21世紀經濟報道 記者 崔文靜 北京報道

近期，外資投資A股(gu)新信號(hao)出現。

來自海外交易網站MarketChameleon的信息顯(xian)示，掛(gua)鉤(gou)海外上(shang)市的中國股票ETF—FXI期權，其看跌期權未平倉合約數量降至1年內低位。

FXI看(kan)跌(die)和看(kan)漲期權比率PCR亦下降至0.4。

在(zai)業(ye)內(nei)人士(shi)看來(lai)，這表(biao)明(ming)一些空頭逐步(bu)平(ping)倉離場(chang)，市(shi)場(chang)情緒轉暖(nuan)，多頭的力(li)量開(kai)始增強。當前A股正處于低配(pei)階段(duan)，隨(sui)著(zhu)后(hou)續中國(guo)經濟(ji)企穩回升，外資配(pei)置中國(guo)的力(li)度有望逐步(bu)提升。

從外資(zi)(zi)持(chi)(chi)股情況來看，近一(yi)個月(yue)來有(you)增持(chi)(chi)跡(ji)象。根據Wind，1月(yue)14日，外資(zi)(zi)A股持(chi)(chi)倉數(shu)量(liang)1299.19萬億(yi)股，持(chi)(chi)倉市(shi)值2.03萬億(yi)元，占流通(tong)A股市(shi)值的(de)3.12%。一(yi)個月(yue)前(qian)的(de)12月(yue)15日，外資(zi)(zi)持(chi)(chi)倉數(shu)量(liang)尚為1283.98萬億(yi)股，占流通(tong)A股市(shi)值的(de)比重為3.09%。

外資持股再現重要信號

近期(qi)，外(wai)資(zi)投資(zi)中國新現(xian)象出現(xian)。

來自(zi)海外交易網站MarketChameleon的信息顯示，掛(gua)鉤海外上市的中國(guo)股(gu)票ETF—FXI期權(quan)近期出(chu)現新信號，看跌期權(quan)未平倉合約數量降至1年內低位(wei)。

這意味著什么？

先來關(guan)注FXI和ETF—FXI期(qi)權。

FXI設立于2004年(nian)，最(zui)新規模(mo)為44.27億美(mei)元，約折合(he)人民幣315.92億元；由(you)全球最(zui)大資產管理公司貝萊德旗(qi)下ETF品(pin)牌安碩(shuo)管理，跟蹤富時中國(guo)50指數。富時中國(guo) 50 指數由(you)香港證券(quan)交(jiao)易(yi)所50 家交(jiao)易(yi)量最(zui)大、流動性最(zui)強的中國(guo)上市公司組(zu)成。

由(you)于(yu)成立時間久、管理規模(mo)大、掛鉤流動市(shi)值top50的(de)中國(guo)上(shang)市(shi)公司，ETF—FXI期權交易(yi)數據(ju)被(bei)視為海外(wai)投資者投資中國(guo)的(de)重要情緒指標。

在廣(guang)西(xi)大學副校長、南(nan)開大學金融發(fa)展研(yan)究院院長田利輝看來，這表(biao)(biao)明市(shi)場(chang)對(dui)中國的(de)(de)股(gu)(gu)票ETF—FXI的(de)(de)看跌情緒減弱，投資(zi)(zi)者更傾向于看漲。海外市(shi)場(chang)對(dui)中國經濟的(de)(de)信心正在增強，更多投資(zi)(zi)者預期FXI的(de)(de)表(biao)(biao)現將會上漲。ETF—FXI是真金白銀，更多境外投資(zi)(zi)者看多中國股(gu)(gu)市(shi)。

另一(yi)值(zhi)得(de)關注(zhu)的信號是，FXI看跌和看漲期(qi)權比率PCR下(xia)降(jiang)至0.4。

PCR是期權交(jiao)易者較(jiao)為(wei)看重的技術指標，也是判斷投資(zi)情(qing)緒高低的重要(yao)因素之一。PCR下(xia)(xia)降，說(shuo)明市(shi)場(chang)看多情(qing)緒增加；PCR下(xia)(xia)降上升，則意味著市(shi)場(chang)看空情(qing)緒提升。

在業內人(ren)士看來，此(ci)番FXI看跌和看漲(zhang)期權比率(lv)PCR下降至0.4，表明外資投資中國(guo)的情緒逐漸轉暖(nuan)，多頭力量開始增強。

