據央視新聞報道，當地時間(jian)5月(yue)15日，美(mei)聯儲主席(xi)鮑威爾在第二屆托馬斯(si)·勞巴(ba)赫研究會議上發表(biao)講話。鮑威爾稱，未來通脹可能更(geng)加波動，美(mei)國可能正在進入一(yi)個供應沖擊更(geng)頻(pin)繁、持續時間(jian)也更(geng)持久的(de)時期，這對經濟和(he)央行來說(shuo)都是一(yi)個艱(jian)巨的(de)挑(tiao)戰。

鮑(bao)威爾還透露，美聯(lian)儲正在(zai)調整其總體政(zheng)策制定框(kuang)(kuang)架，以應(ying)對2020年(nian)疫情后(hou)通脹(zhang)和利率前景的(de)重大變化，計劃(hua)在(zai)未(wei)來幾個月內完成對該框(kuang)(kuang)架具(ju)體修改(gai)的(de)審議。

鮑威爾 圖(tu)\新華(hua)社

鮑威爾最新警告

據券商(shang)中(zhong)國(guo)報(bao)道，據美聯儲(chu)官網(wang)發布的演講稿，鮑威爾(er)表示：“實際利(li)率上升也可能反映(ying)出(chu)，未來通脹(zhang)可能會(hui)比21世紀10年代兩次危機之(zhi)間的時(shi)(shi)期更加波動。我們可能正在進入一個供應沖擊(ji)更頻繁(fan)、可能更持久的時(shi)(shi)期——這對經濟和央行來說都(dou)是一個艱巨的挑戰。”

他還強調，重新考(kao)慮平均通(tong)脹目標是合適的(de)。穩(wen)固通(tong)脹預期(qi)對美聯儲所(suo)做的(de)一(yi)切都至關重要。在巨大的(de)沖擊(ji)中，必須傳達對通(tong)脹前景的(de)不確定性(xing)。

值得一提的是，在此之前，鮑威爾曾多次(ci)提到政策變化可能使(shi)美聯儲陷入支持就業和控制通脹(zhang)之間(jian)的艱難(nan)平(ping)衡。

鮑威(wei)爾(er)表示(shi)，自(zi)2020年(nian)以(yi)來(lai)，經(jing)濟環境已(yi)發(fa)生重大變化(hua)，美(mei)聯儲(chu)的評估將(jiang)反映這些變化(hua)的考量。美(mei)聯儲(chu)于五年(nian)前采用當前框(kuang)架(jia)，并于今年(nian)啟動(dong)對(dui)該框(kuang)架(jia)的評估。但鮑威(wei)爾(er)認(ren)為，評估不(bu)太可能(neng)影響美(mei)聯儲(chu)目前設(she)定利率的方式，且美(mei)聯儲(chu)可能(neng)在8月或9月前完成評估并公(gong)布(bu)結果。

鮑威爾表(biao)示，經(jing)濟結構會隨著(zhu)時間推移而演(yan)變，貨幣(bi)政策制定者的策略(lve)、工具和(he)(he)溝通(tong)方(fang)式(shi)也需要(yao)隨之(zhi)演(yan)變。大蕭條帶(dai)來的挑(tiao)(tiao)戰與(yu)大通(tong)脹和(he)(he)大緩和(he)(he)時期的挑(tiao)(tiao)戰不同(tong)，而這兩者又(you)與(yu)當前面臨的挑(tiao)(tiao)戰不同(tong)。政策制定框(kuang)架應(ying)該能夠適應(ying)各種(zhong)條件，需要(yao)隨著(zhu)經(jing)濟的發展而定期更(geng)新。

美聯儲何時降息？

據證券時(shi)報報道，此(ci)次鮑威爾參加(jia)的(de)研討會更偏(pian)向(xiang)學術研討，因此(ci)他(ta)并沒有太(tai)多提(ti)及(ji)經濟(ji)前景(jing)和通脹問題。但從他(ta)發言看，通脹對利(li)率的(de)傳導(dao)機制一直是美聯儲制定貨(huo)幣政策的(de)最重要考慮。

上周(zhou)，美聯(lian)儲宣布將(jiang)聯(lian)邦基金利率目標區間維持在(zai)4.25%—4.5%之間不變，并表(biao)示(shi)美國經濟面臨失業(ye)率上升和通脹加劇的(de)風險(xian)有所增(zeng)加。許多(duo)華爾街銀行預測(ce)今(jin)年(nian)12月前或更晚美聯(lian)儲都不會降息。

最新(xin)數據顯示，今年(nian)(nian)４月(yue)(yue)美(mei)國消費者價格指(zhi)(zhi)數（CPI）同(tong)比(bi)上(shang)漲(zhang)(zhang)2.3%，好于市場預期，為2021年(nian)(nian)初以來的最低同(tong)比(bi)漲(zhang)(zhang)幅。而美(mei)聯(lian)儲更看重的個人消費支(zhi)出（PCE）指(zhi)(zhi)標(biao)，將在5月(yue)(yue)31日(ri)發布最新(xin)數據。在今天演(yan)講(jiang)中，鮑威爾預測該指(zhi)(zhi)標(biao)為上(shang)漲(zhang)(zhang)2.2%左右。

即使數據(ju)顯(xian)示通(tong)脹已經走向溫和，但(dan)經濟學家預(yu)測，這(zhe)種緩和態勢不會持續，隨(sui)著進(jin)口關(guan)稅開(kai)始發(fa)揮作用，未來幾個(ge)月物價將開(kai)始加(jia)速上漲(zhang)。而華爾街也在不斷調整對美聯儲下一次(ci)降息的預(yu)期(qi)。

高盛經濟(ji)學(xue)家團隊預計美聯儲將在(zai)(zai)12月(yue)(yue)開始進行(xing)三次降息，而不是之前(qian)預測(ce)的(de)7月(yue)(yue)；花旗集團將美聯儲下一次降息的(de)時(shi)間預期從6月(yue)(yue)推遲至7月(yue)(yue)；巴克萊則(ze)預計美聯儲在(zai)(zai)2025年(nian)(nian)只會進行(xing)一次降息，在(zai)(zai)接下來的(de)一年(nian)(nian)里再進行(xing)三次每次25個基(ji)點的(de)降息。

本文綜合自央視新聞、證券時報、券商中國