21世紀經濟報道記者雷晨

數字經濟(ji)迎政(zheng)策東風。

2月(yue)8日，中(zhong)國人(ren)民銀(yin)行、市場(chang)監(jian)管(guan)總局、銀(yin)保監(jian)會(hui)、證監(jian)會(hui)印(yin)發《金(jin)融標準化“十四五”發展(zhan)規劃》，提出穩步推(tui)進金(jin)融科技標準建設。

受(shou)此(ci)消息提振，當日數字貨幣、互聯(lian)金融、云計算概(gai)念等(deng)集體持續拉升。

2月9日，數字貨幣更是扛(kang)起了領漲大(da)旗，板塊掀起漲停狂潮，翠微股(gu)份(fen)（603123）和恒寶股(gu)份(fen)（002104）4連(lian)板，多股(gu)20CM漲停。

2月(yue)10日，翠微股份（603123）斷板(ban)，恒寶股份實現(xian)5連板(ban)，金(jin)財(cai)互聯（002530）、證通(tong)電(dian)子（002197）、御銀股份（002177）等個股漲(zhang)停。

機構分析人(ren)士認為，“數字化(hua)創(chuang)新引領發(fa)展能力大幅提升，數字技(ji)術(shu)與實體經濟融合取得(de)顯著(zhu)成(cheng)效(xiao)，數字經濟治(zhi)理體系更加完善(shan)，我國(guo)數字經濟競爭力和(he)影響力穩步(bu)提升。”

“掘金”核心產業投資機遇

有(you)券(quan)商分析師表示(shi)，此次《規劃》的發布再次為構(gou)建(jian)“數字(zi)中(zhong)國(guo)”提供了有(you)力(li)支撐(cheng)及(ji)具體實現路徑，“數字(zi)中(zhong)國(guo)”進入(ru)全面建(jian)設期，相關行(xing)業進入(ru)快速發展期。

個股(gu)層面，國信證券從(cong)數(shu)字人民幣、工業(ye)數(shu)字化、農業(ye)數(shu)字化等四(si)個方(fang)向(xiang)分析數(shu)字經(jing)濟的投資機(ji)遇(yu)。

據了解，作為數(shu)字經濟基石的數(shu)字人民幣正(zheng)有序推(tui)進(jin)。目(mu)前，數(shu)字人民幣10個(ge)城市和冬奧場景(jing)試點(dian)的“10+1”格局(ju)已經形成，試點(dian)涉及(ji)生(sheng)活的方方面面。

對金融IT來(lai)說，數字人民(min)幣在發行(xing)、投放運營(ying)以及(ji)流通支付等環節為(wei)IT建設(she)(she)帶來(lai)增(zeng)量，主要涉及(ji)系(xi)統建設(she)(she)、IT服務(wu)、POS機(ji)以及(ji)ATM機(ji)具的更新換代等。從(cong)各個銀(yin)行(xing)IT公司(si)的存貨情況來(lai)看，行(xing)業公司(si)都處(chu)于(yu)業務(wu)高景氣狀態，

國信(xin)證(zheng)券指(zhi)出，該領(ling)域涉及到的公司主要(yao)有：宇(yu)信(xin)科(ke)技(ji)（300674）、高偉達（300465）、長亮(liang)科(ke)技(ji)（300348）、京北(bei)方(fang)（002987）、天陽科(ke)技(ji)（300872）、新大陸（000997）、新國都（300130）、廣電運通（002152）等。

除此之外(wai)，國(guo)信證(zheng)券(quan)還表示，工(gong)(gong)業(ye)(ye)(ye)數(shu)字化契合制造(zao)業(ye)(ye)(ye)轉型需(xu)求(qiu)，“在制造(zao)業(ye)(ye)(ye)用工(gong)(gong)成本上升、國(guo)家經濟結(jie)構轉型的背景下(xia)，工(gong)(gong)業(ye)(ye)(ye)數(shu)字化勢在必行。”

