21世紀經濟報道記者雷晨 北京報道

蓮花控股（600186.SH）在2023年宣布進軍算力領域，試(shi)圖通(tong)過這(zhe)一新興業務實現企業的復興。

據悉，蓮(lian)花控股算(suan)力(li)業務在2024年實現連續三個季度(du)(du)(du)環(huan)比(bi)增(zeng)長。其中，第(di)二季度(du)(du)(du)環(huan)比(bi)增(zeng)長53.77%至(zhi)1358.51萬(wan)元(yuan)，第(di)三季度(du)(du)(du)環(huan)比(bi)增(zeng)長145.03%至(zhi)3328.72萬(wan)元(yuan)。

雖然在(zai)算力業(ye)務上的布局取得了一定(ding)的進展，但(dan)轉型之(zhi)路(lu)也并非一帆風順。

算力(li)板塊設定的(de)激進業(ye)績考核指標(biao)、公(gong)(gong)司(si)實際控制人李厚(hou)文所涉及的(de)法律糾紛，以及公(gong)(gong)司(si)于1月6日(ri)宣布銀行(xing)系背(bei)景高管李濤的(de)離(li)職(zhi)，這些因素均給企業(ye)的(de)未(wei)來發展籠罩上了一層不確(que)定性。

在這(zhe)樣的背(bei)景下，蓮花控股(gu)算(suan)力(li)業務(wu)能否持續增長，實現從味精到算(suan)力(li)的華麗轉身，仍需時間來驗證。

跨界算力

公開信息顯(xian)示(shi)，蓮(lian)花控(kong)股自成立以來，一直致力于食(shi)品(pin)與(yu)調(diao)味品(pin)的研發、生產(chan)(chan)與(yu)銷售，已經形成以味精、雞精為主，其他調(diao)味品(pin)系列(lie)、小麥面粉系列(lie)產(chan)(chan)品(pin)組合的綠色產(chan)(chan)品(pin)結構(gou)。

然(ran)而，回顧近年(nian)來公司的(de)布(bu)局，不難發現其業務逐漸多元化。自2020年(nian)完(wan)成(cheng)資產重組(zu)以來，公司曾積極布(bu)局多元化調味品、飲用水、預制菜(cai)等多領域產品。

2020年3月，蓮花控股(gu)完成破產重組(zu)，實際控制人變更為(wei)民(min)營AMC大佬李(li)厚文，公司進行(xing)了大刀(dao)闊斧的改革，特別是(shi)認為(wei)未來(lai)科技是(shi)轉型的方向。

近年來，隨(sui)著數據中心(xin)、云計算和人工智能的(de)快速發(fa)展，算力需求日益增加，成為企業轉型(xing)的(de)熱門選擇。國家層(ceng)面也在積極推動算力基礎設施建(jian)設，出臺了一系(xi)列(lie)支持政策。

2023年，蓮(lian)花(hua)控股決定積極布局(ju)算力(li)業務，企圖(tu)借(jie)助這(zhe)一新(xin)興領域實現增長。

同年6月(yue)19日，蓮(lian)花(hua)(hua)控股召開(kai)總裁辦公會(hui)，決定以(yi)蓮(lian)花(hua)(hua)科(ke)技為(wei)平(ping)臺，進入智能算力業(ye)務(wu)領域。同年6月(yue)30日，蓮(lian)花(hua)(hua)控股投資1.21億元(yuan)的(de)全資子公司蓮(lian)花(hua)(hua)科(ke)技正(zheng)式(shi)成(cheng)立，主營業(ye)務(wu)包(bao)括人工智能、物聯網、云計(ji)算等。

此后，蓮花控股(gu)在算力業務方面頻頻斬獲訂單。

2023年12月27日(ri)晚(wan)間(jian)，蓮(lian)花控股(gu)公告稱，旗下公司擬與上海某國企簽署一(yi)份《高性能算(suan)力服(fu)務(wu)(wu)合同(tong)(tong)》。合同(tong)(tong)內容(rong)顯(xian)示，蓮(lian)花紫星將提供高達(da)1545PFLOPS的算(suan)力服(fu)務(wu)(wu)及運維服(fu)務(wu)(wu)，服(fu)務(wu)(wu)期限(xian)長達(da)五年，合同(tong)(tong)總價高達(da)55536.01萬元。

