編者按：《機警理(li)(li)(li)財(cai)(cai)日報》作為南財(cai)(cai)集團、21世紀經(jing)濟報道(dao)、南財(cai)(cai)理(li)(li)(li)財(cai)(cai)通(tong)的金牌理(li)(li)(li)財(cai)(cai)專(zhuan)欄，目(mu)前(qian)細分了現金、純固(gu)收(shou)、固(gu)收(shou)+期(qi)權(quan)、固(gu)收(shou)+權(quan)益、混(hun)合、權(quan)益、衍生品七大類，已實現對(dui)銀(yin)行(xing)(xing)理(li)(li)(li)財(cai)(cai)市場的每日追蹤(zong)。為了進(jin)一(yi)步反映銀(yin)行(xing)(xing)理(li)(li)(li)財(cai)(cai)行(xing)(xing)業(ye)(ye)發(fa)展(zhan)現狀，南財(cai)(cai)理(li)(li)(li)財(cai)(cai)通(tong)課題組增設機警理(li)(li)(li)財(cai)(cai)周報專(zhuan)題，力求及時準確(que)研(yan)判理(li)(li)(li)財(cai)(cai)行(xing)(xing)業(ye)(ye)趨(qu)勢(shi)、洞悉(xi)理(li)(li)(li)財(cai)(cai)產品表(biao)現，以期(qi)為銀(yin)行(xing)(xing)理(li)(li)(li)財(cai)(cai)行(xing)(xing)業(ye)(ye)轉型發(fa)展(zhan)帶來參考價(jia)值。

【市場回顧】

債市方面，債市維持窄幅震蕩，資(zi)金(jin)面整(zheng)體均衡偏松。6月(yue)13日DR007加權均價(jia)為1.50%；10年期(qi)國債收(shou)益(yi)率收(shou)至1.64%。股市方面，受伊以(yi)沖突影響，A股主要(yao)指(zhi)數(shu)收(shou)跌，上證指(zhi)數(shu)、深(shen)證成指(zhi)和(he)滬(hu)深(shen)300指(zhi)數(shu)周跌幅分(fen)別為0.25%、0.6%和(he)0.25%。板(ban)塊方面，有色金(jin)屬(shu)、石油石化(hua)、農林(lin)牧漁板(ban)塊周漲(zhang)幅居前。

【破凈情況】

破(po)(po)凈理(li)(li)(li)(li)財(cai)產(chan)品(pin)(pin)(pin)(pin)數量變化不大(da)。南財(cai)理(li)(li)(li)(li)財(cai)通數據顯示，截至2025年6月15日(ri)，理(li)(li)(li)(li)財(cai)公(gong)司共有24,038只(zhi)存續(xu)公(gong)募(mu)(mu)理(li)(li)(li)(li)財(cai)產(chan)品(pin)(pin)(pin)(pin)，其(qi)中(zhong)136只(zhi)累計凈值低于1，銀行理(li)(li)(li)(li)財(cai)綜合破(po)(po)凈率為(wei)(wei)(wei)0.57%。各投資類(lei)別理(li)(li)(li)(li)財(cai)產(chan)品(pin)(pin)(pin)(pin)破(po)(po)凈率較(jiao)此前一周變化不大(da)，權益類(lei)、混合類(lei)理(li)(li)(li)(li)財(cai)破(po)(po)凈率分別為(wei)(wei)(wei)51.28%和6.51%；固(gu)定收益類(lei)公(gong)募(mu)(mu)理(li)(li)(li)(li)財(cai)破(po)(po)凈率為(wei)(wei)(wei)0.15%；商品(pin)(pin)(pin)(pin)及(ji)金融(rong)衍生品(pin)(pin)(pin)(pin)類(lei)理(li)(li)(li)(li)財(cai)破(po)(po)凈率為(wei)(wei)(wei)0。

各期(qi)(qi)限人民幣固定(ding)收益類理財(cai)破(po)凈(jing)率(lv)維持低(di)位，均(jun)在1%以(yi)下。其中(zhong)，2~3年(nian)期(qi)(qi)限和(he)6~12個月(yue)期(qi)(qi)限產品破(po)凈(jing)率(lv)稍高，分別為0.35%和(he)0.2%。

