等長短期發(fa)展密切(qie)相關，因此，我們(men)可以籠統地講其(qi)專業(ye)(ye)性(xing)(xing)還是(shi)(shi)(shi)很強的，正如您講的算(suan)得上是(shi)(shi)(shi)專業(ye)(ye)書籍。

那么，要想在我(wo)國發(fa)揮好政府投(tou)融(rong)(rong)資(zi)作用，更好地(di)體現出舉國體制和(he)(he)集中力(li)量辦大事的優勢，盡管投(tou)融(rong)(rong)資(zi)問題相(xiang)對專業(ye)，我(wo)們還是要進行認真的學習(xi)和(he)(he)了解(jie)，并(bing)在實(shi)踐中使其得(de)到科學有(you)效(xiao)地(di)運用。因此，這(zhe)本書就是通過對相(xiang)關(guan)情況的回顧總結、分析研判(pan)和(he)(he)謀(mou)劃展(zhan)望未來形(xing)勢和(he)(he)發(fa)展(zhan)等，來宣傳和(he)(he)普(pu)及政府投(tou)融(rong)(rong)資(zi)領(ling)域(yu)的相(xiang)關(guan)知識，共同學習(xi)和(he)(he)研究探(tan)討有(you)關(guan)問題，推動(dong)該(gai)領(ling)域(yu)各項工(gong)作的開(kai)展(zhan)，并(bing)取得(de)實(shi)效(xiao)。

《21世紀(ji)》：在你看來，目(mu)前地(di)方政(zheng)府投融資有哪些挑戰(zhan)？

劉鍵：由于目(mu)前特殊(shu)的(de)國際政治(zhi)、經濟、外交、軍事等(deng)形勢，加上(shang)國內多年經濟社會發展中存在問(wen)題的(de)累積等(deng)，我(wo)個人(ren)認為，目(mu)前地方政府投融資可能會面臨這些(xie)挑(tiao)戰：

一是地方政府投融資資金來源渠道還沒有穩定建立起來。過去到現在，我國(guo)地(di)(di)方政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)本(ben)級一(yi)般(ban)公共(gong)預(yu)(yu)算收(shou)入(ru)(ru)基本(ben)上都用在了“吃飯”上，建設資(zi)金(jin)(jin)主要來(lai)(lai)源于以土(tu)地(di)(di)出(chu)讓收(shou)益為主的(de)基金(jin)(jin)預(yu)(yu)算收(shou)入(ru)(ru)、政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)債券(quan)收(shou)入(ru)(ru)，還有(you)通過地(di)(di)方政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)融(rong)資(zi)平臺融(rong)到的(de)資(zi)金(jin)(jin)。從(cong)目(mu)前往后看，這幾方面(mian)來(lai)(lai)源都具有(you)很(hen)大的(de)不(bu)(bu)確(que)定性(xing)，首先地(di)(di)方財政(zheng)(zheng)的(de)收(shou)支矛(mao)盾(dun)一(yi)直(zhi)沒(mei)有(you)很(hen)好解決，再加上近年降稅減(jian)費和土(tu)地(di)(di)市場不(bu)(bu)景氣(qi)等，財政(zheng)(zheng)預(yu)(yu)算收(shou)入(ru)(ru)同比不(bu)(bu)會有(you)太多的(de)增加，不(bu)(bu)可能留出(chu)更多的(de)建設資(zi)金(jin)(jin)，政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)債券(quan)融(rong)資(zi)和政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)融(rong)資(zi)平臺受(shou)制于過重(zhong)的(de)債務負擔(dan)也很(hen)難滿足(zu)建設資(zi)金(jin)(jin)的(de)需(xu)求，因(yin)此(ci)，從(cong)長遠講，相對穩定的(de)地(di)(di)方政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)投融(rong)資(zi)渠(qu)道(dao)還需(xu)要完善(shan)。

