記者(zhe)丨韓璐(lu)  陳曉平  編輯丨陳曉平

石家莊醫藥巨(ju)頭(tou)蔡(cai)東晨(chen)，又收獲一份(fen)大單。

2月19日，他(ta)簽發公告宣布，石(shi)藥(yao)(yao)旗下巨石(shi)生物(wu)已與 Radiance Biopharma簽署(shu)協議，就抗癌藥(yao)(yao)物(wu)SYS6005，達成(cheng)獨家授權(quan)協議。

根據(ju)協議，蔡(cai)東晨團(tuan)隊授予對方(fang)在(zai)美國、歐(ou)盟(meng)、英國、加拿大等地開(kai)發、商業化該藥物的權益，其有望獲得的潛在(zai)對價，最高可達12.4億美元，約(yue)合90億人民幣。

其中，有1500萬美元(yuan)(yuan)的(de)(de)首(shou)付(fu)款(kuan)，最高(gao)1.5億(yi)美元(yuan)(yuan)的(de)(de)潛(qian)在開發里(li)程碑付(fu)款(kuan)，及最高(gao)10.75億(yi)美元(yuan)(yuan)的(de)(de)潛(qian)在銷(xiao)售里(li)程碑付(fu)款(kuan)和銷(xiao)售分成(cheng)。

在(zai)4個多月內(nei)，蔡(cai)東晨(chen)已第(di)二(er)次拿下跨國(guo)藥企(qi)的(de)大單。

10月上(shang)旬，他與阿斯(si)利康就在研(yan)心(xin)血管藥物YS2302018，達成獨家授(shou)權(quan)協議，其潛在最(zui)高(gao)對(dui)價可(ke)達20億(yi)美(mei)元，即140億(yi)人(ren)民幣。

達(da)(da)成新的(de)國(guo)家(jia)(jia)授權(quan)，提振石(shi)藥的(de)人(ren)氣(qi)，19日其股價小(xiao)幅上漲(zhang)，截至收(shou)盤，市值達(da)(da)到560億(yi)港元。據胡(hu)潤預估，蔡本人(ren)身家(jia)(jia)為195億(yi)。

兩記重磅

蔡東晨此(ci)次授權的藥物(wu)，潛(qian)力可(ke)觀。

據公告(gao)披(pi)露(lu)，SYS6005為一款受體酪氨(an)酸激酶樣孤兒受體1（ROR1）抗(kang)體偶聯藥物。

與(yu)正常組織相比，ROR1在(zai)多(duo)種血液惡(e)性(xing)腫瘤(liu)及實體(ti)腫瘤(liu)中(zhong)高(gao)度表達。在(zai)多(duo)種惡(e)性(xing)腫瘤(liu)中(zhong)，可觀察到ROR1異常表達及有(you)關(guan)的(de)促增殖信號，ROR1也成為抗癌藥(yao)物開(kai)發(fa)一個(ge)有(you)吸引力的(de)治療靶點。

蔡東晨的交易方(fang)Radiance Biopharma，總部位于(yu)美國波士頓，其(qi)專(zhuan)注基于(yu)抗(kang)體的癌癥治療藥物管線。

“使命(ming)是開發下一代抗體藥物(wu)偶(ou)聯物(wu)（ADCs）的研發管線，用于治療(liao)癌癥和其他高度(du)未(wei)滿足(zu)醫(yi)療(liao)需(xu)求的疾病。”

《21CBR》記者檢索發現，Radiance Biopharma官網(wang)較簡單，信(xin)息非常有(you)限，強調其董事(shi)會、管理層(ceng)均由行(xing)業資深人士(shi)組成(cheng)，致力于改變癌癥患者的生活。

例(li)如，其聯合創始(shi)人(ren)兼董事會主席Marc Lippman，即為(wei)著名的腫(zhong)瘤學專家(jia)，曾效(xiao)力于ADCs的頭部(bu)企業Seagen Inc，其2023年(nian)由輝(hui)瑞出(chu)價430億美元收購。

蔡東晨拿下阿斯利康(kang)協議的藥(yao)物，也頗不凡。

YS2302018為一款臨床前(qian)創(chuang)新小分子脂蛋白(a) (Lp(a)) 抑制(zhi)劑，可用來降(jiang)血脂，治療(liao)多(duo)種心血管疾病。