【新發情況】

產品數量：南財(cai)理(li)財(cai)通數(shu)據顯示，32家理(li)財(cai)公(gong)司(si)上周（6月9日(ri)—6月13日(ri)）合計發行(xing)了(le)447只(zhi)(zhi)理(li)財(cai)產(chan)品(pin)（同一產(chan)品(pin)登(deng)記編碼下不同份額(e)合并計算），股份行(xing)理(li)財(cai)公(gong)司(si)發行(xing)產(chan)品(pin)數(shu)量位居前列，信銀(yin)理(li)財(cai)發行(xing)了(le)34只(zhi)(zhi)產(chan)品(pin)，興(xing)銀(yin)理(li)財(cai)發行(xing)了(le)32只(zhi)(zhi)產(chan)品(pin)，華(hua)夏(xia)理(li)財(cai)發行(xing)了(le)31只(zhi)(zhi)產(chan)品(pin)。

產品特點：新(xin)(xin)發(fa)產品(pin)仍以(yi)R2（中低風險）、封閉(bi)式凈值型(xing)、固收(shou)類(lei)(lei)公募型(xing)產品(pin)為主(zhu)，混(hun)合(he)類(lei)(lei)產品(pin)發(fa)行(xing)數量為10只(zhi)，占比2.2%，權益類(lei)(lei)產品(pin)無新(xin)(xin)發(fa)，商品(pin)及金融衍生品(pin)類(lei)(lei)新(xin)(xin)發(fa)產品(pin)有2只(zhi)。

產品定價：6個月以(yi)(yi)內短期(qi)(qi)限(xian)產(chan)品(pin)定價(jia)(jia)(jia)有所抬升(sheng)。其中，1~3個月期(qi)(qi)限(xian)產(chan)品(pin)提(ti)高了0.31個百分(fen)點(dian)，6~12月、2~3年、3年以(yi)(yi)上期(qi)(qi)限(xian)產(chan)品(pin)定價(jia)(jia)(jia)繼續走低，3年以(yi)(yi)上期(qi)(qi)限(xian)內產(chan)品(pin)定價(jia)(jia)(jia)跌破2.5%，為2.35%，低于除1個月以(yi)(yi)內之(zhi)外的所有產(chan)品(pin)定價(jia)(jia)(jia)水平。

產品策略：值得注意的是，青銀理財上周發行(xing)了一只微含權系列的產品——璀璨(can)人生成(cheng)就系列人民(min)幣(bi)理財計劃2025年308期(固收(shou)微含權)，產品定位為(wei)封閉式固收(shou)公(gong)募產品，投資周期為(wei)384天，旗下A、B、C份額業績比較(jiao)基準分別(bie)為(wei)2.5%~3.5%、2.6%~3.6%、2.6%~3.6%。

該產品(pin)系(xi)列(lie)是青銀(yin)理財2025年(nian)3月份推出的，主要是在(zai)“固收+”的基礎上，根據差(cha)異化的投(tou)資(zi)策略將(jiang)權益資(zi)產配(pei)(pei)比進一步(bu)細分(fen)為5%以(yi)內低配(pei)(pei)、10%以(yi)內中(zhong)配(pei)(pei)、15%以(yi)內標配(pei)(pei)、20%以(yi)內高配(pei)(pei)，是青銀(yin)理財含權類產品(pin)布(bu)局的一大創新系(xi)列(lie)。

“微含(han)權”也是(shi)理(li)財公(gong)司含(han)權投(tou)資(zi)(zi)的真實寫(xie)照(zhao)。相比(bi)(bi)銀(yin)行(xing)理(li)財公(gong)司成立之初動輒(zhe)10%、20%、30%的含(han)權投(tou)資(zi)(zi)比(bi)(bi)例(li)(li)而言，目前銀(yin)行(xing)理(li)財產品的含(han)權比(bi)(bi)例(li)(li)處于(yu)較低水平。據理(li)財公(gong)司測(ce)算，若含(han)權比(bi)(bi)例(li)(li)低于(yu)3%，依靠固(gu)收的大頭基本能(neng)達到業(ye)績基準，若含(han)權比(bi)(bi)例(li)(li)在5%以內，產品至少能(neng)保證正(zheng)收益(yi)，但若超過10%，理(li)財產品就很(hen)難(nan)保證正(zheng)收益(yi)了。因此，目前理(li)財公(gong)司新(xin)發產品的含(han)權比(bi)(bi)例(li)(li)普遍在1%~3%。

