記者(zhe)丨謝之迎  編(bian)輯丨陳曉平

一(yi)對低(di)調的河(he)南兄弟，要去港交所敲鐘了。

1月26日，蜜雪冰城代言人(ren)“雪王(wang)”，登(deng)錄河南(nan)春(chun)晚。月初(chu)，蜜雪已獲(huo)港股(gu)上市(shi)備案(an)，只待聆訊(xun)一過，雪王(wang)將(jiang)圓IPO夢。

截至2024年9月底，蜜(mi)雪冰城門店(dian)超45000家，力壓星巴(ba)克，成(cheng)為全球最大的現(xian)制(zhi)飲品企業(ye)。

靠著2元的冰淇淋和4元的檸檬水，張紅超、張紅甫，這對來自河(he)南(nan)商丘的兄弟，一手打造出年入(ru)200億的茶飲巨頭。

兩人持(chi)有蜜雪(xue)冰城的股權，合計比例超過85%。據《2024胡潤百富榜》，IPO前(qian)其身家各達225億元。

張氏兄弟正(zheng)在努力延(yan)續造富神話(hua)，預(yu)計敲鐘所(suo)募(mu)集的(de)數(shu)十億(yi)，準備用于(yu)提升蜜雪冰城供應(ying)鏈的(de)廣度和深度，加大(da)推廣力度。

一位湖南地區加(jia)盟商向《21CBR》記者透(tou)露，2024年底，蜜雪總部(bu)調整加(jia)盟政策，鄉鎮開店須本市戶籍，且(qie)鼓勵新(xin)加(jia)盟商挖掘(jue)空白的鄉鎮市場。

萬店霸主

“你愛(ai)我，我愛(ai)你，蜜(mi)雪(xue)冰城甜(tian)蜜(mi)蜜(mi)。”張氏兄(xiong)弟的茶(cha)飲生意相當“甜(tian)蜜(mi)”。

截(jie)至9月末，蜜(mi)雪冰(bing)城4萬多家(jia)門店，覆(fu)蓋(gai)全國超(chao)過(guo)300個(ge)地級市(shi)、1700個(ge)縣城，遍布中(zhong)國的城鄉，在(zai)下(xia)沉市(shi)場擁有高滲(shen)透率。

2024年1-9月，其(qi)GMV即高達450億(yi)元，全年GMV有望(wang)上沖到600億(yi)。

期間(jian)，蜜雪(xue)冰城進賬187億(yi)元，超(chao)過古茗、茶百(bai)道(dao)、滬上阿姨三家的總和，凈利潤(run)達(da)35億(yi)元，同比大增(zeng)42.3%。須(xu)知，其(qi)一杯單價只有6元。

張氏兄(xiong)弟給產品的定(ding)位，就(jiu)是“高質平價”。

《21CBR》記者查詢發(fa)現，近期推出的多款新品(pin)，價(jia)格均在(zai)(zai)7元以(yi)上，如山楂莓(mei)莓(mei)7元，厚芋泥奶茶(cha)9元。年底(di)時，其在(zai)(zai)多城(cheng)市漲價(jia)1元，一(yi)度被(bei)推上熱搜(sou)。

萬店(dian)版圖(tu)的擴(kuo)張，兩(liang)兄弟(di)主(zhu)要依(yi)仗加(jia)盟商，旗下超99%是加(jia)盟店(dian)。

據蜜(mi)雪招商人員介紹，加盟費(fei)有三檔，省會城(cheng)市、地級和縣(xian)級城(cheng)市，分別為(wei)11000元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/年(nian)(nian)、9000元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/年(nian)(nian)和7000元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)/年(nian)(nian)；不計轉讓(rang)費(fei)和租金，前期投入需21萬元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)以上(shang)。

“現在開店密(mi)度很高，自己的回本周期拉(la)長到一年(nian)半左右。”有加盟商向《21CBR》記(ji)者反映。

據(ju)官方披露，蜜雪冰城單店月均(jun)營業額(e)，已超12.5萬元。

張(zhang)氏兄弟賺(zhuan)取的，則主(zhu)要來自供應鏈。

蜜雪冰(bing)城超(chao)94%的營收，來自向加(jia)盟商銷售物料(liao)，如糖、奶、茶、小料(liao)等，3%為(wei)向加(jia)盟商銷售冰(bing)箱、冰(bing)淇(qi)淋(lin)機、制(zhi)冰(bing)機等設備。