Lp(a)是(shi)當下的熱(re)門靶(ba)點，其水(shui)平升高，患(huan)者罹患(huan)心血管疾病（如動脈(mo)粥樣硬化、冠心病等）的風險，要高出正(zheng)常人群 2～3 倍。

只是，尚(shang)無針(zhen)對LP(a)的特異性藥物，業內將Lp(a)稱血脂(zhi)領域“最后(hou)一(yi)個前沿”。

安進、諾華等大(da)藥企均有布局(ju)，部分已進展到臨(lin)床Ⅲ期階段。蔡東晨(chen)手中的(de)YS2302018，尚處(chu)早期開發(fa)階段，進程并不占(zhan)優。

然而，臨床前數據(ju)證(zheng)實(shi)，其可(ke)有(you)效阻止脂蛋(dan)白(a)的(de)形成，且在(zai)體外及(ji)動物模型中(zhong)有(you)更佳療效，也無重要的(de)安全風險(xian)。

“有潛力成為高Lp(a)人群控制心(xin)血管風險的(de)新療法。”蔡(cai)在公告中提到。

高盛認(ren)為(wei)，石(shi)藥首次與阿斯利康的(de)授權合作(zuo)，是其(qi)全(quan)球擴張進程的(de)重要一步(bu)，一度給予其(qi)10.03港(gang)(gang)元的(de)目(mu)標價。若據(ju)此(ci)推算，石(shi)藥市值(zhi)將達1180億(yi)港(gang)(gang)元左右，大體(ti)為(wei)當前估值(zhi)的(de)一倍。

無(wu)論如(ru)何，兩款(kuan)重(zhong)磅藥(yao)物(wu)，接連(lian)簽下國際授權協(xie)議，證(zheng)實(shi)了蔡東晨和石(shi)藥(yao)的研發實(shi)力。

熬到黎明

管理石藥30余年，刻下，蔡東晨正經歷“由仿到創(chuang)”的(de)轉型期。

受集采政(zheng)策影(ying)響，蔡手中的多(duo)款(kuan)重(zhong)磅產品(pin)，均出現不同程度(du)的收入下滑，他必須押注(zhu)創新藥(yao)研(yan)發。

在(zai)投入上，其堅決又(you)豪橫(heng)，建(jian)立八大技(ji)術創新研發平臺，全(quan)面覆蓋CAR-T、ADC、減肥(fei)藥GLP-1等熱(re)門領域。

據披露，最新授權(quan)的SYS6005，即采用了石藥在(zai)ADC領域專有的酶(mei)催化定點抗體偶聯技術。

基于這門獨(du)家技術，新藥物能將(jiang)有(you)效的有(you)絲分(fen)裂(lie)抑制劑MMAE靶向(xiang)性地導向(xiang)ROR1表達的癌細胞，其連接子的穩定性有(you)助于將(jiang)高濃(nong)度的MMAE送達腫瘤中，同時降低副作用。

2019年(nian)(nian)至2024年(nian)(nian)6月，蔡東(dong)晨(chen)撥付的研發支出(chu)，已經逼近200億元，其投入常(chang)年(nian)(nian)高居國內藥企(qi)前五(wu)。

至2023年(nian)，他帶領石(shi)藥，首次(ci)進入(ru)全球(qiu)管線規(gui)模TOP25，在研創(chuang)新藥項目(mu)約130項，有(you)超過(guo)60個(ge)重點在研藥物進入(ru)臨床或申報階段。

2024年(nian)9月(yue)，他(ta)還斥資超過(guo)30億(yi)元，買(mai)下康寧杰瑞一款雙(shuang)抗(kang)ADC藥物。

管理層公開表(biao)示(shi)，預計后續研(yan)發投入維持雙(shuang)位數(shu)增(zeng)速；未來五(wu)年，將有近50個(ge)創新藥及新型(xing)制(zhi)劑(ji)藥物申報上市(shi)。

他果斷投入，確實熬到收獲(huo)期(qi)。

《21CBR》記者(zhe)發現，石藥開始頻密(mi)發布獲批(pi)臨床試(shi)驗、獲批(pi)上市或者(zhe)藥品(pin)注冊以及突(tu)破性治療認定的信息。據(ju)統計，單單2025年(nian)以來，相關公告就有10則之多。