二是地方政府債務風險和金融風險是制約地方政府投融資發展的最大障礙。據(ju)統(tong)計，從(cong)2015年(nian)至2021年(nian)，全國(guo)省級地(di)方政府(fu)債(zhai)務(wu)(wu)余額從(cong)14.76萬(wan)億元增(zeng)長到(dao)30.47萬(wan)億元。其(qi)中，地(di)方政府(fu)一般債(zhai)務(wu)(wu)余額從(cong)約9.26萬(wan)億元增(zeng)長到(dao)13.77萬(wan)億元，地(di)方政府(fu)專項(xiang)債(zhai)務(wu)(wu)余額從(cong)5.49萬(wan)億元增(zeng)長到(dao)16.7萬(wan)億元。由于地(di)方政府(fu)債(zhai)務(wu)(wu)中相當多(duo)的是商業銀(yin)行融(rong)資(zi)，這(zhe)些債(zhai)務(wu)(wu)必然(ran)會反映(ying)到(dao)金(jin)融(rong)系統(tong)，進(jin)而(er)(er)給(gei)金(jin)融(rong)體系造成風險。面對(dui)如此大規模(mo)的債(zhai)務(wu)(wu)，對(dui)于財力本來就“捉襟見肘”地(di)方政府(fu)，建(jian)設資(zi)金(jin)從(cong)何而(er)(er)來，就不言而(er)(er)喻了。

三是以專項債項目為代表的建設項目的效益不高。從近(jin)年情況看，地方(fang)(fang)政府建設(she)資(zi)金(jin)中“挑(tiao)大梁”的是地方(fang)(fang)專(zhuan)(zhuan)項(xiang)債(zhai)，專(zhuan)(zhuan)項(xiang)債(zhai)項(xiang)目對(dui)地方(fang)(fang)經濟社(she)會各項(xiang)事業(ye)高(gao)質量發展、生態環境(jing)改(gai)善等具有重(zhong)要的意義。但主要由(you)于有回報的好項(xiang)目少、債(zhai)券發行存在問(wen)題等原因，造成專(zhuan)(zhuan)項(xiang)債(zhai)資(zi)金(jin)使用和項(xiang)目回報效益(yi)低下，進而引(yin)發債(zhai)務償還風(feng)險。

四是政府投融資管理和組織保障不能很好地滿足實際工作需要。目前和今(jin)后政(zheng)府(fu)(fu)投融(rong)資(zi)面臨的(de)(de)形勢和任(ren)務(wu)已(yi)經與(yu)上世紀八(ba)九(jiu)十年代前今(jin)非昔(xi)比了(le)。過去一般主要管理(li)(li)的(de)(de)是預算內基(ji)本建設(she)投資(zi)，即大部分單一地(di)使用財政(zheng)撥款來組(zu)織開展項目建設(she)，相應的(de)(de)組(zu)織管理(li)(li)團隊的(de)(de)業務(wu)素(su)質要求不是太(tai)高。但(dan)大致從2015年之后，隨著(zhu)政(zheng)府(fu)(fu)投融(rong)資(zi)資(zi)金來源的(de)(de)多(duo)元(yuan)化、投融(rong)資(zi)工具的(de)(de)多(duo)樣化、融(rong)資(zi)渠道的(de)(de)市(shi)場(chang)化、管理(li)(li)手段的(de)(de)法治化等，對于政(zheng)府(fu)(fu)相關組(zu)織及(ji)管理(li)(li)人(ren)(ren)員、日常管理(li)(li)方式等提出(chu)了(le)更(geng)高的(de)(de)新的(de)(de)要求，比如，對于管理(li)(li)人(ren)(ren)員簡單地(di)講就是除具備原(yuan)有行政(zheng)管理(li)(li)能(neng)力外，還要懂市(shi)場(chang)、善決策(ce)、強(qiang)經營(ying)，這些就給參與(yu)地(di)方政(zheng)府(fu)(fu)投融(rong)資(zi)的(de)(de)相關組(zu)織及(ji)個人(ren)(ren)提出(chu)了(le)新要求。