撐(cheng)起一(yi)個600億流水的飲(yin)品帝(di)國，兩人打造了一(yi)個龐大采(cai)購(gou)和工廠網(wang)絡，且大力壓縮成本，帶來超過18%的凈利潤率。

以檸檬為例，2023年蜜(mi)(mi)雪采(cai)購(gou)(gou)的檸檬總量超過11.5萬噸，由巨(ju)大采(cai)購(gou)(gou)量加(jia)持，采(cai)購(gou)(gou)成(cheng)(cheng)本(ben)較(jiao)同行低約(yue)20%；用(yong)于糖(tang)蜜(mi)(mi)、果蜜(mi)(mi)的包裝(zhuang)瓶，蜜(mi)(mi)雪自產的成(cheng)(cheng)本(ben)，則較(jiao)采(cai)購(gou)(gou)價降低了(le)一半。

據披露，2023年(nian)，兄弟倆的體系(xi)，在國(guo)內創造或支持的就業崗(gang)位，高達(da)78.5萬(wan)個。

雪王崛起

蜜雪冰城的平價基因，來自(zi)于張氏兄弟(di)，兩人皆是草(cao)根出(chu)身。

兄長張紅超1977年出生于(yu)河南商丘，18歲他考上河南財經政法大學，來到鄭州。

他(ta)非(fei)常有生(sheng)意頭(tou)腦，20歲(sui)時受老(lao)家(jia)刨(bao)冰啟發，在鄭州(zhou)的城中村，開了一家(jia)名為“寒(han)流刨(bao)冰”的小店(dian)，用(yong)一臺自制的刨(bao)冰機(ji)，開啟現制飲品創(chuang)業。

其(qi)后，張紅(hong)超將店鋪改(gai)造(zao)升級(ji)，開發出奶昔、圣代、奶茶等產品，鋪子改(gai)名“蜜(mi)雪冰城”。

張紅超 來源：網絡

為(wei)了給門(men)店引(yin)流，他推出一款(kuan)(kuan)售價(jia)1元的(de)蛋筒(tong)冰淇淋(lin)，大受(shou)歡迎(ying)；又用新(xin)鮮(xian)水果制成的(de)冰鮮(xian)檸(ning)檬(meng)水，也成為(wei)爆款(kuan)(kuan)。

這些產品，迄今依舊熱賣。

2024年1-9月(yue)，蜜雪冰城(cheng)出(chu)杯量(liang)達到(dao)71億(yi)杯，招牌的檸(ning)檬水賣(mai)出(chu)11億(yi)杯，冰淇淋出(chu)杯量(liang)達14億(yi)支(zhi)。

若對照香飄飄“一年賣(mai)(mai)出3億(yi)多杯(bei)，杯(bei)子連起來可繞(rao)(rao)地(di)球(qiu)一圈”的(de)算法，“雪王”全年能賣(mai)(mai)約百(bai)億(yi)杯(bei)，杯(bei)子可繞(rao)(rao)地(di)球(qiu)超過30圈。

2007年，小八歲的弟弟張紅(hong)甫從大學(xue)退(tui)學(xue)，加入蜜雪冰(bing)城。

正是這一(yi)年(nian)，兩(liang)人總結出一(yi)套標準化的經驗，通(tong)過加(jia)盟商(shang)開始(shi)復(fu)制，一(yi)年(nian)開出20家門(men)店。

其后，兩兄弟開(kai)設中央工(gong)廠，自建物(wu)流網絡，到2020年，其門(men)店規(gui)模即突破10000家(jia)，成(cheng)為一家(jia)現象級公(gong)司(si)。

招股書披露，張紅超(chao)是公(gong)司創(chuang)始人，任董事長，負責集團的(de)發展戰略。

張(zhang)紅(hong)甫(fu)是聯(lian)合創始(shi)人(ren)，擔任首席執(zhi)行(xing)官，負責整體經營管(guan)理。他帶領的高管(guan)團隊也相當年輕，平均年齡在36歲(sui)左(zuo)右。

