上交所制定新一輪《推動提高滬市上市公司質量三年行動計劃》
為進(jin)一步貫(guan)徹(che)中(zhong)央(yang)經(jing)濟工作會(hui)議、中(zhong)央(yang)金融工作會(hui)議精神，落實國務(wu)院《關于加強(qiang)監(jian)(jian)管(guan)防范(fan)風險(xian)推動(dong)資本市(shi)場高質(zhi)(zhi)量(liang)發展的若干意見》，在(zai)中(zhong)國證監(jian)(jian)會(hui)指(zhi)導下(xia)，近(jin)日上交所(suo)制定完成新一輪(lun)《推動(dong)提高滬(hu)市(shi)上市(shi)公司質(zhi)(zhi)量(liang)三年行動(dong)計(ji)(ji)劃(hua)》（以下(xia)簡稱《三年行動(dong)計(ji)(ji)劃(hua)》）。
推動提高上(shang)(shang)市公(gong)(gong)司(si)質量，是上(shang)(shang)市公(gong)(gong)司(si)監管服務的首要目標。近年來，在中(zhong)國證監會指導下，上(shang)(shang)交所已先后(hou)制定(ding)兩期《三年行動計劃》。在各方共同努力(li)下，各項措施落(luo)地見效，滬市公(gong)(gong)司(si)質量整體向(xiang)好態勢(shi)更(geng)趨明顯。
一是(shi)上市(shi)公(gong)司(si)的市(shi)場(chang)結構更“優(you)”。三年來(lai)，滬市(shi)制造業(ye)公(gong)司(si)由(you)1237家(jia)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)至(zhi)1469家(jia)，市(shi)場(chang)占比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)2個(ge)百分點；科技(ji)類公(gong)司(si)由(you)483家(jia)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)至(zhi)651家(jia)，市(shi)場(chang)占比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)5個(ge)百分點；民(min)營公(gong)司(si)由(you)1231家(jia)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)至(zhi)1480家(jia)，市(shi)場(chang)占比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)3個(ge)百分點；市(shi)值(zhi)千億以上公(gong)司(si)由(you)86家(jia)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)至(zhi)100家(jia)，估(gu)值(zhi)中位數由(you)10.13倍增(zeng)長(chang)(chang)(chang)至(zhi)16.21倍，復合增(zeng)長(chang)(chang)(chang)率26%；各行業(ye)涌(yong)現出一批具有國際競爭力的優(you)質上市(shi)公(gong)司(si)，行業(ye)龍頭(tou)公(gong)司(si)估(gu)值(zhi)中位數由(you)14.97倍增(zeng)長(chang)(chang)(chang)至(zhi)18.78倍。
二是(shi)企(qi)業(ye)發展的基本面(mian)(mian)更“穩(wen)”。穩(wen)增(zeng)長(chang)方(fang)(fang)面(mian)(mian)，三年來，滬市公司營業(ye)收入、凈(jing)利(li)潤(run)復合增(zeng)長(chang)率分別達(da)(da)到(dao)8.44%和(he)8.87%，其中科創(chuang)板公司更是(shi)達(da)(da)到(dao)24.26%和(he)10.19%。穩(wen)投資方(fang)(fang)面(mian)(mian)，實體企(qi)業(ye)經營活動現(xian)金凈(jing)流入規模覆蓋凈(jing)利(li)潤(run)規模提(ti)(ti)升至(zhi)(zhi)2倍以上(shang)，資本支出由(you)2.57萬億元增(zeng)長(chang)至(zhi)(zhi)3.39萬億元。穩(wen)消(xiao)費方(fang)(fang)面(mian)(mian)，汽車(che)、家電、美容(rong)護理等行業(ye)2023年度(du)凈(jing)利(li)潤(run)同比增(zeng)速分別達(da)(da)到(dao)17.14%、8.18%、17.36%，旅游景區(qu)、酒店餐飲(yin)、影視院線等實現(xian)扭虧，消(xiao)費潛力開始釋放。