《21世紀》：過去在監管中(zhong)也發現了一些地方政府投融資違規(gui)案例，此次(ci)書中(zhong)也有(you)提及(ji)。這暴(bao)露了哪(na)些問(wen)題？你有(you)哪(na)些建設(she)性意見(jian)？

劉鍵：政(zheng)府投融(rong)(rong)資(zi)監管(guan)對于提高(gao)投資(zi)效益(yi)和防范金融(rong)(rong)風險(xian)等都(dou)具有極其重(zhong)要的(de)意(yi)義，我在書(shu)中(zhong)重(zhong)點從項目全生(sheng)命(ming)周期(qi)組織實施監管(guan)和投融(rong)(rong)資(zi)工具監管(guan)兩個方面做了(le)論述，并列(lie)舉了(le)一(yi)些簡單(dan)的(de)案例。

其實，政府投融資監管的內涵十分豐富，監管過程中暴露出的問題也很多。總體上講，這些(xie)問題有：

一是監管體制有待完善。對(dui)于政府(fu)投(tou)融(rong)(rong)資(zi)項(xiang)目(mu)來講(jiang)(jiang)，目(mu)前實(shi)施(shi)的是政府(fu)相(xiang)關(guan)綜合部門(men)(men)、項(xiang)目(mu)投(tou)資(zi)主管部門(men)(men)、項(xiang)目(mu)法人(ren)、建設單(dan)位(wei)(wei)、施(shi)工(gong)企(qi)業、監理單(dan)位(wei)(wei)、社會公眾等(deng)共同負(fu)責的監管體制；對(dui)于類似(si)地方(fang)政府(fu)融(rong)(rong)資(zi)平臺、PPP等(deng)政府(fu)投(tou)融(rong)(rong)資(zi)工(gong)具講(jiang)(jiang)，監管主要依靠的是本級政府(fu)及(ji)其相(xiang)關(guan)部門(men)(men)，這(zhe)就(jiu)造成了“人(ren)人(ren)有責實(shi)際上人(ren)人(ren)不最終負(fu)責”的局(ju)面，許多制度無法落實(shi)到位(wei)(wei)。

二是監管手段單一且成本較高。長期以來(lai)各級(ji)政府(fu)和有(you)關部(bu)門監(jian)管(guan)(guan)一(yi)直(zhi)停留在數(shu)據報送、現場核(he)查等(deng)手(shou)段(duan)上，還(huan)時(shi)(shi)不(bu)時(shi)(shi)配(pei)合上“人海戰術”式的高(gao)級(ji)別、大規模(mo)的現場督導(dao)、巡查，投(tou)融(rong)資情況(kuang)及其項(xiang)目狀況(kuang)的數(shu)字化(hua)管(guan)(guan)理及信息(xi)共享一(yi)直(zhi)沒有(you)建立(li)起(qi)來(lai)，造成了(le)部(bu)門間、區域間、項(xiang)目間的信息(xi)壁壘。也正(zheng)是由(you)于數(shu)字化(hua)管(guan)(guan)理和部(bu)門間協同(tong)管(guan)(guan)理跟(gen)不(bu)上，必然(ran)導(dao)致監(jian)管(guan)(guan)成本居高(gao)不(bu)下，重復(fu)檢查、無(wu)處(chu)理結果式檢查等(deng)，既浪費寶貴的管(guan)(guan)理經費更影(ying)響項(xiang)目的實施。