2024年1月(yue)，蓮花紫星新簽(qian)采(cai)購合(he)同(tong)(tong)金額2.6億元，包括GPU顯卡和(he)GPU服務器等(deng)硬件設備。同(tong)(tong)時(shi)，公司與多家(jia)企業簽(qian)訂了算力服務合(he)同(tong)(tong)，合(he)同(tong)(tong)金額合(he)計(ji)超過1億元。

進入下半年，蓮(lian)花(hua)紫星在算力板塊的收獲進一步(bu)提速。8月，公(gong)司與AVII公(gong)司、AVIII公(gong)司和(he)AIX公(gong)司分別(bie)簽(qian)訂了算力服務合(he)同，合(he)同金額分別(bie)為2.83億(yi)元、1.76億(yi)元和(he)1.37億(yi)元。

9月至11月，蓮(lian)花控股累計簽訂算力服務合同金額達到(dao)2.25億元。

12月，蓮花控(kong)股再度(du)斬獲6.24億元算(suan)力(li)服務(wu)(wu)大單(dan)，其中(zhong)最(zui)大的一筆訂單(dan)是與(yu)上海某公司簽署的《高性能(neng)算(suan)力(li)服務(wu)(wu)合同》，金額為(wei)5.55億元。該(gai)合同規定蓮花紫星將(jiang)提供1545PFLOPS（BFLOAT16）的高性能(neng)算(suan)力(li)服務(wu)(wu)，服務(wu)(wu)期限(xian)為(wei)五(wu)年(nian)。

至此(ci)，僅2024年第四季度，蓮花控(kong)股累(lei)計簽訂的算力服務合同金額已(yi)達7.44億元。

此(ci)外，蓮花紫星還通(tong)過自研軟件+第三方人力外包(bao)開發服務向產業客戶提供一站式(shi)智慧園區綜合管理(li)平臺開發技術服務，合同金額4390萬(wan)元。

業(ye)績方面，2024年前三季度，隨著算(suan)力服務(wu)(wu)新訂單的(de)履(lv)行和收入確認(ren)，算(suan)力業(ye)務(wu)(wu)盈(ying)利水平明顯改善，報告期(qi)內實現(xian)盈(ying)利。

10倍增長考核重壓

業績向好的同(tong)時，蓮花控(kong)股對蓮花紫星2024-2026年的業績考核目標值較為激進。

根據定期報告，2023年，公司算(suan)力服務業務營(ying)業收入僅76.46萬(wan)元，營(ying)業成本31.68萬(wan)元。

但(dan)在蓮花(hua)控股(gu)2024年股(gu)票期(qi)權與限制性股(gu)票激勵計(ji)劃（草(cao)案）中，公司對蓮花(hua)紫星2024-2026年的(de)業績考核目(mu)標值營業收(shou)入分別為1.2億元(yuan)、4.0億元(yuan)、6.0億元(yuan)，凈利潤0.15億元(yuan)、0.8億元(yuan)、1.5億元(yuan)。

若要實現上述目標(biao)，公司營業收入及凈利潤目標(biao)值三年分別增長至(zhi)5倍(bei)、10倍(bei)。

對此，去(qu)年8月30日，上交(jiao)所(suo)向蓮花控股發去(qu)問詢函，要(yao)求公司補充披(pi)露蓮花紫星最近一年的主要(yao)財務數據(ju)，并說(shuo)明制定這些(xie)業績(ji)指(zhi)標(biao)的科學(xue)性和合理性。

公司則于9月(yue)13日回應稱(cheng)，本次股(gu)權(quan)激(ji)勵中為被(bei)激(ji)勵員工所(suo)設置(zhi)的業(ye)績指標(biao)明顯較高，實現(xian)存在困難。并且(qie)，蓮花紫(zi)星(xing)目(mu)前已簽署的部(bu)分算力服務合同(tong)，可能存在收(shou)回采購成本實際(ji)所(suo)需時間超出預期或無法收(shou)回的風險。