從近一月以(yi)來(lai)外資A股持倉數量來(lai)看，積極信號也在顯現。

根據Wind，12月15日，外資持倉數(shu)量1283.98萬(wan)億股(gu)(gu)；半月后的12月31日增至1293.10萬(wan)億股(gu)(gu)；截至發稿（1月14日）再度提升(sheng)至1299.19萬(wan)億股(gu)(gu)。

外資(zi)持倉市(shi)值(zhi)占(zhan)流通A股(gu)市(shi)值(zhi)的比重同樣有所增加，1月14日(ri)為3.12%，較一個月前微增0.06個百(bai)分點。

中國具備吸引外資投資的雄厚實力

資(zi)本市場(chang)外(wai)資(zi)吸引能力(li)的強弱，短期(qi)或(huo)受(shou)種種因素波及，中(zhong)長(chang)期(qi)則與該國的綜合經濟實(shi)力(li)密切(qie)掛鉤。

受訪人士普遍認為(wei)，從中長期來看(kan)，中國資本市場(chang)具備(bei)吸引外資投(tou)資的雄厚(hou)實(shi)力(li)。

在清華大學五道(dao)口金融研究院副院長田軒看來，在全球經(jing)濟低(di)迷(mi)的(de)背景下(xia)，中(zhong)國(guo)(guo)經(jing)濟保持(chi)了可貴韌性。同(tong)時(shi)，中(zhong)國(guo)(guo)基礎設施良好，消(xiao)費群體規模大，投資環境不(bu)斷完善，為各(ge)國(guo)(guo)企業(ye)(ye)在中(zhong)國(guo)(guo)發展帶來寶貴機遇(yu)，這(zhe)是(shi)跨(kua)國(guo)(guo)企業(ye)(ye)致力于持(chi)續發掘中(zhong)國(guo)(guo)市場潛力的(de)主要原(yuan)因。

中國擁有完善的(de)(de)(de)(de)工(gong)業(ye)體系、高(gao)效的(de)(de)(de)(de)基(ji)礎設(she)(she)施、龐大的(de)(de)(de)(de)國內市場、有著良(liang)好(hao)教育的(de)(de)(de)(de)人力(li)資(zi)(zi)(zi)源和新技術(shu)的(de)(de)(de)(de)應用等，這對外國企(qi)業(ye)來說(shuo)是一個不(bu)可(ke)替(ti)代(dai)的(de)(de)(de)(de)投資(zi)(zi)(zi)環(huan)境(jing)。特別(bie)是，黨(dang)的(de)(de)(de)(de)十八大以(yi)來，中國通過不(bu)斷(duan)改(gai)(gai)革(ge)創(chuang)新，創(chuang)造(zao)了一個更(geng)加兼容并(bing)蓄的(de)(de)(de)(de)發展(zhan)模式，層層推進的(de)(de)(de)(de)市場化改(gai)(gai)革(ge)也為外資(zi)(zi)(zi)企(qi)業(ye)進入國內市場創(chuang)造(zao)了良(liang)好(hao)的(de)(de)(de)(de)營(ying)商(shang)環(huan)境(jing)。更(geng)好(hao)的(de)(de)(de)(de)經(jing)濟前景、更(geng)高(gao)質量(liang)的(de)(de)(de)(de)基(ji)礎設(she)(she)施以(yi)及穩定的(de)(de)(de)(de)政策環(huan)境(jing)，是中國始終為外商(shang)投資(zi)(zi)(zi)理想目的(de)(de)(de)(de)地的(de)(de)(de)(de)主要原因。

田利輝(hui)認為，吸引外資投資中國(guo)主要因(yin)素是增(zeng)長穩定且具有(you)潛力的中國(guo)經濟、龐大的消費市場規模、豐富(fu)且有(you)素質的勞動力資源、不斷(duan)升級(ji)優化的產業鏈和(he)價值(zhi)鏈，加之監(jian)管相(xiang)對(dui)到位的金融市場。

與全球主要股(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)相比，A股(gu)(gu)的估(gu)值(zhi)水平相對較低。也就是說，A股(gu)(gu)具有一定(ding)的估(gu)值(zhi)優勢(shi)，未來空間(jian)較大(da)。中國經(jing)濟發(fa)(fa)展穩定(ding)，產業結構優化，消費(fei)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)龐大(da)；A股(gu)(gu)基本面(mian)總體良好。中國政府對資(zi)本市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)的發(fa)(fa)展給予(yu)了高度重視，A股(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)健康發(fa)(fa)展具有政策支持。隨著(zhu)中國資(zi)本市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)的高質量開放(fang)和(he)(he)國際化發(fa)(fa)展，越(yue)來越(yue)多的國際投資(zi)者開始參與A股(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)的投資(zi)，這能為(wei)A股(gu)(gu)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)帶來更(geng)多的資(zi)金支持和(he)(he)更(geng)大(da)的流動性。