工業數字(zi)化，在生(sheng)產前(qian)的(de)設計環節主要(yao)體現在研發設計軟(ruan)件領(ling)域(yu)，此領(ling)域(yu)我國(guo)正處于國(guo)產替代過程(cheng)中，在生(sheng)產環節主要(yao)體現在MES以及工業互(hu)聯網領(ling)域(yu)，MES是(shi)智能(neng)制造的(de)核心而工業互(hu)聯網匯(hui)聚了(le)AI和大(da)數據能(neng)力是(shi)MES的(de)新(xin)升級。

其中(zhong)，工(gong)(gong)業數字化涉及的(de)公司主要(yao)有：中(zhong)望軟件（688083）、用友(you)網絡(luo)（600588）、寶信(xin)軟件（600845）、中(zhong)控技術（688777）、能科(ke)(ke)科(ke)(ke)技（603859）、賽意信(xin)息(xi)（300687）和工(gong)(gong)大高(gao)科(ke)(ke)（688367）等。

值得一提(ti)的是(shi)，近(jin)期農(nong)業數字(zi)化(hua)相比之前提(ti)及較多且政策利好(hao)不(bu)斷。農(nong)業數字(zi)化(hua)的主要內涵(han)包括智慧(hui)農(nong)業、農(nong)村電子(zi)商務、鄉村新業態(tai)、農(nong)村科(ke)技(ji)創新供給以及農(nong)村數字(zi)普(pu)惠(hui)金融等。

對于(yu)這一板塊(kuai)，國(guo)信(xin)證券指(zhi)出，目前農業(ye)領(ling)域的(de)數(shu)字(zi)化應用還處于(yu)探(tan)索階段，有(you)些(xie)公司已經優先(xian)進(jin)行了探(tan)索，如神州信(xin)息（000555）的(de)銀農直連系統(tong)和慧辰股份(fen)（688500）的(de)農業(ye)數(shu)字(zi)化SaaS解決(jue)方案。

另(ling)外，政務(wu)數字化發展前景也值得期待。根據“十四五”數字經濟的(de)規(gui)劃，在線政務(wu)服務(wu)實名用(yong)(yong)戶規(gui)模將有(you)望從2020年(nian)的(de)4億(yi)(yi)用(yong)(yong)戶，提升到2025年(nian)的(de)8億(yi)(yi)用(yong)(yong)戶。

國信證券(quan)認為，在政(zheng)(zheng)務(wu)數字化(hua)的(de)發(fa)展過程(cheng)中(zhong)，專注于政(zheng)(zheng)務(wu)領域的(de)信息化(hua)廠商(shang)都將受益，涉及到的(de)公司主要由新(xin)點軟件(jian)（688232）、博思(si)軟件(jian)（300525）等。

電信運營商價值有望重塑

此(ci)(ci)外，隨著(zhu)數字經濟(ji)時代來臨，多位券商從(cong)業人(ren)士對(dui)21世紀經濟(ji)報道記(ji)者表示(shi)，電信運(yun)營商估(gu)值也有望(wang)重(zhong)塑。據(ju)悉，2月9日，此(ci)(ci)前一度游走在破發邊(bian)緣的中國移動（600941）意(yi)外漲停，成為資(zi)本市場虎(hu)年開年大事件(jian)。

究其內(nei)在原因，據(ju)中(zhong)信(xin)(xin)建投(tou)研報分析，近年來，電(dian)信(xin)(xin)運營(ying)商(shang)面向政企客戶的產(chan)業(ye)(ye)(ye)數(shu)字化(hua)類業(ye)(ye)(ye)務(wu)快速增長(chang)(chang)(chang)。2021上半年，中(zhong)國電(dian)信(xin)(xin)產(chan)業(ye)(ye)(ye)數(shu)字化(hua)業(ye)(ye)(ye)務(wu)收(shou)(shou)入(ru)501億元(yuan)(yuan)，同比增長(chang)(chang)(chang)16.8%；中(zhong)國移動(dong)DICT收(shou)(shou)入(ru)334億元(yuan)(yuan)，同比增長(chang)(chang)(chang)59.8%；中(zhong)國聯通產(chan)業(ye)(ye)(ye)互聯網業(ye)(ye)(ye)務(wu)收(shou)(shou)入(ru)280億元(yuan)(yuan)，同比增長(chang)(chang)(chang)23.6%。

