21世紀經濟報道記者 李域 實習生 歐子舒 深圳報道的

5月(yue)12日，全球金(jin)融服務商MSCI公(gong)布了2023年5月(yue)指(zhi)數調(diao)整(zheng)結(jie)果。調(diao)整(zheng)涉(she)及(ji)MSCI全球標(biao)準指(zhi)數、MSCI新興市(shi)場指(zhi)數以及(ji)MSCI中國指(zhi)數等(deng)。

本次調整中，與國(guo)內(nei)投(tou)資者最(zui)相關的(de)MSCI中國(guo)指數新(xin)納入(ru)53只中國(guo)股(gu)票(piao)，包(bao)括(kuo)巨人網絡、寒武(wu)紀在內(nei)的(de)51只A股(gu)與京(jing)東物(wu)流、中遠海能2只港股(gu)，同(tong)時剔除珀(po)萊雅、國(guo)海證券(quan)、永太科技等(deng)13只個股(gu)。

據(ju)悉，上述調整結(jie)果(guo)將于2023年5月31日(ri)收盤后生效。

在(zai)MSCI多個指數成分股調整的(de)(de)出爐后，相關的(de)(de)指數基金(jin)(jin)(jin)也(ye)將(jiang)隨之調倉，從歷(li)史經驗來看，新(xin)納(na)入的(de)(de)企(qi)業將(jiang)得到更多的(de)(de)資金(jin)(jin)(jin)配(pei)置(zhi)，而被(bei)剔除的(de)(de)企(qi)業將(jiang)會被(bei)相關指數基金(jin)(jin)(jin)被(bei)動賣出。

5月12日(ri)(ri)，京東物流(liu)早盤(pan)一(yi)度(du)漲(zhang)近7%，截至當日(ri)(ri)收盤(pan)，京東物流(liu)大漲(zhang)5.45%。

“A股(gu)(gu)納(na)入MSCI后，追(zhui)蹤指(zhi)數的(de)主動(dong)和被動(dong)資金(jin)(jin)流入A股(gu)(gu)市(shi)場，加速了A 股(gu)(gu)的(de)國(guo)際(ji)化(hua)進程。”通過持續(xu)研究MSCI指(zhi)數調(diao)整(zheng)(zheng)對A股(gu)(gu)相關個股(gu)(gu)的(de)影響，國(guo)元證券分析師朱(zhu)定豪(hao)認為，MSCI指(zhi)數調(diao)整(zheng)(zheng)通常會在調(diao)整(zheng)(zheng)日(ri)給(gei)被調(diao)整(zheng)(zheng)個股(gu)(gu)帶來尾(wei)盤(pan)異動(dong)，這是由于跟蹤指(zhi)數的(de)境外被動(dong)資金(jin)(jin)為了達到最小的(de)追(zhui)蹤誤差，會較嚴(yan)格(ge)地執行MOC(Mark to Close) 策(ce)略，一般(ban)在生(sheng)效的(de)前(qian)一交易日(ri)收盤(pan)集合競價時段進行買(mai)賣操(cao)作。  

53只成(cheng)分股(gu)被納入

MSCI系列中(zhong)國指(zhi)數(shu)主要包括(kuo)MSCI中(zhong)國指(zhi)數(shu)、MSCI中(zhong)國全(quan)股票(piao)指(zhi)數(shu)和MSCI中(zhong)國A股指(zhi)數(shu)三大類。

其中(zhong)，MSCI中(zhong)國指(zhi)數(shu)目標是(shi)覆蓋中(zhong)國股(gu)(gu)(gu)票(piao)市(shi)場85%的自(zi)由流通市(shi)值(zhi)，包(bao)括H股(gu)(gu)(gu)、A股(gu)(gu)(gu)、 B股(gu)(gu)(gu)、紅籌(chou)股(gu)(gu)(gu)、P股(gu)(gu)(gu)和外國上市(shi)股(gu)(gu)(gu)票(piao)(比如(ru) ADR)。其中(zhong) A股(gu)(gu)(gu)是(shi)以20%的自(zi)由流通市(shi)值(zhi)納入指(zhi)數(shu)。該指(zhi)數(shu)使用離岸人(ren)民幣匯率(lv)計算。 