全球“科技股捕手”：中國市場不容忽視

值(zhi)得注意的是，除(chu)國內專家看好A股長期(qi)配置價(jia)值(zhi)的同時，一(yi)些外(wai)資機構正在(zai)給予中國資本市(shi)場更為樂觀的評價(jia)。

比如，具有(you)全球(qiu)“科技(ji)股捕手”之稱、資產管理規(gui)模(mo)超過(guo)萬億元人民幣的(de)柏基，近期即(ji)發表長文表達“中國市場不容忽視”的(de)觀點。

柏基(ji)(ji)在文章中指出，投資(zi)者應該穿越恐懼，看到中國市場的八大“基(ji)(ji)本面”。

第一(yi)，中國(guo)是全球(qiu)第二大經濟體，擁有全球(qiu)第二大股票市(shi)(shi)場(chang)。中國(guo)可投資的(de)公司數量(liang)（上(shang)市(shi)(shi)和未上(shang)市(shi)(shi)）超(chao)過6000家。

第二，公司增長潛力方(fang)面，明晟(sheng)所有(you)國(guo)家世界指(zhi)數MSCI ACWI的成份公司中(zhong)，未(wei)來(lai)(lai)三年(nian)營(ying)收年(nian)化增長幅(fu)度超過20%的公司中(zhong)，有(you)四成將來(lai)(lai)自中(zhong)國(guo)。

第三(san)，中國(guo)公司(si)(si)為投資者帶來(lai)了顯著(zhu)的(de)(de)阿爾法機會(hui)。中國(guo)公司(si)(si)尚未(wei)被全球投資者充分研究。這與公司(si)(si)的(de)(de)信息披露不足也(ye)有(you)一定(ding)的(de)(de)關(guan)系。此(ci)外，中國(guo)市場(chang)由持有(you)期限較短(duan)的(de)(de)零售投資者主導，這一定(ding)程(cheng)度上(shang)成為了中國(guo)市場(chang)的(de)(de)特(te)征。

第四(si)，中(zhong)國市(shi)場與全球股票的(de)相關(guan)性很(hen)低。這為全球組(zu)合帶來分散(san)風(feng)險的(de)機會(hui)，可(ke)改善全球組(zu)合的(de)風(feng)險收益(yi)特(te)征。

第五(wu)，到2030年，中國整體消費市場(chang)規(gui)模可達17萬(wan)億美元，較2019年的9萬(wan)億美元提升(sheng)將(jiang)近一倍。這會帶(dai)來(lai)廣(guang)泛的市場(chang)機會。

第(di)六，如今全球(qiu)排名前十的電動(dong)車(che)電池廠(chang)商中，有六家(jia)來自中國(guo)(guo)。此外，中國(guo)(guo)生產了全球(qiu)70%的太(tai)陽能晶片。中國(guo)(guo)擁有的5G基站數(shu)量超過世界剩(sheng)余國(guo)(guo)家(jia)和地區擁有的數(shu)量總和。

第七點，中國(guo)擁(yong)有的獨角獸數量僅次于(yu)美國(guo)，位居世界(jie)第二。而字節跳動是目前(qian)全球(qiu)市(shi)值(zhi)最大的獨角獸。

第八點，盡管中(zhong)國(guo)(guo)經濟全球占(zhan)比(bi)(bi)20%，但(dan)是(shi)中(zhong)國(guo)(guo)企(qi)業被(bei)全球投資者低配。舉(ju)例(li)來(lai)說，前(qian)面提到的(de)(de)MSCI ACWI指數中(zhong)，蘋(pin)果一(yi)家公(gong)司(si)的(de)(de)占(zhan)比(bi)(bi)就超過所有中(zhong)國(guo)(guo)公(gong)司(si)的(de)(de)總(zong)和(he)。境外(wai)投資者持(chi)有的(de)(de)A股(gu)比(bi)(bi)例(li)僅(jin)僅(jin)約(yue)為(wei)5%。