21世紀經濟報道記者 唐婧 北京報道

 “過(guo)去(qu)幾年，廣(guang)(guang)義貨(huo)幣(bi)（M2）和(he)銀(yin)行(xing)貸款增長(chang)率平均為(wei)10%左右(you)，有(you)力支持了經濟增長(chang)。過(guo)去(qu)5年和(he)過(guo)去(qu)10年，我國(guo)CPI平均都是(shi)2%，這正是(shi)全(quan)球多數主要央行(xing)追求的(de)(de)理(li)想目標。”據(ju)人民政協(xie)(xie)報，全(quan)國(guo)政協(xie)(xie)經濟委員會調研組在(zai)廣(guang)(guang)東的(de)(de)實(shi)(shi)地調研顯示(shi)，我國(guo)金融(rong)高質量(liang)發展邁(mai)出堅實(shi)(shi)步伐，總體展現良(liang)好勢頭，成為(wei)這組數據(ju)的(de)(de)有(you)力證明。

全國政協經濟委員會副主任、中國人民銀行原行長易綱全程參與了調研。他表示，我國(guo)目(mu)前不缺(que)資金缺(que)的(de)是資本金，要充分(fen)認(ren)識到(dao)在目(mu)前階段直接(jie)融資的(de)重要性。

如(ru)何理解“我國目前(qian)不缺(que)資(zi)金缺(que)的(de)(de)是資(zi)本金”？華泰資(zi)產首(shou)席(xi)經(jing)濟學家王軍對(dui)21世紀經(jing)濟報道記者(zhe)表示(shi)，資(zi)金包(bao)括借貸的(de)(de)債(zhai)務性(xing)資(zi)金以及自(zi)有的(de)(de)本金即權(quan)益性(xing)資(zi)金，前(qian)者(zhe)需要償還屬于負(fu)債(zhai)，后者(zhe)無需償還，是做生意的(de)(de)本金，屬于所有者(zhe)權(quan)益。二者(zhe)共同(tong)構成(cheng)了一個(ge)企業的(de)(de)所有資(zi)產。債(zhai)務性(xing)資(zi)金過(guo)(guo)多，比(bi)例過(guo)(guo)高，意味著企業的(de)(de)負(fu)債(zhai)率過(guo)(guo)高，抗(kang)風險能力較差。

易綱認(ren)為，當前要(yao)把增加(jia)社(she)會(hui)資(zi)(zi)本(ben)金(jin)(jin)投資(zi)(zi)和融資(zi)(zi)放在重(zhong)要(yao)地位，處理好一級市場與二級市場的(de)關系，推動保險資(zi)(zi)金(jin)(jin)、養老金(jin)(jin)、企業年金(jin)(jin)等長(chang)線資(zi)(zi)金(jin)(jin)入市，進一步(bu)發展股權投資(zi)(zi)，暢通PE/VC的(de)融資(zi)(zi)渠道和退出渠道等，總之(zhi)要(yao)千(qian)方百計增加(jia)全社(she)會(hui)的(de)資(zi)(zi)本(ben)金(jin)(jin)投資(zi)(zi)。

促進直接融資和間接融資協調發展 

北(bei)京(jing)師范大(da)學經濟與工商管理學院金(jin)融(rong)(rong)系主(zhu)任、教授胡海峰近日(ri)在《人民(min)論壇·學術前沿》上(shang)撰文(wen)表示，經過30余年的金(jin)融(rong)(rong)體制改(gai)革，我(wo)國(guo)在提高直接融(rong)(rong)資比重，加快資本市場建設方面取(qu)得了顯著成(cheng)就。然而，長(chang)期主(zhu)導我(wo)國(guo)金(jin)融(rong)(rong)結(jie)構的銀行間接金(jin)融(rong)(rong)體系仍(reng)未能得到根本性的動搖和改(gai)變。

據中(zhong)國(guo)(guo)人(ren)民銀(yin)行統計，2023年6月(yue)底，社會融(rong)資(zi)(zi)總規(gui)模存量(liang)中(zhong)，直接(jie)融(rong)資(zi)(zi)（債(zhai)券(quan)、股票）比(bi)重僅占(zhan)29%，間接(jie)融(rong)資(zi)(zi)（銀(yin)行貸(dai)款等）占(zhan)比(bi)超過(guo)70%。間接(jie)融(rong)資(zi)(zi)占(zhan)比(bi)居高不下，表明我國(guo)(guo)目前的金融(rong)結構(gou)依然偏向以銀(yin)行信貸(dai)融(rong)資(zi)(zi)為主。

胡海峰認為(wei)，很顯(xian)然，這種存(cun)量(liang)(liang)規模巨大的(de)間接(jie)(jie)融(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)金融(rong)(rong)(rong)(rong)體系將在一(yi)定程(cheng)度上制約我國經(jing)濟(ji)發(fa)展(zhan)方式轉(zhuan)變。提(ti)高(gao)直接(jie)(jie)融(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)比(bi)重(zhong)、促進(jin)直接(jie)(jie)融(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)和(he)間接(jie)(jie)融(rong)(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)協調發(fa)展(zhan)，使(shi)其適應高(gao)質量(liang)(liang)發(fa)展(zhan)的(de)客觀需要已成為(wei)我國金融(rong)(rong)(rong)(rong)業發(fa)展(zhan)亟(ji)待解(jie)決的(de)現(xian)實問題。

