貴州茅臺（600519.SH）又有新動作。

8月(yue)(yue)5日，貴州茅臺(tai)(tai)（600519.SH）宣(xuan)布即將于8月(yue)(yue)8日在茅臺(tai)(tai)官方直銷(xiao)平臺(tai)(tai)i茅臺(tai)(tai)App上(shang)發售新(xin)品(pin)“貴州茅臺(tai)(tai)酒（五星(xing)商標上(shang)市70周年紀(ji)念）”。據介紹(shao)，該品(pin)限量(liang)25568瓶(ping)，每一瓶(ping)均印刻(ke)專屬身份編碼（19540501—20240430）。這款紀(ji)念酒瓶(ping)身采用(yong)玻璃(li)材質(zhi)，以精湛工藝復刻(ke)“三節瓶(ping)”輪廓，在設(she)計上(shang)致敬1954年的老版茅臺(tai)(tai)酒瓶(ping)。據了解(jie)，該新(xin)品(pin)或定價7000元/瓶(ping)。

在產品端推新的同(tong)時，貴州茅臺資本動作亦備(bei)受(shou)矚目。8月(yue)4日(ri)晚間，貴州茅臺公告顯示，截至2025年7月(yue)底，已累計回購股(gu)份345.17萬股(gu)，占總股(gu)本0.2748%，支付總金額(e)53.01億元(yuan)（不含交易費(fei)用），回購股(gu)份將用于減少注冊資本。

Wind數據顯示，這是貴州(zhou)茅臺(tai)2001年(nian)上市以來首次實施注銷(xiao)式回購，目前(qian)回購金額(e)位列A股年(nian)內(nei)前(qian)三。貴州(zhou)茅臺(tai)表示，此(ci)舉旨在(zai)維護公司及廣大投資者的利益，增(zeng)強投資信心。

事(shi)實(shi)上，當前白酒行業正處(chu)在深入調整之(zhi)際，茅臺(tai)核(he)心(xin)產品批發價近期經(jing)歷劇烈波動(dong)。據(ju)酒類行情監測平臺(tai)“今(jin)日酒價”數據(ju)，今(jin)年(nian)(nian)6月上旬，25年(nian)(nian)飛天(tian)茅臺(tai)（53度/500ml）散瓶(ping)價跌破2000元(yuan)/瓶(ping)的“心(xin)理防線”，8月5日，該產品價格進步一下探(tan)至(zhi)1860元(yuan)/瓶(ping)。

茅(mao)臺生(sheng)肖酒同(tong)樣承壓(ya)。茅(mao)臺生(sheng)肖蛇(she)酒（簡(jian)稱“蛇(she)茅(mao)”）在8月3日的批發參(can)考價(jia)也一度跌破2000元(yuan)，原箱價(jia)報1995元(yuan)/瓶，較其剛上市時的高位(wei)跌幅達47.5%。1升裝(zhuang)“公斤茅(mao)”飛天茅(mao)臺目前的批發價(jia)為3310元(yuan)/瓶，亦低于其3799元(yuan)/瓶的官方指(zhi)導價(jia)。

二(er)級(ji)市場(chang)上(shang)，貴州茅臺股(gu)(gu)(gu)價年(nian)初至今呈(cheng)現震蕩下行態勢。截至8月5日收(shou)盤，公司股(gu)(gu)(gu)價報1427.74元/股(gu)(gu)(gu)，日內(nei)漲幅為0.62%，較年(nian)內(nei)1626.12元/股(gu)(gu)(gu)高點回落(luo)明顯。

產品(pin)價格與股價雙(shuang)重承壓之際(ji)，貴州茅(mao)臺業績增(zeng)速也(ye)出現下滑(hua)態勢。2024年(nian)，貴州茅(mao)臺營收(shou)1741.44億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長15.66%，歸母凈(jing)利(li)(li)潤(run)862.28億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長15.24%。2025年(nian)一季度(du)，營收(shou)514.43億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長10.67%；歸母凈(jing)利(li)(li)潤(run)268.47億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)長11.56%。

中(zhong)原(yuan)證券認為(wei)，過度競爭及產(chan)品價格下(xia)滑(hua)是(shi)當前白(bai)酒行(xing)業的發展特征，但白(bai)酒上市公司的基本面(mian)仍相(xiang)對穩健(jian)扎實，且白(bai)酒個(ge)股的估(gu)值普遍低(di)于食品飲料行(xing)業整體估(gu)值。近期社(she)會(hui)中(zhong)“反(fan)內卷(juan)”思潮和相(xiang)應(ying)的產(chan)業政(zheng)策(ce)，以及對于餐飲消費限制的松動，都對白(bai)酒二級(ji)市場(chang)的表現(xian)起到提(ti)振作(zuo)用(yong)。

中信(xin)證券同樣表示，白酒行業正在快速筑底，龍頭企(qi)(qi)業或(huo)可把握當前時(shi)間(jian)段快速調整渠(qu)道結構，提(ti)升(sheng)市場開拓能力。若(ruo)消(xiao)費逐步(bu)轉暖，本輪對渠(qu)道做了積極調整升(sheng)級的龍頭酒企(qi)(qi)有望享受更多發展(zhan)機會。

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