穩(wen)就(jiu)業(ye)方(fang)(fang)面(mian)(mian)，滬市公司提(ti)(ti)供就(jiu)業(ye)崗位(wei)由(you)1709萬個增(zeng)長(chang)至(zhi)(zhi)1800萬個，預計間接(jie)帶(dai)動就(jiu)業(ye)人(ren)數超過2.7億人(ren)，電力設備、計算機(ji)、電子等新興(xing)產業(ye)吸納就(jiu)業(ye)人(ren)數增(zeng)幅分別達(da)(da)到(dao)51.58%、16.35%、13.18%。防風險方(fang)(fang)面(mian)(mian)，資金占用、違規擔保(bao)余額較(jiao)峰值下(xia)降超九成(cheng)(cheng)，高比例質押公司數量(liang)較(jiao)峰值下(xia)降近八成(cheng)(cheng)，風險隱患持續(xu)收斂。
三是(shi)實(shi)體經濟的發(fa)展(zhan)動(dong)能(neng)(neng)更(geng)“新(xin)”。滬市(shi)公(gong)司(si)(si)積(ji)極踐行創(chuang)新(xin)驅動(dong)發(fa)展(zhan)戰略(lve)，近(jin)三年累計研發(fa)投(tou)(tou)入(ru)2.7萬億，復(fu)合增長(chang)率超(chao)(chao)(chao)過(guo)(guo)17%。其中，科(ke)創(chuang)板公(gong)司(si)(si)研發(fa)投(tou)(tou)入(ru)復(fu)合增長(chang)率超(chao)(chao)(chao)過(guo)(guo)28%，2024年前三季度研發(fa)投(tou)(tou)入(ru)超(chao)(chao)(chao)1000億元，超(chao)(chao)(chao)過(guo)(guo)同(tong)期(qi)凈利潤的兩倍。科(ke)創(chuang)板集成電(dian)路、生物醫藥領域(yu)公(gong)司(si)(si)均已超(chao)(chao)(chao)過(guo)(guo)百(bai)家，新(xin)能(neng)(neng)源、新(xin)材(cai)料、高(gao)端裝備制造業已初具規模，人工智能(neng)(neng)、基因技術(shu)、量子(zi)信息等(deng)未來產(chan)業正加快布局，已基本形成鏈條(tiao)完整、協同(tong)創(chuang)新(xin)的發(fa)展(zhan)格局。“科(ke)創(chuang)板八(ba)條(tiao)”“并購六(liu)條(tiao)”為上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)運(yun)用并購重組(zu)培育新(xin)動(dong)能(neng)(neng)提(ti)供政(zheng)策支持，“并購六(liu)條(tiao)”發(fa)布后各(ge)類資產(chan)交易近(jin)500單，重大資產(chan)重組(zu)同(tong)比增長(chang)近(jin)300%，約六(liu)成交易涉及半導體、生物醫藥、新(xin)能(neng)(neng)源等(deng)新(xin)質生產(chan)力領域(yu)。
四是上市(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)(si)的(de)可投(tou)性更“高(gao)”。“三(san)(san)投(tou)資(zi)(zi)(zi)”理念(nian)逐(zhu)步落地顯效，市(shi)(shi)(shi)值千(qian)億(yi)(yi)以(yi)上公司(si)(si)(si)股(gu)價三(san)(san)年(nian)(nian)(nian)累(lei)計(ji)(ji)漲幅38%，信息(xi)披露工作(zuo)評(ping)價為A的(de)公司(si)(si)(si)，評(ping)價區間內股(gu)價漲幅15%。回報投(tou)資(zi)(zi)(zi)者顯著增(zeng)強，近(jin)(jin)三(san)(san)年(nian)(nian)(nian)累(lei)計(ji)(ji)現(xian)(xian)金分紅(hong)達5.2萬(wan)億(yi)(yi)，占(zhan)同(tong)期IPO和再融資(zi)(zi)(zi)募資(zi)(zi)(zi)總額的(de)171%，近(jin)(jin)150家(jia)(jia)公司(si)(si)(si)連(lian)續(xu)三(san)(san)年(nian)(nian)(nian)股(gu)息(xi)率超過3%。