記者丨覃毅  編輯丨鄢子(zi)為(wei)

梅州老板張學政，動作(zuo)頻頻。

1月15日，其實(shi)控(kong)的(de)聞泰科技召開股東大會(hui)，選出5位董(dong)事，其中4人(ren)(ren)得以連任，張本人(ren)(ren)仍為董(dong)事長，人(ren)(ren)員整體保持穩定(ding)。

16天前，以張(zhang)為首的(de)董事會(hui)剛作出一(yi)個重大決定，準備賣掉起家的(de)代工生(sheng)意(yi)。

張學(xue)政打算，將9家子公(gong)司股權和經營資產，轉讓給(gei)立訊(xun)有限或其指定方，標的公(gong)司主要從(cong)事代工業務。

交(jiao)易完成后，這家(jia)辦(ban)公地址位于(yu)嘉(jia)興的公司，將專(zhuan)注半(ban)導(dao)體業務。

聞(wen)泰方面告訴《21CBR》記者(zhe)，自2021年收購(gou)安世半導體后，這(zhe)塊業務的收入已從10多億美元(yuan)提升到20多億美元(yuan)。

“出售有(you)利于公司集中(zhong)資(zi)源(yuan)專注半(ban)導體業(ye)務，優化資(zi)源(yuan)配置，增強盈利能力。”管理層解釋。

張學(xue)政團隊(dui)意在集(ji)中精力(li)，在此領域大(da)展拳(quan)腳。

出售資產

張學政團隊打包出售的，是做代工(gong)業(ye)務(wu)的9家企業(ye)。

這里(li)面，收(shou)入(ru)規模最大的，是Wingtech Group，2024年1~9月(yue)入(ru)賬(zhang)636.6億(yi)元，凈利潤為1.6億(yi)元。

排第二的(de)，為聞泰(tai)（深(shen)圳），同期收入為176.8億元，利(li)潤900萬元。

規模最小的昆明(ming)聞耀，資產(chan)僅1800萬元，同(tong)期(qi)無收入。

據(ju)《21CBR》記者統(tong)計(ji)(ji)，9家公司1至9月的營(ying)收(shou)，合計(ji)(ji)達(da)858億(yi)(yi)元(yuan)，據(ju)此(ci)推算(suan)，全年(nian)生意體量高達(da)千億(yi)(yi)，其(qi)總資產則在280億(yi)(yi)元(yuan)左(zuo)右。

“這些公司擁(yong)有優質客戶資源、研發底蘊(yun)和(he)卓越(yue)制造能力。”管理層稱贊道。

張(zhang)學政(zheng)擬將標(biao)的公(gong)司的100%股權，一(yi)股腦兒全部售出，未留“余(yu)地”。

員工(gong)安置方面，聞泰(tai)稱，本次交易不(bu)涉及子公司員工(gong)的勞動合同變更，根據“人隨資產走(zou)”的原則，由雙方在(zai)協議中約定人員范(fan)圍。

其交(jiao)易方(fang)，來頭不小。

立(li)訊(xun)(xun)有限，是上市公(gong)司立(li)訊(xun)(xun)精密(mi)的(de)控股股東，由“代(dai)工女王”王來(lai)春(chun)及其(qi)兄王來(lai)勝，分別持有50%股份(fen)。

立(li)訊(xun)精(jing)密是(shi)蘋果代(dai)工廠，其消費(fei)電子業務2023年一整年的收入超1900億(yi)元。

“希望與立訊(xun)實現強強聯合。”

來源：立訊精密

管(guan)理層(ceng)評價稱，在消費(fei)電子(zi)領域，立訊有限的實(shi)力強、資信狀(zhuang)況良(liang)好，具備較強的履約能力及付款能力，可以為(wei)標的公司爭取廣闊的發展平臺。

關于出售原(yuan)因，管理層指出，公(gong)司有著深遠的考(kao)量，“基于地(di)緣政治環境變化”，調整(zheng)戰略。

若本次資(zi)產(chan)出(chu)售順利(li)達成，這家辦公地址在浙(zhe)江(jiang)嘉(jia)興的公司(si)，將回籠一批資(zi)金(jin)，充實現(xian)金(jin)流。

“半導體業(ye)務(wu)，不受本次交易的影響，所有(you)供應、銷(xiao)售、研發、生產等(deng)經(jing)營活動均正(zheng)常運行。”聞泰強調。

這筆交易還在籌劃階段，聞泰科(ke)技與立訊(xun)有限(xian)，已簽署《出(chu)售(shou)意向協議》，但尚(shang)未敲(qiao)定(ding)收(shou)購(gou)價格。

目前，聞泰科技市值在400億元(yuan)上(shang)下，遠不及巔峰時期，截至去年9月，總資產約780億元(yuan)。

在胡潤最新百(bai)富榜上，張老板的身家也縮水至(zhi)55億元。

剝離代工業務后，管理(li)層(ceng)希望，輕裝上陣，“推動價值逐步回歸”。

自斷一臂

張學(xue)政做代(dai)工生意起(qi)家，逐(zhu)步成(cheng)為國(guo)內手(shou)機ODM巨頭(tou)。

2023年，聞泰的代工(gong)業(ye)務，營收為443.15億元(yuan)，收入占(zhan)比超7成，核心客戶有三(san)星、LG、小米(mi)等。

遺憾的是(shi)，張苦心經營多(duo)年的代工領域，競(jing)爭激烈。

身(shen)處消費電子產業鏈(lian)，其上游(you)是電子元(yuan)器(qi)件和材料(liao)商(shang)，下游(you)是品牌方，作(zuo)為中間商(shang)的ODM廠(chang)商(shang)，缺乏議價能(neng)力。