在(zai)他看來(lai)，應(ying)通過深化金融供給側結構性改革，加快金融體(ti)(ti)系結構調整和(he)優化，打(da)造與經濟高質量發(fa)展戰略相匹配、相協調，且具備競爭(zheng)力和(he)普惠性的金融體(ti)(ti)系；最大限(xian)度(du)地發(fa)揮資本市(shi)場(chang)的功(gong)能和(he)獨特作用，促進科技(ji)、資本和(he)產業的有效融合，打(da)通金融通向實體(ti)(ti)經濟的傳(chuan)導(dao)路徑。 

同時，確保資金高(gao)效(xiao)精準地投向新技(ji)術、新領域、新賽道(dao)、新產業(ye)、新動(dong)(dong)能，構建(jian)金融(rong)有(you)(you)效(xiao)支(zhi)持(chi)實體經濟的(de)體制機制，培育大批具有(you)(you)創新引領力、國際競(jing)爭力的(de)國際一流創新型企業(ye)，才能加快形成現代化產業(ye)體系，推進經濟結構轉變和產業(ye)轉型升(sheng)級(ji)，形成高(gao)質量發展的(de)重要金融(rong)支(zhi)撐，真正貫(guan)徹落實創新驅動(dong)(dong)發展戰略。

支持經濟增長和防范金融風險并重

全國政協經(jing)濟(ji)委員會(hui)調(diao)研組還在廣(guang)東的實地(di)調(diao)研中發現，最(zui)近(jin)幾年融資成本(ben)特別是(shi)貸款成本(ben)有(you)了明(ming)顯下降，新發放普惠(hui)小微貸款利率接近(jin)歷史最(zui)低水平，這是(shi)好的趨勢。但同(tong)時(shi)，商業銀行也(ye)反(fan)映利差收窄(zhai)導致(zhi)利潤(run)下降較快，建議在加大金融對實體經(jing)濟(ji)支持(chi)力度的同(tong)時(shi)也(ye)要(yao)促進金融業自身可持(chi)續發展。

金(jin)融監管總局(ju)數(shu)據顯示，截至2023年12月末，全國普惠型小(xiao)微企業貸(dai)款(kuan)余(yu)額29.06萬億(yi)元，同比增長(chang)23.27%，較各項貸(dai)款(kuan)增速(su)高13.13個百分(fen)點(dian)；2023年新發放普惠型小(xiao)微企業貸(dai)款(kuan)平(ping)均利(li)率(lv)(lv)4.78%,同比下降0.47個百分(fen)點(dian),利(li)率(lv)(lv)呈現逐年下降態勢。

數據還顯示，2023年(nian)三(san)季度(du)末(mo)，商(shang)(shang)業(ye)銀(yin)行凈(jing)息(xi)差(cha)為1.73%，環比(bi)減少(shao)1個(ge)基點，同比(bi)減少(shao)20個(ge)基點。分類型(xing)來看，截至2023年(nian)三(san)季度(du)末(mo)，大型(xing)商(shang)(shang)業(ye)銀(yin)行、城市(shi)商(shang)(shang)業(ye)銀(yin)行和外資銀(yin)行的凈(jing)息(xi)差(cha)分別為1.66%、1.60%、1.61%，均低于《合格審慎評(ping)估實施(shi)辦法（2023年(nian)修(xiu)訂(ding)版(ban)）》中1.8%的監管合意水平。

“調研發現，出于防風(feng)險(xian)和終身追責等考慮，銀(yin)行放貸(dai)行為日(ri)趨謹慎(shen)。建議引導(dao)銀(yin)行堅(jian)定支持實體經濟(ji)，特別(bie)是科技創新(xin)、綠色(se)發展以及小微企業等重點(dian)領(ling)域。”易綱認為，經濟(ji)好(hao)是金融穩(wen)定的基礎，必須處理好(hao)支持經濟(ji)增長和防范金融風(feng)險(xian)的關系。

易綱(gang)表示，要堅持經濟(ji)和(he)(he)金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)一盤棋，認(ren)真落實中(zhong)央金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)工作(zuo)會議(yi)的(de)各項(xiang)決(jue)策(ce)部(bu)署，統(tong)籌推進經濟(ji)和(he)(he)金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)高質量(liang)發(fa)展。按照(zhao)中(zhong)央經濟(ji)工作(zuo)會議(yi)要求，要穩步擴大金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)領域(yu)制度型開放，吸引更多外資(zi)機構來(lai)華(hua)展業(ye)興(xing)業(ye)，積極參與國(guo)(guo)際(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)治理和(he)(he)國(guo)(guo)際(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)規則的(de)制定(ding)，并在(zai)相(xiang)關國(guo)(guo)際(ji)合作(zuo)中(zhong)提出(chu)中(zhong)國(guo)(guo)方案，同時確(que)保(bao)國(guo)(guo)家金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)和(he)(he)經濟(ji)安(an)全(quan)。