三是監管制度和組織人力保障不力。目(mu)前政府投融(rong)資(zi)及其項目(mu)的(de)監(jian)管(guan)(guan)(guan)制度層級(ji)太低(di)，對違(wei)規違(wei)法行為(wei)不(bu)足以形成威懾(she)和處理效力(li)。在眾多(duo)制度中現在只有《政府投資(zi)條(tiao)例》屬于行政法律，其他都是(shi)部門規章和規范性文件(jian)。在組(zu)織和人(ren)力(li)保障方面，我(wo)在書(shu)中曾(ceng)指出(chu)，近幾十年來(lai)，從事(shi)政府投融(rong)資(zi)和項目(mu)管(guan)(guan)(guan)理的(de)部門和人(ren)力(li)配(pei)置與我(wo)們(men)管(guan)(guan)(guan)理的(de)資(zi)金規模和項目(mu)數(shu)是(shi)遠(yuan)遠(yuan)不(bu)匹配(pei)的(de)，組(zu)織機構設置和人(ren)力(li)安排很不(bu)夠(gou)，監(jian)管(guan)(guan)(guan)能力(li)較薄(bo)弱。

我們建議，今(jin)后的監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)工作主要圍繞這些展開：一是(shi)完善監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)體(ti)系(xi)。要加強上級政府對下級政府投融(rong)資平臺等(deng)投融(rong)資工具(ju)的監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)，強化同(tong)(tong)級部門(men)協(xie)同(tong)(tong)監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)體(ti)系(xi)建設(she)，聯合不(bu)同(tong)(tong)部門(men)以及(ji)同(tong)(tong)一部門(men)內部監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)力(li)(li)量，明(ming)確(que)分工，形成合力(li)(li)。二(er)是(shi)堅持依法監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)、有錯(cuo)必(bi)究原則。嚴格執行(xing)相關監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)制度，并加強績(ji)效管(guan)(guan)(guan)(guan)理理念(nian)，以結(jie)果(guo)為導(dao)向，強化考核結(jie)果(guo)的運用。三是(shi)改進監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)方式。充分利用信(xin)息化手段(duan)，在原有方式基礎(chu)上開拓創新。四(si)是(shi)加強項目監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)制度建設(she)和(he)組(zu)織人(ren)力(li)(li)保障。做(zuo)到監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)有法可(ke)依，有規可(ke)循。同(tong)(tong)時，通過制度明(ming)確(que)監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)邊界，解決(jue)職責(ze)交叉的問題，提高監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)針對性(xing)。加強監(jian)(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)組(zu)織和(he)人(ren)力(li)(li)配置，大力(li)(li)培養和(he)使用專業(ye)管(guan)(guan)(guan)(guan)理人(ren)才。

開發性金融機構的盈利模式受到挑戰

《21世紀》：你(ni)(ni)在書中(zhong)提到，開發(fa)性金(jin)融豐富了政府投融資工具(ju)，你(ni)(ni)也對國外的(de)情況進(jin)行了梳理。那么(me)在新(xin)的(de)發(fa)展階段(duan)，開發(fa)性金(jin)融有哪些機遇(yu)和挑戰？

