南方財經全媒體記者 翁榕濤 實習生 陳芷琪 廣州報道

本周工業品整體弱(ruo)勢(shi)(shi)，投資者對美(mei)聯儲加息預期(qi)(qi)增強(qiang)，市場被經濟衰退的(de)(de)(de)擔憂情緒(xu)籠罩，加上(shang)中(zhong)東和(he)美(mei)國的(de)(de)(de)供給仍在高(gao)位(wei)，原油價格跌破80美(mei)元/桶(tong)，帶動了能源化工板(ban)塊(kuai)的(de)(de)(de)跌勢(shi)(shi)。加之(zhi)國內(nei)地產(chan)板(ban)塊(kuai)的(de)(de)(de)預期(qi)(qi)偏(pian)弱(ruo)，黑(hei)色板(ban)塊(kuai)的(de)(de)(de)下(xia)跌較為明顯，從焦煤(mei)、焦炭到下(xia)游的(de)(de)(de)鋼(gang)材以及地產(chan)后端的(de)(de)(de)PVC和(he)玻璃都(dou)出現了大幅(fu)走跌的(de)(de)(de)情況。農(nong)產(chan)品板(ban)塊(kuai)相對偏(pian)強(qiang)，白(bai)糖創出新高(gao)，棉花(hua)、菜粕大幅(fu)上(shang)漲，棕櫚油創出新低(di)。

就(jiu)國內期貨市場(chang)來(lai)看(kan)，能源化(hua)工板(ban)(ban)(ban)(ban)塊(kuai)，原油(you)(you)周(zhou)(zhou)(zhou)下(xia)(xia)(xia)跌(die)4.87%、燃油(you)(you)下(xia)(xia)(xia)跌(die)1.69%；黑色(se)系板(ban)(ban)(ban)(ban)塊(kuai)，鐵礦(kuang)石周(zhou)(zhou)(zhou)下(xia)(xia)(xia)跌(die)4.1%，焦煤下(xia)(xia)(xia)跌(die)7.94%；有色(se)金屬板(ban)(ban)(ban)(ban)塊(kuai)，滬鎳周(zhou)(zhou)(zhou)下(xia)(xia)(xia)跌(die)3.02%、滬銅下(xia)(xia)(xia)跌(die)2.18%、滬鋅(xin)下(xia)(xia)(xia)跌(die)3.23%；農產(chan)品板(ban)(ban)(ban)(ban)塊(kuai)，棕(zong)櫚(lv)油(you)(you)周(zhou)(zhou)(zhou)下(xia)(xia)(xia)跌(die)4.31%、雞蛋下(xia)(xia)(xia)跌(die)1.78%、生豬下(xia)(xia)(xia)跌(die)1.31%。

交易行情熱點

熱點一：金油比飆升 大宗商品市場拉響警報

近期，多項關鍵指(zhi)標(biao)指(zhi)向(xiang)美(mei)國經濟衰退，最新的不(bu)祥信號來自大宗商(shang)品(pin)市場。分析師Nour Al Ali日前撰文指(zhi)出(chu)，在(zai)美(mei)聯儲是否即將結束緊縮周期的不(bu)確(que)定性(xing)籠(long)罩市場之際，黃金與石油的比率(lv)（金油比）表明(ming)，大宗商(shang)品(pin)交易(yi)者正在(zai)對沖美(mei)國經濟衰退的風險。

隨著(zhu)(zhu)油(you)價(jia)下跌，金(jin)價(jia)上漲，金(jin)油(you)比(bi)已飆升(sheng)至(zhi)近(jin)24，遠(yuan)超2000年以(yi)來不到17的(de)(de)平均水平。一些(xie)市場參(can)與者(zhe)將金(jin)油(you)比(bi)顯著(zhu)(zhu)高于(yu)均值(zhi)的(de)(de)情況視為(wei)衰退(tui)將至(zhi)的(de)(de)警(jing)示(shi)信號。在經(jing)濟衰退(tui)之(zhi)時，投(tou)資(zi)者(zhe)往(wang)往(wang)棄石油(you)而(er)買黃(huang)金(jin)，因此金(jin)油(you)比(bi)被視為(wei)衡量全球經(jing)濟狀況的(de)(de)晴雨表，比(bi)值(zhi)上升(sheng)表明投(tou)資(zi)者(zhe)正在為(wei)經(jing)濟衰退(tui)未雨綢繆(mou)。該(gai)比(bi)值(zhi)自2022年中以(yi)來呈(cheng)上升(sheng)勢頭，并在3月下旬飆升(sheng)，當時銀行業(ye)危機提(ti)升(sheng)了黃(huang)金(jin)的(de)(de)避險魅力。

