編者按：《機警理財日報》作為南財集團、21世紀經濟報道、南財理財通的金牌理財專欄，目前細分了現金、純固收、固收+期權、固收+權益、混合、權益、衍生品七大類，已實現對銀行理財市場的每日追蹤。為了進一步反映銀行理財行業發展現狀，南財理財通課題組增設機警理財周報專題，本周關鍵詞：應對低利率，銀行理財都有哪些措施？新發指數基金募集規模如何？哪些產品是負收益？

【市場回顧】

債市(shi)方面，上(shang)(shang)周(zhou)(zhou)臨近稅期，央行(xing)加碼投放流動性(xing)，資金面整(zheng)體(ti)均(jun)衡；信用債收(shou)益率(lv)整(zheng)體(ti)下行(xing)。5月(yue)23日DR007加權均(jun)價為(wei)1.59%；10年期國債收(shou)益率(lv)收(shou)至1.69%。股(gu)(gu)市(shi)方面，上(shang)(shang)周(zhou)(zhou)恒(heng)生指數周(zhou)(zhou)漲(zhang)幅(fu)1.1%，A股(gu)(gu)主(zhu)要股(gu)(gu)指收(shou)跌(die)，滬深300指數、深證成指和(he)上(shang)(shang)證指數周(zhou)(zhou)跌(die)幅(fu)分(fen)別為(wei)0.18%、0.46%和(he)0.57%。板塊方面，醫藥生物、綜合、有色(se)金屬板塊周(zhou)(zhou)漲(zhang)幅(fu)居前。

【破凈情況】

破(po)凈理(li)(li)財(cai)(cai)產品數(shu)量維持平穩。南財(cai)(cai)理(li)(li)財(cai)(cai)通數(shu)據(ju)顯示，截至2025年5月25日，理(li)(li)財(cai)(cai)公司共有23,551只(zhi)存(cun)續公募(mu)理(li)(li)財(cai)(cai)產品，其中150只(zhi)累計凈值低于(yu)1，銀行(xing)理(li)(li)財(cai)(cai)綜合破(po)凈率收至0.64%。各(ge)投(tou)資類(lei)(lei)別(bie)理(li)(li)財(cai)(cai)產品破(po)凈率較此前一周變(bian)化不(bu)大(da)，權益類(lei)(lei)、混合類(lei)(lei)理(li)(li)財(cai)(cai)破(po)凈率分別(bie)為51.28%和6.85%；固定(ding)收益類(lei)(lei)公募(mu)理(li)(li)財(cai)(cai)破(po)凈率為0.19%，商品及金融衍生(sheng)品類(lei)(lei)理(li)(li)財(cai)(cai)破(po)凈率為0。

各期限(xian)人民(min)幣固定收益類理財破(po)凈(jing)率維持低位。其中(zhong)，1~2年(nian)期限(xian)和(he)3年(nian)以上期限(xian)產品(pin)破(po)凈(jing)率相近，分別為1%和(he)0.99%，1~3個月(yue)(yue)期限(xian)產品(pin)破(po)凈(jing)率為0.27%。1個月(yue)(yue)以內投(tou)資周期產品(pin)破(po)凈(jing)率為0.44%。

【新發情況】

南財(cai)(cai)(cai)(cai)理(li)財(cai)(cai)(cai)(cai)通數據顯示，32家理(li)財(cai)(cai)(cai)(cai)公(gong)司上周（5月(yue)(yue)19日—5月(yue)(yue)23日）合計(ji)發(fa)行(xing)了(le)(le)505只(zhi)理(li)財(cai)(cai)(cai)(cai)產(chan)品(pin)（同(tong)一產(chan)品(pin)登記編碼下不同(tong)份額合并(bing)計(ji)算），股(gu)份行(xing)理(li)財(cai)(cai)(cai)(cai)公(gong)司發(fa)行(xing)產(chan)品(pin)數量位居前列(lie)，華夏理(li)財(cai)(cai)(cai)(cai)發(fa)行(xing)了(le)(le)46只(zhi)產(chan)品(pin)，民生理(li)財(cai)(cai)(cai)(cai)、浦銀(yin)(yin)理(li)財(cai)(cai)(cai)(cai)和興銀(yin)(yin)理(li)財(cai)(cai)(cai)(cai)分別發(fa)行(xing)了(le)(le)34只(zhi)產(chan)品(pin)。

從新(xin)(xin)發(fa)產(chan)(chan)品(pin)(pin)特點看，理財公司上周新(xin)(xin)發(fa)產(chan)(chan)品(pin)(pin)仍以R2（中(zhong)低風險）、封(feng)閉式凈值型(xing)、固收類(lei)(lei)公募型(xing)產(chan)(chan)品(pin)(pin)為主，混合(he)類(lei)(lei)產(chan)(chan)品(pin)(pin)發(fa)行數量(liang)為15只，占(zhan)比(bi)2.9%，權(quan)益(yi)類(lei)(lei)新(xin)(xin)發(fa)產(chan)(chan)品(pin)(pin)有1只。