投(tou)資(zi)(zi)(zi)者關系持(chi)續(xu)優化，連(lian)續(xu)三(san)(san)年(nian)(nian)(nian)實現(xian)(xian)年(nian)(nian)(nian)報業(ye)績說(shuo)明會全覆蓋，其中2023年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)報業(ye)績說(shuo)明會累(lei)計(ji)(ji)觀看近(jin)(jin)4000萬(wan)人次，同(tong)比(bi)增(zeng)長2.3倍(bei)。積極踐行可持(chi)續(xu)發(fa)展理念(nian)，近(jin)(jin)1200家(jia)(jia)滬市(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)(si)發(fa)布2023年(nian)(nian)(nian)度ESG相關報告(gao)，342家(jia)(jia)上市(shi)(shi)(shi)公司(si)(si)(si)被(bei)納入(ru)MSCI ESG評(ping)級(ji)，100家(jia)(jia)公司(si)(si)(si)獲得評(ping)級(ji)提升。長期資(zi)(zi)(zi)金加速(su)入(ru)市(shi)(shi)(shi)，機構投(tou)資(zi)(zi)(zi)者持(chi)倉市(shi)(shi)(shi)值由(you)34.33萬(wan)億(yi)(yi)升至(zhi)39.35萬(wan)億(yi)(yi)，年(nian)(nian)(nian)均復(fu)合增(zeng)長率超7%。指(zhi)數(shu)化投(tou)資(zi)(zi)(zi)快速(su)發(fa)展，滬市(shi)(shi)(shi)股(gu)票ETF實現(xian)(xian)了對重要寬(kuan)基指(zhi)數(shu)和中證一級(ji)行業(ye)的(de)全覆蓋,規(gui)模已突破(po)2萬(wan)億(yi)(yi)，增(zeng)長近(jin)(jin)200%，科創(chuang)(chuang)板ETF產品達66只，其中科創(chuang)(chuang)50ETF規(gui)模近(jin)(jin)1800億(yi)(yi)元。
發展(zhan)和(he)進步的(de)(de)(de)同(tong)時，當前滬市(shi)(shi)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司高(gao)質量發展(zhan)的(de)(de)(de)基礎還有(you)待穩固(gu)，與投資(zi)者的(de)(de)(de)期待相比仍有(you)差距。上(shang)(shang)(shang)交所深入學習(xi)領會黨(dang)的(de)(de)(de)二十屆三中(zhong)全會、中(zhong)央經濟工(gong)作會議(yi)、中(zhong)央金融工(gong)作會議(yi)精神，堅持以人民為(wei)中(zhong)心的(de)(de)(de)價值取向，以加強上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司能力建設為(wei)抓手，以堅持防(fang)風險強監管為(wei)保(bao)障，圍繞推動提(ti)高(gao)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司質量總目標，在總結前期經驗(yan)的(de)(de)(de)基礎上(shang)(shang)(shang)，制定新一輪(lun)《三年行動計(ji)劃》。與上(shang)(shang)(shang)一輪(lun)計(ji)劃相比，更加注重以下幾方面工(gong)作。
一(yi)是(shi)更(geng)加強(qiang)調嚴(yan)監嚴(yan)管(guan)，協同推進財(cai)務(wu)造假(jia)綜(zong)合(he)懲防(fang)工作(zuo)(zuo)。財(cai)務(wu)造假(jia)是(shi)資本市(shi)(shi)場毒(du)瘤，是(shi)嚴(yan)重制(zhi)約提高上市(shi)(shi)公司質量的頑瘴痼疾。《三年行(xing)(xing)動(dong)計劃》堅(jian)持(chi)(chi)(chi)問題導(dao)(dao)向，聚(ju)焦制(zhi)約當(dang)前打假(jia)防(fang)假(jia)工作(zuo)(zuo)質效的薄弱環(huan)節(jie)，明確(que)提出(chu)要(yao)全面落實資本市(shi)(shi)場財(cai)務(wu)造假(jia)綜(zong)合(he)懲防(fang)工作(zuo)(zuo)意見，進一(yi)步提升財(cai)務(wu)造假(jia)線索發(fa)現(xian)能(neng)力，打通(tong)發(fa)行(xing)(xing)審(shen)核、持(chi)(chi)(chi)續監管(guan)、現(xian)場督導(dao)(dao)、會計監管(guan)等(deng)環(huan)節(jie)信息通(tong)道。加強(qiang)科技賦能(neng)，用好人工智能(neng)等(deng)技術(shu)手段。在嚴(yan)懲財(cai)務(wu)造假(jia)的同時，一(yi)體打擊資金占用、違(wei)規擔保、違(wei)規減持(chi)(chi)(chi)等(deng)行(xing)(xing)為。