本次新納入MSCI中國指數的53只(zhi)成分股(gu)中，包含(han)51只(zhi)A股(gu)與2只(zhi)港股(gu)，總(zong)市(shi)值排在前三位的是京滬高鐵、晶科能(neng)(neng)源、大全能(neng)(neng)源。

從(cong)申萬行(xing)業來看，新納(na)入(ru)的51只(zhi)(zhi)A股(gu)(gu)成分(fen)股(gu)(gu)集中在(zai)(zai)電子與交通運輸(shu)，分(fen)別有9只(zhi)(zhi)、4只(zhi)(zhi)成分(fen)股(gu)(gu)。包(bao)括4只(zhi)(zhi)航空機(ji)場股(gu)(gu)，分(fen)別為(wei)白(bai)云機(ji)場、海南機(ji)場、海航控(kong)股(gu)(gu)、春秋航空；在(zai)(zai)9只(zhi)(zhi)電子行(xing)業成分(fen)股(gu)(gu)中，6只(zhi)(zhi)個股(gu)(gu)集中在(zai)(zai)半導體行(xing)業。

值得關注的是，有方正證(zheng)(zheng)券、南京證(zheng)(zheng)券和(he)國(guo)金證(zheng)(zheng)券3只(zhi)證(zheng)(zheng)券股被(bei)納入(ru)。另外，白(bai)酒(jiu)板塊老白(bai)干酒(jiu)、舍得酒(jiu)業也被(bei)納入(ru)，智能電器公(gong)司(si)石頭科技、國(guo)內(nei)醫藥(yao)分銷(xiao)龍頭國(guo)藥(yao)股份被(bei)納入(ru)。

深圳某私募基金(jin)人士表示(shi)，新納入的(de)個股一定(ding)程度(du)上反映了目(mu)前(qian)的(de)行(xing)業形勢(shi)，隨著(zhu)經濟的(de)復蘇(su)，交通運輸業開始回暖，同時(shi)，中國科技(ji)行(xing)業引起了外資(zi)的(de)持(chi)續(xu)關注，證券行(xing)業近(jin)期反彈也很(hen)明顯。

方(fang)正證券(quan)最新披露2023年第一季度(du)報(bao)(bao)告(gao)顯(xian)示，報(bao)(bao)告(gao)期內，公司實現(xian)營業收(shou)入(ru)17.73億元(yuan)，同比增長6.30%；歸(gui)母凈利潤5.56億元(yuan)，同比增長16.55%。

南(nan)京(jing)證(zheng)券也同(tong)比實現(xian)增(zeng)長(chang)，在2023年一季度，南(nan)京(jing)證(zheng)券實現(xian)營(ying)業收入6.43億元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長(chang)63.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.17億元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長(chang)73.02%。

同樣，國金證(zheng)券也實(shi)現(xian)營收凈利(li)的增長。

與此同時，MSCI中國指數(shu)剔除(chu)了珀萊雅(ya)、鴻(hong)遠電子、國海(hai)證券、美迪(di)西、永太科技等13只個股。

盡管珀萊雅(ya)年報(bao)顯示，2022年，珀萊雅(ya)的營(ying)收規模(mo)達到63.85億元(yuan)，但(dan)珀萊雅(ya)的市值仍在(zai)收縮，珀萊雅(ya)股價曾在(zai)2021年初到達214元(yuan)/股的高點，5月12日該股收報(bao)最低價161元(yuan)/股。

帶(dai)來顯著的(de)調倉沖(chong)擊

據悉，MSCI指數調(diao)整分(fen)為(wei)定(ding)期和臨時調(diao)整，定(ding)期調(diao)整發生在每年 2、5、8、11 月，其中半年度(du)(du)調(diao)整幅(fu)度(du)(du)較大，每次(ci)定(ding)期指數調(diao)整都(dou)會(hui)給成分(fen)股帶(dai)來顯(xian)著的調(diao)倉沖(chong)擊。