值得注意的是，上(shang)周華夏(xia)理財天工指數產(chan)品迎來(lai)擴容，兩款(kuan)天工指數新品“天工日開理財產(chan)品11號(中誠信(xin)可轉債雙低(di)策略指數)”和“天工日開理財產(chan)品20號(中誠信(xin)股東回報優選指數)”正式成立。

從投(tou)資策略(lve)來看，兩款產品均采(cai)用(yong)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)跟(gen)蹤(zong)策略(lve)，前者(zhe)跟(gen)蹤(zong)中(zhong)誠信可轉債雙低(di)策略(lve)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)，為中(zhong)風險等級的固(gu)收類產品，主要(yao)投(tou)資“低(di)價格+低(di)轉股(gu)溢價率”AA及以(yi)上(shang)評級轉債，投(tou)資行(xing)業分散(san)，前三(san)大持倉(cang)(cang)行(xing)業分別是基礎化工（14.63%）、電力設備（13.41%）和電子(zi)（12.24%）。后者(zhe)風險偏好(hao)較高(gao)，為風險等級為五級的權益類產品，跟(gen)蹤(zong)的股(gu)東回報優選指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)主要(yao)優選50只高(gao)分紅、穩回購的優質標的，持倉(cang)(cang)占比最(zui)高(gao)的行(xing)業為銀行(xing)。

吸金情況方面，兩款產品募集規模均相對較低，“天工日開理財產品11號”和“天工日開理財產品20號”兩款產品規模分別為306.47萬元、312.46萬元。課題組認為，指數跟蹤策略產品還屬于銀行理財行業較為創新的產品形態，投資者了解相對較少。

除(chu)上述兩款產(chan)(chan)品(pin)(pin)外，華夏(xia)理財(cai)還有三(san)款天(tian)(tian)工(gong)(gong)指(zhi)數(shu)(shu)產(chan)(chan)品(pin)(pin)蓄勢待(dai)(dai)發，天(tian)(tian)工(gong)(gong)日(ri)開理財(cai)產(chan)(chan)品(pin)(pin)12號(hao)（中(zhong)誠信(xin)公募(mu)REITs精選指(zhi)數(shu)(shu)）、天(tian)(tian)工(gong)(gong)日(ri)開理財(cai)產(chan)(chan)品(pin)(pin)19號(hao)（中(zhong)誠信(xin)自由現金流(liu)精選50指(zhi)數(shu)(shu)）、天(tian)(tian)工(gong)(gong)日(ri)開理財(cai)產(chan)(chan)品(pin)(pin)18號(hao)（中(zhong)誠信(xin)A500高分紅指(zhi)數(shu)(shu)）已(yi)在中(zhong)國理財(cai)網登記待(dai)(dai)售，具體募(mu)集時間暫未確定。加上待(dai)(dai)售產(chan)(chan)品(pin)(pin)，華夏(xia)理財(cai)目前已(yi)累計(ji)布局(ju)了17只天(tian)(tian)工(gong)(gong)指(zhi)數(shu)(shu)類(lei)產(chan)(chan)品(pin)(pin)。

新發產品定(ding)價(jia)(jia)(jia)(jia)方面，1年以內新發產品業(ye)績比較基(ji)(ji)準呈(cheng)現下行趨(qu)勢，其中1月以內和(he)6~12月新發產品定(ding)價(jia)(jia)(jia)(jia)均(jun)下行了17個基(ji)(ji)點，分別為2.18%和(he)2.81%。相比之下，1~2年和(he)2~3年期限產品定(ding)價(jia)(jia)(jia)(jia)略有上(shang)行。不過，所有期限產品定(ding)價(jia)(jia)(jia)(jia)均(jun)低于3%。

【收益情況】

固(gu)定收(shou)益(yi)類理財近一周(zhou)(zhou)平均凈(jing)值(zhi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)率為(wei)(wei)0.0608%，混(hun)合類、權益(yi)類和商品(pin)及(ji)金融衍生品(pin)類理財近一周(zhou)(zhou)平均凈(jing)值(zhi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)率分(fen)別為(wei)(wei)0.112%、0.5207%、-0.1695%。固(gu)定收(shou)益(yi)類各期限(xian)(xian)產(chan)品(pin)平均周(zhou)(zhou)收(shou)益(yi)率均為(wei)(wei)正，2~3年期限(xian)(xian)產(chan)品(pin)近一周(zhou)(zhou)凈(jing)值(zhi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)率均值(zhi)最(zui)高，為(wei)(wei)0.0729%；1個月以內期限(xian)(xian)固(gu)定收(shou)益(yi)類產(chan)品(pin)周(zhou)(zhou)度收(shou)益(yi)率最(zui)低，近一周(zhou)(zhou)凈(jing)值(zhi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)率均值(zhi)為(wei)(wei)0.0519%。

現(xian)金(jin)類(lei)理財(cai)人民幣、美元、澳元現(xian)金(jin)類(lei)產品(pin)周(zhou)內七日(ri)(ri)年化收益率均值為1.466%、3.943%和3.08%。（統計范圍：截至統計日(ri)(ri)成立滿一個月的現(xian)金(jin)理財(cai)）