金(jin)(jin)油(you)(you)比(bi)上(shang)次出現劇烈波動(dong)是在2020年，當時新冠疫情席卷全球經濟，推(tui)高黃金(jin)(jin)價(jia)格，而原油(you)(you)價(jia)格下(xia)跌。分析指(zhi)出，從歷史上(shang)看，在經濟開始衰退或出現巨大不確(que)定性(xing)時，黃金(jin)(jin)的(de)(de)表現往(wang)(wang)往(wang)(wang)優于(yu)石油(you)(you)。對于(yu)金(jin)(jin)油(you)(you)比(bi)接下(xia)來的(de)(de)走勢而言，美聯儲何時停止加(jia)息至關重要(yao)。美聯儲利率路徑的(de)(de)不確(que)定性(xing)和(he)潛在的(de)(de)經濟衰退可能(neng)會使這(zhe)一比(bi)率進(jin)一步上(shang)升。

美聯儲周二(er)公布的最新(xin)數據顯示(shi)，美國3月(yue)M2貨幣供應(ying)量(liang)為20.8萬億美元，同(tong)比大幅(fu)下(xia)降4.05%。這(zhe)是自1959年首次引入該數據以來(lai)的最大同(tong)比降幅(fu)。從(cong)歷史數據來(lai)看，在M2增速見底前后，美國經濟出現衰退的概率非(fei)常大。此外，本月(yue)初公布的美國3月(yue)ISM制造業指數超預(yu)期下(xia)降至46.3，創(chuang)2020年5月(yue)以來(lai)新(xin)低。從(cong)歷史上看，每次該指標跌到(dao)這(zhe)一水平(ping)附近，美國經濟都處(chu)于衰退之中或者(zhe)瀕(bin)臨衰退。

一場“貨運(yun)衰(shuai)退(tui)”也正(zheng)籠罩著美國。全美范圍內的貨運(yun)放緩，已導(dao)致美國柴(chai)油價(jia)(jia)格較去(qu)年創下的紀錄高位“腰(yao)斬”，并(bing)引發了人們對美國將深陷衰(shuai)退(tui)泥潭的擔憂。數據顯示，紐約港的柴(chai)油批發價(jia)(jia)格目(mu)前已經從去(qu)年5月的每加侖5.34美元(yuan)跌至了2.65美元(yuan)。在(zai)過去(qu)幾個(ge)月，柴(chai)油價(jia)(jia)格可謂持續走弱。

熱點二：鋼材價格持續下跌 旺季遇冷多地鋼企主動停產

鋼鐵行業(ye)今年的“金三銀(yin)四”黯(an)然失色(se)。自3月(yue)中旬起，鋼材價格開始不斷走弱，進入4月(yue)后加速下跌。由于市場終端供需壓力加大，鋼廠近期(qi)紛紛宣(xuan)布(bu)主動減產。