兄(xiong)弟倆擁有公司絕(jue)對的話事權(quan)(quan)，且股權(quan)(quan)大體對等(deng)。

上市前(qian)，張(zhang)紅超直接持(chi)(chi)股(gu)(gu)42.78%，通(tong)過(guo)員工持(chi)(chi)股(gu)(gu)平臺“青春無畏(wei)”持(chi)(chi)股(gu)(gu)0.45%；張(zhang)紅甫直接持(chi)(chi)股(gu)(gu)42.78%，通(tong)過(guo)“始于足下”持(chi)(chi)股(gu)(gu)0.45%。

只是，兩人極其低調，甚少公開露面或接受采訪(fang)。

2023年(nian)，張紅(hong)超的年(nian)薪(xin)為624.8萬元，張紅(hong)甫的年(nian)薪(xin)為805.3萬元。

織密網絡

港股IPO募資，張氏兄弟第(di)一(yi)訴(su)求，仍(reng)在于擴張門店。

過去4年，蜜(mi)雪(xue)冰城的門店數(shu)，可謂狂飆(biao)突進，國內大舉(ju)凈(jing)增約(yue)30000家店，形成龐大規模效應(ying)。已(yi)有(you)人提出質疑：“密度(du)是不是太高了？”

張氏兄弟的視野，則廣得多(duo)。

招股(gu)書援引報告稱(cheng)，中國現制(zhi)飲品的(de)規(gui)模，預計(ji)從2023年的(de)5175億元增(zeng)至2028年的(de)11634億元，復(fu)合年增(zeng)長率17.6%，到2028年，現制(zhi)飲品將(jiang)占據中國飲料市場一半(ban)份(fen)額(e)。

蜜雪冰城的平(ping)價策略，可蠶食瓶裝飲料的生意，例如(ru)元(yuan)氣森林。

張氏(shi)兄弟的(de)(de)(de)目光，已投向更下沉的(de)(de)(de)鄉(xiang)鎮(zhen)。他們意識到，鄉(xiang)鎮(zhen)的(de)(de)(de)消費力和意愿都在提高，有時客(ke)單價比城市(shi)還高。

數(shu)據顯示(shi)，2024年內，蜜雪冰城(cheng)在鄉(xiang)(xiang)鎮(zhen)新(xin)開(kai)超(chao)2000家門(men)店，相當(dang)于過去(qu)20年鄉(xiang)(xiang)鎮(zhen)門(men)店總(zong)數(shu)的(de)4成(cheng)，接近(jin)去(qu)年所有新(xin)增門(men)店數(shu)的(de)一半。

官(guan)方稱(cheng)，全國(guo)共30000個鄉鎮(zhen)已經走(zou)進全國(guo)4900個鄉鎮(zhen)，換言之(zhi)，還有84%的鄉鎮(zhen)未(wei)進入。

兄弟倆的另(ling)一(yi)方向，則是出海。

自2018年(nian)進軍越南(nan)河(he)內，“雪王”形象已出現在印尼、馬(ma)來西亞、泰(tai)國等11個(ge)國家街(jie)頭。

來源：網絡

目前，海外門店(dian)超過4800家，占門店(dian)總數(shu)超過10%，貢(gong)獻近15億元營收。

兩人計劃，在東(dong)南(nan)亞建立一個多功(gong)能供(gong)應鏈中(zhong)心，搭建國際供(gong)應鏈平臺，以支持海外業務的(de)擴張。

蜜雪冰城之(zhi)外，張氏兄(xiong)弟也布局第(di)二品(pin)牌(pai)，2017年孵化(hua)了現制咖(ka)啡品(pin)牌(pai)“幸運咖(ka)”，同樣走平價路線(xian)，核心產品(pin)價格僅為(wei)5-10元人(ren)民幣。

據窄(zhai)門(men)餐(can)眼(yan)，截至(zhi)1月15日，幸運(yun)咖的門(men)店數為3287家(jia)，居國內第四。基于高性價比，若其出(chu)海，也可能殺出(chu)一(yi)片(pian)天地。

于張氏兄弟來說，其飲品帝國的擴張，還遠未到邊界。

圖片來源：蜜(mi)雪冰(bing)城，除(chu)標(biao)注外