【收益情況】

周度收益情況：上周(zhou)所有類(lei)(lei)別人民幣公募理(li)財錄得(de)正(zheng)收益(yi)。固(gu)定收益(yi)類(lei)(lei)理(li)財周(zhou)收益(yi)率繼續回升，近(jin)一周(zhou)平(ping)均凈值(zhi)(zhi)(zhi)增長率為0.0772%，混合類(lei)(lei)、權益(yi)類(lei)(lei)和商品(pin)及金融衍生品(pin)類(lei)(lei)理(li)財近(jin)一周(zhou)平(ping)均凈值(zhi)(zhi)(zhi)增長率分(fen)別為0.2038%、0.8588%、0.942%。固(gu)定收益(yi)類(lei)(lei)各期限產(chan)(chan)(chan)品(pin)平(ping)均周(zhou)收益(yi)率均為正(zheng)，基本(ben)符合期限溢價，3年(nian)以(yi)(yi)上期限產(chan)(chan)(chan)品(pin)近(jin)一周(zhou)凈值(zhi)(zhi)(zhi)增長率均值(zhi)(zhi)(zhi)最(zui)高(gao)，為0.135%；1個月以(yi)(yi)內期限固(gu)定收益(yi)類(lei)(lei)產(chan)(chan)(chan)品(pin)周(zhou)收益(yi)率最(zui)低(di)，近(jin)一周(zhou)凈值(zhi)(zhi)(zhi)增長率均值(zhi)(zhi)(zhi)為0.0601%。

現(xian)(xian)(xian)金類(lei)理財(cai)人民幣、美元(yuan)、澳(ao)元(yuan)現(xian)(xian)(xian)金類(lei)產品周內七日年化收益(yi)率均(jun)值為1.421%、3.936%和3.01%。（統(tong)(tong)計范圍：截至統(tong)(tong)計日成立(li)滿一(yi)個(ge)月的現(xian)(xian)(xian)金理財(cai)）

負收益情況：上周負收益產(chan)品(pin)數(shu)量占比降至低點，0.63%的(de)人民(min)幣(bi)公(gong)募理(li)(li)財產(chan)品(pin)（理(li)(li)財公(gong)司發行）近一周收益為負。具(ju)體來看，近一周收益為負的(de)固定收益類(lei)(lei)、混(hun)合類(lei)(lei)、權益類(lei)(lei)、商品(pin)及(ji)金融衍生品(pin)類(lei)(lei)理(li)(li)財產(chan)品(pin)比例分別為0.58%、1.06%、16.22%和(he)0%。理(li)(li)財產(chan)品(pin)凈值披露(lu)相(xiang)較基金有一定滯(zhi)后，6月(yue)13日的(de)股市下跌(die)尚未在本期理(li)(li)財產(chan)品(pin)業績表(biao)現(xian)中顯(xian)現(xian)。

固(gu)定收益(yi)類(lei)產(chan)品(pin)(pin)中，各期(qi)限產(chan)品(pin)(pin)近一周浮虧的比(bi)例(li)回落。南財理財通數據顯示，3年以上期(qi)限近一周負收益(yi)產(chan)品(pin)(pin)占(zhan)比(bi)最(zui)低，為0%，2~3年投資期(qi)限負收益(yi)產(chan)品(pin)(pin)數量占(zhan)比(bi)最(zui)高(gao)，為2.31%。

【行業熱點】

銀行理財存續規模創新高，固收產品成“主力軍”

據華源(yuan)證券固(gu)收(shou)(shou)廖(liao)志明(ming)團(tuan)隊發(fa)布的統計數(shu)據，截至(zhi)2025年5月末，銀行(xing)理財存續(xu)規(gui)模(mo)合計31.5萬(wan)億(yi)元(yuan)，較4月末增加0.19萬(wan)億(yi)元(yuan)，較上(shang)年年末增長(chang)1.58萬(wan)億(yi)元(yuan)。與(yu)此(ci)同時，產品(pin)結構(gou)發(fa)生(sheng)顯著變化，固(gu)收(shou)(shou)類(lei)產品(pin)成為(wei)理財規(gui)模(mo)反(fan)彈的最(zui)核(he)心資(zi)產。

〔數(shu)據來源：粵(yue)港澳大灣(wan)區(qu)（廣東(dong)）財經數(shu)據中心、南財理財通(tong)，其中行業熱點內容整合自證券時報(bao)〕