劉(liu)鍵：書(shu)中對開(kai)(kai)(kai)發(fa)(fa)(fa)性(xing)金融(rong)(rong)(rong)花了(le)(le)較多(duo)的(de)(de)(de)(de)(de)篇幅展開(kai)(kai)(kai)論(lun)述，主(zhu)要因為(wei)其(qi)作為(wei)政(zheng)府投融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)資(zi)(zi)金的(de)(de)(de)(de)(de)供給(gei)方，同(tong)時它依托國(guo)家信用，也是(shi)政(zheng)府投融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)活動的(de)(de)(de)(de)(de)重要組成(cheng)部分。1994年自國(guo)家開(kai)(kai)(kai)發(fa)(fa)(fa)銀行(xing)成(cheng)立以來，其(qi)為(wei)我國(guo)政(zheng)府投資(zi)(zi)建設做出(chu)了(le)(le)很大(da)的(de)(de)(de)(de)(de)貢獻(xian)(xian)。從國(guo)際范圍看，開(kai)(kai)(kai)發(fa)(fa)(fa)性(xing)金融(rong)(rong)(rong)產生(sheng)于凱恩斯的(de)(de)(de)(de)(de)政(zheng)府干(gan)預經濟(ji)(ji)理(li)(li)論(lun)，盡管其(qi)經歷了(le)(le)曲折的(de)(de)(de)(de)(de)發(fa)(fa)(fa)展過程(cheng)，但它給(gei)各國(guo)經濟(ji)(ji)社會發(fa)(fa)(fa)展做出(chu)了(le)(le)巨大(da)的(de)(de)(de)(de)(de)貢獻(xian)(xian)。從發(fa)(fa)(fa)展過程(cheng)看，它走過了(le)(le)一條(tiao)先有實(shi)踐后(hou)有理(li)(li)論(lun)的(de)(de)(de)(de)(de)成(cheng)功之路(lu)。我國(guo)開(kai)(kai)(kai)發(fa)(fa)(fa)性(xing)金融(rong)(rong)(rong)是(shi)在黨的(de)(de)(de)(de)(de)領導下從實(shi)踐到(dao)理(li)(li)論(lun)逐步發(fa)(fa)(fa)展起來的(de)(de)(de)(de)(de)，是(shi)中國(guo)特色(se)社會主(zhu)義經濟(ji)(ji)理(li)(li)論(lun)指導下的(de)(de)(de)(de)(de)成(cheng)功實(shi)踐。

我(wo)個(ge)人理解，我(wo)國開(kai)發(fa)性金融的(de)(de)核心，就是(shi)在(zai)經濟社(she)會(hui)發(fa)展各區(qu)域、各領域、各階段等(deng)發(fa)展不平(ping)衡、不完善(shan)、不充分等(deng)情(qing)況(kuang)下，以服(fu)務國家戰(zhan)略(lve)為宗旨，正確處(chu)理好政府與市場(chang)的(de)(de)關(guan)系，通過對重點領域、薄弱(ruo)環(huan)節、特殊(shu)時期(qi)相關(guan)產業(ye)、區(qu)域、專項任(ren)務等(deng)的(de)(de)有效投入，彌補市場(chang)失靈和(he)政府失靈，保障國家戰(zhan)略(lve)的(de)(de)實施和(he)核心利益的(de)(de)最大化，促進經濟、社(she)會(hui)、文化、生態等(deng)領域的(de)(de)安全和(he)高質量(liang)發(fa)展。

談到開發(fa)(fa)性金(jin)融的(de)機遇(yu)和(he)(he)挑(tiao)戰，從機遇(yu)方面(mian)(mian)講，主(zhu)(zhu)要是在世界百年未(wei)有(you)大變(bian)局的(de)環境下，我們(men)經濟(ji)社會(hui)發(fa)(fa)展(zhan)近年來遇(yu)到了少有(you)的(de)復雜(za)局面(mian)(mian)，按(an)照開發(fa)(fa)性金(jin)融的(de)定位和(he)(he)功能(neng)，“十四五(wu)”及今后需(xu)要加大投入(ru)的(de)方面(mian)(mian)很(hen)(hen)多，發(fa)(fa)揮作(zuo)用的(de)舞臺很(hen)(hen)大，如(ru)應重(zhong)點向科(ke)技創新、低(di)碳發(fa)(fa)展(zhan)、普惠養老、區域(yu)發(fa)(fa)展(zhan)、基礎設施補短(duan)板、國際合作(zuo)（“一帶一路”）等幾方面(mian)(mian)加大投入(ru)。在體制機制改(gai)革方面(mian)(mian)，國家開發(fa)(fa)銀行已經為貫(guan)徹落實監管部門(men)有(you)關分(fen)類分(fen)賬改(gai)革任務做好(hao)了全面(mian)(mian)準備，打算利用這(zhe)次難得的(de)發(fa)(fa)展(zhan)機遇(yu)，更加聚(ju)焦(jiao)主(zhu)(zhu)責主(zhu)(zhu)業，全面(mian)(mian)提升服務國家戰略和(he)(he)經濟(ji)社會(hui)發(fa)(fa)展(zhan)的(de)能(neng)力和(he)(he)水(shui)平(ping)。