蓮花控股選取與(yu)其(qi)算力(li)業(ye)務(wu)模式相(xiang)近(jin)的中貝通信(xin)(xin)、弘信(xin)(xin)電子(zi)、航錦科技作為可比公司(si)。經分析，與(yu)前述公司(si)相(xiang)比，公司(si)目前算力(li)業(ye)務(wu)的規模仍(reng)然較小(xiao)，且公司(si)此前并(bing)不(bu)具備(bei)IT/通信(xin)(xin)/電子(zi)相(xiang)關行業(ye)的經驗(yan)，跨界轉型存在一定難(nan)度。

據披露，截至2024年8月，蓮(lian)花紫星(xing)仍處于(yu)虧損(sun)狀態，全年能否盈利(li)存在(zai)不(bu)確定(ding)性。

2024年三(san)季(ji)報顯(xian)示，蓮花紫星作為(wei)公(gong)司(si)算力業務(wu)的(de)主(zhu)要載體(ti)，在2024年前三(san)季(ji)度營(ying)業收入已達5570.11萬元，占公(gong)司(si)前三(san)季(ji)度營(ying)業收入的(de)2.88%；凈利潤為(wei)553.84萬元，占公(gong)司(si)前三(san)季(ji)度凈利潤的(de)3.35%。

雖然算力(li)業(ye)務初具規(gui)模，但(dan)與(yu)上述(shu)業(ye)績考核目(mu)標仍(reng)存在不小的差距。

一位制(zhi)造(zao)業領(ling)域上(shang)市公(gong)司獨立董事對記者指出，上(shang)市公(gong)司業績考核目(mu)(mu)標(biao)值(zhi)過于(yu)(yu)激進，會帶來諸多不利(li)影響(xiang)。首(shou)先，這(zhe)種激進的(de)(de)(de)考核目(mu)(mu)標(biao)可能會迫使管理層采取過于(yu)(yu)冒險的(de)(de)(de)經營策略，以追求短期(qi)(qi)內的(de)(de)(de)業績增(zeng)長，從而忽視了公(gong)司的(de)(de)(de)長期(qi)(qi)利(li)益(yi)和穩健(jian)發展，可能引發經營風險。

其(qi)次，他(ta)認為，過于激進的(de)(de)業績(ji)考核目(mu)標(biao)可能會增加(jia)(jia)公司的(de)(de)運營成(cheng)本。為了實現(xian)這些目(mu)標(biao)，公司可能需要加(jia)(jia)大市場推廣力度、增加(jia)(jia)研發投入或進行其(qi)他(ta)高風險的(de)(de)投資活(huo)動，這些都將(jiang)增加(jia)(jia)公司的(de)(de)運營成(cheng)本，降低(di)盈利能力。

此外，激進的業績考核目(mu)(mu)標還可(ke)能(neng)對公司(si)的團隊士氣產(chan)生負面影響(xiang)(xiang)。如果激勵對象(xiang)感到目(mu)(mu)標難以(yi)實現，可(ke)能(neng)會影響(xiang)(xiang)工作積極性和團隊合作。“長期下來，這可(ke)能(neng)導致人(ren)才流失和團隊凝聚力下降。”受訪人(ren)士指出(chu)。

董事長身陷困局

記者還注意到，蓮花控股(gu)在(zai)去年9月回復交易所問(wen)詢函時坦陳，自身存(cun)在(zai)一(yi)定的資金(jin)壓力。

據悉，開展算(suan)力租賃(lin)業務前期需要大量資(zi)金(jin)(jin)投入，回報(bao)周期較長且算(suan)力服務器存在更新換代風險(xian)。公司主(zhu)要通(tong)過(guo)金(jin)(jin)融(rong)機構(gou)授信(xin)、融(rong)資(zi)租賃(lin)等(deng)融(rong)資(zi)方式獲取資(zi)金(jin)(jin)支持。