同行靠(kao)低價搶(qiang)單，利潤微薄。

聞泰的代(dai)工(gong)生意，體量大、利潤率低(di)，2023年，毛利率還有8.37%，2024年上半年，驟降至2.49%。

毛利率低(di)有兩個原因：一是消(xiao)費電子行業低(di)迷(mi)，手機(ji)產品新項(xiang)目價格低(di)；二是部分原材(cai)料漲價，工廠人(ren)力成本也上升。

壓力之下，張學政擴展筆記本(ben)電(dian)腦(nao)、平板電(dian)腦(nao)、IoT等(deng)領域的代工(gong)業(ye)務，并爭取海外客戶訂單，依(yi)托規模效應，來(lai)擺脫(tuo)虧損局面。

蘋果MacBook Air（M1芯片）的中國代工商，即(ji)是聞泰。

為(wei)承接大(da)客戶(hu)需求，張學政(zheng)曾籌劃投(tou)資(zi)37億元建(jian)設代(dai)工廠，投(tou)產后可年產600萬臺筆(bi)記(ji)本電腦。

2024年初，他又拿下三星超4000萬部手機的訂單。

奈(nai)何，代工業務未(wei)見起色，2023年虧損4.47億元(yuan)，2024年上(shang)半(ban)年虧損擴大至(zhi)8.5億元(yuan)。

“消費電子市(shi)場(chang)疲軟，汽車市(shi)場(chang)需求總(zong)體強勁。”管理層在(zai)2023年(nian)財報里指出。

聞(wen)泰方面向(xiang)《21CBR》表示，半導體業(ye)務(wu)約六成收入，來自汽車領(ling)域，每年新增汽車半導體產品近(jin)100款。

“汽車是全球化產業，公司向Tier1、整車OEM客戶供應(ying)產品，有很多海外(wai)客戶的(de)中國市場份額(e)，占(zhan)比高。”

公司(si)內部人士提到，2024年的半導體產(chan)品銷(xiao)量(liang)增長(chang)快，未來會繼(ji)續通(tong)過降低成本(ben)，來提高產(chan)品性價比。

剝離代工業務后，張學政團隊有意聚焦資源，投向這一具(ju)備潛力的(de)板塊。

收攏資源

張學政是出(chu)了名(ming)的行動派，曾(ceng)操刀(dao)多個并購項目。

2019年，聞泰(tai)斥資267.9億元，收購安世半導體近80%的(de)股權。

這筆買賣(mai)，該公司(si)只(zhi)掏(tao)了17億元的自有現(xian)金，其他源(yuan)于融資。2020年，聞泰科技再進一步，全資控股安(an)世半導體。

后(hou)來(lai)，他推(tui)動安世半(ban)導體收(shou)購(gou)英國芯片(pian)制造廠Newport Wafer Fab（簡稱NWF）。

迫于地(di)緣政治因素，2023年，聞泰以1.77億美元的價(jia)格，出售NWF母(mu)公司100%的股權(quan)。

安世半(ban)導體總部位于荷(he)蘭奈梅亨，主要生產汽車(che)功率半(ban)導體芯片產品，產品廣泛應用于車(che)輛的驅動系(xi)(xi)統、電(dian)源系(xi)(xi)統、電(dian)控系(xi)(xi)統、智能座艙系(xi)(xi)統，客戶有博世、大陸、德爾福等。

以(yi)安(an)世為主的半(ban)導體(ti)業(ye)務，毛利率高，成(cheng)為聞泰(tai)核心的利潤來(lai)源。2024年1至(zhi)6月，這塊業(ye)務凈利10.8億元(yuan)，得(de)以(yi)沖抵代工業(ye)務虧(kui)損。

“油(you)車時(shi)代，汽車單車平均應用公司芯片約400顆，在當前電動車客戶的案例中，單車最高應用接近1000顆。”管理層看重(zhong)這塊業務(wu)，稱增長潛(qian)力巨大。

現階段，其半(ban)導體業務的(de)增長，主要源(yuan)自低ASP的(de)中(zhong)低壓器(qi)件產品。

張學政(zheng)計劃將(jiang)高ASP產(chan)品(pin)投入(ru)市場，新品(pin)有望(wang)提(ti)升幾(ji)倍甚(shen)至十幾(ji)倍的收入(ru)。

基(ji)于安(an)世(shi)半(ban)導體的積累(lei)，公司半(ban)導體業務(wu)的主(zhu)要收入來自海外。只是，國際貿易面臨(lin)挑(tiao)戰。

2024年11月，聞泰(tai)被列入美國新一輪實體清單(dan)。初(chu)步評估稱，短期不(bu)會有重大影響，其限制的物項有限，銷售客戶(hu)亦不(bu)受(shou)限。

1月15日，其公告稱，決定擬終止安世半導體中國先進封(feng)測平(ping)臺及工藝升(sheng)級(ji)項目。

該項目原(yuan)計(ji)劃投入16億元，已投入11億元，剩余資(zi)金另做(zuo)他用。

重現榮(rong)光之路，依舊崎嶇。

圖(tu)片來源(yuan)：聞泰科技，除標注外