9月26日，重慶(qing)市原(yuan)市長黃(huang)奇帆在2025·青島(dao)創投風投大(da)會(hui)上發表主旨演講。

南方財經 21世紀經濟報道記者 鄭青亭 青島報道

9月26日，重慶(qing)市原市長(chang)黃奇(qi)帆在2025·青(qing)島創投(tou)(tou)風投(tou)(tou)大(da)會上發表主(zhu)旨演講時強(qiang)調，通(tong)過“投(tou)(tou)早、投(tou)(tou)小(xiao)、投(tou)(tou)長(chang)期、投(tou)(tou)硬科(ke)技”推動生產性服務(wu)業投(tou)(tou)資(zi)，以促進金融強(qiang)國建設和高市值(zhi)獨(du)角(jiao)獸(shou)企業的(de)培育(yu)。

黃奇帆(fan)指出，成(cheng)(cheng)熟資本市場的(de)(de)標志是總(zong)市值與GDP的(de)(de)比例(li)接(jie)近1:1至1:1.2。當前(qian)中國GDP約為140萬(wan)億(yi)元(yuan)，資本市場總(zong)市值已從年初(chu)的(de)(de)70多萬(wan)億(yi)元(yuan)增至100萬(wan)億(yi)元(yuan)，占(zhan)GDP比例(li)約70%，仍有(you)較大成(cheng)(cheng)長空(kong)間。他(ta)預(yu)測，到2040年，中國GDP將(jiang)增至350萬(wan)億(yi)元(yuan)，資本市場總(zong)市值有(you)望達到400萬(wan)億(yi)元(yuan)，較現在水平翻(fan)兩番，讓國民經濟的(de)(de)證券化(hua)率達到100%。他(ta)說，這將(jiang)推動(dong)社會資源優化(hua)配置，包括支持高(gao)科技獨角(jiao)獸企(qi)業健康發(fa)展，促進(jin)老(lao)百姓多渠道增加收入，實(shi)現共同富裕等。

在(zai)他看來，推動資本市(shi)場發展的(de)(de)重要(yao)力量之一是風(feng)(feng)投(tou)、創投(tou)、私募基金、產業基金等各(ge)種共同資金。以(yi)風(feng)(feng)投(tou)、創投(tou)為主的(de)(de)各(ge)類產業基金目前(qian)的(de)(de)總量接(jie)近30萬(wan)億左(zuo)右，其中的(de)(de)40%投(tou)資于各(ge)種貨(huo)幣資金和(he)固(gu)定(ding)收益(yi)債券(quan)——這類投(tou)資旱澇保收，沒有(you)什么風(feng)(feng)險(xian)，但(dan)其實是私募基金、風(feng)(feng)投(tou)創投(tou)投(tou)資方向的(de)(de)扭曲。另有(you)30%左(zuo)右的(de)(de)資金在(zai)比較晚(wan)的(de)(de)階段進行跟投(tou)，而真正(zheng)跟獨角獸企業有(you)關的(de)(de)投(tou)資僅有(you)30%左(zuo)右。

近年來(lai)(lai)，我國不斷鼓勵風投(tou)(tou)(tou)、創投(tou)(tou)(tou)“投(tou)(tou)(tou)早、投(tou)(tou)(tou)小(xiao)、投(tou)(tou)(tou)長(chang)期、投(tou)(tou)(tou)硬科技”。在(zai)黃奇帆看來(lai)(lai)，這(zhe)就(jiu)(jiu)是對各類(lei)產業(ye)基金投(tou)(tou)(tou)資方向進(jin)行調整(zheng)。真正的(de)“投(tou)(tou)(tou)早、投(tou)(tou)(tou)小(xiao)、投(tou)(tou)(tou)長(chang)”應該是在(zai)“青萍起于微末”的(de)0-1階段(duan)就(jiu)(jiu)開始投(tou)(tou)(tou)資，到(dao)1-100階段(duan)又有(you)各種各樣(yang)轉化(hua)性投(tou)(tou)(tou)資，等(deng)到(dao)產業(ye)成型(xing)的(de)100-100萬階段(duan)有(you)更多(duo)的(de)跟投(tou)(tou)(tou)，這(zhe)樣(yang)A、B、C輪(lun)(lun)一輪(lun)(lun)一輪(lun)(lun)地投(tou)(tou)(tou)。

談(tan)及如何真正投資于(yu)硬科(ke)技，黃奇(qi)帆認為，生產性服(fu)(fu)務業(ye)(ye)是(shi)制造(zao)業(ye)(ye)創(chuang)新(xin)的(de)(de)生態(tai)土壤，涵蓋硬核(he)技術研發、物流配送、供應鏈金融、市場(chang)準(zhun)入檢驗監測(ce)、綠(lv)色低碳服(fu)(fu)務、數字(zi)化(hua)服(fu)(fu)務等十(shi)大類。“生產性服(fu)(fu)務業(ye)(ye)在(zai)我們的(de)(de)經(jing)濟(ji)體系(xi)中是(shi)制造(zao)業(ye)(ye)創(chuang)新(xin)發展的(de)(de)動力，是(shi)制造(zao)業(ye)(ye)提高(gao)利潤、效益的(de)(de)動力，也是(shi)提高(gao)勞(lao)動生產率的(de)(de)動力。”