二是更加聚(ju)焦投(tou)資價(jia)值(zhi)，推動(dong)(dong)上市(shi)(shi)公司持(chi)續增(zeng)強投(tou)資者(zhe)回報。上市(shi)(shi)公司質(zhi)量是投(tou)資價(jia)值(zhi)的根基，上市(shi)(shi)公司質(zhi)量突出體(ti)現在給(gei)投(tou)資者(zhe)的回報上。《三年行動(dong)(dong)計劃》緊扣投(tou)資價(jia)值(zhi)這(zhe)一關鍵，提出推動(dong)(dong)“提質(zhi)增(zeng)效重(zhong)回報”專(zhuan)項行動(dong)(dong)走(zou)深走(zou)實，壓實上市(shi)(shi)公司市(shi)(shi)值(zhi)管理主(zhu)體(ti)責任，引(yin)導現金分(fen)紅(hong)與回購增(zeng)持(chi)，推動(dong)(dong)上市(shi)(shi)公司提升回報投(tou)資者(zhe)的意識和能力。發揮資本市(shi)(shi)場并購重(zhong)組(zu)主(zhu)渠(qu)道(dao)作用，加強ESG生態體(ti)系建設，完善退市(shi)(shi)實施機(ji)制，吸(xi)引(yin)中(zhong)長期資金入(ru)市(shi)(shi)。
三是更加突出(chu)主體責任，發(fa)(fa)(fa)揮公(gong)(gong)司(si)治理(li)(li)在(zai)提(ti)升質(zhi)量中的(de)作(zuo)用(yong)。有(you)效的(de)公(gong)(gong)司(si)治理(li)(li)是支撐(cheng)上市(shi)公(gong)(gong)司(si)健康發(fa)(fa)(fa)展(zhan)的(de)重要(yao)基礎(chu)，也是提(ti)高上市(shi)公(gong)(gong)司(si)質(zhi)量的(de)內在(zai)要(yao)求。《三年行動計劃》以公(gong)(gong)司(si)治理(li)(li)為抓手，一(yi)方面(mian)，協(xie)同落(luo)實(shi)獨立董事制(zhi)度改革，引導(dao)審計委員會強化財會監(jian)督作(zuo)用(yong)，引導(dao)各類股(gu)東(dong)積極(ji)參與(yu)公(gong)(gong)司(si)治理(li)(li)，穩步擴大股(gu)東(dong)會“一(yi)鍵(jian)通”投票覆蓋(gai)面(mian)，激發(fa)(fa)(fa)提(ti)高公(gong)(gong)司(si)質(zhi)量的(de)內生動力(li)。另(ling)一(yi)方面(mian)，加強對控(kong)股(gu)股(gu)東(dong)、實(shi)際控(kong)制(zhi)人行為的(de)規范(fan)約束，嚴懲重大違規行為，扎牢提(ti)高公(gong)(gong)司(si)質(zhi)量的(de)機制(zhi)保障。
四是更加(jia)有效匯聚(ju)(ju)合力，加(jia)快構建適應高質量(liang)發展要(yao)求的(de)市(shi)(shi)(shi)場生態。推動上市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司提高質量(liang)是一項復(fu)雜的(de)系統(tong)性(xing)工程，需要(yao)上市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司、監管(guan)機構、市(shi)(shi)(shi)場參與(yu)(yu)各方凝聚(ju)(ju)共識，同向發力。《三年行(xing)動計劃》堅持系統(tong)觀念，提出大幅提高走(zou)訪(fang)調研(yan)上市(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)司覆蓋面，主動加(jia)強與(yu)(yu)地(di)方政府信息(xi)溝通(tong)，與(yu)(yu)有關部門加(jia)強聯合監管(guan)執法，協助新聞媒體(ti)和社會(hui)公(gong)(gong)眾積極參與(yu)(yu)社會(hui)監督(du)。