蔡東晨為(wei)首的管理層(ceng)期(qi)望，8大創(chuang)新(xin)平臺，未來每年都將推出(chu)一款百億元級峰(feng)值產品。

目前，多數項目仍在進展中，蔡東晨需扛(kang)過“青黃(huang)不接”過渡期。最新兩次的跨國合(he)作，則恰(qia)當(dang)其時。

兩(liang)筆(bi)交(jiao)易，單單預付費即(ji)高達1.15億美(mei)元，可支持(chi)他繼(ji)續重(zhong)押研發。

籌謀變陣

過去一年，蔡東晨在人事與(yu)業(ye)務上，也多有(you)運作(zuo)，籌謀變陣。

9月初，他聘任(ren)原信達生物總裁(cai)(cai)劉勇軍為其執(zhi)行總裁(cai)(cai)、全球研發總裁(cai)(cai)，劉深耕生物醫藥(yao)行業(ye)超過30年(nian)，在跨國藥(yao)企擔任(ren)過研發高管(guan)。

吊(diao)詭的是，其履新僅3月，即告(gao)離職。

此(ci)前，蔡東(dong)晨也調整了石藥管理層(ceng)，將姚兵、蔡鑫調入董事會。

姚兵曾任石藥執行(xing)總(zong)裁，負責研發工(gong)作(zuo)；蔡(cai)(cai)鑫則是蔡(cai)(cai)東(dong)晨次子，年僅(jin)34歲(sui)，曾在鼎暉從(cong)事投資(zi)，2022年起，其任集團執行(xing)總(zong)裁兼(jian)營銷決策中(zhong)心總(zong)裁，主要負責銷售業務。

蔡在(zai)打造業務平臺方面，用心尤其多。

2023年9月，他通過子公司新(xin)(xin)諾(nuo)威(wei)，收購(gou)控股(gu)子公司巨石(shi)生物，將創新(xin)(xin)藥(yao)資(zi)產裝入；新(xin)(xin)諾(nuo)威(wei)又購(gou)買石(shi)藥(yao)百克100%股(gu)權，其(qi)主要(yao)從事長效蛋白藥(yao)物等創新(xin)(xin)生物制藥(yao)。

其后，蔡東晨委派姚兵(bing)，接任董事(shi)長職(zhi)位。

在其運作下，新(xin)諾(nuo)威(wei)的(de)市值，從(cong)不足(zu)100億(yi)元漲至超380億(yi)元，儼然(ran)已有創新(xin)藥(yao)新(xin)貴的(de)氣象。SYS6005即歸屬于(yu)這一資本平臺。

去年，新諾(nuo)威研(yan)發(fa)費(fei)用(yong)約8.4億元，大幅增長1.7億，利(li)潤則降至(zhi)4500萬-6600萬元，好(hao)在多款(kuan)產(chan)品(pin)取得(de)進展，如恩朗蘇拜單(dan)抗注(zhu)射(she)液、注(zhu)射(she)用(yong)奧馬珠單(dan)抗均獲批，開始(shi)商業(ye)化銷(xiao)售。

現在，蔡東晨又看中景峰(feng)醫藥(yao)，且有(you)望成為其重整投資人。

2024年(nian)中，他派(pai)兩位高管空降景(jing)峰，石藥副總(zong)裁楊(yang)棟成為景(jing)峰總(zong)裁，下(xia)屬馬雪紅則任(ren)財務負責人，引(yin)起市場(chang)震動。

據景峰在1月(yue)下旬公告，其已進入(ru)預(yu)重(zhong)(zhong)整(zheng)程序(xu)。石藥繳(jiao)納了盡調保(bao)證金(jin)，并提(ti)交預(yu)重(zhong)(zhong)整(zheng)投資方案，中選為預(yu)重(zhong)(zhong)整(zheng)投資人。

來源：景峰醫藥

“石藥集團最終能(neng)否參與重(zhong)整(zheng)并執行完畢(bi)重(zhong)整(zheng)計(ji)劃，尚存在重(zhong)大不確定性。”

景峰也明確提示(shi)風險(xian)，稱(cheng)重(zhong)整申請審查流(liu)程較(jiao)為復(fu)雜，石藥也無(wu)法通過2名高級管理人員的任職形(xing)成(cheng)實際控(kong)制(zhi)。

蔡東(dong)晨若順利拿下(xia)景峰，將(jiang)又會(hui)增加一個資本平臺。

新藥頻(pin)獲大單，資本(ben)運作接二(er)連三，蔡(cai)打造的(de)石藥，恰處于一(yi)個關(guan)鍵變革期。

圖片來源：石藥集團，除標注外