“往(wang)年‘金(jin)三銀四(si)’是行業最重要(yao)(yao)的(de)旺(wang)季(ji)(ji)，而4月(yue)(yue)(yue)可說是全年最好(hao)的(de)時候(hou)。”有山東地(di)區鋼(gang)(gang)(gang)貿(mao)商表示(shi)，往(wang)年情況是5月(yue)(yue)(yue)后(hou)由于天氣原因，下(xia)游對鋼(gang)(gang)(gang)材(cai)需求減少，鋼(gang)(gang)(gang)廠才會主動(dong)檢修(xiu)進(jin)入(ru)淡(dan)季(ji)(ji)。但今年鋼(gang)(gang)(gang)材(cai)市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)淡(dan)季(ji)(ji)要(yao)(yao)來的(de)更(geng)早(zao)一(yi)些。中鋼(gang)(gang)(gang)網(wang)高(gao)級分析師李廣(guang)波告訴記者：“按照往(wang)年的(de)市(shi)(shi)場(chang)(chang)情況，旺(wang)季(ji)(ji)很(hen)難出(chu)現這樣大幅度(du)的(de)下(xia)跌，市(shi)(shi)場(chang)(chang)最早(zao)預(yu)期負(fu)反饋出(chu)現的(de)時間應該是在(zai)4月(yue)(yue)(yue)份，但今年鋼(gang)(gang)(gang)材(cai)市(shi)(shi)場(chang)(chang)出(chu)現‘搶(qiang)跑’情況，期貨市(shi)(shi)場(chang)(chang)從3月(yue)(yue)(yue)中下(xia)旬后(hou)鋼(gang)(gang)(gang)材(cai)價格(ge)便(bian)開始回落，提(ti)前出(chu)現了(le)交(jiao)易(yi)負(fu)反饋帶動(dong)市(shi)(shi)場(chang)(chang)，超(chao)出(chu)了(le)行業預(yu)期。”

自3月中旬以來，鋼(gang)(gang)材(cai)(cai)(cai)價格(ge)不(bu)斷(duan)下(xia)跌(die)，以建筑(zhu)鋼(gang)(gang)材(cai)(cai)(cai)為例，市(shi)場價格(ge)從最高至4350元/噸跌(die)至3750元/噸，累計跌(die)幅(fu)已達600元/噸。由于(yu)鋼(gang)(gang)材(cai)(cai)(cai)價格(ge)持(chi)續下(xia)跌(die)，不(bu)斷(duan)侵(qin)吞(tun)鋼(gang)(gang)企(qi)利潤(run)，且在下(xia)跌(die)態(tai)勢下(xia)，對需求形成了(le)壓制，行(xing)業景氣度出現大幅(fu)下(xia)滑。本月24日召開的(de)一季度部分(fen)鋼(gang)(gang)鐵企(qi)業經濟運(yun)行(xing)座談會上，中國鋼(gang)(gang)鐵工業協會開始呼吁鋼(gang)(gang)鐵企(qi)業“主動(dong)減產(chan)，共同維護鋼(gang)(gang)鐵市(shi)場平穩運(yun)行(xing)”。

隨(sui)后多地(di)(di)陸續發(fa)布鋼(gang)(gang)廠減產的(de)消息。最早(zao)從(cong)24日下午，西(xi)北(bei)聯鋼(gang)(gang)在晉南(nan)鋼(gang)(gang)鐵集團召開(kai)(kai)(kai)關(guan)于協(xie)調限產會議，商討停爐限產。目前鐵水日產量(liang)(liang)從(cong)247萬(wan)噸的(de)高位開(kai)(kai)(kai)始回落(luo)，隨(sui)著(zhu)河北(bei)金鼎、鑫匯、東(dong)海、金州實業等唐(tang)山(shan)地(di)(di)區鋼(gang)(gang)企(qi)月底開(kai)(kai)(kai)始逐(zhu)步(bu)停產，市(shi)場(chang)預期鐵水日產量(liang)(liang)有望在5月份回落(luo)至238萬(wan)噸左(zuo)右。隨(sui)著(zhu)國內鐵水產量(liang)(liang)從(cong)高點(dian)開(kai)(kai)(kai)始回落(luo)，終端供給壓力減小。從(cong)26日開(kai)(kai)(kai)始，各地(di)(di)鋼(gang)(gang)材市(shi)場(chang)價格開(kai)(kai)(kai)始企(qi)穩，市(shi)場(chang)走(zou)貨量(liang)(liang)開(kai)(kai)(kai)始回升。