上(shang)周(zhou)(zhou)負收益(yi)(yi)(yi)產品數量占比與此前一周(zhou)(zhou)相近，2.71%的人民幣(bi)公(gong)募理財產品（理財公(gong)司(si)發(fa)行）近一周(zhou)(zhou)收益(yi)(yi)(yi)為(wei)負。具(ju)體來看，近一周(zhou)(zhou)收益(yi)(yi)(yi)為(wei)負的固定收益(yi)(yi)(yi)類(lei)(lei)、混合類(lei)(lei)、權益(yi)(yi)(yi)類(lei)(lei)、商品及金融衍生品類(lei)(lei)理財產品比例分別為(wei)2.2%、10.49%、22.86%和(he)75%。

固定收益類產品中，南財理財通數據顯示，2~3年期限近一周負收益產品數量占比最高，為8.92%，1個月以內投資期限負收益產品數量占比最低，為0.41%。

【行業熱點】

銀行理財公司評級辦法大概率會在今年底落地

理(li)(li)財公(gong)司(si)分(fen)類監管(guan)評(ping)級(ji)(ji)(ji)辦法有了新的進展。近(jin)期(qi)，有媒體(ti)報道，醞釀已(yi)(yi)久的銀行(xing)理(li)(li)財公(gong)司(si)分(fen)類監管(guan)評(ping)級(ji)(ji)(ji)辦法已(yi)(yi)進入試評(ping)級(ji)(ji)(ji)階段，相關結果近(jin)期(qi)已(yi)(yi)下(xia)發至各公(gong)司(si)。自去(qu)年5月份評(ping)級(ji)(ji)(ji)辦法征(zheng)求(qiu)意見稿發布以來(lai)，已(yi)(yi)有一年時間。有理(li)(li)財公(gong)司(si)人(ren)士表示，目(mu)前評(ping)級(ji)(ji)(ji)辦法還在(zai)調整評(ping)估中。另一業內人(ren)士推斷(duan)，銀行(xing)理(li)(li)財公(gong)司(si)評(ping)級(ji)(ji)(ji)辦法大概率會在(zai)今年底落(luo)地。

“3”字頭、分紅型產品密集上架

5月20日，多家國有大行及部分股份行下調存款掛牌利率，部分銀行一年期存款利率首次跌破“1%”。目前距離存款降息落地還不到一周，各家銀行理財公司已經以兩大策略開啟資金爭奪戰：一方面密集推出較長封閉期的理財產品，部分理財公司通過“固收+非標”策略配置，配置一定比重的非標債權資產，錨定超過“3%”的比較基準收益水平；另一方面更多理財公司加入理財產品分紅創新，推出按月、按季分紅的理財產品，為投資者提供一定現金流。

多家銀行理財子公司正申請加入保險資管業協會

財(cai)(cai)聯社(she)記者多(duo)方(fang)確認，目前多(duo)家銀行(xing)理(li)(li)財(cai)(cai)子公司正在申(shen)請中(zhong)國保(bao)(bao)險(xian)資(zi)產管(guan)(guan)理(li)(li)業(ye)(ye)(ye)(ye)協會(hui)(hui)會(hui)(hui)員(yuan)資(zi)格，且(qie)部分(fen)機構入(ru)會(hui)(hui)流(liu)程已經走完。多(duo)位(wei)理(li)(li)財(cai)(cai)子公司高(gao)管(guan)(guan)向記者透露，按(an)計劃所有(you)(you)銀行(xing)理(li)(li)財(cai)(cai)子公司都將(jiang)加入(ru)保(bao)(bao)險(xian)資(zi)管(guan)(guan)業(ye)(ye)(ye)(ye)協會(hui)(hui)，后續保(bao)(bao)險(xian)資(zi)管(guan)(guan)業(ye)(ye)(ye)(ye)協會(hui)(hui)有(you)(you)望更名，成為涵(han)蓋(gai)整個銀行(xing)保(bao)(bao)險(xian)資(zi)管(guan)(guan)業(ye)(ye)(ye)(ye)的行(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)自律組織。

第八批個人養老金理財產品名單發布

5月27日，中(zhong)國理財(cai)(cai)網發布第八批個(ge)人養老(lao)(lao)金(jin)(jin)理財(cai)(cai)產(chan)(chan)品(pin)名單，本(ben)次中(zhong)銀理財(cai)(cai)新(xin)增2只(zhi)個(ge)人養老(lao)(lao)金(jin)(jin)理財(cai)(cai)產(chan)(chan)品(pin)，個(ge)人養老(lao)(lao)金(jin)(jin)理財(cai)(cai)產(chan)(chan)品(pin)總只(zhi)數達(da)到(dao)35只(zhi)。本(ben)次新(xin)增個(ge)人養老(lao)(lao)金(jin)(jin)理財(cai)(cai)產(chan)(chan)品(pin)均(jun)為每(mei)日開放(fang)的固定收益(yi)類產(chan)(chan)品(pin)，風險等級分別為二級（中(zhong)低）和三級（中(zhong)），風險程度適中(zhong)。

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