21世(shi)紀經濟報道(dao)記者了(le)解(jie)到，中(zhong)(zhong)國(guo)A股納入(ru)MSCI指數(shu)(shu)(shu)體系中(zhong)(zhong)后，主要對四個重(zhong)要指數(shu)(shu)(shu)造成影(ying)響(xiang)，分別是MSCI新興市場(chang)指數(shu)(shu)(shu)(MSCI Emerging Markets Index)、MSCI ACWI全(quan)球指數(shu)(shu)(shu)(MSCI ACWI Index)、MSCI亞(ya)洲(zhou)(日本(ben)除(chu)外)指數(shu)(shu)(shu)(MSCI Asia ex Japan Index)和MSCI中(zhong)(zhong)國(guo)指數(shu)(shu)(shu)(MSCI China Index)。

隨(sui)著中國A股納入(ru) MSCI 指數，追蹤相(xiang)應指數的(de)主動(dong)和被動(dong)資(zi)金也會流入(ru) A股。

在(zai)海(hai)外(wai)市(shi)場(chang)(chang)規模較大(da)的追(zhui)蹤相關指數的被動產品，規模較大(da)的是IEMG(iShare Core MSCI Emerging Markets ETF)，截(jie)至(zhi)北京時間5月11日，規模達到 447.41億美元(yuan)。多位業內人士表示，在(zai)全球(qiu)資本市(shi)場(chang)(chang)下跌之際，中國(guo)股市(shi)吸引(yin)力逐步提升，海(hai)外(wai)投資者搶(qiang)購中國(guo)股票ETF。

隨(sui)(sui)著MSCI多(duo)個指數成分股調(diao)整，相(xiang)關(guan)的(de)指數基金也將(jiang)隨(sui)(sui)之(zhi)調(diao)倉，新納入的(de)企(qi)業(ye)將(jiang)得到(dao)更多(duo)的(de)資金配置(zhi)；而被(bei)剔除的(de)企(qi)業(ye)將(jiang)會被(bei)相(xiang)關(guan)指數基金被(bei)動賣出。

本次MSCI指(zhi)數調整將于5月31日(ri)收盤(pan)后正式生效。

朱(zhu)定豪認為，MSCI 指數調整通常會(hui)在調整日對被調整個(ge)股帶來尾盤異動。

在過往(wang)的(de)(de)(de)成(cheng)交(jiao)中，朱定(ding)豪以MSCI中國A股指數(shu)調整為(wei)例發現，調整日個股成(cheng)交(jiao)量(liang)較調整日前20個交(jiao)易(yi)日有(you)所(suo)放(fang)大(da)，尤(you)其(qi)是(shi)尾盤集合競價成(cheng)交(jiao)量(liang)大(da)幅上(shang)升，成(cheng)交(jiao)占比從1%升至20%左右，其(qi)中被(bei)剔除的(de)(de)(de)個股成(cheng)交(jiao)量(liang)的(de)(de)(de)放(fang)大(da)更加明顯。換手率小的(de)(de)(de)個股尾盤成(cheng)交(jiao)量(liang)放(fang)大(da)效應(ying)更強，尾盤成(cheng)交(jiao)量(liang)的(de)(de)(de)占比會(hui)達到30%以上(shang)。

不過，指數(shu)調整對個股全天的(de)(de)(de)價格影(ying)響(xiang)有(you)限，但對尾盤集合(he)競價的(de)(de)(de)股價影(ying)響(xiang)大。被(bei)納入的(de)(de)(de)個股尾盤上漲的(de)(de)(de)占比(bi)達到 70%，被(bei)剔除(chu)的(de)(de)(de)股票(piao)平均有(you)90%會在尾盤出現(xian)下跌(die)。 

有(you)業內人士表示，在調(diao)整(zheng)(zheng)(zheng)正式實(shi)(shi)施日，雖然被(bei)動(dong)資(zi)(zi)金“必(bi)須”按照權重變化進行調(diao)倉，但(dan)股價的實(shi)(shi)際變動(dong)卻未必(bi)與權重調(diao)整(zheng)(zheng)(zheng)方向一致(zhi)，反(fan)而(er)會更多受(shou)到(dao)提前套利資(zi)(zi)金與被(bei)動(dong)資(zi)(zi)金之間(jian)強弱(ruo)對(dui)比影響，此前也(ye)不(bu)乏新(xin)納入或權重增(zeng)加個股在調(diao)整(zheng)(zheng)(zheng)實(shi)(shi)施日股價下(xia)跌的情形(xing)。