隨著(zhu)各地鋼(gang)企(qi)(qi)減產(chan)，鋼(gang)材價格(ge)走勢有望擺脫前期的快速下(xia)跌趨勢，進入抵抗式下(xia)跌或者偏震蕩的格(ge)局(ju)。鋼(gang)貿商也表現出同(tong)樣的擔憂。李廣波認為，目(mu)前僅(jin)依靠部(bu)分鋼(gang)企(qi)(qi)的主動停產(chan)限產(chan)，仍不能改變行(xing)(xing)業下(xia)行(xing)(xing)、鋼(gang)企(qi)(qi)虧損(sun)的情況。

目(mu)前(qian)來看，全年(nian)的鋼(gang)材需求(qiu)可(ke)能(neng)與去年(nian)基(ji)本(ben)相符(fu)，前(qian)期多出(chu)的產(chan)量需要壓縮下去，而這(zhe)個量較大，不能(neng)單獨依靠(kao)鋼(gang)企的主動減產(chan)，需要行(xing)(xing)業政策(ce)進行(xing)(xing)限產(chan)。若相關(guan)政策(ce)能(neng)夠(gou)出(chu)臺，在今(jin)年(nian)不弱的市場需求(qiu)下，鋼(gang)價或將(jiang)走出(chu)“N”型走勢。

熱點三：下游需求回暖 鋰鹽價格迎來止跌積極信號

受下游(you)需求不(bu)振等因素影響，鋰鹽(yan)價格自2022年11月下旬(xun)以來開啟下探模式。不(bu)到半(ban)年時間，電池級碳酸鋰均價從(cong)最高點59.5萬(wan)元/噸跌至18萬(wan)元/噸，跌幅(fu)達70%。

近日(ri)，鋰(li)鹽價(jia)格迎來止跌信號(hao)。上(shang)(shang)海鋼聯數據顯示，4月21日(ri)至24日(ri)，電(dian)池級碳酸鋰(li)均(jun)價(jia)與4月20日(ri)持平，報18萬元(yuan)/噸；而工業級碳酸鋰(li)價(jia)格更是在4月24日(ri)出現上(shang)(shang)漲，上(shang)(shang)漲2500元(yuan)/噸，均(jun)價(jia)報13.75萬元(yuan)/噸。

碳酸(suan)(suan)鋰(li)價格(ge)出現止跌跡象，是(shi)否(fou)表明鋰(li)電(dian)行業(ye)“拐(guai)點”已(yi)至(zhi)(zhi)？分析(xi)指出，碳酸(suan)(suan)鋰(li)價格(ge)出現止跌跡象，短期(qi)內并不能表明鋰(li)電(dian)行業(ye)“拐(guai)點”已(yi)至(zhi)(zhi)。

“碳酸鋰(li)(li)現貨均價止跌，主(zhu)要受到(dao)無錫電(dian)子盤碳酸鋰(li)(li)期貨價格漲(zhang)勢的(de)擾動，對市(shi)場情緒產生了正向(xiang)刺激，疊加下游需求預(yu)期有所回(hui)暖，鋰(li)(li)電(dian)產業(ye)鏈的(de)采購情緒有了積極動向(xiang)。但并(bing)不意(yi)味(wei)著(zhu)行(xing)業(ye)整體去庫(ku)存已(yi)結束，市(shi)場仍(reng)處于(yu)去庫(ku)存狀態(tai)。”隆眾資訊鋰(li)(li)行(xing)業(ye)分析師(shi)曲音(yin)飛表(biao)示。

行業政策要聞

要聞一：國家發改委表示將下大力氣穩定汽車消費

作為支撐消(xiao)費的“大頭”，一季度中國汽車消(xiao)費恢復有所滯后。中國國家(jia)發改(gai)委新聞發言人孟瑋近日在北(bei)京表示(shi)，將(jiang)下大力氣(qi)穩定汽車消(xiao)費。下一步國家(jia)發改(gai)委將(jiang)重(zhong)點(dian)圍繞“可持續(xu)性”做好四方面工作。