“其中(zhong)，電信運(yun)營商云(yun)業(ye)(ye)務快速增(zeng)長(chang)(chang)，2021上半年，中(zhong)國(guo)電信（601728）、中(zhong)國(guo)移動、中(zhong)國(guo)聯通（600050）分別(bie)實現收入103億元(yuan)(yuan)、97億元(yuan)(yuan)、28億元(yuan)(yuan)，分別(bie)同比增(zeng)長(chang)(chang)122% 、118.1% 、38.9%。”中(zhong)信建投研報(bao)認為，產業(ye)(ye)數字(zi)化(hua)方興未艾，電信運(yun)營商“十四五”期(qi)間產業(ye)(ye)數字(zi)化(hua)類業(ye)(ye)務仍有望(wang)保(bao)持較快增(zeng)速，價值有待重估。

國(guo)金(jin)證券分析師羅露認為，中國(guo)移(yi)動(dong)基本面(mian)呈現(xian)趨勢性好(hao)轉。從2011年開(kai)(kai)始對運(yun)營商的(de)強(qiang)監(jian)管周(zhou)期已接近尾聲。隨著央企要(yao)成為國(guo)家戰(zhan)略科(ke)技(ji)力量的(de)重新定(ding)位，政策上限空間有望打開(kai)(kai)。5G時(shi)代行業周(zhou)期屬性減弱，資(zi)本開(kai)(kai)支壓(ya)力減小，運(yun)營商投資(zi)強(qiang)度（Capex/Revenue）將(jiang)從峰值41%逐步(bu)下行穩定(ding)在20%左右水平。

“同(tong)時，運營商進入存量(liang)經營時代，寡頭競爭(zheng)壓力減(jian)弱，價格競爭(zheng)已(yi)無商業(ye)基礎，公司(si)(si)ARPU值已(yi)實現探底回升。數字經濟時代伴隨ICT產業(ye)生態變化，公司(si)(si)將(jiang)從ToC走(zou)向ToB，2025年HBN（家庭、政企和新業(ye)務(wu)）營收占比有望達到50%，H/B/N業(ye)務(wu)21-25年預期將(jiang)分(fen)別(bie)增(zeng)長81.37%、121.08%、181.41%。”她(ta)表示。

國盛證券也(ye)表示(shi)，數字經濟定(ding)調后(hou)，通(tong)信行業作為為社會提供數據傳輸的(de)(de)支(zhi)撐性(xing)行業，將(jiang)(jiang)成為數字經濟的(de)(de)硬件底座(zuo)，后(hou)續流量大(da)幅增長是確(que)定(ding)性(xing)方向，配套基礎設施持續建(jian)設擴容是剛(gang)性(xing)需求(qiu)，未來3-5年具有高(gao)確(que)定(ding)性(xing)。電信側和數通(tong)側兩條產業鏈(lian)均將(jiang)(jiang)受益(yi)數字經濟的(de)(de)持續發展。

投資建(jian)議方(fang)面，國盛證券建(jian)議關(guan)注：核心資產運營商中(zhong)國移動、中(zhong)國電信(xin)、中(zhong)國聯(lian)通(tong)(tong)；流(liu)量承載側優質龍頭公(gong)司(si)：新(xin)易盛（300502）、天孚通(tong)(tong)信(xin)（300394）、中(zhong)際旭創（300308）；物(wu)聯(lian)網(wang)高景氣高成長公(gong)司(si)美格智能(neng)（002881）、廣和(he)通(tong)(tong)（300638）、億(yi)聯(lian)網(wang)絡（300628）；綠色通(tong)(tong)信(xin)相(xiang)關(guan)公(gong)司(si)中(zhong)天科(ke)(ke)(ke)技(ji)（600522）、亨通(tong)(tong)光(guang)電（600487）、英維克(ke)（002837）；IDC領域奧飛數(shu)據（300738）、科(ke)(ke)(ke)華數(shu)據（002335）、光(guang)環新(xin)網(wang)（300383）。以及通(tong)(tong)信(xin)基建(jian)領域的中(zhong)興通(tong)(tong)訊（000063）、星網(wang)銳捷(jie)（002396）。工業(ye)互(hu)聯(lian)網(wang)方(fang)面的能(neng)科(ke)(ke)(ke)科(ke)(ke)(ke)技(ji)（603859）。