他強(qiang)調，生產(chan)性服務(wu)(wu)業(ye)不僅是(shi)(shi)為制造業(ye)服務(wu)(wu)，不僅是(shi)(shi)新質生產(chan)力發(fa)展的(de)土壤、溫床和生態環境，還是(shi)(shi)高市值(zhi)獨角獸(shou)企(qi)業(ye)產(chan)生的(de)增長極，是(shi)(shi)高端工業(ye)品(pin)、終(zhong)端產(chan)品(pin)高附加值(zhi)的(de)基礎(chu)，以及中央提出的(de)全要(yao)素生產(chan)率(lv)發(fa)展的(de)基礎(chu)。“生產(chan)性服務(wu)(wu)業(ye)不靠(kao)(kao)(kao)資源(yuan)礦產(chan)投入，不靠(kao)(kao)(kao)藍(lan)領勞(lao)動(dong)力投入，也不靠(kao)(kao)(kao)大(da)量的(de)資本資金投入，主要(yao)依(yi)靠(kao)(kao)(kao)創新、依(yi)靠(kao)(kao)(kao)人才、依(yi)靠(kao)(kao)(kao)新的(de)要(yao)素投入。”

在(zai)他看來，創投(tou)、風投(tou)對生(sheng)產(chan)性服(fu)務(wu)業(ye)(ye)(ye)(ye)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)要多多投(tou)資(zi)。“要投(tou)早、投(tou)小、投(tou)長、投(tou)硬科技(ji)，如果不從生(sheng)產(chan)性服(fu)務(wu)業(ye)(ye)(ye)(ye)的企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)端切(qie)入，不跟生(sheng)產(chan)性服(fu)務(wu)業(ye)(ye)(ye)(ye)搞在(zai)一起，基本上是(shi)南轅北轍。這是(shi)獨角獸(shou)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)和生(sheng)產(chan)性服(fu)務(wu)業(ye)(ye)(ye)(ye)的關系。”

他指出，全(quan)球各(ge)類獨角獸(shou)企業(ye)(ye)中(zhong)最重要的(de)(de)就是(shi)生產(chan)(chan)性服務業(ye)(ye)形成的(de)(de)獨角獸(shou)。美(mei)(mei)國獨角獸(shou)企業(ye)(ye)市值(zhi)(zhi)占美(mei)(mei)國股市的(de)(de)30%，差(cha)不多(duo)有20萬億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)，其(qi)中(zhong)，500多(duo)個大(da)中(zhong)小的(de)(de)獨角獸(shou)占5萬多(duo)億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)的(de)(de)市值(zhi)(zhi)，剩下15萬億(yi)美(mei)(mei)元(yuan)是(shi)七(qi)個大(da)型科(ke)技企業(ye)(ye)，包括(kuo)微軟(ruan)、蘋(pin)果、亞馬(ma)遜、高(gao)通、英(ying)偉達(da)、臉(lian)書、特斯拉、谷(gu)歌。“這(zhe)些大(da)型科(ke)技企業(ye)(ye)與其(qi)說是(shi)高(gao)端(duan)產(chan)(chan)品的(de)(de)創造(zao)者(zhe)和靈魂(hun)，不如說它是(shi)高(gao)端(duan)產(chan)(chan)品生產(chan)(chan)性服務業(ye)(ye)的(de)(de)鏈頭企業(ye)(ye)。”他說。

因此，黃奇帆提出(chu)，風投(tou)(tou)創投(tou)(tou)等(deng)基(ji)金應聚焦生(sheng)產(chan)性(xing)服務(wu)業(ye)(ye)(ye)(ye)中(zhong)的五大類(lei)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)：專精特(te)新的中(zhong)小企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)、專業(ye)(ye)(ye)(ye)生(sheng)產(chan)性(xing)服務(wu)業(ye)(ye)(ye)(ye)50強企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)、軟(ruan)硬兼修的制造(zao)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)、產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)互(hu)聯網平臺(tai)，以及類(lei)似蘋果、微(wei)軟(ruan)、華為(wei)的鏈頭(tou)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)。通過(guo)“投(tou)(tou)早、投(tou)(tou)小、投(tou)(tou)長(chang)期(qi)”，風投(tou)(tou)、創投(tou)(tou)基(ji)金應支持這(zhe)些企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)發展，以催生(sheng)高市值獨角獸(shou)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)，并推動(dong)中(zhong)國(guo)股市和經濟的整體繁(fan)榮。