“為保證(zheng)采(cai)購(gou)計劃的(de)履行，蓮花(hua)紫星(xing)還需支(zhi)付約3.1億元，目前尚未(wei)(wei)最終簽署新(xin)增授信額度或融(rong)資(zi)(zi)租賃合同。根據當前測算，未(wei)(wei)來兩(liang)年可能仍存在(zai)約7.8億元的(de)設備購(gou)置資(zi)(zi)金需求，存在(zai)較大的(de)融(rong)資(zi)(zi)壓力。”公告稱。

雪上加霜的(de)是(shi)，公司實控人控制的(de)厚磁科技下屬部分子(zi)公司還存在(zai)債(zhai)務未(wei)完全到期償付、資產查封(feng)凍結情況。

中登公司數據顯示，截(jie)至2025年1月3日(ri)，蓮花控股(gu)(gu)(gu)整體質押(ya)股(gu)(gu)(gu)份為1.44億股(gu)(gu)(gu)，占總(zong)股(gu)(gu)(gu)本之比為8%，質押(ya)市值(zhi)8.09億元。其中，公司控股(gu)(gu)(gu)股(gu)(gu)(gu)東及(ji)一致行動人質押(ya)1.44億股(gu)(gu)(gu)，質押(ya)占其持股(gu)(gu)(gu)比例為79.5%。

蓮花控股董事長李厚(hou)文正身(shen)陷多起司法(fa)案件(jian)，被執行標(biao)的金額高達17.18億元，主要涉(she)及金融借款合同(tong)糾(jiu)紛。

據悉，李厚(hou)文(wen)被(bei)萬向信托起訴，執行標的高(gao)達12.42億元，于(yu)2024年12月3日被(bei)杭州市(shi)中級人民法院實施(shi)限制高(gao)消(xiao)費令。

此外，在2024年12月30日，安(an)徽省(sheng)蕪(wu)湖市(shi)中級人民法院也對李厚文(wen)實(shi)施了限制高(gao)消費令，緣于李厚文(wen)及其名下國厚資產管理股份有限公司未能履行2024年5月安(an)徽省(sheng)合肥市(shi)中級人民法院一項判決確(que)定的(de)義務(wu)，執(zhi)行標的(de)金(jin)額為(wei)1.2億元(yuan)。

值得一提的(de)是，公司(si)1月7日(ri)公告，高管李濤于近日(ri)離職。他于2022年(nian)加入蓮花控股(gu)，2022年(nian)8月至2023年(nian)12月任公司(si)聯席(xi)總裁；2023年(nian)12月至2025年(nian)1月，任公司(si)高級副總裁兼(jian)首(shou)席(xi)數字營銷官。

李濤曾在銀行工(gong)作二十余(yu)年。2018年至2019年，他出任中信國安集團國安社區（北京）科(ke)(ke)技(ji)公(gong)司副(fu)董(dong)(dong)事(shi)長(chang)(chang)兼COO等；2019年至2020年，任中民(min)石材產(chan)業集團副(fu)總裁；2020年至2022年，任深圳柔(rou)數科(ke)(ke)技(ji)有限公(gong)司董(dong)(dong)事(shi)長(chang)(chang)、深圳柔(rou)數信息技(ji)術有限公(gong)司董(dong)(dong)事(shi)長(chang)(chang)。

面對(dui)上述一系列挑(tiao)戰與不確定(ding)性，蓮花控股的(de)轉型之路略(lve)顯(xian)艱辛。在此(ci)背景下，蓮花控股能否成(cheng)功破局(ju)，仍需(xu)觀察算力業務的(de)落地(di)成(cheng)效。

公司(si)(si)則以回購向外界展示信心。近日，蓮花控股發布公告稱，截至2024年12月31日，公司(si)(si)以集中競價交易(yi)方式累(lei)計回購1455萬(wan)(wan)股公司(si)(si)股份，占公司(si)(si)總股本的0.81%，支付總金(jin)額為7116.79萬(wan)(wan)元（不含(han)交易(yi)費(fei)用）。