一是促(cu)進消(xiao)(xiao)費(fei)持續恢(hui)復。孟瑋透(tou)露，官(guan)方正抓緊研究起草關于恢(hui)復和擴大(da)(da)消(xiao)(xiao)費(fei)的(de)政策文件，主要圍繞穩(wen)定(ding)大(da)(da)宗消(xiao)(xiao)費(fei)、提升服(fu)務消(xiao)(xiao)費(fei)、拓展農村消(xiao)(xiao)費(fei)等(deng)重點領域，根據不同收入群體(ti)、不同消(xiao)(xiao)費(fei)品類的(de)需(xu)求制定(ding)有針對性的(de)政策舉措，推動消(xiao)(xiao)費(fei)平穩(wen)增長。

二是(shi)下大(da)力(li)氣穩定汽(qi)車(che)消(xiao)費。國(guo)家(jia)發(fa)改委將加快推進充(chong)電(dian)樁和城市停車(che)設(she)施建設(she)，大(da)力(li)推動(dong)新能(neng)源汽(qi)車(che)下鄉，鼓勵汽(qi)車(che)企業(ye)開發(fa)更適(shi)宜縣鄉村地區使用的車(che)型。同時(shi)，加快實施公共領域車(che)輛全面電(dian)動(dong)化先行區試點。

三(san)是推動提升(sheng)消(xiao)(xiao)(xiao)費能力。提高收(shou)入(ru)是促進(jin)消(xiao)(xiao)(xiao)費的(de)重要(yao)基礎，國家發(fa)改委將會同有關方面優(you)化(hua)就(jiu)業、收(shou)入(ru)分配和消(xiao)(xiao)(xiao)費全鏈條良性循環(huan)促進(jin)機制，強化(hua)就(jiu)業優(you)先政策，提高城鄉居民(min)收(shou)入(ru)，做好基本消(xiao)(xiao)(xiao)費品保供穩價，使居民(min)能消(xiao)(xiao)(xiao)費敢消(xiao)(xiao)(xiao)費。

四是(shi)進(jin)一步(bu)優化(hua)消(xiao)(xiao)費(fei)條件。孟瑋(wei)表示，將針對(dui)制約消(xiao)(xiao)費(fei)的(de)體制機制問題，研(yan)究制定關于營(ying)造放心消(xiao)(xiao)費(fei)環境的(de)政策文件，進(jin)一步(bu)健(jian)全標準質量管理體系，強(qiang)化(hua)消(xiao)(xiao)費(fei)信用體系建設，完善消(xiao)(xiao)費(fei)爭議多(duo)元化(hua)解機制、在線消(xiao)(xiao)費(fei)糾紛解決機制，讓老百姓(xing)獲得(de)感強(qiang)、愿消(xiao)(xiao)費(fei)。

要聞二：“西氫東送”來了 我國首條純氫輸送管道啟動

氫的(de)儲運是一直制約(yue)國內氫能發(fa)展(zhan)的(de)難題。近日，長距(ju)離輸氫技術迎來新突破。

據央視財經(jing)報道(dao)，中國石化(hua)的(de)“西(xi)氫東(dong)送(song)(song)”純(chun)氫管道(dao)項目已經(jing)啟動，這將推動綠氫的(de)大(da)規(gui)模應用(yong)。“西(xi)氫東(dong)送(song)(song)”輸(shu)(shu)氫管道(dao)示范(fan)工程是(shi)我(wo)國首條跨省(sheng)區、大(da)規(gui)模、長距(ju)離的(de)純(chun)氫輸(shu)(shu)送(song)(song)管道(dao)。管道(dao)建成后，將滿足京津(jin)冀地區的(de)用(yong)氫需求。

專家(jia)表示(shi)，輸(shu)氫管道(dao)具(ju)有輸(shu)氫量大、能耗小(xiao)和成本低等優勢，是未來(lai)綠氫大規模、遠距(ju)離輸(shu)送(song)(song)的理想解(jie)決方案之一(yi)。目前(qian)，全球范圍內(nei)氫氣輸(shu)送(song)(song)管道(dao)總(zong)里程已超5000公里，中國的輸(shu)氫管道(dao)建設目前(qian)處于起(qi)步階段。