當然，目前形勢下開發性金融發展也遇到了不少挑戰。我認為其中最主要有三方面：

一是開發性金融機構的體制機制和投資模式及產品創新任務重、難度大。我(wo)們知道開發(fa)(fa)(fa)性(xing)(xing)金融(rong)因創新而興、依(yi)改(gai)革而盛(sheng)。目前至今后，隨著國內外(wai)形勢的(de)變化(hua)(hua)、我(wo)國經濟體(ti)制(zhi)(zhi)改(gai)革的(de)深化(hua)(hua)以及金融(rong)供給(gei)側(ce)結構(gou)改(gai)革的(de)推進，開發(fa)(fa)(fa)性(xing)(xing)金融(rong)原有的(de)管(guan)理(li)體(ti)制(zhi)(zhi)機(ji)制(zhi)(zhi)和(he)投(tou)融(rong)資模(mo)式(shi)等許多方面已經不能很好地適應形勢的(de)發(fa)(fa)(fa)展，其所謂的(de)優勢很多已不復存在，服(fu)(fu)務(wu)(wu)國家發(fa)(fa)(fa)展的(de)重點領域和(he)銀(yin)行業務(wu)(wu)模(mo)式(shi)也日益趨(qu)同化(hua)(hua)，因此，開發(fa)(fa)(fa)性(xing)(xing)金融(rong)機(ji)構(gou)的(de)管(guan)理(li)體(ti)制(zhi)(zhi)機(ji)制(zhi)(zhi)、投(tou)融(rong)資模(mo)式(shi)、產品服(fu)(fu)務(wu)(wu)、風險防控等都需(xu)要改(gai)革和(he)創新。

二是開發性金融機構的盈利模式受到挑戰。利(li)(li)息收(shou)入是(shi)國家開發銀行(xing)可持(chi)(chi)續(xu)經營最重(zhong)要的(de)利(li)(li)潤(run)來源。但(dan)隨著近(jin)年發債(zhai)成本與放貸成本越發接近(jin)，嚴重(zhong)擠壓了(le)利(li)(li)潤(run)空間，特別是(shi)開發性(xing)金(jin)融機構支持(chi)(chi)的(de)領域盈利(li)(li)水(shui)平低，周期長且額度大，所以(yi)，這種通過(guo)市場(chang)(chang)化很高的(de)債(zhai)券市場(chang)(chang)融到(dao)資金(jin)再貸給利(li)(li)潤(run)率較低的(de)產業(ye)(ye)或行(xing)業(ye)(ye)的(de)模式，其可持(chi)(chi)續(xu)性(xing)值得認真研究并盡快(kuai)尋找(zhao)出路。

三是受疫情等影響加大了貸款風險管理的難度。從(cong)國內(nei)看，較長時間的疫(yi)情反復等因素(su)，導致了企業生產經營的不確定(ding)性，再加(jia)上(shang)部(bu)分行(xing)業面臨(lin)政策(ce)調(diao)整(zheng)，更加(jia)提升了貸(dai)款風險(xian)管控難度。從(cong)國外(wai)看，由于(yu)美聯儲(chu)貨幣政策(ce)調(diao)整(zheng)，其外(wai)溢效益影(ying)響到部(bu)分新(xin)興國家和發展中國家，致使境(jing)外(wai)貸(dai)款風險(xian)加(jia)大。