五是更加積極主動(dong)作為(wei)(wei)，為(wei)(wei)高質量發(fa)展提供全方位服(fu)務。推(tui)動(dong)提高上市(shi)(shi)(shi)公司質量，是資本市(shi)(shi)(shi)場服(fu)務實體(ti)經濟的(de)應有之義。為(wei)(wei)確保《三年(nian)行動(dong)計劃》落實落地，上交所將發(fa)揮大盤藍籌(chou)集(ji)聚、硬科技(ji)領(ling)先和“股(gu)、債、基、衍、公募REITs”多(duo)產品(pin)支撐優勢，提升監(jian)管(guan)服(fu)務能(neng)力，創(chuang)新債券融資品(pin)種(zhong)，豐(feng)富(fu)指數產品(pin)體(ti)系，支持上市(shi)(shi)(shi)公司積極運(yun)用并(bing)購重組、再融資、科技(ji)創(chuang)新債券、綠色債券等方式，加快(kuai)傳(chuan)統產業轉型升級和新興產業培育(yu)壯大，推(tui)動(dong)上市(shi)(shi)(shi)公司提質增效。
下一步(bu)，上(shang)交(jiao)所將在中國證監會(hui)指導下，落實好《三(san)年(nian)行動計劃》具體(ti)(ti)工作安排，與(yu)市(shi)場各方同題共答，力(li)爭再經過三(san)年(nian)的努力(li)，在滬市(shi)進一步(bu)擴大主(zhu)動服務國家改革發(fa)展(zhan)大局、經營(ying)業績長期向好、科(ke)技創新能(neng)力(li)突出、真金白銀(yin)回報投(tou)資(zi)者、積(ji)極履(lv)行社會(hui)責(ze)任，體(ti)(ti)現高質量(liang)發(fa)展(zhan)要求的上(shang)市(shi)公司群體(ti)(ti)。
關于發布《以上市公司質量為導向的保薦機構執業質量評價實施辦法（試行）（2025年修訂）》的通知
各市場參與人：
為(wei)深入貫徹落實中央金(jin)融工作會(hui)議(yi)精神和《國務院關于(yu)加強監管(guan)防(fang)范風(feng)險推動資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)高質(zhi)(zhi)(zhi)量(liang)發(fa)(fa)(fa)展(zhan)的(de)(de)若(ruo)干意(yi)見》（國發(fa)(fa)(fa)〔2024〕10號），完善以上市(shi)(shi)公司質(zhi)(zhi)(zhi)量(liang)為(wei)導向的(de)(de)保(bao)薦(jian)機構(gou)執業(ye)(ye)質(zhi)(zhi)(zhi)量(liang)評價(jia)(jia)體系，督促保(bao)薦(jian)機構(gou)提高首次公開發(fa)(fa)(fa)行(xing)股(gu)票或(huo)存托(tuo)憑證并(bing)上市(shi)(shi)保(bao)薦(jian)項(xiang)目質(zhi)(zhi)(zhi)量(liang)，以可(ke)投性為(wei)導向執業(ye)(ye)展(zhan)業(ye)(ye)，上海證券交易(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)和深圳證券交易(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)（以下(xia)統(tong)稱滬深交易(yi)(yi)所(suo)(suo)(suo)）對《以上市(shi)(shi)公司質(zhi)(zhi)(zhi)量(liang)為(wei)導向的(de)(de)保(bao)薦(jian)機構(gou)執業(ye)(ye)質(zhi)(zhi)(zhi)量(liang)評價(jia)(jia)實施辦法(fa)（試行(xing)）》進行(xing)了(le)聯合修訂，現予以發(fa)(fa)(fa)布，自發(fa)(fa)(fa)布之(zhi)日起施行(xing)。
滬深交易所(suo)于2023年7月21日(ri)聯合發布的《以(yi)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)質量(liang)為(wei)導向(xiang)的保薦機構執業質量(liang)評(ping)價實施辦法（試行）》（上(shang)證發〔2023〕117號）同時廢(fei)止。
為充分評(ping)估(gu)評(ping)價體系的客觀性(xing)(xing)、適(shi)用性(xing)(xing)，《以上(shang)市公(gong)司質(zhi)量(liang)為導(dao)向的保薦機構執(zhi)業(ye)質(zhi)量(liang)評(ping)價實(shi)(shi)施(shi)辦法（試行）（2025年修訂）》第二(er)十(shi)一條、第二(er)十(shi)五條自本通知發布之日(ri)起三年內暫不(bu)實(shi)(shi)施(shi)。
附件：
深圳證券交易所 上(shang)海證券交易所
2025年3月(yue)21日
來(lai)源：上交(jiao)所、深交(jiao)所