產(chan)業(ye)鏈方面，海(hai)通策略1月底觀點認為(wei)，根(gen)據截止1月25日已(yi)披(pi)露2021年(nian)年(nian)報業(ye)績(ji)預告及快報的上市(shi)公司公告來看，數(shu)字經濟(ji)產(chan)業(ye)鏈整體2021年(nian)第(di)四季度、第(di)三季度的歸母凈利潤兩年(nian)年(nian)化增(zeng)速(su)分別(bie)為(wei)65%、35%。

數字經濟發展進入深水區

當(dang)下，數字經濟正成為重組要(yao)素(su)資源(yuan)、重塑經濟結(jie)構(gou)、改變競爭(zheng)格局(ju)的關鍵力量。

此前1月14日，國務院印發(fa)了《“十四五”數字經濟發(fa)展規劃》（簡(jian)稱《規劃》），提出“到(dao)2025年，數字經濟核心產(chan)業增加(jia)值占國內生產(chan)總值比重(zhong)達到(dao)10%”的發(fa)展目標。

從《規劃(hua)》內容來看，部署了(le)“優(you)化(hua)(hua)(hua)(hua)升級數(shu)(shu)字基(ji)礎設施、充分發揮數(shu)(shu)據(ju)要(yao)素作用(yong)、大力推進產(chan)業數(shu)(shu)字化(hua)(hua)(hua)(hua)轉型、加快(kuai)推動數(shu)(shu)字產(chan)業化(hua)(hua)(hua)(hua)、持(chi)續提升公共服務數(shu)(shu)字化(hua)(hua)(hua)(hua)水平、健全完善數(shu)(shu)字經濟(ji)治理體系”等八大任務。

《規(gui)劃(hua)》還明確了數(shu)(shu)字經濟發展主要(yao)指標(biao)：到(dao)2025年(nian)，IPv6活躍(yue)用戶(hu)數(shu)(shu)達(da)到(dao)8億(yi)戶(hu)；千兆(zhao)寬帶用戶(hu)數(shu)(shu)達(da)到(dao)6000萬戶(hu)；軟件和(he)信息技術(shu)服(fu)務業規(gui)模達(da)到(dao)14萬億(yi)元；工業互(hu)聯網(wang)平臺應用普(pu)及率達(da)到(dao)45%；全(quan)國網(wang)上零售(shou)額達(da)到(dao)17萬億(yi)元；電子商務交易規(gui)模達(da)到(dao)46萬億(yi)元；在線政(zheng)務服(fu)務實(shi)名用戶(hu)規(gui)模達(da)到(dao)8億(yi)。

據中國網絡(luo)空間(jian)研究院發(fa)布的《中國互聯網發(fa)展報告2021》顯示，2020年中國數字經濟規(gui)模(mo)達到39.2萬億元，同(tong)比增長約9.7%。

從宏觀(guan)角度看(kan)，數字經濟發展及國際競合已(yi)成為我國“十四五”重(zhong)點戰略發展方(fang)向，各地方(fang)政(zheng)府(fu)也接連出臺了數字經濟、元宇(yu)宙等具體發展規劃方(fang)案。

據經(jing)(jing)濟參考報報道，地(di)方(fang)兩會近(jin)期陸續召開，數(shu)字經(jing)(jing)濟成為多地(di)政(zheng)府工作(zuo)報告(gao)中的“熱詞”。多地(di)正(zheng)加快部署新(xin)型基礎(chu)(chu)設(she)施建設(she)，夯實數(shu)字經(jing)(jing)濟發展(zhan)基礎(chu)(chu)，同時聚焦大(da)數(shu)據、人工智(zhi)能、超高清(qing)視頻等領域，培育數(shu)字產業集群，以加快打造數(shu)字經(jing)(jing)濟發展(zhan)高地(di)。

山西證券2月9日(ri)指(zhi)出(chu)，建議把(ba)握此次趨勢性(xing)(xing)機遇(yu)之下(xia)的(de)投(tou)資(zi)機會，結合板塊具體的(de)周期(qi)性(xing)(xing)及成長性(xing)(xing)特點(dian)(dian)，重點(dian)(dian)從技術優(you)勢、業績兌現能力等方面考慮進(jin)行布局。