《21世紀(ji)》：你(ni)剛才也提(ti)到了4月底的(de)(de)中央財經(jing)委會(hui)議，市場認為會(hui)議傳遞了“穩基建(jian)”的(de)(de)信號。其(qi)實基建(jian)的(de)(de)資(zi)金來源肯定離不開政府投融資(zi)，從這個角度講，這本書的(de)(de)出版(ban)也很(hen)切(qie)合時宜(yi)。你(ni)怎(zen)么看？

劉鍵：中央財經委第11次會議，可以說吹響了新時代基礎設施建設的沖鋒號，除了過去一些提法外，許多新要求十分具有時代感、現代感和國際視野。比如，在總體(ti)要求(qiu)方(fang)面，提出(chu)(chu)堅(jian)持以人民(min)為中心的(de)發展思想，堅(jian)持問題導向、目標導向。為了應(ying)對極端情況，要求(qiu)統(tong)(tong)籌(chou)發展和(he)安(an)全，系(xi)統(tong)(tong)謀劃，整體(ti)協同，適度(du)超(chao)前(qian)，統(tong)(tong)籌(chou)布局。在目標方(fang)面，強調(diao)構建現代(dai)化基(ji)礎設(she)(she)施(shi)(shi)體(ti)系(xi)，通過加(jia)快傳(chuan)統(tong)(tong)基(ji)建和(he)新基(ji)建的(de)建設(she)(she)，實(shi)現經(jing)濟效(xiao)(xiao)益、社(she)會(hui)效(xiao)(xiao)益、生態效(xiao)(xiao)益、安(an)全效(xiao)(xiao)益相統(tong)(tong)一，服務國(guo)(guo)家(jia)重(zhong)大戰略，支(zhi)持經(jing)濟社(she)會(hui)發展。從這些方(fang)面可以看出(chu)(chu)，新一輪基(ji)礎設(she)(she)施(shi)(shi)建設(she)(she)相較于(yu)以前(qian)的(de)傳(chuan)統(tong)(tong)基(ji)礎設(she)(she)施(shi)(shi)建設(she)(she)更加(jia)重(zhong)視與(yu)國(guo)(guo)際化接軌和(he)綜(zong)合效(xiao)(xiao)益的(de)提升，強調(diao)了未(wei)來基(ji)礎設(she)(she)施(shi)(shi)建設(she)(she)的(de)人民(min)性(xing)(xing)、整體(ti)性(xing)(xing)、系(xi)統(tong)(tong)性(xing)(xing)和(he)前(qian)瞻性(xing)(xing)。

您(nin)講的(de)(de)很正確(que)(que)，重(zhong)大基礎設(she)(she)施(shi)建(jian)設(she)(she)從(cong)(cong)來與政(zheng)府密不可分，而且一般(ban)情況下需要(yao)國家(jia)規劃、政(zheng)府全力(li)推動。政(zheng)府推動的(de)(de)重(zhong)要(yao)內容之(zhi)一，就是要(yao)牽頭做好投(tou)融資，來解決建(jian)設(she)(she)資金的(de)(de)問題。也剛好我們(men)這本書講的(de)(de)就是政(zheng)府投(tou)融資管理(li)，其(qi)中也包括了政(zheng)府投(tou)融資工具運用、項(xiang)目管理(li)等重(zhong)要(yao)內容。因此(ci)，從(cong)(cong)本書出版(ban)時機(ji)(ji)來講，的(de)(de)確(que)(que)很切(qie)合國家(jia)大的(de)(de)總體(ti)形(xing)勢，也符合相(xiang)(xiang)關(guan)要(yao)求。我們(men)相(xiang)(xiang)信，這本書一定程度(du)上可以幫(bang)助(zhu)到從(cong)(cong)事基礎設(she)(she)施(shi)建(jian)設(she)(she)管理(li)和研(yan)究的(de)(de)政(zheng)府管理(li)部門、項(xiang)目建(jian)設(she)(she)實(shi)施(shi)和管理(li)機(ji)(ji)構(gou)、學術研(yan)究部門等相(xiang)(xiang)關(guan)領導和同志們(men)。