申(shen)萬(wan)宏源研報指出，此(ci)次長(chang)距離輸氫(qing)管(guan)道的建設將為我國在未來風光發(fa)電-綠電制氫(qing)-氫(qing)氣管(guan)輸-煉(lian)化與交通用氫(qing)的一體化氫(qing)產業(ye)鏈的發(fa)展模(mo)式做出示范(fan)效應，預計(ji)到2030年我國在制氫(qing)+運氫(qing)環節的市場空(kong)間(jian)有望到達千(qian)億規模(mo)。

展望后市表現

能源化工板塊

原(yuan)油(you)(you)(you)(you)(you)：本(ben)周，雖(sui)美國(guo)原(yuan)油(you)(you)(you)(you)(you)庫存減少及(ji)對亞洲樂觀(guan)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)預(yu)期支撐(cheng)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)，但投資(zi)者對美聯儲加息預(yu)期增強，致(zhi)市(shi)場被經(jing)濟衰(shuai)退(tui)的擔(dan)憂情(qing)緒籠罩，恐進(jin)一(yi)步(bu)抑制原(yuan)油(you)(you)(you)(you)(you)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)，國(guo)際油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)基本(ben)回吐跳(tiao)空漲(zhang)幅(fu)。周前期，盡管歐元區和英國(guo)強勁的經(jing)濟數據及(ji)對亞洲能源需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)前景樂觀(guan)的預(yu)期支撐(cheng)油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)，但歐美主要央行貨幣緊縮政策(ce)或致(zhi)經(jing)濟面臨下行風(feng)險(xian)，市(shi)場擔(dan)憂經(jing)濟衰(shuai)退(tui)將會削弱需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)，國(guo)際油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)漲(zhang)幅(fu)受限。周后期，投資(zi)者對美國(guo)經(jing)濟前景的擔(dan)憂加深，抵消了中(zhong)國(guo)能源需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)增加及(ji)美國(guo)原(yuan)油(you)(you)(you)(you)(you)庫存跌幅(fu)超預(yu)期的利(li)好(hao)，加之美元走強令油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)承壓，國(guo)際油(you)(you)(you)(you)(you)價(jia)(jia)大幅(fu)下跌。（百川盈孚期貨）

黑色系板塊

焦(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)炭(tan)(tan)：本周(zhou)焦(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)炭(tan)(tan)市(shi)(shi)場(chang)弱勢運行。原料(liao)方(fang)面，焦(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)煤(mei)價格(ge)再次向下(xia)調整(zheng)，焦(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)企利(li)潤小幅調整(zheng)。需(xu)求(qiu)方(fang)面，從數據來(lai)看，近期五大(da)品種鋼(gang)材(cai)產量(liang)(liang)環比降(jiang)18.57萬(wan)噸(dun)，各地鋼(gang)廠(chang)停產檢修(xiu)范(fan)圍擴大(da)，加速主(zhu)動(dong)去庫，謹慎采購，部分(fen)鋼(gang)廠(chang)仍有打壓原料(liao)意愿(yuan)，鐵水產量(liang)(liang)見頂回(hui)落，板塊下(xia)挫(cuo)，市(shi)(shi)場(chang)悲觀(guan)，投機性(xing)需(xu)求(qiu)偏弱，終端成(cheng)交不(bu)足(zu)，爐料(liao)承壓較(jiao)重，供需(xu)格(ge)局延續(xu)偏寬。展望后(hou)市(shi)(shi)，煤(mei)價多(duo)輪(lun)向下(xia)調整(zheng)，洗(xi)煤(mei)廠(chang)開工(gong)(gong)續(xu)漲(zhang)，煤(mei)焦(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)日均產量(liang)(liang)增(zeng)加，但出貨(huo)不(bu)暢，后(hou)續(xu)開工(gong)(gong)將回(hui)落。鋼(gang)廠(chang)檢修(xiu)減產范(fan)圍擴大(da)，成(cheng)材(cai)需(xu)求(qiu)不(bu)振，市(shi)(shi)場(chang)悲觀(guan)，下(xia)游(you)接貨(huo)意愿(yuan)不(bu)大(da)，銷售端虧(kui)損壓力緩慢傳導到上游(you)，焦(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)炭(tan)(tan)庫存累積(ji)，部分(fen)鋼(gang)廠(chang)對焦(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)炭(tan)(tan)提(ti)起(qi)第五輪(lun)提(ti)降(jiang)，從鋼(gang)廠(chang)虧(kui)損不(bu)斷擴大(da)和噸(dun)焦(jiao)(jiao)(jiao)(jiao)盈利(li)情況來(lai)看，本輪(lun)提(ti)降(jiang)將較(jiao)快落地。（瑞達期貨(huo)）

有色金屬板塊

滬銅(tong)(tong)：加息預(yu)(yu)期(qi)強化(hua)疊加需(xu)(xu)求低迷壓(ya)制(zhi)銅(tong)(tong)價(jia)(jia)。1-3月份全國(guo)規(gui)模以上工業(ye)企業(ye)利潤(run)下降(jiang)21.4%，經(jing)(jing)濟(ji)(ji)恢(hui)復基礎(chu)較弱(ruo)。供(gong)給(gei)端(duan)(duan)，海外礦(kuang)山生(sheng)產狀態穩定，倫(lun)銅(tong)(tong)庫(ku)存低位(wei)回升，上期(qi)所去庫(ku)速度(du)放緩。需(xu)(xu)求端(duan)(duan)，消費旺季不及預(yu)(yu)期(qi)，壓(ya)制(zhi)銅(tong)(tong)價(jia)(jia)表(biao)現。鋁(lv)—基本面情緒淡化(hua)。本周鋁(lv)價(jia)(jia)受宏觀層面影響較深，海外經(jing)(jing)濟(ji)(ji)衰退(tui)預(yu)(yu)期(qi)拖累鋁(lv)價(jia)(jia)表(biao)現。供(gong)給(gei)端(duan)(duan)，西南地區水(shui)電(dian)無明顯轉(zhuan)好跡象(xiang)，減產可能性依舊存在(zai)。需(xu)(xu)求端(duan)(duan)，下游需(xu)(xu)求保(bao)持平穩，庫(ku)存持續下降(jiang)。同時電(dian)解鋁(lv)成本下移，利潤(run)不斷提高(gao)。（國(guo)聯證券）

農產品板塊

生(sheng)(sheng)(sheng)豬(zhu)(zhu)：本周(zhou)生(sheng)(sheng)(sheng)豬(zhu)(zhu)現貨階段性(xing)(xing)情緒轉弱，周(zhou)中止(zhi)漲(zhang)部分地區持續回(hui)落(luo)，全國均價(jia)14.65元/公斤左右。近期仔豬(zhu)(zhu)價(jia)格止(zhi)漲(zhang)回(hui)落(luo)，出(chu)(chu)欄體重止(zhi)漲(zhang)回(hui)落(luo)，頭部企業出(chu)(chu)欄增加后開始(shi)縮量(liang)，本周(zhou)屠(tu)宰(zai)量(liang)維持高位水平，豬(zhu)(zhu)肉(rou)價(jia)格持續低(di)迷。本周(zhou)生(sheng)(sheng)(sheng)豬(zhu)(zhu)現貨市場逐步(bu)迎來(lai)節日旺(wang)季(ji)，帶(dai)動期價(jia)出(chu)(chu)現修復性(xing)(xing)反彈。生(sheng)(sheng)(sheng)豬(zhu)(zhu)供需基本面上(shang)，當前整體屠(tu)宰(zai)量(liang)仍(reng)維持高位，并高于去年同期水平，出(chu)(chu)欄體重雖有連續回(hui)落(luo)，但絕對體重仍(reng)在120kg以上(shang)，反映上(shang)游大(da)(da)豬(zhu)(zhu)仍(reng)在釋(shi)放之中，二育增加導(dao)致大(da)(da)豬(zhu)(zhu)仍(reng)有階段性(xing)(xing)出(chu)(chu)欄壓力。5月份開始(shi)豬(zhu)(zhu)價(jia)將逐步(bu)過渡至季(ji)節性(xing)(xing)旺(wang)季(ji)，因此生(sheng)(sheng)(sheng)豬(zhu)(zhu)近端現貨價(jia)格大(da)(da)概(gai)率(lv)已在慢慢接近底部。（方正中期期貨）